பங்குதாரர் மதிப்பு சேர்க்கப்பட்ட (ஸ்வா) வரையறை

பங்குதாரர் மதிப்பு சேர்க்கப்பட்ட (எஸ்.வி.ஏ) என்றால் என்ன?

பங்குதாரர் மதிப்பு கூட்டல் (எஸ்.வி.ஏ) என்பது ஒரு நிறுவனம் அதன் நிதிச் செலவுகள் அல்லது மூலதனச் செலவை விட அதிகமாக உற்பத்தி செய்துள்ள இயக்க லாபத்தின் ஒரு நடவடிக்கையாகும். அடிப்படை கணக்கீடு என்பது வரிக்குப் பிந்தைய நிகர இயக்க லாபம் (NOPAT) மூலதனச் செலவைக் கழித்தல், இது நிறுவனத்தின் எடையுள்ள சராசரி மூலதன செலவை அடிப்படையாகக் கொண்டது.

முக்கிய எடுத்துக்காட்டுகள்

• பங்குதாரர் மதிப்பு கூட்டல் (எஸ்.வி.ஏ) என்பது ஒரு நிறுவனம் அதன் நிதிச் செலவுகள் அல்லது மூலதனச் செலவை விட அதிகமாக உற்பத்தி செய்துள்ள இயக்க லாபத்தின் ஒரு நடவடிக்கையாகும். எஸ்.வி.ஏ சூத்திரம் நோபாட்டைப் பயன்படுத்துகிறது, இது இயக்க லாபத்தை அடிப்படையாகக் கொண்டது மற்றும் இதன் விளைவாக ஏற்படும் வரி சேமிப்புகளை விலக்குகிறது கடனின் பயன்பாடு. பங்குதாரர் மதிப்பு சேர்க்கப்பட்டதன் முக்கிய தீமை என்னவென்றால், தனியாருக்கு சொந்தமான நிறுவனங்களுக்கு கணக்கிடுவது கடினம்.

பங்குதாரர் மதிப்பு சேர்க்கப்பட்ட சூத்திரம்

SVA = NOPAT - CCwhere: NOPAT = வரிக்குப் பிறகு நிகர இயக்க லாபம் = மூலதன செலவு

பங்குதாரர் மதிப்பு எவ்வாறு சேர்க்கப்படுகிறது

சில மதிப்பு முதலீட்டாளர்கள் எஸ்.வி.ஏவை நிறுவனத்தின் லாபத்தன்மை மற்றும் மேலாண்மை செயல்திறனை தீர்மானிக்க ஒரு கருவியாகப் பயன்படுத்துகின்றனர். இந்த சிந்தனை வரி மதிப்பு அடிப்படையிலான நிர்வாகத்துடன் ஒத்துப்போகிறது, இது ஒரு நிறுவனத்தின் முதன்மையான கருத்தாக அதன் பங்குதாரர்களுக்கு பொருளாதார மதிப்பை அதிகரிப்பதாக இருக்க வேண்டும் என்று கருதுகிறது.

ஒரு நிறுவனத்தின் இலாபம் அதன் செலவுகளை மீறும் போது பங்குதாரர் மதிப்பு உருவாக்கப்படுகிறது. ஆனால் இதைக் கணக்கிட ஒன்றுக்கு மேற்பட்ட வழிகள் உள்ளன. நிகர லாபம் என்பது பங்குதாரரின் மதிப்பு கூட்டப்பட்ட ஒரு தோராயமான நடவடிக்கையாகும், ஆனால் இது நிதி செலவுகள் அல்லது மூலதன செலவை கணக்கில் எடுத்துக்கொள்ளாது. பங்குதாரர் மதிப்பு கூட்டப்பட்ட (எஸ்.வி.ஏ) ஒரு நிறுவனம் அதன் நிதி செலவினங்களை விட அதிகமாக சம்பாதித்த வருமானத்தைக் காட்டுகிறது.

பங்குதாரர் மதிப்பு சேர்க்கப்பட்ட பல நன்மைகள் உள்ளன. எஸ்.வி.ஏ சூத்திரம் நோபாட்டைப் பயன்படுத்துகிறது, இது இயக்க லாபத்தை அடிப்படையாகக் கொண்டது மற்றும் கடனின் பயன்பாட்டின் விளைவாக ஏற்படும் வரி சேமிப்புகளை விலக்குகிறது. இது இலாபங்களுக்கான நிதி முடிவுகளின் விளைவை நீக்குகிறது மற்றும் ஆப்பிள்-டு-ஆப்பிள் நிறுவனங்களின் நிதி முறையைப் பொருட்படுத்தாமல் ஒப்பிட்டுப் பார்க்க அனுமதிக்கிறது.

நோபாட் அசாதாரணமான பொருட்களையும் விலக்குகிறது, இதனால் ஒரு நிறுவனத்தின் இயல்பான செயல்பாடுகளிலிருந்து இலாபம் ஈட்டும் திறனின் நிகர லாபத்தை விட இது மிகவும் துல்லியமான நடவடிக்கையாகும். அசாதாரண பொருட்களில் மறுசீரமைப்பு செலவுகள் மற்றும் ஒரு நிறுவனத்தின் இலாபங்களை தற்காலிகமாக பாதிக்கக்கூடிய பிற ஒரு முறை செலவுகள் ஆகியவை அடங்கும்.

மதிப்பு முதலீட்டில் எஸ்.வி.ஏ.

1980 களில் கார்ப்பரேட் மேலாளர்கள் மற்றும் இயக்குநர்கள் குழுக்கள் பங்குதாரர்களை மையமாகக் காட்டிலும் தனிப்பட்ட அல்லது நிறுவனத்தின் ஆதாயங்களில் கவனம் செலுத்துவதற்கான ஆய்வுக்கு உட்பட்டதால் எஸ்.வி.ஏவின் புகழ் உச்சத்தை அடைந்தது. எஸ்.வி.ஏ இனி முதலீட்டு சமூகத்தால் இவ்வளவு உயர்ந்ததாக கருதப்படுவதில்லை.

எஸ்.வி.ஏ-வில் கவனம் செலுத்தும் மதிப்பு முதலீட்டாளர்கள் நீண்ட கால வருவாயைக் காட்டிலும் சந்தை சராசரிக்கு மேல் குறுகிய கால வருவாயை உருவாக்குவதில் அதிக அக்கறை கொண்டுள்ளனர். இந்த வர்த்தக பரிமாற்றம் எஸ்.வி.ஏ மாதிரியில் உள்ளார்ந்ததாகும், இது வணிக நடவடிக்கைகளை விரிவுபடுத்தும் முயற்சியில் மூலதன செலவுகளைச் செய்ததற்காக நிறுவனங்களைத் தண்டிக்கிறது. இந்த மதிப்பு முதலீட்டாளர்கள் தங்கள் வாடிக்கையாளர்களை திருப்திப்படுத்துவதில் கவனம் செலுத்துவதை விட குறுகிய பார்வை முடிவுகளை எடுக்க நிறுவனங்களை உந்துகிறார்கள் என்று விமர்சகர்கள் எதிர் கொள்கின்றனர்.

ஒரு விதத்தில், எஸ்.வி.ஏ-வில் கவனம் செலுத்தும் முதலீட்டாளர்கள் பெரும்பாலும் பண மதிப்பு கூட்டப்பட்ட (சி.வி.ஏ) தேடுகிறார்கள். தங்கள் செயல்பாடுகளின் மூலம் நிறைய பணத்தை உருவாக்கும் நிறுவனங்கள் அதிக ஈவுத்தொகையை செலுத்தலாம் அல்லது அதிக குறுகிய கால இலாபத்தைக் காட்டலாம். இருப்பினும், இது உண்மையான உற்பத்தித்திறன் அல்லது செல்வத்தை உருவாக்குவதற்கான ஒரு அருகிலுள்ள விளைவு மட்டுமே. உண்மையான முதலீடுகளுக்கு பெரும்பாலும் தீவிர மூலதன செலவுகள் மற்றும் குறுகிய கால இழப்புகள் தேவைப்படுகின்றன.

பங்குதாரர்கள் எப்போதுமே தங்கள் நிறுவனங்கள் வருமானத்தை அதிகரிக்கவும், ஈவுத்தொகையை செலுத்தவும், லாபத்தைக் காட்டவும் விரும்புகிறார்கள். எஸ்.வி.ஏ-வில் மட்டுமே கவனம் செலுத்துவதன் மூலமும், மிகக் குறைந்த மறு முதலீட்டின் நீண்டகால தாக்கங்களை கருத்தில் கொள்ளாமலும் மதிப்பு முதலீட்டாளர்கள் குறுகிய பார்வைக்கு ஆளாக நேரிடும்.

பங்குதாரர் மதிப்பின் வரம்புகள் சேர்க்கப்பட்டன

பங்குதாரர் மதிப்பு சேர்க்கப்பட்டதன் ஒரு முக்கிய தீமை என்னவென்றால், தனியாருக்கு சொந்தமான நிறுவனங்களுக்கு கணக்கிடுவது கடினம். எஸ்.வி.ஏ க்கு பங்கு செலவு உட்பட மூலதன செலவை கணக்கிட வேண்டும். தனியாருக்கு சொந்தமான நிறுவனங்களுக்கு இது கடினம்.