பரிவர்த்தனை-வர்த்தக நிதிகள் (ப.ப.வ.நிதிகள்) பலவிதமான முதலீட்டு வெளிப்பாடுகளை அணுகுவதற்கான செலவு குறைந்த வழியாகும், எனவே முதலீட்டாளர்களிடையே அதிக பிரபலத்தைப் பெற்றுள்ளன. வெளிப்படையான, திரவ, செலவு குறைந்த பன்முகப்படுத்தப்பட்ட முதலீட்டு தயாரிப்புகளுக்கான தேவையைத் தக்க வைத்துக் கொள்ள, ப.ப.வ.நிதிகளின் புதிய மற்றும் மேம்பட்ட பதிப்புகள் பல ஆண்டுகளாக உருவாக்கப்பட்டுள்ளன. இந்த கண்டுபிடிப்புகளால், ப.ப.வ.நிதிகள் அதிக எண்ணிக்கையிலும் பிரபலமாகவும் மாறியது மட்டுமல்லாமல் சிக்கலானதாகவும் மாறிவிட்டன! அத்தகைய ஒரு கண்டுபிடிப்பு செயற்கை ப.ப.வ.நிதி ஆகும், இது பாரம்பரிய ப.ப.வ.நிதிகளின் மிகவும் கவர்ச்சியான பதிப்பாகக் காணப்படுகிறது.
முதல் விஷயங்கள் முதல்: செயற்கை ப.ப.வ.நிதி என்றால் என்ன?
ஐரோப்பாவில் முதன்முதலில் 2001 இல் அறிமுகப்படுத்தப்பட்டது, செயற்கை ப.ப.வ.நிதிகள் பாரம்பரிய அல்லது உடல் ப.ப.வ.நிதிகளின் சுவாரஸ்யமான மாறுபாடாகும். ஒரு செயற்கை ப.ப.வ.நிதி தேர்ந்தெடுக்கப்பட்ட குறியீட்டின் (எ.கா. எஸ் & பி 500 அல்லது எஃப்.டி.எஸ்.இ 100) பிற ப.ப.வ.நிதிகளைப் போலவே பிரதிபலிக்கும் வகையில் வடிவமைக்கப்பட்டுள்ளது. ஆனால் அடிப்படை பத்திரங்கள் அல்லது சொத்துக்களை வைத்திருப்பதற்கு பதிலாக, அவர்கள் விரும்பிய முடிவுகளை அடைய நிதி பொறியியலைப் பயன்படுத்துகிறார்கள். செயற்கை ப.ப.வ.நிதிகள் அடிப்படைக் குறியீட்டைக் கண்காணிக்க இடமாற்றுகள் போன்ற வழித்தோன்றல்களைப் பயன்படுத்துகின்றன. ப.ப.வ.நிதி வழங்குநர் ஒரு எதிர் கட்சியுடன் (வழக்கமாக ஒரு வங்கி) ஒரு ஒப்பந்தத்தில் நுழைகிறார் மற்றும் ப.ப.வ.நிதி கண்காணிக்கும் அந்தந்த அளவுகோலின் மதிப்பை இடமாற்றம் வழங்கும் என்று எதிர் தரப்பு உறுதியளிக்கிறது. பாரம்பரிய ப.ப.வ.நிதிகளைப் போன்ற பங்குகளைப் போல செயற்கை ப.ப.வ.நிதிகளை வாங்கலாம் அல்லது விற்கலாம். கீழே உள்ள அட்டவணை உடல் மற்றும் செயற்கை ப.ப.வ.நிதி கட்டமைப்புகளை ஒப்பிடுகிறது.
|
உடல் ப.ப.வ.நிதிகள் |
செயற்கை ப.ப.வ.நிதிகள் |
|
|
அடிப்படை ஹோல்டிங்ஸ் |
குறியீட்டின் பத்திரங்கள் |
இடமாற்றுகள் மற்றும் இணை |
|
வெளிப்படைத்தன்மை |
ஒளி புகும் |
குறைவான (ஆனால் முன்னேற்றம் காணப்பட்டது) |
|
எதிர் ஆபத்து |
லிமிடெட் |
தற்போதுள்ள (உடல் ப.ப.வ.நிதிகளை விட அதிகமாக) |
|
செலவுகள் |
பரிவர்த்தனை செலவுகள் மேலாண்மை கட்டணங்கள் |
இடமாற்று செலவுகள் மேலாண்மை கட்டணங்கள் |
ஆபத்து & வருவாய்
செயற்கை ப.ப.வ.நிதிகள் இடமாற்று ஒப்பந்தங்களைப் பயன்படுத்தி ஒன்று அல்லது அதற்கு மேற்பட்ட சகாக்களுடன் உடன்படிக்கை செய்கின்றன, அவர்கள் குறியீட்டில் வருமானத்தை நிதிக்கு செலுத்துவதாக உறுதியளிக்கிறார்கள். இதனால் வருவாய் அதன் உறுதிப்பாட்டை மதிக்க முடிவதைப் பொறுத்தது. இது செயற்கை ப.ப.வ.நிதிகளில் முதலீட்டாளர்களை எதிர் ஆபத்துக்கு அம்பலப்படுத்துகிறது. ஒரு நிதியை வெளிப்படுத்தக்கூடிய எதிர் கட்சி அபாயத்தின் அளவைக் கட்டுப்படுத்தும் சில விதிமுறைகள் உள்ளன. உதாரணமாக, ஐரோப்பாவின் யு.சி.ஐ.டி.எஸ் விதிகளின்படி, ஒரு நிதியின் எதிர்ப்பாளர்களுக்கு வெளிப்பாடு நிதியின் நிகர சொத்து மதிப்பில் மொத்தம் 10% ஐ விட அதிகமாக இருக்கக்கூடாது. இத்தகைய விதிமுறைகளுக்கு இணங்க, ப.ப.வ.நிதி போர்ட்ஃபோலியோ மேலாளர்கள் பெரும்பாலும் இடமாற்று வெளிப்பாடு குறிப்பிட்ட வரம்பை அடைந்தவுடன் 'மீட்டமைக்கும்' இடமாற்று ஒப்பந்தங்களில் நுழைகிறார்கள்.
இடமாற்றம் செய்வதன் மூலமும், இடமாற்று ஒப்பந்தங்களை இணைப்பதன் மூலமும் எதிர் தரப்பு ஆபத்தை மேலும் கட்டுப்படுத்தலாம். எதிர் தரப்பினரின் அபாயத்தைத் தணிப்பதற்காக கட்டுப்பாட்டாளர்கள் பிணையத்தை இடுகையிட வேண்டும். வழக்கில், எதிர் கட்சி அதன் கடமையில் இயல்புநிலைக்கு வந்தால், ப.ப.வ.நிதி வழங்குநருக்கு பிணையிடம் உரிமை கோரப்படும், இதனால் முதலீட்டாளர்களின் ஆர்வம் பாதிக்கப்படாது. அதிக அளவு இணைப்படுத்தல் மற்றும் இடமாற்று மீட்டமைப்புகளின் அதிக அதிர்வெண் இருக்கும்போது, எதிர் தரப்பு இயல்புநிலை ஏற்பட்டால் முதலீட்டாளர்கள் இழப்புகளிலிருந்து அதிகம் பாதுகாக்கப்படுவார்கள்.
எதிர் கட்சி ஆபத்தை கட்டுப்படுத்த நடவடிக்கைகள் எடுக்கப்பட்டாலும் (இது ப.ப.வ.நிதிகளை விட அதிகம்), முதலீட்டாளர்கள் அத்தகைய நிதிகளின் கவர்ச்சியை அப்படியே வைத்திருப்பதற்காக அதை வெளிப்படுத்தியதற்கு ஈடுசெய்யப்பட வேண்டும்! இழப்பீடு குறைந்த செலவுகள் மற்றும் குறைந்த கண்காணிப்பு பிழைகள் வடிவில் வருகிறது.
செயற்கை ப.ப.வ.நிதிகள் அந்தந்த அடிப்படைக் குறியீடுகளைக் கண்காணிப்பதில் மிகவும் பயனுள்ளதாக இருக்கும், மேலும் பொதுவாக இயற்பியல் நிதிகளுடன் ஒப்பிடுகையில் குறைந்த கண்காணிப்பு பிழைகள் உள்ளன. செயற்கை ப.ப.வ.நிதிகளின் விஷயத்தில் மொத்த செலவு விகிதம் (TER) மிகக் குறைவு (சில ப.ப.வ.நிதிகள் 0% TER களைக் கோரியுள்ளன). ஒரு செயற்கை ப.ப.வ.நிதியுடன் ஒப்பிடும்போது, ப.ப.வ.நிதி மற்றும் வரையறைகளுக்கு இடையில் போர்ட்ஃபோலியோ மறுசீரமைத்தல் மற்றும் பிழைகள் கண்காணிப்பதால் ஒரு ப ET தீக ப.ப.வ.நிதி பெரிய பரிவர்த்தனை செலவுகளைச் செய்கிறது.
அடிக்கோடு
செயற்கை ப.ப.வ.நிதிகள் முதலீட்டாளர்களை அணுக கடினமாக இருக்கும் சந்தைகளில் (அதாவது தெளிவற்ற அல்லது குறைந்த திரவ சந்தைகள்) வெளிப்பாட்டைப் பெறுவதற்கான நுழைவாயிலாக செயல்பட முடியும். அடிப்படை முதலீட்டை வேறு வழியில் வாங்குவது, வைத்திருப்பது மற்றும் விற்பது சாத்தியமற்றது அல்லது விலை உயர்ந்ததாக இருக்கும்போது அவை முதலீட்டாளர்களுக்கு கைகொடுக்கும். எவ்வாறாயினும், இத்தகைய ப.ப.வ.நிதிகள் எதிர் தரப்பு ஆபத்தை உள்ளடக்கியது என்ற உண்மையை புறக்கணிக்க முடியாது, இதனால் மேற்கொள்ளப்படும் அபாயங்களைத் தணிக்கும் அளவுக்கு வெகுமதி அதிகமாக இருக்க வேண்டும். சம்பந்தப்பட்ட அபாயங்களைப் புரிந்துகொள்ளும் முதலீட்டாளர்களுக்கு, ஒரு செயற்கை ப.ப.வ.நிதி மிகவும் பயனுள்ள, செலவு திறமையான, குறியீட்டு கண்காணிப்பு கருவியாக இருக்கும்.
முதலீட்டு கணக்குகளை ஒப்பிடுக Investment இந்த அட்டவணையில் தோன்றும் சலுகைகள் இன்வெஸ்டோபீடியா இழப்பீடு பெறும் கூட்டாண்மைகளிலிருந்து வந்தவை. வழங்குநரின் பெயர் விளக்கம்தொடர்புடைய கட்டுரைகள்
ப.ப.வ.நிதிகள்
பொருட்கள் ப.ப.வ.நிதிகளில் முதலீடு செய்தல்
ப.ப.வ.நிதிகள்
தலைகீழ் ப.ப.வ.நிதிகளில் முதலீடு செய்வதற்கான அபாயங்கள்
நிலையான வருமான அத்தியாவசியங்கள்
OIS தள்ளுபடி ஒரு அறிமுகம்
ப.ப.வ.நிதிகள்
2020 க்கான சிறந்த 5 மாற்று ஆற்றல் ப.ப.வ.நிதிகள்
மேம்பட்ட அந்நிய செலாவணி வர்த்தக கருத்துக்கள்
நாணய மாற்றங்களுடன் அபாயத்தை பாதுகாத்தல்
சிறந்த ப.ப.வ.நிதிகள்
இரண்டு சிறந்த கால்நடை ப.ப.வ.நிதிகள்
கூட்டாளர் இணைப்புகள்தொடர்புடைய விதிமுறைகள்
செயற்கை ப.ப.வ.நிதி என்றால் என்ன? ஒரு செயற்கை ப.ப.வ.நிதி (பரிமாற்ற-வர்த்தக நிதி) ஒரு பாரம்பரிய பரிமாற்ற-வர்த்தக நிதியின் நடத்தையைப் பிரதிபலிக்கிறது, ஆனால் உடல் பத்திரங்களைப் பயன்படுத்துவதற்குப் பதிலாக, அது வழித்தோன்றல்கள் மற்றும் இடமாற்றங்களை வர்த்தகம் செய்கிறது. மேலும் செயற்கை இணை கடன் கடமைகள் (சி.டி.ஓ) எவ்வாறு செயல்படுகின்றன என்பது ஒரு செயற்கை சி.டி.ஓ என்பது நிலையான வருமானத்திற்கு வெளிப்பாடு பெற கடன் இயல்புநிலை இடமாற்றுகள் அல்லது பிற அல்லாத பண சொத்துக்களில் முதலீடு செய்யும் இணை கடன் கடமையாகும். மேலும் குறியீட்டு ப.ப.வ.நிதி வரையறை குறியீட்டு ப.ப.வ.நிதிகள் பரிமாற்ற-வர்த்தக நிதிகள், அவை எஸ் அண்ட் பி 500 போன்ற ஒரு முக்கிய குறியீட்டை முடிந்தவரை நெருக்கமாக கண்காணிக்க முற்படுகின்றன. ப.ப.வ.நிதிகளின் கூடுதல் ப.ப.வ.நிதி ப.ப.வ.நிதிகளின் ப.ப.வ.நிதி என்பது ஒரு பரிமாற்ற-வர்த்தக நிதி (ப.ப.வ.நிதி) ஆகும், இது ஒரு அடிப்படை பங்கு, பத்திரம் அல்லது குறியீட்டைக் காட்டிலும் மற்ற ப.ப.வ.நிதிகளைக் கண்காணிக்கும். மேலும் மறு கொள்முதல் ஒப்பந்தம் (ரெப்போ) வரையறை மறு கொள்முதல் ஒப்பந்தம் என்பது அரசாங்கப் பத்திரங்களில் விற்பனையாளர்களுக்கு குறுகிய கால கடன் வாங்குவதற்கான ஒரு வடிவமாகும். மேலும் iTraxx வரையறை iTraxx என்பது ஐரோப்பா, ஜப்பான், ஜப்பான் அல்லாத ஆசியா மற்றும் ஆஸ்திரேலியாவில் கடன் வழித்தோன்றல் சந்தையை கண்காணிக்கும் குறியீடுகளின் குடும்பமாகும். மேலும்