பங்கு ஆராய்ச்சிக்கு பங்கு சந்தைக்கு தகவல்களை வழங்குவதாகும். தகவலின் பற்றாக்குறை திறமையின்மையை உருவாக்குகிறது, இதன் விளைவாக பங்குகள் தவறாக சித்தரிக்கப்படுகின்றன (அதிகமாகவோ அல்லது குறைவாகவோ மதிப்பிடப்படுகின்றன). ஆய்வாளர்கள் தங்கள் நிபுணத்துவத்தைப் பயன்படுத்தி வருவாய் மற்றும் மதிப்பீட்டு மதிப்பீடுகளை வழங்க ஒரு பங்கு, அதன் தொழில் மற்றும் அதன் சக குழுவை பகுப்பாய்வு செய்ய நிறைய நேரம் செலவிடுகிறார்கள். ஆராய்ச்சி மதிப்புமிக்கது, ஏனெனில் இது தகவல் இடைவெளிகளை நிரப்புகிறது, இதனால் ஒவ்வொரு முதலீட்டாளரும் ஒவ்வொரு பங்குகளையும் பகுப்பாய்வு செய்ய தேவையில்லை. உழைப்பின் இந்த பிரிவு சந்தையை மிகவும் திறமையாக்குகிறது.
இந்த கட்டுரையின் தலைப்பு சற்று தவறானது, ஏனென்றால் மன்ஹாட்டன் தீவில் உள்ள பட்டன்வுட் மரத்தின் கீழ் முதல் வர்த்தகம் நிகழ்ந்ததிலிருந்து ஆராய்ச்சியின் பங்கு மாறவில்லை. மாறிவிட்டது ஆராய்ச்சியை பாதிக்கும் சூழல்கள் (காளை மற்றும் கரடி சந்தைகள்).
காளை மற்றும் கரடி சந்தைகளில் ஆராய்ச்சி
ஒவ்வொரு காளை சந்தையிலும், சில மீறல்கள் தொடர்ந்து வரும் கரடி சந்தையில் மட்டுமே வெளிப்படும். இது டாட்காம் அல்லது ஆர்கானிக் உணவாக இருந்தாலும், ஒவ்வொரு வயதினருக்கும் சந்தையின் இயல்பான செயல்பாட்டை சிதைக்கும் பித்து உள்ளது. பணம் சம்பாதிப்பதற்கான அவசரத்தில், பகுத்தறிவுதான் முதல் விபத்து. முதலீட்டாளர்கள் அலைக்கற்றை மீது குதிக்க விரைகிறார்கள் மற்றும் சந்தை "சூடான" துறை (களுக்கு) மூலதனத்தை அதிகமாக ஒதுக்குகிறது. இந்த மந்தை மனநிலையே காளைச் சந்தைகள் வரலாறு முழுவதும் பல "நானும் கூட" யோசனைகளுக்கு நிதியளித்ததற்கு காரணம்.
ஆராய்ச்சி என்பது சந்தையின் செயல்பாடு மற்றும் இந்த ஊசலாட்டங்களால் பாதிக்கப்படுகிறது. ஒரு காளை சந்தையில், முதலீட்டு வங்கியாளர்கள், ஊடகங்கள் மற்றும் முதலீட்டாளர்கள் ஆய்வாளர்களுக்கு சூடான துறைகளில் கவனம் செலுத்துமாறு அழுத்தம் கொடுக்கின்றனர். சில ஆய்வாளர்கள் சந்தையில் சவாரி செய்யும்போது விளம்பரதாரர்களாக மாறுகிறார்கள். அந்த ஆய்வாளர்கள், பகுத்தறிவு பயிற்சியாளர்கள் புறக்கணிக்கப்படுகிறார்கள், அவர்களின் ஆராய்ச்சி அறிக்கைகள் படிக்கப்படாமல் போகின்றன.
முதலீட்டு இழப்புகளுக்கு ஒருவரைக் குறை கூறுவது கரடி சந்தைகளில் ஒரு சாதாரண நிகழ்வு. இது 1930 கள், 1970 களில், டாட் காம் விபத்து மற்றும் 2008 இன் நிதி நெருக்கடியின் போதும் நடந்தது. சில விமர்சனங்கள் தகுதியானவை, ஆனால் பொதுவாக, நிறுவனங்களைப் பற்றிய தகவல்களை வழங்க வேண்டிய அவசியம் மாறவில்லை.
பங்கு ஆராய்ச்சி எவ்வாறு மாறுகிறது
இன்றைய சந்தையில் ஆராய்ச்சியின் பங்கு பற்றி விவாதிக்க, வோல் ஸ்ட்ரீட் ஆராய்ச்சி மற்றும் பிற ஆராய்ச்சிகளுக்கு இடையில் நாம் வேறுபடுத்த வேண்டும். முக்கிய தரகுகள் சுவர் வீதி ஆராய்ச்சியை வழங்குகின்றன-பொதுவாக வோல் ஸ்ட்ரீட்டிலும் வெளியேயும் விற்பனை செய்யும் பக்க நிறுவனங்கள். பிற ஆராய்ச்சி சுயாதீன ஆராய்ச்சி நிறுவனங்கள் மற்றும் சிறிய பூட்டிக் தரகு நிறுவனங்களால் தயாரிக்கப்படுகிறது.
இந்த வேறுபாடு முக்கியமானது. முதலாவதாக, வோல் ஸ்ட்ரீட் ஆராய்ச்சி பெரிய தொப்பி, மிகவும் திரவப் பங்குகள் ஆகியவற்றில் கவனம் செலுத்தியது, மேலும் பொதுவில் வர்த்தகம் செய்யப்படும் பெரும்பான்மையான பங்குகளை புறக்கணிக்கிறது. லாபகரமாக இருக்க, வோல் ஸ்ட்ரீட் நிறுவனங்கள் அதிக லாபகரமான முதலீட்டு வங்கி ஒப்பந்தங்கள் மற்றும் வர்த்தக இலாபங்களை உருவாக்க பெரிய தொப்பி பங்குகளில் கவனம் செலுத்தியுள்ளன, ஆனால் செலவுகளைக் குறைக்கும் கடினமான பணியை எதிர்கொள்கின்றன.
ஆராய்ச்சி நிறுவனங்களுக்கு கணிசமான முதலீட்டு வங்கி ஒப்பந்தங்களை வழங்க வாய்ப்புள்ள அந்த நிறுவனங்கள் சந்தையைப் பின்பற்றுவதற்கு தகுதியானவை என்று தீர்மானிக்கப்படும் பங்குகள். பங்குகளின் நீண்டகால முதலீட்டு திறன் பெரும்பாலும் இரண்டாம் நிலை ஆகும்.
வோல் ஸ்ட்ரீட் உருவாக்கிய தகவல் இடைவெளியை மற்ற ஆராய்ச்சிகள் நிரப்புகின்றன. வோல் ஸ்ட்ரீட்டால் அனாதையாக இருந்த பங்குகள் குறித்து சுயாதீன ஆராய்ச்சி நிறுவனங்களும் பூட்டிக் தரகு நிறுவனங்களும் ஆராய்ச்சி அளித்து வருகின்றன. இதன் பொருள், சுயாதீன ஆராய்ச்சி நிறுவனங்கள் பெரும்பான்மையான பங்குகள் பற்றிய தகவல்களின் முதன்மை ஆதாரமாக மாறி வருகின்றன, ஆனால் முதலீட்டாளர்கள் ஆராய்ச்சிக்கு பணம் செலுத்த தயங்குகிறார்கள், ஏனெனில் அவர்கள் வாங்கியபின்னர் அவர்கள் என்ன செலுத்துகிறார்கள் என்று தெரியவில்லை. துரதிர்ஷ்டவசமாக, எல்லா ஆராய்ச்சிகளும் வாங்குவது மதிப்புக்குரியது அல்ல, ஏனெனில் தகவல் தவறானது மற்றும் தவறாக வழிநடத்தும்.
இந்த நாட்களில் வாடிக்கையாளர்களுக்கு மின்னஞ்சல் வழியாக இலவசமாக வழங்கப்படும் ஒரு பெரிய ஆராய்ச்சி உள்ளது. முதலீட்டாளருக்கு பூஜ்ஜிய செலவில் கூட, ஆராய்ச்சியின் பெரும்பகுதி படிக்கப்படாமல் போகிறது.
ஆராய்ச்சிக்கு யார் பணம் செலுத்துகிறார்கள்? பெரிய முதலீட்டாளர்கள் செய்கிறார்கள்!
முரண்பாடான விஷயம் என்னவென்றால், ஆராய்ச்சி மதிப்புமிக்கது என்று நிரூபிக்கப்பட்டாலும், தனிப்பட்ட முதலீட்டாளர்கள் அதற்கு பணம் கொடுக்க விரும்புவதாகத் தெரியவில்லை. பாரம்பரிய முறையின் கீழ், தரகு வீடுகள் வாடிக்கையாளர்களைப் பெறுவதற்கும் வைத்திருப்பதற்கும் ஆராய்ச்சி வழங்கியதால் இது இருக்கலாம். முதலீட்டாளர்கள் தங்கள் தரகர்களிடம் ஒரு அறிக்கையை கேட்க வேண்டியிருந்தது, அதை எந்த கட்டணமும் இன்றி பெற்றனர். கவனிக்கப்படாமல் போனது என்னவென்றால், அந்த ஆராய்ச்சிக்கு முதலீட்டாளர் கமிஷன்கள் பணம் செலுத்தியது.
நிறுவன முதலீட்டாளர்கள் அதற்கு பணம் செலுத்தத் தயாராக இருப்பதே ஆராய்ச்சியின் மதிப்பின் ஒரு நல்ல குறிகாட்டியாகும். நிறுவன முதலீட்டாளர்கள் பொதுவாக மற்ற முதலீட்டாளர்களை விட போட்டி விளிம்பைப் பெற தங்கள் சொந்த ஆய்வாளர்களை நியமிக்கிறார்கள். சமீபத்திய ஆண்டுகளில் ஈக்விட்டி ஆராய்ச்சி ஆய்வாளர்களுக்கான செலவு கணிசமாகக் குறைந்துவிட்டாலும், நிறுவனங்கள் அவர்கள் பெறும் விற்பனை பக்க ஆராய்ச்சிகளுக்கும் (டாலர்களுடன் அல்லது வழங்குவதற்கான தரகு நிறுவன வர்த்தகங்களை வழங்குவதன் மூலம்) செலுத்தலாம்.
மிஃபிட் II என அழைக்கப்படும் 2018 ஆம் ஆண்டில் நடைமுறைக்கு வந்த ஐரோப்பிய விதிமுறைகள், சொத்து மேலாளர்கள் தங்கள் சொந்த இலாப நட்டக் கணக்கிலிருந்து (பி & எல்) அல்லது தெளிவான தணிக்கை தடங்களுடன் கண்காணிக்கப்படும் ஆராய்ச்சி கொடுப்பனவுகள் மூலம் வெளிப்புற ஆராய்ச்சிக்கு நிதியளிக்க வேண்டும். இது தனித்தனியாக ஆராய்ச்சி மற்றும் வர்த்தகத்திற்கான பில்லிங் வாடிக்கையாளர்களுக்கு வழிவகுக்கும்.
கட்டண அடிப்படையிலான ஆராய்ச்சியின் பங்கு
கட்டண அடிப்படையிலான ஆராய்ச்சி சந்தை செயல்திறனை அதிகரிக்கிறது மற்றும் ஆராய்ச்சியை விரும்பும் முதலீட்டாளர்களுக்கும் (பணம் செலுத்தாமல்) வோல் ஸ்ட்ரீட் தங்கள் பங்கு குறித்த ஆராய்ச்சியை வழங்க வாய்ப்பில்லை என்பதை உணரும் நிறுவனங்களுக்கும் இடையிலான இடைவெளியைக் குறைக்கிறது. இந்த ஆராய்ச்சி வாசகருக்கு எந்த கட்டணமும் இன்றி பரந்த பார்வையாளர்களுக்கு தகவல்களை வழங்குகிறது, ஏனெனில் பொருள் நிறுவனம் ஆராய்ச்சிக்கு நிதியளித்துள்ளது.
புறநிலை கட்டண அடிப்படையிலான ஆராய்ச்சி மற்றும் விளம்பரத்திற்கான ஆராய்ச்சி ஆகியவற்றை வேறுபடுத்துவது முக்கியம். குறிக்கோள் கட்டண அடிப்படையிலான ஆராய்ச்சி உங்கள் மருத்துவரின் பங்கைப் போன்றது. நீங்கள் ஒரு மருத்துவரிடம் பணம் செலுத்துகிறீர்கள் என்று சொல்ல வேண்டாம், ஆனால் உங்கள் நிலை குறித்த அவரது தொழில்முறை மற்றும் உண்மையுள்ள கருத்தை உங்களுக்குத் தெரிவிக்க வேண்டும்.
முறையான கட்டண அடிப்படையிலான ஆராய்ச்சி என்பது ஒரு நிறுவனத்தின் முதலீட்டு திறனைப் பற்றிய தொழில்முறை மற்றும் புறநிலை பகுப்பாய்வு மற்றும் கருத்து. விளம்பர ஆராய்ச்சி பகுப்பாய்வு குறுகிய மற்றும் மிகைப்படுத்தப்பட்ட முழு. இதற்கு ஒரு எடுத்துக்காட்டு, மின்னஞ்சல் அறிக்கைகள் மற்றும் ஒரு குறுகிய காலத்தில் மூன்று மடங்கு என்று கூறப்படும் பைசா பங்குகள் பற்றிய தவறான சமூக ஊடக இடுகைகள்.
முறையான கட்டண அடிப்படையிலான ஆராய்ச்சி நிறுவனங்கள் பின்வரும் பண்புகளைக் கொண்டுள்ளன:
- அவை பகுப்பாய்வு சேவைகளை வழங்குகின்றன, விளம்பர சேவைகளை அல்ல. அவர்களுக்கு ஒரு வருடாந்திர கட்டணம் ரொக்கமாக வழங்கப்படுகிறது; அவர்கள் எந்தவொரு சமபங்கு வகையையும் ஏற்றுக்கொள்வதில்லை, இது வட்டி மோதல்களை ஏற்படுத்தக்கூடும். அவை நிறுவனத்திற்கும் ஆராய்ச்சி நிறுவனத்திற்கும் இடையிலான உறவின் முழு மற்றும் தெளிவான வெளிப்பாட்டை வழங்குகின்றன, எனவே முதலீட்டாளர்கள் குறிக்கோளை மதிப்பீடு செய்யலாம்.
தங்கள் பங்குகளை பகுப்பாய்வு செய்ய முறையான கட்டண அடிப்படையிலான ஆராய்ச்சி நிறுவனத்தில் ஈடுபடும் நிறுவனங்கள் முதலீட்டாளர்களுக்கு தகவல்களைப் பெறவும் சந்தை செயல்திறனை மேம்படுத்தவும் முயற்சிக்கின்றன.
அத்தகைய நிறுவனம் பின்வரும் முக்கியமான அறிக்கைகளை வெளியிடுகிறது:
- முதலீட்டாளர்கள் நிறுவனத்தைப் பற்றி அறிந்திருக்காததால் அதன் பங்குகள் குறைவாக மதிப்பிடப்படுவதாக அது நம்புகிறது. வோல் ஸ்ட்ரீட் இனி ஒரு விருப்பமல்ல என்பதை இது அறிந்திருக்கிறது. அதன் முதலீட்டு திறன் புறநிலை பகுப்பாய்வைத் தாங்கும் என்று அது நம்புகிறது.
தேசிய முதலீட்டாளர் உறவுகள் நிறுவனம் (என்.ஆர்.ஐ) கட்டணம் அடிப்படையிலான ஆராய்ச்சியின் அவசியத்தை அங்கீகரித்த முதல் குழுவாக இருக்கலாம். ஜனவரி 2002 இல், என்.ஆர்.ஐ ஒரு கடிதத்தை வெளியிட்டது, ஸ்மால்-கேப் நிறுவனங்கள் வோல் ஸ்ட்ரீட் ஆராய்ச்சிக்கு மாற்று வழிகளைக் கண்டுபிடிப்பதன் அவசியத்தை வலியுறுத்துகின்றன.
அடிக்கோடு
ஒரு நிறுவனம் மற்றும் ஆராய்ச்சி நிறுவனத்தின் நற்பெயர் மற்றும் நம்பகத்தன்மை முதலீட்டாளர்களுக்கு தெரிவிக்க அவர்கள் எடுக்கும் முயற்சிகளைப் பொறுத்தது. ஒரு நிறுவனம் நம்பமுடியாத அல்லது தவறாக வழிநடத்தும் ஆராய்ச்சியுடன் தொடர்புபடுத்தப்படுவதால் களங்கப்பட விரும்பவில்லை. இதேபோல், ஒரு ஆராய்ச்சி நிறுவனம் வலுவான அடிப்படைகள் மற்றும் நீண்ட கால முதலீட்டு திறன் கொண்ட நிறுவனங்களை மட்டுமே பகுப்பாய்வு செய்ய விரும்பும். கட்டண அடிப்படையிலான ஆராய்ச்சி ஒரு நிறுவனத்தின் முதலீட்டு திறனைப் பற்றிய தொழில்முறை மற்றும் புறநிலை பகுப்பாய்வைத் தொடர்ந்து அளிக்கிறது, இருப்பினும் அதன் சேவைகளுக்கான சந்தை தற்போதைய வணிகச் சூழலில் சவாலாக உள்ளது.
