முதன்மை மட்டும் கீற்றுகள் (போ கீற்றுகள்) வரையறை

முதன்மை மட்டும் கீற்றுகள் (பிஓ கீற்றுகள்) என்றால் என்ன?

முதன்மை மட்டும் கீற்றுகள் (பிஓ கீற்றுகள்) ஒரு நிலையான வருமான பாதுகாப்பாகும், அங்கு வைத்திருப்பவர் மாதாந்திர கொடுப்பனவுகளின் வட்டி அல்லாத பகுதியை அடிப்படை கடன் குளத்தில் பெறுகிறார். கடன்களைப் பத்திரங்களாகக் குவித்து பின்னர் இரண்டு வகைகளாகப் பிரிக்கும்போது முதன்மை மட்டுமே கீற்றுகள் உருவாக்கப்படுகின்றன. ஒரு வகை வட்டி மட்டும் (IO) துண்டு, இது முதலீட்டாளர்களுக்கு ஒவ்வொரு அடிப்படை கட்டணத்திலிருந்தும் ஆர்வத்தை அளிக்கிறது. மற்ற வகை முதன்மையான ஒரே துண்டு, அங்கு முதலீட்டாளர் கடனின் நிலுவைத் தொகையின் உண்மையான கட்டணத்திற்கான கொடுப்பனவின் பகுதியைப் பெறுகிறார்.

எந்தவொரு கடன் ஆதரவு பாதுகாப்பிலிருந்தும் அசல் மட்டுமே கீற்றுகளை உருவாக்க முடியும் என்றாலும், இந்த சொல் அடமான ஆதரவு பத்திரங்களுடன் (MBS) மிகவும் வலுவாக தொடர்புடையது. PO மற்றும் IO கீற்றுகளாகப் பிரிக்கப்பட்ட அடமான ஆதரவு பத்திரங்கள் பறிக்கப்பட்ட MBS என குறிப்பிடப்படுகின்றன. பிஓ கீற்றுகளில் முதலீட்டாளர்கள் விரைவான திருப்பிச் செலுத்தும் வேகத்திலிருந்து பயனடைகிறார்கள், அதே நேரத்தில் சுருக்க ஆபத்திலிருந்து பாதுகாக்கப்படுவார்கள். இதன் பொருள், வழக்கமான பத்திரம் அல்லது பாரம்பரிய எம்.பி.எஸ் போலல்லாமல், பி.ஓ முதலீட்டாளர் வட்டி விகிதத்தில் குறைவதால் பயனடைவார், ஏனெனில் கடன்கள் விரைவாக திருப்பிச் செலுத்தப்பட வாய்ப்புள்ளது.

முக்கிய எடுத்துக்காட்டுகள்

• ஒரு முதன்மை மட்டும் (பிஓ) துண்டு என்பது பறிக்கப்பட்ட எம்.பி.எஸ்ஸின் ஒரு பகுதியாகும், அங்கு வைத்திருப்பவர் முதன்மைக் கொடுப்பனவுகளை மட்டுமே பெறுவார். பறிக்கப்பட்ட MBS இன் மற்ற பகுதி ஒரு வட்டி மட்டுமே (IO) துண்டு ஆகும். வட்டி விகிதங்கள் சீராகவோ அல்லது உயர்ந்துள்ளாலோ ஒரு ஐஓ ஸ்ட்ரிப் வைத்திருப்பவர் விரும்புகிறார், மேலும் அடமானக் கடன் பெறுபவர்கள் கூடுதல் பணம் செலுத்துவதில்லை, ஏனெனில் இது வைத்திருப்பவர் பெறும் வட்டியைக் குறைக்கும்.

முதன்மை மட்டும் கீற்றுகள் (பிஓ கீற்றுகள்) புரிந்துகொள்ளுதல்

வட்டி வீத சூழலைப் பற்றிய ஒரு குறிப்பிட்ட முதலீட்டாளரின் பார்வையின் அடிப்படையில் முறையிடுவதற்கு முதன்மை மட்டுமே கீற்றுகள் உருவாக்கப்பட்டன. அடமானங்கள் வட்டி விகிதத்தில் ஏற்படும் மாற்றங்களுக்கு உணர்திறன் கொண்டவை, ஏனெனில் தற்போதைய விகிதம் அவர்கள் அடமானத்தில் செலுத்தும் விகிதத்தை விடக் குறைவாக இருந்தால் கடன் வாங்குபவர்களுக்கு மறுநிதியளிப்பு செய்ய விருப்பம் உள்ளது. குறைந்த விகிதத்திற்கு மறு நிதியளிப்பதன் மூலம் கடன் வாங்குபவர் பணத்தை மிச்சப்படுத்தும்போது, ​​மறு நிதியளிப்பின் ஒரு பகுதியாக MBS இல் அடமானம் செலுத்தப்படுகிறது.

ஒரு பாரம்பரிய MBS ஐ மதிப்பிடும்போது இந்த முன்கூட்டியே செலுத்தும் ஆபத்து கருத்தில் கொள்ள வேண்டியது அவசியம், ஏனெனில் வைத்திருப்பவர் ஒவ்வொரு கடனிலிருந்தும் பல கொடுப்பனவுகளையும் முடிந்தவரை வட்டியையும் பெற விரும்புகிறார். இருப்பினும், அகற்றப்பட்ட MBS ஒரு பாரம்பரிய MBS அல்ல. அகற்றப்பட்ட MBS முதலீட்டாளர்கள் ஒரே அடமானக் குளத்திற்குள் வெவ்வேறு சவால் செய்ய அனுமதிக்கிறது. IO முதலீட்டாளர் நிறைய வட்டி செலுத்துதல்களை விரும்புவார், அதாவது அடமான கடன் வாங்கியவர்கள் தங்கள் கடன்களை முன்கூட்டியே செலுத்தவில்லை என்றால் அவர்கள் விரும்புகிறார்கள். PO முதலீட்டாளர் கொள்கையை மட்டுமே பெறுகிறார், எனவே அந்தக் கடனை சீக்கிரம் செலுத்த வேண்டும் என்று அவர்கள் விரும்புகிறார்கள்.

முதன்மை மட்டும் (பிஓ) கீற்றுகள் மற்றும் வட்டி மட்டும் (ஐஓ) கீற்றுகள்

வட்டி விகிதங்கள் குறைவாக இருக்கும்போது மற்றும் ஒரு எம்.பி.எஸ்-க்குள் முன்கூட்டியே செலுத்துதல் அதிகமாக இருக்கும்போது, ​​அசல் மட்டுமே கீற்றுகள் அதிக மகசூலை அனுபவிக்கின்றன. பிஓ கீற்றுகளை வைத்திருக்கும் முதலீட்டாளர்கள் தங்கள் முதலீட்டின் முக மதிப்பை மட்டுமே காண்பார்கள், எனவே முதலீட்டில் செலவழித்த நேரம் குறைக்கப்படும்போது அவர்கள் பயனடைவார்கள். PO கீற்றுகள் முக மதிப்புக்கு தள்ளுபடியில் விற்கப்படுகின்றன, எனவே ஒரு மகசூல் கட்டப்பட்டுள்ளது. அசல் குறுகிய காலத்தில் பெறப்பட்டால் மகசூல் அதிகரிக்கும். எடுத்துக்காட்டாக, நீங்கள் ஒரு வருடத்திற்கு 3% கடனை ஈட்டினால், ஆனால் அந்த நபர் உங்களுக்கு 6% மட்டுமே 3% செலுத்தினால், உங்கள் மகசூல் அடிப்படையில் இரு மடங்காக அதிகரித்துள்ளது, ஏனெனில் நீங்கள் எதிர்பார்த்த பாதி நேரத்தில் உங்கள் பணத்தை சம்பாதித்தீர்கள்.

வட்டி மட்டுமே துண்டு வைத்திருப்பவர்கள் எதிர் நிலைமை காண விரும்புகிறார்கள். அவர்கள் வட்டி விகிதங்களை அதே மட்டத்தில் அல்லது அதற்கு மேல் பார்க்க விரும்புகிறார்கள், இதனால் குளத்தில் அடமானம் வைத்திருப்பவர்கள் புதிய கடனாக மறுநிதியளிப்பதற்கு முயற்சி செய்வதை விட அவர்களின் தற்போதைய கடனில் பணம் செலுத்துகிறார்கள் (வட்டி உட்பட).

நடைமுறையில், IO மற்றும் PO துண்டு வைத்திருப்பவர்கள் முரண்பட வேண்டிய அவசியமில்லை, மேலும் பல முதலீட்டாளர்கள் இரண்டிலும் சில கலவையை வைத்திருக்கலாம். அகற்றப்பட்ட MBS ஐ தனிப்பயனாக்கலாம், இதனால் முதலீட்டாளர் IO கீற்றுகள் மூலம் உயரும் வட்டி விகிதங்களை வெளிப்படுத்த முடியும், எடுத்துக்காட்டாக, PO கீற்றுகளில் சில முதலீட்டை எதிர்பாராத தலைகீழாக மாற்றுவதற்கு உதவுகிறது.

ஒரு கோட்பாட்டின் மட்டும் (PO) துண்டு உதாரணம்

அடமான ஆதரவு பாதுகாப்பு பொதுவாக பல அடமானங்களை ஒன்றாக தொகுத்து வைத்திருக்கும். MBS பின்னர் கட்சிகளுக்கு இடையில் வாங்கப்பட்டு விற்கப்படுகிறது, அல்லது அதை ஒரு PO மற்றும் IO ஆக அகற்றலாம், பின்னர் அந்த தனிப்பட்ட பத்திரங்களை வாங்கி விற்கலாம்.

ஒரு MBS க்கு ஒரு $ 1 அடமானம் மட்டுமே உள்ளது என்று ஒரு கணம் கருதுங்கள். 1, 000 x $ 100, 000 அடமானங்கள், 10, 000 x $ 10, 000 கடன்கள் அல்லது நூற்றுக்கணக்கான மில்லியன் டாலர் அடமானங்கள் இருந்தால் இதே கருத்து பொருந்தும். ஒரே வித்தியாசம் என்னவென்றால், அதிகமான கடன்களுடன், ஒரு சில நபர்கள் இயல்புநிலையாக இருந்தால் அது முழு பாதுகாப்பிலும் பெரிய தாக்கத்தை ஏற்படுத்தாது. குளத்தில் ஒரு சில அடமானங்கள் இருந்தால், ஒரு இயல்புநிலை கூட MBS இன் செயல்திறனில் பெரிய தாக்கத்தை ஏற்படுத்தக்கூடும்.

MBS ஐஓ மற்றும் பிஓ கூறுகளாக பிரிக்கப்பட்டிருந்தால், கடன் வாங்கியவர்கள் கடனுக்கு வட்டி செலுத்தும்போது, ​​ஐஓ வைத்திருப்பவர்கள் பண வரவைப் பெறுகிறார்கள், மற்றும் கடன் வாங்கியவர்கள் கொள்கையை செலுத்தும்போது, ​​பிஓ வைத்திருப்பவர் அதிலிருந்து பண வரவைப் பெறுகிறார்.

அடமானம் அல்லது கடன் செலுத்துதல் என்பது அசல் மற்றும் வட்டி இரண்டின் கலவையாகும். Million 1 மில்லியன் அடமானத்தில் கட்டணம் மாதத்திற்கு, 500 6, 500 என்று வைத்துக் கொள்ளுங்கள். முதல் பல ஆண்டுகளில் அடமானம் செலுத்தப்படுகிறது, கட்டணத்தில் பாதிக்கும் மேலானது வட்டி மற்றும் பிற பகுதியின் கொள்கையாக இருக்கலாம். நேரம் செல்ல செல்ல, ஒவ்வொரு கொடுப்பனவு மற்றும் குறைந்த வட்டியுடன் அதிக அசல் செலுத்தப்படுகிறது. ஆகையால், ஐஓ வைத்திருப்பவர்கள் அடமானத்தின் முந்தைய ஆண்டுகளில் பெரிய பணப்பரிவர்த்தனையையும், பிற்காலங்களில் சிறிய வரத்துகளையும் பெற முனைகிறார்கள். PO வைத்திருப்பவர் ஆரம்ப ஆண்டுகளில் சிறிய பண வரவுகளைப் பெறுகிறார், ஆனால் நேரம் செல்ல செல்ல அவை படிப்படியாக பெரிதாகின்றன.

வட்டி விகிதங்கள் உயர்ந்தால் அல்லது சீராக இருந்தால், அடமானக் கடன் வாங்குபவர் மறுநிதியளிப்பதற்கான வாய்ப்பு குறைவு மற்றும் அவர்களின் தற்போதைய அடமான வீதத்தை செலுத்துவதற்கான வாய்ப்புகள் அதிகம். இது IO வைத்திருப்பவர்களுக்கு சாதகமானது.

வட்டி விகிதங்கள் வீழ்ச்சியடைந்தால், அடமானக் கடன் வாங்குபவருக்கு அடமானத்தை குறைந்த விகிதத்தில் மறுநிதியளிப்பதற்கு அதிக ஊக்கத்தொகை உள்ளது. இது நிகழும்போது, ​​அசல் கடன் வங்கியால் செலுத்தப்பட்டு புதிய கடன் வழங்கப்படுகிறது. இது PO வைத்திருப்பவருக்கு சாதகமானது, ஏனெனில் அவர்கள் மூலதனம் / அசல் பெறும் வேகத்தை இது பெரிதும் அதிகரிக்கிறது.