தொடர் பிணைப்பு என்றால் என்ன?

ஒரு தொடர் பிணைப்பு என்பது ஒரு பத்திர வெளியீடு ஆகும், இதனால் அனைத்து பத்திரங்களும் முதிர்ச்சியடையும் வரை நிலுவையில் உள்ள பத்திரங்களின் ஒரு பகுதி சரியான இடைவெளியில் முதிர்ச்சியடையும். பத்திரங்கள் பல ஆண்டுகளில் படிப்படியாக முதிர்ச்சியடைவதால், பத்திரங்கள் திருப்பிச் செலுத்துவதற்கு நிலையான வருமானத்தை வழங்கும் திட்டங்களுக்கு நிதியளிக்க இந்த பத்திரங்கள் பயன்படுத்தப்படுகின்றன. முழு பத்திர வெளியீடும் ஒரே தேதியில் பொதுமக்களுக்கு விற்கப்படுகிறது, மேலும் முதிர்வு தேதிகள் பிரசாத ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்பட்டுள்ளன.

சீரியல் பாண்டை உடைத்தல்

ஒரு வழங்குபவர் பத்திரங்களின் டாலர் தொகையை குறைத்தால், அது வழங்குபவர் ஒரு முதன்மை திருப்பிச் செலுத்துதல் அல்லது வட்டி செலுத்துதலைத் தவறவிடுவதோடு, பத்திர வெளியீட்டில் இயல்புநிலையையும் குறைக்கிறது. ஒரு தொடர் பத்திர வெளியீட்டிற்கு குறிப்பிட்ட பத்திரதாரர்களை ஒரு குறிப்பிட்ட தேதியில் திருப்பிச் செலுத்த வேண்டும், மற்ற பத்திர சிக்கல்கள் மூழ்கும் நிதியுடன் கட்டமைக்கப்படுகின்றன.

மூழ்கும் நிதிகள் மற்றும் தொடர் பத்திர சிக்கல்களுக்கு இடையிலான வேறுபாடுகள்

மூழ்கும் நிதியில், வழங்குபவர் பத்திர வெளியீட்டின் அறங்காவலருக்கு அவ்வப்போது பணம் செலுத்துகிறார், மேலும் அறங்காவலர் திறந்த சந்தையில் பத்திரங்களை வாங்கி பத்திரங்களை ஓய்வு பெறுகிறார். அறங்காவலர் பத்திரதாரர்களின் நலன்களைப் பிரதிநிதித்துவப்படுத்துகிறார், மேலும் மூழ்கும் நிதி கொடுப்பனவுகளை பத்திரங்களை வாங்கவும் ஓய்வு பெறவும் பயன்படுத்த வேண்டும். ஒரு குறிப்பிட்ட அட்டவணையின்படி பத்திரங்களை ஓய்வு பெறுவதற்கு பதிலாக, அறங்காவலர் தனது பத்திரங்களை விற்க விரும்பும் எந்தவொரு பத்திரதாரரிடமிருந்தும் பத்திரத்தை வாங்குகிறார். மூழ்கும் நிதிகள் மற்றும் தொடர் பத்திர சிக்கல்கள் இரண்டும் காலப்போக்கில் நிலுவையில் உள்ள மொத்த டாலர் பத்திரங்களை குறைக்கின்றன.

நகராட்சி வருவாய் பத்திரங்களில் காரணி

நகராட்சி வருவாய் பத்திரங்களுக்கான தொடர் பத்திர அமைப்பு ஒரு பொதுவான உத்தி, ஏனெனில் இந்த பத்திரங்கள் மாநிலங்கள் மற்றும் நகரங்களால் கட்டப்பட்ட கட்டணத்தை உருவாக்கும் திட்டங்களுக்காக வழங்கப்படுகின்றன. எடுத்துக்காட்டாக, ஒரு நகரம் பார்க்கிங் கட்டணம், ஸ்டேடியம் சலுகை வருமானம் மற்றும் குத்தகை வருமானத்துடன் நிதியளிக்கப்பட்ட ஒரு விளையாட்டு அரங்கத்தை உருவாக்குகிறது என்று வைத்துக் கொள்ளுங்கள். ஒவ்வொரு ஆண்டும் இந்த வசதி தொடர்ச்சியாக வருமானத்தை ஈட்ட முடியும் என்று பத்திர வழங்குபவர் நம்பினால், அது தொடர் முதிர்வு தேதிகளுக்கான பத்திரத்தை கட்டமைக்க முடியும். நிலுவையில் உள்ள மொத்த பத்திரங்களின் அளவு குறைவதால், பத்திர வெளியீடு இயல்புநிலைக்கு எதிர்கால அபாயமும் குறைகிறது.

பாண்ட் மதிப்பீட்டு நிறுவனங்களின் எடுத்துக்காட்டுகள்

ஸ்டாண்டர்ட் அண்ட் புவர்ஸ் மற்றும் மூடிஸ் இன்வெஸ்டர் சர்வீசஸ் இரண்டும் பத்திர மதிப்பீடுகளை வழங்குகின்றன, அவை பத்திர வழங்குநரின் அசல் மற்றும் வட்டி செலுத்துதல்களை சரியான நேரத்தில் திருப்பிச் செலுத்துவதற்கான திறனை மதிப்பிடுகின்றன. ஒரு முதிர்வு தேதியில் முழுமையாக முதிர்ச்சியடையும் ஒரு பத்திர வெளியீட்டை விட, மூழ்கும் நிதி அல்லது தொடர் முதிர்ச்சியுடன் ஒரு பத்திர பிரச்சினை அதிக கடன் தகுதியைக் கொண்டுள்ளது. எடுத்துக்காட்டாக, 10 மில்லியன் டாலர் ஸ்டேடியம் பத்திரத்திற்கான தொடர் பத்திரம் வெளியீட்டு தேதிக்கு 15 ஆண்டுகளுக்குப் பிறகு பத்திர வட்டி செலுத்துதல்களைத் தவறவிட்டால், ஒரு குறிப்பிட்ட டாலர் அளவு பத்திரங்கள் ஏற்கனவே 15 ஆம் ஆண்டிற்கு முன்பே செலுத்தப்பட்டுள்ளன. குறைவான பத்திரங்கள் நிலுவையில் இருப்பதால், வழங்குபவர் முடியும் நிதி ரீதியாக மீட்க மற்றும் தவறவிட்ட வட்டி செலுத்துதல்களை செலுத்த.