வளைவு வரையறை மாற்றவும்

இடமாற்று வளைவு என்றால் என்ன?

ஒரு இடமாற்று வளைவு மாறுபட்ட முதிர்வுகளில் இடமாற்று விகிதங்களுக்கிடையிலான உறவை அடையாளம் காட்டுகிறது. ஒரு இடமாற்று வளைவு என்பது விளைச்சல் வளைவுக்கு சமமான இடமாற்றத்திற்கு வழங்கப்பட்ட பெயர்.

மகசூல் வளைவு மற்றும் இடமாற்று வளைவு ஆகியவை ஒத்த வடிவத்தில் உள்ளன. இருப்பினும், இரண்டிற்கும் இடையே வேறுபாடுகள் இருக்கலாம். நேர்மறை அல்லது எதிர்மறையாக இருக்கக்கூடிய இந்த வேறுபாடு இடமாற்று பரவல் என குறிப்பிடப்படுகிறது. எடுத்துக்காட்டாக, 10 ஆண்டு இடமாற்றுக்கான விகிதம் 4% ஆகவும், 10 ஆண்டு கருவூலத்தின் வீதம் 3.5% ஆகவும் இருந்தால், இடமாற்று பரவல் 50 அடிப்படை புள்ளிகளாக இருக்கும். கொடுக்கப்பட்ட ஒப்பந்தத்தில் இடமாற்று பரவல் தொடர்புடைய அபாய அளவைக் குறிக்கிறது, இது பரவல் விரிவடையும் போது அதிகரிக்கிறது.

முக்கிய எடுத்துக்காட்டுகள்

• ஒரு இடமாற்று வளைவு வட்டி வீத இடமாற்றத்துடன் தொடர்புடைய மிதக்கும் விகிதங்களின் அடிப்படையில் குறிக்கப்பட்ட மகசூல் வளைவை விவரிக்கிறது. இடமாற்று வளைவு மற்றும் மகசூல் வளைவு (எ.கா. LIBOR) ஆகியவற்றுக்கு இடையிலான வேறுபாடுகள் கொடுக்கப்பட்ட முதிர்ச்சிக்கான இடமாற்று பரவலை வரையறுக்கின்றன. பணத்தின் மதிப்பு மற்றும் சந்தையில் வட்டி விகிதங்கள் முதிர்ச்சியுடன் எவ்வாறு மாறுகின்றன.

இடமாற்று வளைவுகளைப் புரிந்துகொள்வது

தனிநபர்களும் வணிகங்களும் வங்கி போன்ற கடன் வழங்கும் நிறுவனத்திடமிருந்து கடன் வாங்கும்போது, ​​அவர்கள் கடன் வாங்கிய தொகைக்கு வட்டி செலுத்த வேண்டும். கடனுக்கு பயன்படுத்தப்படும் வட்டி விகிதங்கள் நிலையான அல்லது மிதக்கும் விகிதங்களாக இருக்கலாம். சில நேரங்களில் ஒரு நிலையான வீதக் கடனைக் கொண்ட ஒரு நிறுவனம் அதற்கு பதிலாக மிதக்கும் வீதத்துடன் கடன் பெற விரும்பலாம், மேலும் மிதக்கும் வட்டி செலுத்தும் நிறுவனம் நிலையான கொடுப்பனவுகளைச் செய்ய விரும்பலாம். இரு நிறுவனங்களும் வட்டி வீத இடமாற்று எனப்படும் ஒப்பந்த ஒப்பந்தத்தில் நுழையலாம்.

வட்டி வீத இடமாற்று என்பது ஒரு நிதி வகைக்கெழு ஆகும், இது வட்டி விகிதங்களை மாற்றுவது அல்லது பரிமாறிக்கொள்வது ஆகியவை அடங்கும். ஒரு எதிர் கட்சி ஒரு நிலையான வீதத்தை செலுத்தும், மற்றொன்று LIBOR, EURIBOR, அல்லது BBSY போன்ற ஒரு அளவுகோலின் அடிப்படையில் மிதக்கும் வீதத்தை செலுத்தும். ஒப்பந்த தொடக்கத்தில், இடமாற்றங்கள் பொதுவாக பூஜ்ஜிய ஆரம்ப மதிப்பு மற்றும் பூஜ்ஜிய நிகர பணப்புழக்கத்தைக் கொண்டிருக்கின்றன. எடுத்துக்காட்டாக, ஒரு நிறுவனத்திற்கு 4.5% நிலையான வட்டியுடன் கடன் உள்ள இரண்டு நிறுவனங்களால் நுழைந்த இடமாற்றத்தைக் கவனியுங்கள். LIBOR 3.5% ஆக இருக்கும் என்று எதிர்பார்க்கப்பட்டால், மிதக்கும் வட்டி விகிதத்தை செலுத்தும் கட்சி LIBOR மற்றும் ஒரு விளிம்பை செலுத்தும் என்று ஒப்பந்தம் விதிக்கும். இந்த வழக்கில், இடமாற்று ஒப்பந்தத்தில் துவக்க கட்டத்தில் பூஜ்ஜிய மதிப்பு இருக்க வேண்டும் என்பதால், மிதக்கும் கட்டணம் 3.5% + 1% (அல்லது 100 அடிப்படை புள்ளிகள்), நிலையான விகிதத்திற்கு சமமாக இருக்கும். நேரம் செல்ல செல்ல, வட்டி விகிதங்கள் மாறுகின்றன, இதன் விளைவாக மிதக்கும் வட்டி விகிதத்தில் மாற்றம் ஏற்படுகிறது.

வட்டி விகிதங்கள் மாறும்போது, ​​வங்கிகள் கொடுக்கும் இடமாற்று விகித மேற்கோள்களும் மாறும். ஒவ்வொரு நாளும், வங்கிகளால் மேற்கோள் காட்டப்பட்ட பல்வேறு முதிர்வுகளில் இடமாற்று விகிதங்கள் குறித்த தகவல்கள் சேகரிக்கப்பட்டு ஸ்வாப் வளைவு எனப்படும் வரைபடத்தில் திட்டமிடப்படுகின்றன. பணத்தின் நேர மதிப்பு மற்றும் குறிப்பு விகிதத்தில் ஏற்படும் மாற்றங்களின் எதிர்பார்ப்பு காரணமாக, வெவ்வேறு முதிர்வுகளுக்கு வெவ்வேறு இடமாற்று விகிதங்கள் இருக்கும்.

இடமாற்று வளைவைப் பயன்படுத்துதல்

ஒரு பத்திர மகசூல் வளைவாக இதேபோல் பயன்படுத்தப்படுகிறது, இடமாற்று வளைவு இடமாற்று வீதத்தின் நேரத்திற்கு எதிராக வெவ்வேறு பண்புகளை அடையாளம் காண உதவுகிறது. இடமாற்று விகிதங்கள் y- அச்சில் திட்டமிடப்பட்டுள்ளன, மேலும் முதிர்வு தேதிகளுக்கான நேரம் x- அச்சில் திட்டமிடப்பட்டுள்ளது. எனவே, ஒரு இடமாற்று வளைவில் 1 மாத LIBOR, 3-மாத LIBOR, 6 மாத LIBOR மற்றும் பலவற்றுக்கு வெவ்வேறு விகிதங்கள் இருக்கும். வேறு வார்த்தைகளில் கூறுவதானால், ஸ்வாப் வளைவு முதலீட்டாளர்களுக்கு வெவ்வேறு முதிர்வு தேதிகளில் இடமாற்றம் செய்யக்கூடிய வருவாயைக் காட்டுகிறது. வட்டி வீத இடமாற்றத்தில் முதிர்ச்சியடையும் காலம், வட்டி வீத மாற்றங்களுக்கான அதிக உணர்திறன். கூடுதலாக, நீண்ட கால இடமாற்று விகிதங்கள் குறுகிய கால இடமாற்று விகிதங்களை விட அதிகமாக இருப்பதால், இடமாற்று வளைவு பொதுவாக மேல்நோக்கி சாய்வாக இருக்கும்.

நிதி விகிதங்களை நிறுவுவதற்கான ஒரு அடையாளமாக ஸ்வாப் வளைவு நிதிச் சந்தைகளில் பயன்படுத்தப்படுகிறது, இது பெருநிறுவன பத்திரங்கள் மற்றும் அடமான ஆதரவு பத்திரங்கள் (எம்.பி.எஸ்) போன்ற நிலையான வருமான தயாரிப்புகளுக்கு விலை நிர்ணயம் செய்ய பயன்படுகிறது. இடமாற்று வளைவுகள் மற்றும் அந்நிய செலாவணி எதிர்காலம் போன்ற மேலதிக வழித்தோன்றல்கள் இடமாற்று வளைவில் சித்தரிக்கப்பட்டுள்ள தகவல்களின் அடிப்படையில் விலை நிர்ணயம் செய்யப்படுகின்றன. கூடுதலாக, ஸ்வாப் வளைவு நிலையான வருமான சந்தையில் நிலைமைகளின் ஒட்டுமொத்த சந்தை உணர்வைக் கண்டறிய பயன்படுகிறது.