தசாப்தத்தில் மிகப் பெரிய பங்கு வெளியேற்றங்கள் அதிகபட்சத்திற்கு அருகில் உள்ள பங்குகளுடன் துயரத்தைக் காட்டுகின்றன

உலகளாவிய வளர்ச்சி மற்றும் நீடித்த அமெரிக்க-சீனா வர்த்தக யுத்தம் குறித்து கவலை கொண்ட முதலீட்டாளர்கள், 2009 முதல் முந்தைய காலாண்டில் இருந்ததை விட 3Q 2019 இல் பங்கு நிதியில் இருந்து அதிக பணத்தை வெளியேற்றினர் என்று மார்னிங்ஸ்டாரின் பகுப்பாய்வு ஒன்று தி வால் ஸ்ட்ரீட் ஜர்னல் தெரிவித்துள்ளது. ஏறக்குறைய 60 பில்லியன் டாலர் நிகர வெளியேற்றம் 2011 முதல் தொடர்ச்சியான காலாண்டுகளில் மிகப் பெரிய சதவீத சரிவைக் குறிக்கிறது. இது 2018 ஆம் ஆண்டின் இதே காலகட்டத்தில் இருந்து ஒரு கூர்மையான தலைகீழ் ஆகும், பங்கு நிதிகள் 20 பில்லியன் டாலர் நிகர வருவாயை அனுபவித்தன.

"எங்கள் கருத்து என்னவென்றால், எதிர்பார்ப்புகளுக்கும் யதார்த்தத்திற்கும் இடையில் துண்டிக்கப் போகிறது, " என்று மோர்கன் ஸ்டான்லியின் செல்வ மேலாண்மை பிரிவில் தலைமை முதலீட்டு அதிகாரி (சிஐஓ) லிசா ஷாலெட் குறிப்பிடுகிறார், ஜர்னலின் மற்றொரு அறிக்கையில் மேற்கோள் காட்டப்பட்டுள்ளது. அதே கட்டுரையில் டேட்டாட்ரெக் ரிசர்ச்சின் நிறுவனர் நிக்கோலஸ் கோலாஸ் கூறுகிறார். "கட்டணங்கள் குறித்த நிச்சயமற்ற தன்மை கார்ப்பரேட் பணியமர்த்தல் மற்றும் நுகர்வோர் செலவினங்களைக் குறைக்கும் என்று அவர் நம்புகிறார்.

முக்கிய எடுத்துக்காட்டுகள்

• 3Q 2019 ஆனது 2009 ஆம் ஆண்டிலிருந்து பங்கு நிதிகளிலிருந்து மிகப் பெரிய நிகர வெளிப்பாட்டைக் கண்டது. இது 2011 க்கு முந்தைய காலாண்டில் இருந்து மிகப் பெரிய சதவீத சரிவு ஆகும். மெதுவான பொருளாதார வளர்ச்சி மற்றும் வர்த்தக மோதல்கள் விமானத்தைத் தூண்டுகின்றன. முதலீட்டாளர்கள் பத்திரங்கள் மற்றும் தற்காப்பு பங்குகளாக சுழல்கின்றனர்.

முதலீட்டாளர்களுக்கு முக்கியத்துவம்

மோர்கன் ஸ்டான்லி வெல்த் மேனேஜ்மென்ட் முதலீட்டாளர்கள் தங்கள் இலாகாக்களில் அமெரிக்க பங்குகளின் சராசரி விகிதத்தை விட குறைவாக வைத்திருக்க பரிந்துரைக்கின்றனர். பொருளாதாரம் மற்றும் கார்ப்பரேட் வருவாயின் வளர்ச்சியை "இந்த ஆண்டு பொருள் ரீதியாகக் குறைத்துவிட்டது" என்று அவர்கள் பார்க்கிறார்கள், இதனால் ஜர்னலின் படி, அடுத்த மாதங்களில் பங்குகளுக்கான தலைகீழாக மட்டுப்படுத்தப்படுகிறது.

மோர்கன் ஸ்டான்லியின் தி ஜி.ஐ.சி வீக்லியின் தற்போதைய இதழில், எஸ் & பி 500 க்கான 3 கியூ 2019 இலாபம் ஆண்டுக்கு ஆண்டு 6% குறையக்கூடும் என்றும், இபிஎஸ் குறைந்த அளவிற்கு குறையும், சுமார் 3.5%, நிறுவனங்களின் ஆக்கிரமிப்பு பங்கு மறு கொள்முதல் விளைவாக. இந்த எதிர்மறைகளை அவர் காண்கிறார்: "வர்த்தகப் பேச்சுவார்த்தைகள் ஏற்கனவே நடைமுறையில் உள்ள கட்டணங்களைத் திரும்பப் பெற வாய்ப்பில்லை. விகிதக் குறைப்புகளின் ஒட்டுமொத்த தாக்கம் எதிர்பார்த்ததில் பாதிக்கு மேல் மட்டுமே உள்ளது, மேலும் வலுவான டாலர் தலைவலி தீவிரமடைந்துள்ளது. இந்த கட்டத்தில், நாங்கள் விரும்புகிறோம் கொள்கை மாற்றத்திற்கான நம்பிக்கையை விட மதிப்பீடு மற்றும் வினையூக்கிகளைக் காண."

இதற்கிடையில், பத்திர நிதிகள் 3Q 2019 இல் 118 பில்லியன் டாலர் நிகர வருவாயைப் பதிவு செய்துள்ளன, இது 3Q 2018 இல் இருந்ததைவிட இரு மடங்காகும். அமெரிக்க பணச் சந்தை நிதிகள் கிட்டத்தட்ட 225 பில்லியன் டாலர்களைச் சேர்த்துள்ளன, கிட்டத்தட்ட ஒரு தசாப்தத்தில் அவர்களின் மிகப்பெரிய காலாண்டில், அதே ஆதாரங்களின்படி.

கூடுதலாக, பங்குகளில் எஞ்சியிருக்கும் பணம் அதிக ஈவுத்தொகை மகசூல் மற்றும் குறைந்த நிலையற்ற தன்மையை வழங்கும் தற்காப்பு பங்குகளை நோக்கி செல்கிறது. இதன் விளைவாக, பயன்பாட்டு மற்றும் ரியல் எஸ்டேட் பங்குகள் கடந்த மாதத்தில் எஸ் அண்ட் பி 500 இன் சிறந்த செயல்திறன் கொண்ட துறைகளாக இருந்தன. மேலும், நிலையற்ற தன்மையைக் குறைக்க முற்படும் ஈக்விட்டி ப.ப.வ.நிதிகள் பிரபலமடைந்து வருகின்றன, வளர்ச்சியை அடிப்படையாகக் கொண்ட நிதிகளை விட 20 மடங்கு அதிகமான நிதிகளை இழுக்கின்றன என்று ஜர்னல் மேற்கோள் காட்டிய ஸ்ட்ராடேகாஸ் ரிசர்ச் பார்ட்னர்களின் பகுப்பாய்வு கூறுகிறது.

"கடந்த வார வர்த்தக பேச்சுவார்த்தைகள் எங்களுக்குப் பின்னால், உண்மையான பொருளாதாரத்தில் எந்தவிதமான அர்த்தமுள்ள தாக்கத்தையும் நாம் காணத் தவறிவிட்டோம்" என்று மோர்கன் ஸ்டான்லியின் மைக் வில்சன் தலைமையிலான அமெரிக்க பங்கு மூலோபாயக் குழு, அவர்களின் வாராந்திர வெப்பநிலை அறிக்கையின் தற்போதைய பதிப்பில் கூறுகிறது. அவர்கள் இதை "குறிப்பிடத்தக்க முக்கியத்துவம் வாய்ந்த ஒரு ஒப்பந்தத்தை விட ஒரு" சமாதானம் "என்று அழைக்கின்றனர், மேலும்" வெள்ளிக்கிழமை குறியீடுகளுக்கு மிக உயர்ந்த கால அளவைக் குறிக்க வேண்டும் "என்று கணித்துள்ளனர்.

முன்னால் பார்க்கிறது

3 கியூ 2019 க்கான ஒரு வருவாய் வருவாய் கண்ணோட்டம் சந்தையை மீறுகிறது, அக்டோபர், கடந்த இரண்டு தசாப்தங்களாக சராசரியாக, எஸ் அண்ட் பி 500 க்கான இரண்டாவது சிறந்த மாத லாபத்தை வழங்கியுள்ளது என்று பங்கு வர்த்தகர் பஞ்சாங்கத்தின் படி, ஜர்னல் தெரிவித்துள்ளது. மேலும், மத்திய வங்கியின் பண ஊக்கத்தின் பின்னணியில், முதலீட்டாளர்கள் மிகவும் தற்காப்புடன் இருந்திருக்கலாம் என்று ஸ்ட்ராடெகாஸில் தொழில்நுட்ப மூலோபாயத்தின் இயக்குனர் டோட் சோன் ஜர்னலுக்கு அளித்த கருத்துக்களில் குறிப்பிடுகிறார். பொருளாதாரத் தரவு அல்லது வர்த்தக பேச்சுவார்த்தைகளில் தலைகீழாக ஒரு குறிப்பிடத்தக்க திருப்பம் திடீரென சுழற்சியின் பங்குகளாக மாறக்கூடும் என்று அவர் நம்புகிறார்.

இதற்கிடையில், 2020 ஆம் ஆண்டில் அமெரிக்க பொருளாதாரம் தொடர்ந்து விரிவடையும் என்று கோல்ட்மேன் சாச்ஸ் திட்டங்கள். கோல்ட்மேனின் தற்போதைய அமெரிக்க வாராந்திர கிக்ஸ்டார்ட் அறிக்கையின்படி, அமெரிக்க மொத்த உள்நாட்டு உற்பத்தி இப்போதிலிருந்து 2020 இறுதி வரை சராசரியாக ஆண்டுக்கு 2% வீதத்தில் வளரும் என்று அவர்களின் பொருளாதார வல்லுநர்கள் எதிர்பார்க்கிறார்கள்.