பதவியில் இருந்து லாபம்

பெரும்பாலான புதிய விருப்பத்தேர்வு வர்த்தகர்கள், நிலையற்ற தன்மை விருப்பங்களின் விலையை எவ்வாறு பாதிக்கும் என்பதையும், நிலையற்ற தன்மை எவ்வாறு சிறப்பாகப் பிடிக்கப்பட்டு லாபமாக மாறும் என்பதையும் முழுமையாக புரிந்து கொள்ளத் தவறிவிடுகிறது. பெரும்பாலான தொடக்க வர்த்தகர்கள் விருப்பங்களை வாங்குபவர்களாக இருப்பதால், அதிக ஏற்ற இறக்கம் வீழ்ச்சியிலிருந்து லாபம் பெறுவதற்கான வாய்ப்பை அவர்கள் இழக்கிறார்கள், இது ஒரு நடுநிலை நிலை டெல்டாவை உருவாக்குவதன் மூலம் செய்ய முடியும்.

இந்த கட்டுரை வர்த்தக விருப்பங்களுக்கான டெல்டா-நடுநிலை அணுகுமுறையைப் பார்க்கிறது, இது அடிப்படை சொத்தின் எந்த இயக்கமும் இல்லாமல் கூட மறைமுகமான ஏற்ற இறக்கம் (IV) வீழ்ச்சியிலிருந்து இலாபத்தை ஈட்ட முடியும்.

ஷார்டிங் வேகா

இங்கே வழங்கப்பட்ட நிலை-டெல்டா அணுகுமுறை IV அதிகமாக இருக்கும்போது குறுகிய வேகாவைப் பெறுகிறது. உயர் IV உடன் வேகாவைக் குறைப்பது, நடுநிலை-நிலை டெல்டா மூலோபாயத்தை IV இன் வீழ்ச்சியிலிருந்து லாபம் பெறுவதற்கான வாய்ப்பை அளிக்கிறது, இது தீவிர மட்டங்களிலிருந்து விரைவாக நிகழக்கூடும். நிச்சயமாக, நிலையற்ற தன்மை இன்னும் உயர்ந்தால், அந்த நிலை பணத்தை இழக்கும். ஒரு விதியாக, 90 வது சதவிகித தரவரிசையில் (IV இன் கடந்த ஆண்டு வரலாற்றின் ஆறு ஆண்டுகளின் அடிப்படையில்) நிலைகளில் உள்ள நிலையற்ற தன்மை இருக்கும்போது குறுகிய வேக டெல்டா-நடுநிலை நிலைகளை நிறுவுவது சிறந்தது. இந்த விதி இழப்புகளுக்கு எதிரான தடுப்புக்கு உத்தரவாதம் அளிக்காது, ஆனால் IV முதல் வர்த்தகம் செய்யும் போது அது ஒரு புள்ளிவிவர விளிம்பை வழங்கும், ஏனெனில் அது முதலில் உயர்ந்ததாக இருந்தாலும் அதன் வரலாற்று சராசரிக்கு மாறும்.

கீழே வழங்கப்பட்ட மூலோபாயம் ஒரு தலைகீழ் காலண்டர் பரவலுக்கு (ஒரு மூலைவிட்ட தலைகீழ் காலண்டர் பரவல்) ஒத்திருக்கிறது, ஆனால் முதலில் காமாவை நடுநிலையாக்குவதன் மூலம் நிறுவப்பட்ட நடுநிலை-டெல்டாவைக் கொண்டுள்ளது, பின்னர் நிலையை டெல்டா நடுநிலைக்கு சரிசெய்கிறது. இருப்பினும், அடிப்படை எந்த குறிப்பிடத்தக்க நகர்வுகளும் கீழே குறிப்பிடப்பட்டுள்ள வரம்புகளுக்கு அப்பால் நடுநிலைமையை மாற்றும் என்பதை நினைவில் கொள்க (படம் 1 ஐப் பார்க்கவும்). இந்த அணுகுமுறை, டெல்டாவுக்கு தோராயமான நடுநிலைமைக்கு இடையில் உள்ள அடிப்படை விலைகளின் அதிக வரம்பை அனுமதிக்கிறது, இது IV இன் இறுதியில் வீழ்ச்சியிலிருந்து சாத்தியமான லாபத்திற்காக வணிகர் காத்திருக்க அனுமதிக்கிறது.

எஸ் & பி தலைகீழ் மூலைவிட்ட நாட்காட்டி பரவல்

எங்கள் கருத்தை விளக்குவதற்கு ஒரு உதாரணத்தைப் பார்ப்போம். இந்த மூலோபாயத்திற்கான லாபம் / இழப்பு செயல்பாடு கீழே. ஜூன் எஸ் அண்ட் பி 500 ஃபியூச்சர்களுடன் 875 இல், நாங்கள் நான்கு செப்டம்பர் 875 அழைப்புகளை விற்று, நான்கு ஜூன் 950 அழைப்புகளை வாங்குவோம். நாங்கள் வேலைநிறுத்தங்களைத் தேர்ந்தெடுக்கும் முறை பின்வருமாறு: தொலைதூர மாத விருப்பங்களுக்கான பணத்தை நாங்கள் விற்கிறோம் மற்றும் பொருந்தக்கூடிய காமாவைக் கொண்ட அருகிலுள்ள மாத விருப்பங்களின் அதிக வேலைநிறுத்தத்தை வாங்குகிறோம். இந்த வழக்கில், காமா இரண்டு வேலைநிறுத்தங்களுக்கும் ஒத்ததாக இருக்கிறது. நாங்கள் நான்கு இடங்களைப் பயன்படுத்துகிறோம், ஏனென்றால் ஒவ்வொரு பரவலுக்கான நிலை டெல்டா தோராயமாக எதிர்மறை டெல்டா, -0.25 ஆகும், இது நான்கு முறை செய்தால் -1.0 ஆக இருக்கும்.

எதிர்மறை-நிலை டெல்டாவுடன் (-1.0), இந்த நிலையை டெல்டாவை நடுநிலையாக்குவதற்கு ஜூன் எதிர்காலத்தை வாங்குவோம், இது சரியான நடுநிலை காமா மற்றும் நடுநிலை டெல்டாவை விட்டு விடுகிறது. இந்த மூலோபாயத்தை விளக்குவதற்கு OptionVue 5 விருப்பங்கள் பகுப்பாய்வு மென்பொருளைப் பயன்படுத்தி பின்வரும் லாபம் / இழப்பு விளக்கப்படம் உருவாக்கப்பட்டது.

படம் 1 இலிருந்து நீங்கள் காணக்கூடியது போல, T + 27 கோடு (செங்குத்து விலை மார்க்கரின் இடது சதி) கிட்டத்தட்ட 825 வரை மற்றும் தலைகீழாக எங்கும் கிட்டத்தட்ட ஒரு சரியான ஹெட்ஜ் ஆகும் (மேல் சதி வலதுபுறம் குறிக்கப்படுகிறது செங்குத்து விலை மார்க்கர்), இது விலை 949-50 வரம்பிற்கு நகரும்போது சற்றே அதிகமாக சாய்வாகக் காணப்படுகிறது. 875 இல் செங்குத்து மார்க்கருடன் அடிப்படை சுட்டிக்காட்டப்பட்டுள்ளது. இருப்பினும், ஒரு மாதத்திற்கு அப்பால் வர்த்தகத்தில் நேரம் செல்லும்போது இந்த நடுநிலைமை மாறும் என்பதை அறிந்து கொள்ளுங்கள், மேலும் இது மற்ற கோடு அடுக்குகளிலும் திட லாபம் / இழப்பு வரியிலும் காணப்படுகிறது (இது காலாவதி ஆதாயங்கள் மற்றும் இழப்புகளைக் காட்டுகிறது).

சரிவுக்காக காத்திருக்கிறது

இங்குள்ள நோக்கம் ஒரு மாதத்திற்கு நடுநிலையாக இருக்க வேண்டும், பின்னர் நிலையற்ற தன்மையைக் காண வேண்டும், அந்த நேரத்தில் வர்த்தகம் மூடப்படலாம். ஒரு கால அவகாசம் நியமிக்கப்பட வேண்டும், இந்த வழக்கில் "ஜாமீன்" திட்டத்தை பெற 27 நாட்கள் ஆகும். புதிய வேலைநிறுத்தங்களுடன் நீங்கள் எப்போதும் மீண்டும் ஒரு நிலையை மீண்டும் நிலைநிறுத்தலாம் மற்றும் மாதங்கள் ஏற்ற இறக்கம் அதிகமாக இருக்க வேண்டும். இங்கே தலைகீழாக ஒரு சிறிய நேர்மறையான டெல்டா சார்பு உள்ளது மற்றும் எதிர்மறையானது தலைகீழ். இப்போது நிலையற்ற தன்மை வீழ்ச்சியுடன் என்ன நடக்கிறது என்று பார்ப்போம்.

இந்த வர்த்தகத்தின் போது, ​​எஸ் அண்ட் பி 500 எதிர்கால விருப்பங்களில் உள்ள நிலையற்ற தன்மை அதன் 90 வது சதவீத தரவரிசையில் இருந்தது, எனவே விற்க மிக உயர்ந்த நிலையற்ற தன்மை உள்ளது. வரலாற்று சராசரியிலிருந்து மறைமுகமான நிலையற்ற தன்மையை நாம் சந்தித்தால் என்ன ஆகும்? இந்த வழக்கு 10 சதவிகித புள்ளிகளின் வீழ்ச்சியாக மொழிபெயர்க்கப்படும், இது நாம் உருவகப்படுத்தலாம்.

லாபம்

மேலே உள்ள படம் 2 இல், கீழ் சதி படம் 1 இலிருந்து T + 27 சதி ஆகும், இது அடிப்படை டெல்டா நடுநிலைமையைக் காட்டுகிறது. ஆனால் ஆறு ஆண்டு வரலாற்று சராசரியிலிருந்து மறைமுகமாக மாறும் தன்மையைக் குறைப்பதன் மூலம் என்ன நடக்கிறது என்று பாருங்கள். 825 மற்றும் 950 விலைகளுக்கு இடையில் இருந்தால், அடிப்படை விலை எந்த விலையிலும் நாம் ஒரு குறிப்பிடத்தக்க இலாபத்தைக் கொண்டுள்ளோம், தோராயமாக, 000 6, 000 முதல் $ 15, 000 வரை. உண்மையில், விளக்கப்படம் பெரியதாக இருந்தால், அது எல்லா வழிகளிலும் லாபத்தைக் காண்பிக்கும் 750 க்கு கீழே மற்றும் T + 27 கால எல்லைக்குள் தலைகீழாக எங்கும் லாப சாத்தியம்.

இந்த வர்த்தகத்தை நிறுவுவதற்கான நிகர-விளிம்பு தேவைகள் சுமார், 500 7, 500 ஆக இருக்கும், மேலும் நிலை டெல்டா நடுநிலைமைக்கு அருகில் இருக்கும் வரை மற்றும் ஏற்ற இறக்கம் தொடர்ந்து உயராது. மறைமுகமான ஏற்ற இறக்கம் தொடர்ந்து அதிகரித்தால், இழப்புகளைச் சந்திக்க முடியும், எனவே ஜாமீன் திட்டம், டாலர் இழப்புத் தொகை அல்லது வர்த்தகத்தில் நீடிப்பதற்கு முன்னரே தீர்மானிக்கப்பட்ட வரையறுக்கப்பட்ட எண்ணிக்கையிலான நாட்கள் இருப்பது எப்போதும் நல்லது.

அடிக்கோடு

தலைகீழ் மூலைவிட்ட காலண்டர் பரவலை உருவாக்குவதன் மூலம் உயர் மறைமுகமான எஸ் & பி எதிர்கால விருப்பங்களை கைப்பற்றுவதற்கான இந்த மேம்பட்ட மூலோபாயம் அதே நிலைமைகளைக் கண்டறிந்தால் எந்தவொரு சந்தையிலும் பயன்படுத்தப்படலாம். வர்த்தகம் நிலையற்ற தன்மையின் வீழ்ச்சியிலிருந்து கூட வெற்றி பெறுகிறது; எவ்வாறாயினும், அடிப்படை பேரணியில் தலைகீழான இலாப சாத்தியங்கள் உள்ளன. ஆனால் தீட்டா உங்களுக்கு எதிராக செயல்படுவதால், மற்ற எல்லா விஷயங்களும் அப்படியே இருந்தால் காலப்போக்கில் படிப்படியாக இழப்பு ஏற்படும். இந்த மூலோபாயத்துடன் டாலர் இழப்பு மேலாண்மை அல்லது நேர நிறுத்தத்தை பயன்படுத்த நினைவில் கொள்ளுங்கள்.