ஸ்டெர்லைசேஷன் வரையறை

ஸ்டெர்லைசேஷன் என்றால் என்ன?

ஸ்டெர்லைசேஷன் என்பது பண நடவடிக்கைகளின் ஒரு வடிவமாகும், இதில் ஒரு மத்திய வங்கி பண விநியோகத்தில் மூலதனத்தின் வரத்து மற்றும் வெளிச்செல்லும் விளைவைக் கட்டுப்படுத்த முயல்கிறது. கருத்தடை என்பது பெரும்பாலும் ஒரு மத்திய வங்கியால் நிதி சொத்துக்களை வாங்குவது அல்லது விற்பது ஆகியவை அடங்கும், மேலும் இது அந்நிய செலாவணி தலையீட்டின் விளைவை ஈடுசெய்ய வடிவமைக்கப்பட்டுள்ளது. ஒரு உள்நாட்டு நாணயத்தின் மதிப்பை மற்றொன்றுடன் கையாளுவதற்கு கருத்தடை செயல்முறை பயன்படுத்தப்படுகிறது, மேலும் இது அந்நிய செலாவணி சந்தையில் தொடங்கப்படுகிறது.

ஸ்டெர்லைசேஷனைப் புரிந்துகொள்வது

ஸ்டெர்லைசேஷனுக்கு ஒரு மத்திய வங்கி அந்நிய செலாவணியில் ஈடுபடுவதன் மூலம் அதன் தேசிய எல்லைகளுக்கு அப்பால் பார்க்க வேண்டும். உதாரணமாக, பெடரல் ரிசர்வ் ஒரு வெளிநாட்டு நாணயத்தை வாங்குவதைக் கவனியுங்கள், இந்த விஷயத்தில் யென், மற்றும் கொள்முதல் மத்திய வங்கியின் இருப்புக்களில் இருந்த டாலர்களைக் கொண்டு செய்யப்படுகிறது. இந்த நடவடிக்கை ஒட்டுமொத்த சந்தையில் குறைந்த யென் இருப்பதால் - இது மத்திய வங்கியின் இருப்புக்களில் வைக்கப்பட்டுள்ளது - மேலும் அதிக டாலர்கள், ஏனெனில் மத்திய வங்கியின் இருப்பு இருந்த டாலர்கள் இப்போது திறந்த சந்தையில் உள்ளன. இந்த பரிவர்த்தனையின் விளைவை கருத்தடை செய்ய, மத்திய வங்கி அரசாங்க பத்திரங்களை விற்க முடியும், இது திறந்த சந்தையில் இருந்து டாலர்களை அகற்றி அவற்றை அரசாங்க கடமையுடன் மாற்றுகிறது.

முக்கிய எடுத்துக்காட்டுகள்

• ஸ்டெர்லைசேஷன் என்பது ஒரு நாட்டின் பொருளாதாரத்திலிருந்து மூலதன வரவுகள் அல்லது வெளிச்செல்லல்களிலிருந்து வெளிப்படும் எதிர்மறையான விளைவுகளைத் தடுக்க மத்திய வங்கிகளால் பயன்படுத்தப்படும் பண நடவடிக்கை ஆகும். கிளாசிக்கல் ஸ்டெர்லைசேஷன் என்பது மத்திய வங்கிகள் திறந்த சந்தைகளில் வாங்க மற்றும் விற்பனை நடவடிக்கைகளை மேற்கொள்வதை உள்ளடக்குகிறது. வழக்கமாக, பணவீக்கம் போன்ற சிக்கல்களை சமாளிக்க நிதிக் கொள்கை நடவடிக்கைகளைச் சேர்ப்பதன் மூலம் மத்திய வங்கிகள் கிளாசிக்கல் ஸ்டெர்லைசேஷனை மாற்றியமைக்கின்றன.

ஸ்டெர்லைசேஷனில் சிக்கல்கள்

கோட்பாட்டில், மேலே விவரிக்கப்பட்டதைப் போன்ற கிளாசிக்கல் ஸ்டெர்லைசேஷன், மூலதன வரத்துகளின் எதிர்மறையான விளைவுகளை எதிர்க்க வேண்டும். இருப்பினும், நடைமுறையில் எப்போதும் அப்படி இருக்காது.

ஒரு மத்திய வங்கி அந்நிய செலாவணி சந்தைகளில் தலையிட்டு அந்நிய செலாவணி மதிப்புள்ள சொத்துக்களுக்கு ஈடாக தனது சொந்த நாணயத்தை விற்பதன் மூலம் நாணய மதிப்பீட்டைத் தடுக்க முடியும், இதன் மூலம் அதன் வெளிநாட்டு இருப்புக்களை மகிழ்ச்சியான பக்க விளைவுகளாக உருவாக்குகிறது. மத்திய வங்கி தனது நாணயத்தின் பெரும்பகுதியை புழக்கத்தில் விடுவதால், பண வழங்கல் விரிவடைகிறது. வெளிநாட்டு சொத்துக்களை வாங்குவதற்கு செலவழித்த பணம் ஆரம்பத்தில் மற்ற நாடுகளுக்கு செல்கிறது, ஆனால் அது விரைவில் உள்நாட்டு பொருளாதாரத்தில் ஏற்றுமதிக்கான கட்டணமாக மீண்டும் செல்கிறது. பண விநியோகத்தின் விரிவாக்கம் பணவீக்கத்தை ஏற்படுத்தக்கூடும், இது நாணய மதிப்பீட்டைப் போலவே ஒரு நாட்டின் ஏற்றுமதி போட்டித்தன்மையையும் அழிக்கக்கூடும்.

கருத்தடை செய்வதில் உள்ள மற்ற சிக்கல் என்னவென்றால், திறந்த சந்தைகளில் கருத்தடை செய்வதை திறம்பட செயல்படுத்த சில நாடுகளில் கருவிகள் இல்லை. உலகப் பொருளாதாரத்துடன் முழுமையாக ஒருங்கிணைக்கப்படாத ஒரு நாடு திறந்த சந்தையில் செயல்பாடுகளை நடத்துவது கடினம். எடுத்துக்காட்டாக, வளரும் நாடுகளில் வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்களுக்கு முதலீடு செய்வதற்கு அதிநவீன நிதி கருவிகள் இல்லை. மத்திய வங்கிகளும் தங்கள் சொத்துக்களின் இலாகாவிற்கு வெளிநாட்டு நாணயங்களில் பரிவர்த்தனைகளை நடத்த வேண்டியிருப்பதால் இயக்க இழப்புகளைச் சமாளிக்க வேண்டியிருக்கும். மாற்று விகிதங்களில் ஏற்றத்தாழ்வு காரணமாக வளரும் நாடுகளுக்கு இந்த சிக்கல் குறிப்பாக பெரியதாக இருக்கும்.

இந்த சிக்கல்களை சமாளிக்க, நாடுகள் பெரும்பாலும் கிளாசிக்கல் கருத்தடை மற்ற நடவடிக்கைகளுடன் இணைக்கும் உத்திகளை நாடுகின்றன. எடுத்துக்காட்டாக, வெளிச்செல்லல்களை ஊக்குவிப்பதற்கும் பொருளாதாரத்தில் சமநிலையைக் கொண்டுவருவதற்கும் உள்நாட்டு நிதி நிறுவனங்களில் மூலதனக் கட்டுப்பாடுகள் மற்றும் இருப்புத் தேவைகளை அவை எளிதாக்கக்கூடும். உள்ளூர் நாணயத்திற்கு எதிராக அந்நிய செலாவணியை விற்று, பின்னர் தேதியில் அதை திரும்ப வாங்குவதாக உறுதியளிப்பதன் மூலமும் அவர்கள் அந்நிய செலாவணி பரிமாற்றங்களை நடத்தலாம். ஒரு மத்திய வங்கியின் கொள்கை ஆயுதக் களஞ்சியத்தில் உள்ள பிற கருவிகள் பொதுத்துறை வைப்புத்தொகையை வணிக வங்கிகளிலிருந்து மத்திய வங்கிக்கு மாற்றுவது மற்றும் பொது மக்களுக்கு கடன் பெறுவது கடினம்.

ஸ்டெர்லைசேஷனின் எடுத்துக்காட்டு

உள்நாட்டு சொத்துக்களை வாங்குவதற்காக முதலீட்டாளர்கள் உள்நாட்டு நாணயங்களை வாங்கும் போது வளர்ந்து வரும் சந்தைகள் மூலதன வரத்துக்கு ஆளாகக்கூடும். உதாரணமாக, இந்தியாவில் முதலீடு செய்ய விரும்பும் ஒரு அமெரிக்க முதலீட்டாளர் ரூபாயை வாங்க டாலர்களைப் பயன்படுத்த வேண்டும். நிறைய அமெரிக்க முதலீட்டாளர்கள் ரூபாய் வாங்க ஆரம்பித்தால், ரூபாய் மாற்று விகிதம் அதிகரிக்கும். இந்த கட்டத்தில் இந்திய மத்திய வங்கி ஏற்ற இறக்கத்தைத் தொடர அனுமதிக்கலாம், இது இந்திய ஏற்றுமதியின் விலையை உயர்த்தலாம், அல்லது மாற்று வீதத்தைக் குறைப்பதற்காக வெளிநாட்டு நாணயத்தை அதன் இருப்புடன் வாங்கலாம். மத்திய வங்கி வெளிநாட்டு நாணயத்தை வாங்க முடிவு செய்தால், அது ரூபாயைக் குறிக்கும் அரசாங்க பத்திரங்களை விற்பனை செய்வதன் மூலம் சந்தையில் ரூபாயின் அதிகரிப்பை ஈடுசெய்ய முயற்சிக்கும்.