தலைகீழ் மாற்றத்தக்க பாண்ட் (ஆர்.சி.பி) என்றால் என்ன?
தலைகீழ் மாற்றத்தக்க பத்திரம் (ஆர்.சி.பி) என்பது ஒரு பத்திரமாகும், இது ஒரு குறிப்பிட்ட தேதியில் வழங்குபவரின் விருப்பப்படி பணம், கடன் அல்லது பங்கு என மாற்றப்படலாம். பத்திரங்களை பணமாக மீட்டெடுக்க அல்லது முன்னரே தீர்மானிக்கப்பட்ட எண்ணிக்கையிலான பங்குகளை வழங்க முதிர்வு தேதியில் வழங்குநருக்கு விருப்பம் உள்ளது.
KEY TAKEAWAYS
- தலைகீழ் மாற்றத்தக்க பத்திரம் (ஆர்.சி.பி) என்பது ஒரு பத்திரமாகும், இது ஒரு குறிப்பிட்ட தேதியில் வழங்குபவரின் விருப்பப்படி பணம், கடன் அல்லது பங்கு என மாற்றப்படலாம். RCB களின் மிக முக்கியமான நன்மை அவற்றின் உயர் கூப்பன் விகிதங்கள் ஆகும். குறைந்த தகவல் முதலீட்டாளர்களின் இழப்பில் அதிநவீன பத்திர வழங்குநர்களைப் பாதுகாக்கும் சிக்கலான அம்சங்களை ஆர்.சி.பி. ஒரு பொதுவான விதியாக, முதலீட்டாளர்கள் தலைகீழ் மாற்றத்தக்க பத்திரங்களை வாங்கக்கூடாது, தவிர அடிப்படை சொத்துக்களை சொந்தமாக வைத்திருப்பார்கள்.
தலைகீழ் மாற்றத்தக்க பத்திரங்களை (RCB கள்) புரிந்துகொள்வது
மாற்றத்தக்க பத்திரத்தில் உட்பொதிக்கப்பட்ட அழைப்பு விருப்பம் உள்ளது, இது பத்திரதாரர்களுக்கு ஒரு குறிப்பிட்ட நேரத்தில் தங்கள் பத்திரங்களை ஈக்விட்டியாக மாற்றுவதற்கான உரிமையை வழங்கும் நிறுவனத்தில் முன்னமைக்கப்பட்ட எண்ணிக்கையிலான பங்குகளுக்கு வழங்குகிறது. மாற்றத்தக்க விருப்பமில்லாமல் ஒரு ஒத்த பத்திரத்தின் விளைச்சலை விட மாற்றத்தக்க பத்திரத்தின் மகசூல் பொதுவாக குறைவாக இருக்கும், ஏனெனில் உட்பொதிக்கப்பட்ட விருப்பம் பத்திரதாரருக்கு கூடுதல் தலைகீழாக வழங்குகிறது. உட்பொதிக்கப்பட்ட மாற்றத்தக்க விருப்பத்துடன் மற்றொரு வகை பிணைப்பு தலைகீழ் மாற்றத்தக்க பிணைப்பு ஆகும்.
தலைகீழ் மாற்றத்தக்க பத்திரத்தில் (ஆர்.சி.பி) ஒரு உட்பொதிக்கப்பட்ட புட் விருப்பம் உள்ளது, இது கடன் வாங்குபவருக்கு அல்லது பத்திர வழங்குநருக்கு பத்திரத்தின் அசலை ஒரு குறிப்பிட்ட தேதியில் பங்குகளின் பங்குகளாக மாற்றுவதற்கான உரிமையை வழங்குகிறது. இந்த விருப்பம், பயன்படுத்தப்பட்டால், ஏற்கனவே உள்ள கடன் அல்லது ஒரு அடிப்படை நிறுவனத்தின் பங்குகளுக்கான ஒரு குறிப்பிட்ட தேதியில் பத்திரதாரர்களுக்கு பத்திரத்தை "வைக்க" வழங்குநரை அனுமதிக்கிறது. அடிப்படை நிறுவனம் வழங்குபவரின் வணிகத்துடன் எந்த வகையிலும் தொடர்புபடுத்தப்பட வேண்டியதில்லை. உண்மையில், தலைகீழ் மாற்றத்தக்க பத்திரத்துடன் பிணைக்கப்பட்ட ஒன்றுக்கு மேற்பட்ட அடிப்படை பங்குகள் இருக்கலாம்.
ஒரு தலைகீழ் மாற்றத்தக்க பத்திரத்தில் முதலீடு செய்வது என்பது ஒரு சாதாரண பத்திரத்தை வாங்குவதை விட அடிப்படை சொத்துக்களில் நிர்வாணமாக விற்கப்படுவதைப் போன்றது.
முதிர்வு மற்றும் மகசூல் பரிசீலனைகள்
ஆர்.சி.பி பத்திரங்கள் பொதுவாக முதிர்ச்சிக்கு குறுகிய சொற்களையும் மற்ற பத்திரங்களை விட அதிக மகசூலையும் கொண்டுள்ளன, ஏனெனில் முதலீட்டாளர்களுக்கு ஏற்படும் அபாயங்கள். மதிப்பில் கணிசமாகக் குறைந்துவிட்ட ஒரு நிறுவனத்தில் பத்திரங்களுக்காக பத்திரங்களை மீட்டெடுக்க முதலீட்டாளர்கள் கட்டாயப்படுத்தப்படலாம். மேலே உள்ள சந்தை கூப்பன் மாதாந்திர அல்லது காலாண்டுக்கு செலுத்தப்படுகிறது. வட்டி கொடுப்பனவுகளுக்கு மேலதிகமாக, முதலீட்டாளர் ஆரம்ப முதலீட்டு அசலில் 100% ரொக்கமாகவோ அல்லது முதிர்ச்சியடையும் போது அடிப்படை பங்குகளின் ஒரு குறிப்பிட்ட எண்ணிக்கையிலான பங்குகளைப் பெறுகிறார்.
ஆர்.சி.பி முதலீட்டாளர்கள் அடிப்படை சொத்துக்களின் எந்தவொரு தலைகீழ் பாராட்டிலும் பங்கேற்க மாட்டார்கள். அதற்கு பதிலாக, பத்திரதாரர்கள் வழங்குபவருக்கு அடிப்படை சொத்துகளுக்கு ஒரு விருப்பத்தை அளிக்கிறார்கள். பத்திரத்தின் வாழ்நாளில் அதிக கூப்பன் கொடுப்பனவுகளுக்கு ஈடாக முதலீட்டாளர்கள் இந்த அபாயத்தை ஏற்றுக்கொள்கிறார்கள். பத்திரத்துடன் இணைக்கப்பட்ட அடிப்படை சொத்தின் விலை முன்னரே தீர்மானிக்கப்பட்ட தொகைக்குக் கீழே குறைகிறது என்று வைத்துக்கொள்வோம், இது நாக்-இன் நிலை என்றும் அழைக்கப்படுகிறது. பின்னர், பத்திரத்தை வழங்குபவர் பணத்தை விட பங்குகளை அசல் மூலம் திருப்பிச் செலுத்துவதற்கான உரிமையைப் பயன்படுத்துவது அர்த்தமுள்ளதாக இருக்கிறது. ஒரு ஆர்.சி.பி மாற்றத்தை வழங்குபவரின் விருப்பப்படி விட்டுவிடுவதால், பங்குகளின் மதிப்பு ஆரம்பத்தில் முதலீடு செய்யப்பட்ட தொகையை விட குறைவாக இருக்கும்.
அடிப்படை சொத்து விலை நாக்-இன் நிலைக்கு மேல் இருந்தால், பத்திரதாரர்கள் பத்திரத்தின் ஆயுட்காலம் அதிக கூப்பன் கட்டணத்தைப் பெறுகிறார்கள். பத்திரம் முதிர்ச்சியடையும் போது, அவர்கள் தங்களின் முழு அசல் பணத்தையும் திரும்பப் பெறுவார்கள். இது பொதுவாக தலைகீழ் மாற்றத்தக்க பத்திர முதலீட்டாளர்களுக்கான சிறந்த சூழ்நிலையாகும்.
தலைகீழ் மாற்றத்தக்க பத்திரங்களின் நன்மைகள் (RCB கள்)
RCB களின் மிக முக்கியமான நன்மை அவற்றின் உயர் கூப்பன் விகிதங்கள் ஆகும். ஃபின்ராவின் கூற்றுப்படி, தலைகீழ் மாற்றத்தக்க பத்திரங்கள் 7% முதல் 30% வரை அதிக மகசூலைக் கொண்டுள்ளன. நிறுவனங்கள் ஏன் இத்தகைய உயர் கட்டணங்களை செலுத்த விரும்புகின்றன என்ற கேள்வியை இது எழுப்புகிறது. பெரும்பாலும், அடிப்படை சொத்துக்கள் விலை குறையும் என்று அவர்கள் எதிர்பார்க்கிறார்கள். அதே நேரத்தில், பிற முதலீட்டாளர்கள் அடிப்படை சொத்துக்களை வாங்கி வைத்திருக்க தயாராக உள்ளனர். ஆர்.சி.பி முதலீட்டாளர்கள் வட்டிக்கு வருவதை விட பங்குதாரர்கள் பொதுவாக ஈவுத்தொகையிலிருந்து மிகக் குறைந்த இழப்பீட்டைப் பெறுவார்கள். தலைகீழ் மாற்றத்தக்க பத்திரத்தை வாங்குவது நிறுவனத்தின் பங்குகளை வாங்குவதற்கு லாபகரமான மாற்றாக இருக்கும்.
தலைகீழ் மாற்றத்தக்க பத்திரங்களின் விமர்சனம் (RCB கள்)
தலைகீழ் மாற்றத்தக்க பிணைப்புகள் அழைக்கக்கூடிய பத்திரங்களுடனான சிக்கல்களைப் போன்ற குறைபாடுகளால் பாதிக்கப்படுகின்றன, ஆனால் மிக அதிகமான தீங்கு விளைவிக்கும். அழைக்கக்கூடிய பத்திரங்களைப் போலவே, ஆர்.சி.பிகளும் சிக்கலான அம்சங்களைக் கொண்டுள்ளன, அவை குறைந்த தகவல் முதலீட்டாளர்களின் இழப்பில் அதிநவீன பத்திர வழங்குநர்களைப் பாதுகாக்கின்றன.
தப்பிக்கும் விதிமுறைகளை முதலீட்டாளர்கள் புறக்கணிப்பது மற்றும் அதிக வட்டி விகிதங்களை உறுதிப்படுத்தும் பத்திரங்களால் ஈர்க்கப்படுவது எளிது. அழைக்கக்கூடிய பத்திரங்களைப் பொறுத்தவரை, வணிக மற்றும் கடன் மதிப்பீடுகள் மேம்பட்டால், மறுநிதியளிப்பதன் மூலம் வழங்குபவர் அதிக கட்டணங்களை செலுத்துவதில் இருந்து வெளியேறலாம். தலைகீழ் மாற்றத்தக்க பத்திரங்களுடன், ஒரு வழங்குபவர் ஈக்விட்டி மாற்று விருப்பத்தைப் பயன்படுத்துவதன் மூலம் முழு அசல் திருப்பிச் செலுத்துவதிலிருந்து தப்பிக்க முடியும். RCB களுடன், பத்திரதாரர்களின் இழப்பில் வழங்குபவர் பயனடைய வணிக மற்றும் பங்கு விலைகள் குறைய வேண்டும்.
தலைகீழ் மாற்றத்தக்க பத்திரங்களின் மோசமான சிக்கல் என்னவென்றால், முதலீட்டாளர்கள் சில நேரங்களில் ஒரு நிலையான பத்திரத்திற்கு ஒத்த ஒரு சொத்தை வாங்குவதாக நினைக்கிறார்கள். ஆர்.சி.பி வாங்குபவர்கள் உண்மையில் என்ன செய்கிறார்கள் என்பது அடிப்படை சொத்துக்களில் நிர்வாணமாக விற்கப்படுகிறது. ஒரு பொதுவான விதியாக, முதலீட்டாளர்கள் தலைகீழ் மாற்றத்தக்க பத்திரங்களை வாங்கக்கூடாது, தவிர அடிப்படை சொத்துக்களை சொந்தமாக வைத்திருப்பார்கள்.
