சீரற்ற நடை கோட்பாடு வரையறை மற்றும் எடுத்துக்காட்டு

சீரற்ற நடை கோட்பாடு என்றால் என்ன?

ரேண்டம் வாக் கோட்பாடு பங்கு விலைகளில் ஏற்படும் மாற்றங்கள் ஒரே மாதிரியான விநியோகத்தைக் கொண்டிருக்கின்றன மற்றும் ஒருவருக்கொருவர் சுயாதீனமாக இருக்கின்றன என்று கூறுகின்றன. ஆகையால், பங்கு விலை அல்லது சந்தையின் கடந்தகால இயக்கம் அல்லது போக்கு அதன் எதிர்கால இயக்கத்தை கணிக்க பயன்படுத்த முடியாது என்று அது கருதுகிறது. சுருக்கமாக, சீரற்ற நடை கோட்பாடு பங்குகள் ஒரு சீரற்ற மற்றும் கணிக்க முடியாத பாதையை எடுத்துக்கொள்கின்றன, இது பங்கு விலைகளை கணிக்கும் அனைத்து முறைகளும் நீண்ட காலத்திற்கு பயனற்றதாக ஆக்குகிறது.

சீரற்ற நடை கோட்பாடு

சீரற்ற நடை கோட்பாட்டைப் புரிந்துகொள்வது

ரேண்டம் வாக் கோட்பாடு கூடுதல் ஆபத்தை எடுத்துக் கொள்ளாமல் சந்தையை விஞ்சுவது சாத்தியமில்லை என்று நம்புகிறது. இது தொழில்நுட்ப பகுப்பாய்வை நம்பத்தகாததாகக் கருதுகிறது, ஏனெனில் நிறுவப்பட்ட போக்கு வளர்ந்த பின்னரே தரவரிசைதாரர்கள் பாதுகாப்பை வாங்குகிறார்கள் அல்லது விற்கிறார்கள். அதேபோல், சேகரிக்கப்பட்ட தகவல்களின் தரம் குறைவாக இருப்பதாலும், தவறாகப் புரிந்துகொள்ளும் திறன் காரணமாகவும் அடிப்படை பகுப்பாய்வு நம்பமுடியாததாக கோட்பாடு காண்கிறது. கோட்பாட்டின் விமர்சகர்கள் அதை வாதிடுகின்றனர் பங்குகள் காலப்போக்கில் விலை போக்குகளைப் பராமரிக்கின்றன - வேறுவிதமாகக் கூறினால், பங்கு முதலீடுகளுக்கான நுழைவு மற்றும் வெளியேறும் புள்ளிகளை கவனமாகத் தேர்ந்தெடுப்பதன் மூலம் சந்தையை விஞ்சிவிட முடியும்.

முக்கிய எடுத்துக்காட்டுகள்

• ரேண்டம் வாக் கோட்பாடு பங்கு விலைகளில் ஏற்படும் மாற்றங்கள் ஒரே மாதிரியான விநியோகத்தைக் கொண்டிருப்பதாகவும் அவை ஒருவருக்கொருவர் சுயாதீனமாக இருப்பதாகவும் கூறுகின்றன. ரேண்டம் வாக் கோட்பாடு, பங்கு விலை அல்லது சந்தையின் கடந்தகால இயக்கம் அல்லது போக்கு அதன் எதிர்கால இயக்கத்தை கணிக்க பயன்படுத்த முடியாது என்று கருதுகிறது. சீரற்ற நடை கோட்பாடு இது கூடுதல் ஆபத்தை எடுத்துக் கொள்ளாமல் சந்தையை விஞ்சுவது சாத்தியமற்றது. ரேண்டம் வாக் கோட்பாடு தொழில்நுட்ப பகுப்பாய்வை நம்பத்தகாததாகக் கருதுகிறது, ஏனெனில் இது ஒரு நகர்வு நிகழ்ந்தபின் மட்டுமே பாதுகாப்பை வாங்குவதையோ அல்லது விற்பதையோ பட்டியலிடுகிறது. ரேண்டம் நடை கோட்பாடு அடிப்படை பகுப்பாய்வை நம்பத்தகாததாக கருதுகிறது. சேகரிக்கப்பட்ட மற்றும் அதன் தவறான விளக்கத்திற்கான திறன். முதலீட்டு ஆலோசகர்கள் முதலீட்டாளரின் போர்ட்ஃபோலியோவுக்கு சிறிதளவே அல்லது மதிப்பு சேர்க்கவில்லை என்று சீரற்ற நடை கோட்பாடு கூறுகிறது.

திறமையான சந்தைகள் சீரற்றவை

1973 ஆம் ஆண்டில் எழுத்தாளர் பர்டன் மல்கீல் தனது "எ ரேண்டம் வாக் டவுன் வோல் ஸ்ட்ரீட்" என்ற புத்தகத்தில் இந்த வார்த்தையை உருவாக்கியபோது சீரற்ற நடை கோட்பாடு பல புருவங்களை உயர்த்தியது. சிகாகோ பல்கலைக்கழக பேராசிரியர் வில்லியம் ஷார்ப் முன்வைத்த முந்தைய கோட்பாடான திறமையான சந்தை கருதுகோளை (ஈ.எம்.எச்) இந்த புத்தகம் பிரபலப்படுத்தியது. திறமையான சந்தை கருதுகோள், பங்கு விலைகள் கிடைக்கக்கூடிய அனைத்து தகவல்களையும் எதிர்பார்ப்புகளையும் முழுமையாக பிரதிபலிக்கிறது, எனவே தற்போதைய விலைகள் ஒரு நிறுவனத்தின் உள்ளார்ந்த மதிப்பின் சிறந்த தோராயமாகும். விலை நிர்ணயம் பெரும்பாலும் சீரற்றதாகவும், எதிர்பாராத நிகழ்வுகளால் இயக்கப்படுவதாலும் இது தவறாக விலை நிர்ணயிக்கப்பட்ட பங்குகளை சுரண்டுவதை யாரையும் தடுக்கும்.

ஷார்ப் மற்றும் மல்கீல், குறுகிய கால வருவாயின் காரணமாக, முதலீட்டாளர்கள் செயலற்ற முறையில் நிர்வகிக்கப்படும், நன்கு பன்முகப்படுத்தப்பட்ட நிதியில் முதலீடு செய்வது நல்லது என்று முடிவு செய்தனர். மல்கீலின் புத்தகத்தின் ஒரு சர்ச்சைக்குரிய அம்சம், "ஒரு செய்தித்தாளின் நிதிப் பக்கங்களில் கண்ணை மூடிக்கொண்ட குரங்கு ஈட்டிகளை வீசுகிறது, இது ஒரு போர்ட்ஃபோலியோவைத் தேர்ந்தெடுக்கலாம், அது நிபுணர்களால் கவனமாக தேர்ந்தெடுக்கப்பட்ட ஒன்றாகும்."

சீரற்ற நடை கோட்பாடு செயலில்

சீரற்ற நடை கோட்பாட்டின் மிகவும் பிரபலமான நடைமுறை எடுத்துக்காட்டு 1988 ஆம் ஆண்டில் நிகழ்ந்தது வோல் ஸ்ட்ரீட் ஜர்னல் வருடாந்திர வோல் ஸ்ட்ரீட் ஜர்னல் டார்ட்போர்டு போட்டியை உருவாக்குவதன் மூலம் மல்கீலின் கோட்பாட்டை சோதிக்க முயன்றது, தொழில்முறை முதலீட்டாளர்களை பங்குகளை எடுக்கும் மேலாதிக்கத்திற்காக ஈட்டிகளுக்கு எதிராகத் தூண்டியது. வோல் ஸ்ட்ரீட் ஜர்னல் ஊழியர்கள் டார்ட் வீசும் குரங்குகளின் பாத்திரத்தை வகித்தனர்.

100 போட்டிகளுக்குப் பிறகு, வோல் ஸ்ட்ரீட் ஜர்னல் முடிவுகளை வழங்கியது, இது வல்லுநர்கள் 61 போட்டிகளில் வென்றது மற்றும் டார்ட் வீசுபவர்கள் 39 ஐ வென்றனர். இருப்பினும், வல்லுநர்கள் 51 போட்டிகளில் டோவ் ஜோன்ஸ் தொழில்துறை சராசரியை (டி.ஜே.ஐ.ஏ) மட்டுமே வெல்ல முடிந்தது. பங்கு வல்லுநர்கள் பரிந்துரை செய்யும் போது நிகழும் ஒரு பங்கின் விலையில் விளம்பரம் அதிகரிப்பதன் மூலம் நிபுணர்களின் தேர்வுகள் பயனடைகின்றன என்று மல்கீல் கருத்து தெரிவித்தார். செயலற்ற மேலாண்மை ஆதரவாளர்கள் வாதிடுகின்றனர், ஏனெனில் வல்லுநர்கள் சந்தையை பாதி நேரத்தை மட்டுமே வெல்ல முடியும் என்பதால், முதலீட்டாளர்கள் ஒரு செயலற்ற நிதியில் முதலீடு செய்வது நல்லது, இது மிகக் குறைந்த நிர்வாகக் கட்டணங்களை வசூலிக்கிறது.