பொது பங்குகளில் தனியார் முதலீடு - குழாய் வரையறை

பொது பங்கு - PIPE இல் ஒரு தனியார் முதலீடு என்றால் என்ன?

பொது ஈக்விட்டியில் தனியார் முதலீடு (PIPE) என்பது பொதுவில் வர்த்தகம் செய்யப்படும் பங்குகளின் பங்குகளை தற்போதைய சந்தை மதிப்புக்கு (CMV) ஒரு பங்குக்கு வாங்குவது ஆகும். இந்த கொள்முதல் முறை முதலீட்டு நிறுவனங்கள், பரஸ்பர நிதிகள் மற்றும் பிற பெரிய, அங்கீகாரம் பெற்ற முதலீட்டாளர்களின் நடைமுறையாகும். ஒரு பாரம்பரிய PIPE என்பது முதலீட்டாளருக்கு ஒரு குறிப்பிட்ட விலையில் பொதுவான அல்லது விருப்பமான பங்கு வழங்கப்படுகிறது - கட்டமைக்கப்பட்ட PIPE மாற்றத்தக்க கடனின் பொதுவான அல்லது விருப்பமான பங்குகளை வெளியிடுகிறது.

ஒரு PIPE இன் நோக்கம், பங்கு வழங்குபவர் பொது நிறுவனத்திற்கு மூலதனத்தை திரட்டுவதாகும். பத்திரங்கள் மற்றும் பரிவர்த்தனை ஆணையம் (எஸ்.இ.சி) உடனான ஒழுங்குமுறை சிக்கல்கள் காரணமாக, இந்த நிதி நுட்பம் இரண்டாம் நிலை சலுகைகளை விட திறமையானது.

முக்கிய எடுத்துக்காட்டுகள்

• ஒரு நிறுவன அல்லது மற்றொரு வகை அங்கீகாரம் பெற்ற முதலீட்டாளர் ஒரு பொது நிறுவனத்திடமிருந்து சந்தை விலைக்குக் கீழே நேரடியாக பங்குகளை வாங்கும்போது பொது ஈக்விட்டி (PIPE) இல் தனியார் முதலீடு நிகழ்கிறது. பொது சலுகைகளை விட அவர்களுக்கு குறைவான கடுமையான ஒழுங்குமுறை தேவைகள் இருப்பதால், PIPE கள் நிறுவனங்களின் நேரத்தையும் பணத்தையும் மிச்சப்படுத்துகின்றன மற்றும் நிதி திரட்டுகின்றன PIPE பங்குகளின் தள்ளுபடி விலை நிறுவனத்திற்கு குறைந்த மூலதனத்தைக் குறிக்கிறது, மேலும் அவை வழங்குவது தற்போதைய பங்குதாரர்களின் பங்குகளை திறம்பட நீர்த்துப்போகச் செய்கிறது.

பொது ஈக்விட்டியில் ஒரு தனியார் முதலீடு எவ்வாறு செயல்படுகிறது

பொது மூலதன வர்த்தகம், மூலதனம், விரிவாக்கம் அல்லது கையகப்படுத்துதலுக்கான நிதியைப் பெறும்போது ஒரு PIPE ஐப் பயன்படுத்தலாம். நிறுவனம் புதிய பங்கு பங்குகளை உருவாக்கலாம் அல்லது அதன் விநியோகத்திலிருந்து சிலவற்றைப் பயன்படுத்தலாம், ஆனால் பங்குகள் ஒருபோதும் பங்குச் சந்தையில் விற்பனைக்கு வராது. அதற்கு பதிலாக, இந்த பெரிய முதலீட்டாளர்கள் நிறுவனத்தின் பங்குகளை ஒரு தனியார் இடத்தில் வாங்குகிறார்கள், மேலும் வழங்குபவர் எஸ்.இ.சி உடன் மறுவிற்பனை பதிவு அறிக்கையை தாக்கல் செய்கிறார்.

வழங்கும் வணிகமானது பொதுவாக அதன் நிதியைப் பெறுகிறது-அதாவது, பங்குகளுக்கான முதலீட்டாளர்களின் பணம்-இரண்டு முதல் மூன்று வாரங்களுக்குள், பல மாதங்கள் அல்லது அதற்கு மேல் காத்திருப்பதைக் காட்டிலும், இரண்டாம் நிலை பங்குச் சலுகையைப் போலவே. எஸ்.இ.சி உடன் புதிய பங்குகளை பதிவு செய்வது பொதுவாக தாக்கல் செய்த ஒரு மாதத்திற்குள் நடைமுறைக்கு வரும்.

PIPE வாங்குபவர்களுக்கான பரிசீலனைகள்

PIPE இன் செய்தி வெளிவந்தபின் பங்கு விலை குறையாமல் பாதுகாப்பதற்கான ஒரு பாதுகாப்பாக PIPE முதலீட்டாளர்கள் சந்தை விலைக்குக் கீழே பங்குகளை வாங்கலாம். தள்ளுபடி பங்குகளில் ஒரு குறிப்பிட்ட பணப்புழக்கத்திற்கு இழப்பீடாகவும் செயல்படுகிறது. இந்த பிரசாதம் ஒரு PIPE என்பதால், நிறுவனம் அதன் மறுவிற்பனை பதிவு அறிக்கையை SEC உடன் தாக்கல் செய்யும் வரை வாங்குபவர்கள் தங்கள் பங்குகளை விற்க முடியாது. இருப்பினும், ஒரு வழங்குநர் பொதுவாக தற்போதைய பங்குதாரர்களிடமிருந்து முன் ஒப்புதல் பெறாமல் அதன் நிலுவையில் உள்ள 20% க்கும் அதிகமான தள்ளுபடியில் விற்க முடியாது.

ஒரு பாரம்பரிய PIPE ஒப்பந்தம் முதலீட்டாளர்களுக்கு பொதுவான பங்கு அல்லது விருப்பமான பங்குகளை முன்னரே தீர்மானிக்கப்பட்ட விலை அல்லது மாற்று விகிதத்தில் பொதுவான பங்குகளுக்கு மாற்ற அனுமதிக்கிறது. வணிகம் வேறொருவருடன் இணைக்கப்பட்டால் அல்லது விரைவில் விற்கப்பட்டால், முதலீட்டாளர்கள் ஈவுத்தொகை அல்லது பிற ஊதியங்களைப் பெற முடியும். இந்த நன்மைகள் காரணமாக, பாரம்பரிய PIPE கள் பொதுவாக பங்குகளின் சந்தை மதிப்பில் அல்லது அதற்கு அருகில் உள்ளன.

ஒரு கட்டமைக்கப்பட்ட PIPE உடன், பொதுவான பங்குக்கு மாற்றக்கூடிய விருப்பமான பங்கு அல்லது கடன் பத்திரங்கள் விற்கப்படுகின்றன. பத்திரங்கள் மீட்டமைப்பு விதிமுறைகளைக் கொண்டிருந்தால், புதிய முதலீட்டாளர்கள் எதிர்மறையான அபாயங்களிலிருந்து பாதுகாக்கப்படுகிறார்கள், ஆனால் தற்போதுள்ள பங்குதாரர்கள் பங்கு மதிப்புகளில் நீர்த்துப்போகும் அபாயத்திற்கு ஆளாகின்றனர். இந்த காரணத்திற்காக, ஒரு கட்டமைக்கப்பட்ட PIPE பரிவர்த்தனைக்கு முன் பங்குதாரர்களின் ஒப்புதல் தேவைப்படலாம்.

PIPE களின் நன்மைகள் மற்றும் தீமைகள்

பொது பங்குகளில் தனியார் முதலீடு வழங்குபவர்களுக்கு பல சாதகமானது. பெரிய அளவிலான பங்குகள் பொதுவாக அறிவுள்ள முதலீட்டாளர்களுக்கு நீண்ட காலத்திற்கு விற்கப்படுகின்றன, இது நிறுவனத்திற்குத் தேவையான நிதியைப் பெறுவதை உறுதி செய்கிறது. சிறிய மற்றும் நடுத்தர அளவிலான பொது நிறுவனங்களுக்கு PIPE கள் குறிப்பாக சாதகமாக இருக்கும், அவை பாரம்பரியமான ஈக்விட்டி நிதியுதவிகளை அணுகுவதில் சிரமமாக இருக்கலாம்.

PIPE பங்குகள் SEC உடன் முன்கூட்டியே பதிவு செய்யப்பட வேண்டிய அவசியமில்லை அல்லது பொது பங்கு வழங்கல்களுக்கான வழக்கமான கூட்டாட்சி பதிவு தேவைகளை பூர்த்தி செய்ய தேவையில்லை என்பதால், பரிவர்த்தனைகள் குறைவான நிர்வாக தேவைகளுடன் மிகவும் திறமையாக தொடர்கின்றன.

இருப்பினும், எதிர்மறையாக, முதலீட்டாளர்கள் தங்கள் பங்குகளை குறுகிய காலத்தில் விற்கலாம், சந்தை விலையை குறைக்கலாம். சந்தை விலை நிர்ணயிக்கப்பட்ட வரம்பை விடக் குறைந்துவிட்டால், நிறுவனம் கணிசமாகக் குறைக்கப்பட்ட விலையில் கூடுதல் பங்குகளை வழங்க வேண்டியிருக்கும். இந்த புதிய பங்கு வெளியீடு பங்குதாரர்களின் முதலீடுகளின் மதிப்பை நீர்த்துப்போகச் செய்கிறது.

குறுகிய விற்பனையாளர்கள் தங்கள் பங்குகளை மீண்டும் மீண்டும் விற்று பங்கு விலையை குறைப்பதன் மூலம் நிலைமையைப் பயன்படுத்திக் கொள்ளலாம், இதன் விளைவாக PIPE முதலீட்டாளர்கள் நிறுவனத்தின் பெரும்பான்மை உரிமையைக் கொண்டிருக்கலாம். ஈடுசெய்யும் பங்கு வழங்கப்படாத குறைந்தபட்ச பங்கு விலையை கீழே அமைப்பது இந்த சிக்கலைத் தவிர்க்கலாம்.

ப்ரோஸ்

• மூலதன நிதிகளின் விரைவான ஆதாரம்

• குறைவான காகிதப்பணி மற்றும் தாக்கல் தேவைகள்

• குறைந்த பரிவர்த்தனை செலவுகள்

• தள்ளுபடி செய்யப்பட்ட பங்கு விலைகள் (முதலீட்டாளர்களுக்கு)

கான்ஸ்

• நீர்த்த பங்கு மதிப்பு (தற்போதைய பங்குதாரர்களுக்கு)

• வாங்குபவர்கள் அங்கீகாரம் பெற்ற முதலீட்டாளர்களுக்கு மட்டுமே

• தள்ளுபடி செய்யப்பட்ட பங்கு விலை (நிறுவனத்திற்கு குறைந்த மூலதனம்)

• பங்குதாரர் ஒப்புதலுக்கான சாத்தியமான தேவை

PIPE இன் உண்மையான உலக எடுத்துக்காட்டு

பிப்ரவரி 2018 இல், யூம்! டகோ பெல் மற்றும் கேஎஃப்சியின் உரிமையாளரான பிராண்ட்ஸ் (YUM) 200 மில்லியன் அமெரிக்க டாலர் டேக்அவுட் நிறுவனமான க்ரூப்ஹப் பங்குகளை ஒரு PIPE மூலம் வாங்குவதாக அறிவித்தது. இந்த வழக்கில், யூம்! பிக்கப் மற்றும் டெலிவரி மூலம் அதன் உணவகங்களில் விற்பனையை அதிகரிக்க இரு நிறுவனங்களுக்கிடையில் ஒரு வலுவான கூட்டாட்சியை உருவாக்க PIPE ஐ வழிநடத்தியது. கூடுதல் பணப்புழக்கம் கிரப்ஹப் தனது அமெரிக்க விநியோக வலையமைப்பை வளர்க்கவும் இரு நிறுவனங்களின் வாடிக்கையாளர்களுக்கும் மிகவும் தடையற்ற வரிசை அனுபவத்தை உருவாக்க அனுமதித்தது. க்ரூப்ஹப் தனது இயக்குநர்கள் குழுவை ஒன்பது முதல் 10 வரை விரிவுபடுத்தி, யூமிலிருந்து ஒரு பிரதிநிதியைச் சேர்த்தார்!