நிலையான பரவலின் வரையறை
நிலையான பரவல் என்பது ஸ்பாட் வீதமான கருவூல வளைவுக்கு மேலே நிலையான விளைச்சல் பரவுகிறது, இது பத்திரத்தின் விலையை அதன் பணப்புழக்கங்களின் தற்போதைய மதிப்புடன் சமன் செய்கிறது. வேறு வார்த்தைகளில் கூறுவதானால், ஒவ்வொரு பணப்புழக்கமும் பொருத்தமான கருவூல ஸ்பாட் வீதத்திலும் நிலையான பரவலுக்கும் தள்ளுபடி செய்யப்படுகிறது.
நிலையான பரவல் பூஜ்ஜிய-ஏற்ற இறக்கம் அல்லது இசட்-பரவல் என்றும் அழைக்கப்படுகிறது.
நிலையான பரவல் BREAKING
மகசூல் பரவல் என்பது இரண்டு மகசூல் வளைவுகளுக்கு இடையிலான மகசூல் வித்தியாசமாகும். கருவூல பில்கள், குறிப்புகள் மற்றும் பத்திரங்களை உள்ளடக்கிய மகசூல் வளைவின் விளைச்சல் கருவூல இட விகிதங்கள் என அழைக்கப்படுகிறது. பரவல் என்பது அதே முதிர்வு கருவூல பத்திரத்திற்கான மகசூலுக்கு மேலே கருவூல அல்லாத பத்திரத்திலிருந்து பெறப்படும் மகசூல் ஆகும். எடுத்துக்காட்டாக, ஒரு முதலீட்டாளர் கருவூல மகசூல் வளைவை ஒரு நிறுவனத்தின் மகசூல் வளைவுடன் ஒப்பிடுகிறார். 2 ஆண்டு டி-நோட்டுகளின் வட்டி விகிதம் 2.49% மற்றும் ஒப்பிடக்கூடிய 2 ஆண்டு கார்ப்பரேட் பத்திரத்தின் மகசூல் 3.49% ஆகும். மகசூல் பரவல் என்பது இரு விகிதங்களுக்கும் இடையிலான வித்தியாசம், அதாவது 1% அல்லது 100 அடிப்படை புள்ளிகள். எந்தவொரு காலத்திற்கும் ஒரே மாதிரியாக இருப்பதால் பரவல் நிலையானது என்று கூறப்படுகிறது.
100 அடிப்படை புள்ளிகளின் நிலையான அல்லது நிலையான பரவல் என்பது பத்திரத்தின் பணப்புழக்கத்திற்கு (வட்டி செலுத்துதல் மற்றும் அசல் திருப்பிச் செலுத்துதல்) பொருந்தக்கூடிய கருவூல இட விகிதத்தில் 100 அடிப்படை புள்ளிகளைச் சேர்ப்பது பத்திரத்தின் விலையை அதன் பணப்புழக்கங்களின் தற்போதைய மதிப்புக்கு சமமாக்கும். ஒவ்வொரு பணப்புழக்கமும் கருவூல ஸ்பாட் வீதத்திற்கு சமமான விகிதத்தில் தள்ளுபடி செய்யப்படுகிறது, இது பணப்புழக்கத்தின் காலம் மற்றும் 100 அடிப்படை புள்ளிகளுக்கு பொருந்தும்.
இதன் விளைவாக, கருவூல அல்லாத பத்திரத்தின் தற்போதைய மதிப்பு ஒவ்வொரு பணப்புழக்கத்திற்கும் வேறுபட்ட தள்ளுபடி காரணியைப் பயன்படுத்துகிறது. எல்லா ஆபத்து இல்லாத இட விகிதங்களுக்கும் ஒரே பரவல் சேர்க்கப்படுகிறது. பெறப்பட்ட மதிப்பு என்பது பாதுகாப்பு முதிர்ச்சியடைந்தால், வெவ்வேறு கருவூல விளைச்சல்களுக்கு மேலாக நிலையான பரவலாகும்.
நிலையான பரவல் சோதனை மற்றும் பிழையால் கணக்கிடப்படுகிறது. கருவூல அல்லாத பாதுகாப்பின் பணப்புழக்கங்களின் தற்போதைய மதிப்பில், கருவூல இட விகிதத்தில் தள்ளுபடி செய்யப்படுவது, கேள்விக்குரிய பாதுகாப்பின் விலைக்கு சமமாக இருக்கும் என்பதைக் கண்டறிய ஒரு ஆய்வாளர் அல்லது முதலீட்டாளர் வெவ்வேறு எண்களை முயற்சிக்க வேண்டும். எடுத்துக்காட்டாக, ஸ்பாட் வளைவை எடுத்து வளைவின் ஒவ்வொரு வீதத்திற்கும் 50 அடிப்படை புள்ளிகளைச் சேர்க்கவும். இரண்டு ஆண்டு ஸ்பாட் வீதம் 2.49% ஆக இருந்தால், அந்த பணப்புழக்கத்தின் தற்போதைய மதிப்பைக் கண்டுபிடிக்க நீங்கள் பயன்படுத்தும் தள்ளுபடி வீதம் 2.99% ஆக இருக்கும் (2.49% + 0.5% என கணக்கிடப்படுகிறது). பணப்புழக்கங்களுக்கான தற்போதைய மதிப்புகள் அனைத்தையும் நீங்கள் கணக்கிட்ட பிறகு, அவற்றைச் சேர்த்து, அவை பத்திரத்தின் விலைக்கு சமமானதா என்பதைப் பாருங்கள். அவர்கள் அவ்வாறு செய்தால், நிலையான பரவலைக் கண்டீர்கள்; இல்லையென்றால், நீங்கள் மீண்டும் வரைபடக் குழுவிற்குச் சென்று, அந்த பணப்புழக்கங்களின் தற்போதைய மதிப்பு பத்திரங்களின் விலைக்கு சமமாக இருக்கும் வரை புதிய பரவலைப் பயன்படுத்த வேண்டும்.
நிலையான பரவல் பெயரளவிலான பரவலிலிருந்து வேறுபடுகிறது, இதில் பிந்தையது கருவூல மகசூல் வளைவின் ஒரு கட்டத்தில் கணக்கிடப்படுகிறது, அதே நேரத்தில் முந்தையது வளைவில் பல இட விகிதங்களைப் பயன்படுத்தி கணக்கிடப்படுகிறது. இது ஒவ்வொரு பணப்புழக்கத்தையும் அதன் காலத்தை முதிர்ச்சியடையச் செய்து, அந்த முதிர்ச்சிக்கான இட விகிதத்தைப் பயன்படுத்தி தள்ளுபடி செய்வதாகும்.
அடமான ஆதரவுடைய பத்திரங்கள் (MBS) மற்றும் உட்பொதிக்கப்பட்ட விருப்பங்களுடன் பிற பத்திரங்களில் நிலையான அல்லது இசட்-பரவல் கணக்கீடுகள் அடிக்கடி பயன்படுத்தப்படுகின்றன. உட்பொதிக்கப்பட்ட விருப்பங்களுடன் பத்திரங்களை மதிப்பிடுவதற்கு அடிக்கடி பயன்படுத்தப்படும் ஒரு விருப்பம் சரிசெய்யப்பட்ட பரவல் (OAS) கணக்கீடு, அடிப்படையில் பல வட்டி வீத பாதைகள் மற்றும் ஒவ்வொரு வட்டி வீத பாதையுடன் தொடர்புடைய முன்கூட்டியே செலுத்தும் விகிதங்களை அடிப்படையாகக் கொண்ட நிலையான பரவல் கணக்கீடு ஆகும். நிலையான பரவல் கடன் இயல்புநிலை இடமாற்று (சி.டி.எஸ்) சந்தையில் கடன் பரவலின் ஒரு நடவடிக்கையாக பரவலாகப் பயன்படுத்தப்படுகிறது, இது குறிப்பிட்ட கார்ப்பரேட் அல்லது அரசாங்க பத்திரங்களின் விவரங்களுக்கு ஒப்பீட்டளவில் உணர்வற்றதாக இருக்கிறது.
