விருப்பங்கள் எதிராக எதிர்காலங்கள்: வித்தியாசம் என்ன?

பொருளடக்கம்

• விருப்பங்கள் எதிராக எதிர்காலங்கள்: ஒரு கண்ணோட்டம்
• அழைப்பு விருப்பங்கள் மற்றும் விருப்பங்களை வைக்கவும்
• விருப்பங்களின் அபாயங்கள்
• விருப்பத்தை வைக்கவும்
• எதிர்கால ஒப்பந்தங்கள்
• எதிர்காலத்தை வர்த்தகம் செய்வது யார்?
• எதிர்காலங்கள் பெரிய பந்தயம்
• எதிர்காலம் ஆபத்தானது
• விருப்பங்கள் விருப்பத்தேர்வு
• விருப்பங்கள் ஒப்பந்தத்தின் எடுத்துக்காட்டு
• எதிர்கால ஒப்பந்தத்தின் எடுத்துக்காட்டு
• பிற வேறுபாடுகள்

விருப்பங்கள் எதிராக எதிர்காலங்கள்: ஒரு கண்ணோட்டம்

விருப்பங்கள் மற்றும் எதிர்காலங்கள் இரண்டும் முதலீட்டாளர்கள் பணம் சம்பாதிக்க அல்லது தற்போதைய முதலீடுகளை பாதுகாக்க பயன்படுத்தும் நிதி தயாரிப்புகளாகும். இரண்டும் ஒரு குறிப்பிட்ட தேதியில் ஒரு குறிப்பிட்ட விலையில் முதலீட்டை வாங்குவதற்கான ஒப்பந்தங்கள்.

• ஒப்பந்தம் நடைமுறையில் இருக்கும் வரை, எந்த நேரத்திலும் ஒரு குறிப்பிட்ட விலையில் பங்குகளை வாங்க (அல்லது விற்க) ஒரு விருப்பம் முதலீட்டாளருக்கு உரிமையை அளிக்கிறது, ஆனால் ஒரு கடமை அல்ல. எதிர்கால ஒப்பந்தத்திற்கு பங்குகளை வாங்க வாங்குபவர் மற்றும் ஒரு விற்பனையாளர் தேவை காலாவதி தேதிக்கு முன்னர் வைத்திருப்பவரின் நிலை மூடப்படாவிட்டால், ஒரு குறிப்பிட்ட எதிர்கால தேதியில் அவற்றை விற்க.

விருப்பங்கள் மற்றும் எதிர்கால சந்தைகள் மிகவும் வேறுபட்டவை, இருப்பினும், அவை எவ்வாறு செயல்படுகின்றன மற்றும் அவை முதலீட்டாளருக்கு எவ்வளவு ஆபத்தானவை.

விருப்பங்கள் மற்றும் எதிர்காலங்களுக்கு இடையிலான வேறுபாடு என்ன?

அழைப்பு விருப்பங்கள் மற்றும் விருப்பங்களை வைக்கவும்

இரண்டு வகையான விருப்பங்கள் மட்டுமே உள்ளன: அழைப்பு விருப்பங்கள் மற்றும் புட் விருப்பங்கள். அழைப்பு விருப்பம் என்பது ஒப்பந்தம் முடிவடைவதற்கு முன்பு ஒரு குறிப்பிட்ட விலையில் ஒரு ஸ்ட்ரைக் விலை எனப்படும் ஒரு பங்கை வாங்குவதற்கான வாய்ப்பாகும். ஒரு புட் விருப்பம் ஒரு பங்கை ஒரு குறிப்பிட்ட விலையில் விற்க ஒரு சலுகை.

இரண்டிலும், விருப்பங்கள் முதலீட்டின் வழித்தோன்றல் வடிவமாகும். அவை வாங்குவதற்கான சலுகைகள் அல்லது பங்குகளை விற்க சலுகைகள், ஆனால் ஒப்பந்தம் முடிவடையும் வரை அடிப்படை முதலீடுகளின் உண்மையான உரிமையை பிரதிநிதித்துவப்படுத்த வேண்டாம்.

உதாரணமாக, ஒரு முதலீட்டாளர் அடுத்த மூன்று மாதங்களுக்குள் பங்கு XYZ ஐ $ 50 வேலைநிறுத்த விலையில் வாங்க அழைப்பு விருப்பத்தைத் திறக்கிறார் என்று கூறுங்கள். இந்த பங்கு தற்போது $ 49 க்கு வர்த்தகம் செய்யப்படுகிறது. பங்கு $ 60 க்கு உயர்ந்தால், அழைப்பு வாங்குபவர் $ 50 க்கு பங்குகளை வாங்குவதற்கான உரிமையைப் பயன்படுத்தலாம். அந்த வாங்குபவர் உடனடியாக ஒரு பங்குக்கு $ 10 லாபத்திற்கு $ 60 க்கு விற்கலாம். மாற்றாக, விருப்பத்தை வாங்குபவர் அழைப்பை விற்று லாபத்தை பாக்கெட் செய்யலாம், ஏனெனில் அழைப்பு விருப்பம் ஒரு பங்குக்கு $ 10 மதிப்புடையது.

ஒப்பந்தம் காலாவதியாகும் நேரத்தில் விருப்பம் $ 50 க்கு கீழே வர்த்தகம் செய்தால், விருப்பம் பயனற்றது. அழைப்பு வாங்குபவர் பிரீமியம் எனப்படும் விருப்பத்திற்கான முன்பண கட்டணத்தை இழக்கிறார்.

விருப்பங்களின் அபாயங்கள்

அழைப்பு விருப்பத்தை வாங்குபவருக்கு ஏற்படும் ஆபத்து பிரீமியத்திற்கு முன்பாக செலுத்தப்படும். இந்த பிரீமியம் ஒப்பந்தத்தின் வாழ்நாள் முழுவதும் உயர்ந்து விழும். இது வேலைநிறுத்த விலை தற்போதைய அடிப்படை பாதுகாப்பின் விலையிலிருந்து எவ்வளவு தூரம் மற்றும் ஒப்பந்தத்தில் எவ்வளவு நேரம் உள்ளது என்பது உள்ளிட்ட பல காரணிகளை அடிப்படையாகக் கொண்டது. புட் ஆப்ஷனைத் திறந்த முதலீட்டாளருக்கு இந்த பிரீமியம் செலுத்தப்படுகிறது, இது ஆப்ஷன் ரைட்டர் என்றும் அழைக்கப்படுகிறது.

விருப்ப எழுத்தாளர் வர்த்தகத்தின் மறுபக்கத்தில் இருக்கிறார். இந்த முதலீட்டாளருக்கு வரம்பற்ற ஆபத்து உள்ளது. இந்த எடுத்துக்காட்டில் பங்கு $ 100 வரை செல்கிறது என்று வைத்துக் கொள்ளுங்கள். விருப்பத்தேர்வு எழுத்தாளர் ஒரு பங்குக்கு $ 100 க்கு பங்குகளை வாங்க கட்டாயப்படுத்தப்படுவார், அவற்றை அழைப்பு வாங்குபவருக்கு ஒரு பங்குக்கு $ 50 க்கு விற்க வேண்டும். ஒரு சிறிய பிரீமியத்திற்கு ஈடாக, விருப்பத்தேர்வு எழுத்தாளர் ஒரு பங்கிற்கு $ 50 இழக்கிறார்.

விருப்பத்தேர்வு வாங்குபவர் அல்லது விருப்பத்தேர்வு எழுத்தாளர் எந்த நேரத்திலும் அழைப்பு விருப்பத்தை வாங்குவதன் மூலம் தங்கள் நிலைகளை மூடலாம், இது அவர்களை மீண்டும் பிளாட்டுக்கு கொண்டு வருகிறது. லாபம் அல்லது இழப்பு என்பது பெறப்பட்ட பிரீமியத்திற்கும் விருப்பத்தை திரும்ப வாங்குவதற்கும் அல்லது வர்த்தகத்திலிருந்து வெளியேறுவதற்கும் உள்ள வித்தியாசம்.

விருப்பத்தை வைக்கவும்

ஒரு புட் விருப்பம் என்பது காலாவதியாகும் முன் அல்லது அதற்கு முன் வேலைநிறுத்த விலையில் பங்குகளை விற்க உரிமை. இந்த விருப்பத்தை வாங்கும் ஒரு வர்த்தகர் அடிப்படை பங்குகளின் விலை குறையும் என்று நம்புகிறார்.

எடுத்துக்காட்டாக, ஒரு முதலீட்டாளர் XYZ ஐ $ 100 க்கு விற்க ஒரு விருப்பத்தை வைத்திருந்தால், மற்றும் விருப்பம் காலாவதியாகும் முன்பு XYZ இன் விலை $ 80 ஆக இருந்தால், முதலீட்டாளர் ஒரு பங்கிற்கு $ 20 பெறுவார், இது பிரீமியத்தின் விலையை கழித்தல். XYZ இன் விலை காலாவதியாகும் போது $ 100 க்கு மேல் இருந்தால், விருப்பம் பயனற்றது மற்றும் முதலீட்டாளர் முன் செலுத்திய பிரீமியத்தை இழக்கிறார்.

புட் வாங்குபவர் அல்லது எழுத்தாளர் காலாவதியாகும் முன் எந்த நேரத்திலும் லாபம் அல்லது இழப்பை பூட்டுவதற்கான விருப்ப நிலையை மூடலாம். விருப்பத்தை வாங்குவதன் மூலமோ, எழுத்தாளரின் விஷயத்திலோ அல்லது விருப்பத்தை விற்பதன் மூலமோ இது செய்யப்படுகிறது. புட் வாங்குபவர் வேலைநிறுத்த விலையில் விற்க உரிமையைப் பயன்படுத்தவும் தேர்வு செய்யலாம்.

எதிர்கால ஒப்பந்தங்கள்

ஒரு எதிர்கால ஒப்பந்தம் என்பது ஒரு சொத்தை பிற்காலத்தில் ஒப்புக் கொள்ளப்பட்ட விலையில் விற்க அல்லது வாங்க வேண்டிய கடமையாகும்.

சோளம் அல்லது எண்ணெய் போன்ற பொருட்களின் அடிப்படையில் கருத்தில் கொள்ளும்போது எதிர்காலம் மிகவும் புரிந்துகொள்ளத்தக்கது. எதிர்கால ஒப்பந்தங்கள் உண்மையான ஹெட்ஜ் முதலீடு. பயிர் வழங்கப்படுவதற்கு முன்னர் சந்தை விலைகள் வீழ்ச்சியடைந்தால் ஒரு விவசாயி ஏற்கத்தக்க விலையை பூட்ட விரும்பலாம். பயிர் வழங்கப்படும் நேரத்தில் விலைகள் உயரும் பட்சத்தில், வாங்குபவர் முன் விலையை பூட்ட விரும்புகிறார்.

எண்ணெய் வர்த்தக ஒப்பந்தத்தில் இரண்டு வர்த்தகர்கள் பீப்பாய் விலைக்கு $ 50 க்கு ஒப்புக்கொள்கிறார்கள் என்று வைத்துக் கொள்ளுங்கள். எண்ணெய் விலை $ 55 வரை நகர்ந்தால், ஒப்பந்தத்தை வாங்குபவர் ஒரு பீப்பாய்க்கு $ 5 சம்பாதிக்கிறார். விற்பனையாளர், மறுபுறம், ஒரு சிறந்த ஒப்பந்தத்தை இழக்கிறார்.

எதிர்காலத்தை வர்த்தகம் செய்வது யார்?

எதிர்கால சந்தையில் நிறுவன மற்றும் சில்லறை வர்த்தகர்களிடையே பெரிய வித்தியாசம் உள்ளது.

நிறுவன வாங்குபவர்களுக்கு எதிர்காலம் கண்டுபிடிக்கப்பட்டது. இந்த விநியோகஸ்தர்கள் உண்மையில் சுத்திகரிப்பாளர்களுக்கு விற்க கச்சா எண்ணெய் பீப்பாய்கள் அல்லது பல்பொருள் அங்காடி விநியோகஸ்தர்களுக்கு விற்க டன் சோளம் வைத்திருக்க விரும்புகிறார்கள். முன்கூட்டியே ஒரு விலையை நிறுவுவது ஒப்பந்தத்தின் இருபுறமும் உள்ள வணிகங்களை பெரிய விலை மாற்றங்களுக்கு குறைவாக பாதிக்கக்கூடியதாக ஆக்குகிறது.

இருப்பினும், சில்லறை வாங்குபவர்கள் எதிர்கால ஒப்பந்தங்களை அடிப்படை பாதுகாப்பின் விலை திசையில் ஒரு பந்தயமாக வாங்கி விற்கிறார்கள். எதிர்கால விலைகளின் மாற்றங்களிலிருந்து, மேலே அல்லது கீழ் இருந்து அவர்கள் லாபம் பெற விரும்புகிறார்கள். எந்தவொரு தயாரிப்புகளையும் உண்மையில் கையகப்படுத்த அவர்கள் விரும்பவில்லை.

எதிர்கால சந்தை எண்ணெய் மற்றும் சோளத்திற்கு அப்பால் பெரிதும் விரிவடைந்துள்ளது. பங்கு எதிர்காலங்களை தனிப்பட்ட பங்குகளில் அல்லது எஸ் அண்ட் பி 500 போன்ற குறியீட்டில் வாங்கலாம்.

எந்தவொரு சந்தர்ப்பத்திலும், எதிர்கால ஒப்பந்தத்தை வாங்குபவர் ஒப்பந்தத்தின் முழுத் தொகையையும் முன் செலுத்தத் தேவையில்லை. ஆரம்ப விளிம்பு எனப்படும் விலையின் சதவீதம் செலுத்தப்படுகிறது.

உதாரணமாக, ஒரு எண்ணெய் எதிர்கால ஒப்பந்தம் 1, 000 பீப்பாய்கள் எண்ணெய்க்கானது. எண்ணெய் எதிர்கால ஒப்பந்தத்தை $ 100 க்கு வாங்குவதற்கான ஒப்பந்தம், 000 100, 000 ஒப்பந்தத்திற்கு சமமானதாகும். வாங்குபவர் ஒப்பந்தத்திற்காக பல ஆயிரம் டாலர்களை செலுத்த வேண்டியிருக்கலாம் மற்றும் சந்தையின் திசையில் அந்த பந்தயம் தவறானது என நிரூபிக்கப்பட்டால் மேலும் கடன்பட்டிருக்கலாம்.

எதிர்காலங்கள் பெரிய பந்தயம்

விருப்பங்கள் ஆபத்தானவை, ஆனால் எதிர்காலம் தனிப்பட்ட முதலீட்டாளருக்கு ஆபத்தானது.

ஒரு நிலையான விருப்ப ஒப்பந்தம் 100 பங்குகளுக்கு. அடிப்படை பங்கு $ 30 க்கு வர்த்தகம் செய்தால், மொத்த பங்கு $ 3, 000 ஆகும். ஒரு நிலையான தங்க ஒப்பந்தம் 100 அவுன்ஸ் தங்கம். தங்கம் அவுன்ஸ் ஒன்றுக்கு 3 1, 300 க்கு வர்த்தகம் செய்தால், ஒப்பந்தம் 130, 000 டாலர்களைக் குறிக்கிறது. விருப்பத்தேர்வு ஒப்பந்தங்கள் இயல்பாகவே சிறியதாக இருக்கும், இருப்பினும் ஒரு முதலீட்டாளர் பல ஒப்பந்தங்களை வாங்க முடியும்.

எதிர்காலம் ஆபத்தானது

ஒரு முதலீட்டாளர் பங்கு விருப்பத்தை வாங்கும்போது, ​​ஒப்பந்தம் வாங்கும் நேரத்தில் பிரீமியத்தின் விலை மட்டுமே நிதி பொறுப்பு. இருப்பினும், ஒரு விற்பனையாளர் ஒரு புட் விருப்பத்தைத் திறக்கும்போது, ​​அந்த விற்பனையாளர் பங்குகளின் அடிப்படை விலையின் அதிகபட்ச பொறுப்பை வெளிப்படுத்துகிறார். ஒரு புட் விருப்பம் வாங்குபவருக்கு ஒரு பங்குக்கு $ 50 க்கு விற்க உரிமையை வழங்கினால், ஆனால் பங்கு $ 10 ஆக வீழ்ச்சியடைந்தால், ஒப்பந்தத்தைத் தொடங்கிய நபர் ஒப்பந்தத்தின் மதிப்புக்கு பங்குகளை வாங்க ஒப்புக் கொள்ள வேண்டும், அல்லது ஒரு பங்குக்கு $ 50.

எதிர்கால ஒப்பந்தங்கள் பெரிய அளவிலான பணத்திற்காக இருக்கும். ஒரு குறிப்பிட்ட விலையில் விற்க அல்லது வாங்க வேண்டிய கடமை எதிர்காலத்தை அவற்றின் இயல்பால் ஆபத்தானதாக ஆக்குகிறது.

எதிர்கால ஒப்பந்தங்கள், இருப்பினும், வாங்குபவர் மற்றும் விற்பவர் இருவருக்கும் அதிகபட்ச பொறுப்பை உள்ளடக்குகின்றன. அடிப்படை பங்கு விலை நகரும்போது, ​​ஒப்பந்தத்தின் இரு தரப்பினரும் தினசரி கடமையை நிறைவேற்ற தங்கள் வர்த்தக கணக்குகளில் அதிக பணத்தை டெபாசிட் செய்ய வேண்டியிருக்கும்.

ஏனென்றால், எதிர்கால நிலைகளின் ஆதாயங்கள் தினசரி சந்தைக்கு தானாகவே குறிக்கப்படுகின்றன, அதாவது நிலைகளின் மதிப்பில் மாற்றம், மேலே அல்லது கீழ், ஒவ்வொரு வர்த்தக நாளின் முடிவிலும் கட்சிகளின் எதிர்கால கணக்குகளுக்கு மாற்றப்படும்.

விருப்பங்கள் விருப்பத்தேர்வு

அழைப்பு அல்லது விருப்பங்களை வாங்கும் முதலீட்டாளர்களுக்கு ஒரு குறிப்பிட்ட வேலைநிறுத்த விலையில் ஒரு பங்கை வாங்க அல்லது விற்க உரிமை உண்டு. இருப்பினும், ஒப்பந்தம் காலாவதியாகும் நேரத்தில் விருப்பத்தை பயன்படுத்த அவர்கள் கடமைப்படவில்லை. விருப்பங்கள் முதலீட்டாளர்கள் பணத்தில் இருக்கும்போது மட்டுமே ஒப்பந்தங்களைச் செய்கிறார்கள், அதாவது விருப்பத்திற்கு சில உள்ளார்ந்த மதிப்பு உள்ளது.

எதிர்கால ஒப்பந்தங்களை வாங்குபவர்கள், ஒப்பந்தத்தின் விற்பனையாளரிடமிருந்து அடிப்படை பங்குகளை காலாவதியாகும் போது, ​​அடிப்படை சொத்தின் விலை என்னவாக இருந்தாலும் அதை வாங்க கடமைப்பட்டுள்ளனர்.

விருப்பங்கள் ஒப்பந்தத்தின் எடுத்துக்காட்டு

விஷயங்களை சிக்கலாக்குவதற்கு, விருப்பங்கள் எதிர்காலத்தில் வாங்கப்பட்டு விற்கப்படுகின்றன. ஆனால் இது விருப்பங்களுக்கும் எதிர்காலத்திற்கும் இடையிலான வேறுபாடுகளை விளக்குவதற்கு அனுமதிக்கிறது.

இந்த எடுத்துக்காட்டில், சிகாகோ மெர்கன்டைல் ​​எக்ஸ்சேஞ்சில் தங்கத்திற்கான ஒரு விருப்ப ஒப்பந்தம் அதன் அடிப்படை சொத்தாக ஒரு காமெக்ஸ் தங்க எதிர்கால ஒப்பந்தத்தைக் கொண்டுள்ளது.

ஒரு விருப்பத்தேர்வு முதலீட்டாளர் ஒரு ஒப்பந்தத்திற்கு 60 2.60 பிரீமியத்திற்கான அழைப்பு விருப்பத்தை பிப்ரவரி 2019 இல் காலாவதியாகும் 6 1, 600 வேலைநிறுத்த விலையுடன் வாங்கலாம்.

இந்த அழைப்பை வைத்திருப்பவர் தங்கத்தின் மீது நேர்மறையான பார்வையைக் கொண்டுள்ளார் மற்றும் பிப்ரவரி 22, 2019 அன்று சந்தை முடிவடைந்த பின்னர் விருப்பம் காலாவதியாகும் வரை அடிப்படை தங்க எதிர்கால நிலையை எடுத்துக்கொள்ள உரிமை உண்டு. தங்கத்தின் விலை ஸ்ட்ரைக் விலையான 6 1, 600 ஐ விட உயர்ந்தால், முதலீட்டாளர் எதிர்கால ஒப்பந்தத்தை வாங்குவதற்கான உரிமையைப் பயன்படுத்தும். இல்லையெனில், முதலீட்டாளர் விருப்பங்கள் ஒப்பந்தம் காலாவதியாகும். அதிகபட்ச இழப்பு ஒப்பந்தத்திற்கு செலுத்தப்பட்ட 60 2.60 பிரீமியம் ஆகும்.

எதிர்கால ஒப்பந்தத்தின் எடுத்துக்காட்டு

முதலீட்டாளர் அதற்கு பதிலாக தங்கத்தின் எதிர்கால ஒப்பந்தத்தை வாங்க முடிவு செய்யலாம். ஒரு எதிர்கால ஒப்பந்தம் அதன் அடிப்படை சொத்தாக 100 டிராய் அவுன்ஸ் தங்கத்தைக் கொண்டுள்ளது.

அதாவது எதிர்கால ஒப்பந்தத்தில் குறிப்பிடப்பட்டுள்ள விநியோக தேதியில் விற்பனையாளரிடமிருந்து 100 ட்ராய் அவுன்ஸ் தங்கத்தை வாங்குபவர் ஏற்க வேண்டிய கட்டாயம் உள்ளது. வணிகருக்கு தங்கத்தை சொந்தமாக வைத்திருப்பதில் ஆர்வம் இல்லை என்று கருதினால், ஒப்பந்தம் விநியோக தேதிக்கு முன்பே விற்கப்படும் அல்லது புதிய எதிர்கால ஒப்பந்தத்திற்கு உருட்டப்படும்.

தங்கத்தின் விலை உயரும் அல்லது வீழ்ச்சியடையும் போது, ​​ஒவ்வொரு வர்த்தக நாளின் முடிவிலும் முதலீட்டாளரின் கணக்கில் லாபம் அல்லது இழப்பின் அளவு வரவு வைக்கப்படும் அல்லது பற்று வைக்கப்படுகிறது.

சந்தையில் தங்கத்தின் விலை வாங்குபவர் ஒப்புக்கொண்ட ஒப்பந்த விலையை விடக் குறைந்துவிட்டால், எதிர்கால வாங்குபவர் விற்பனையாளருக்கு விநியோக தேதியில் அதிக ஒப்பந்த விலையை செலுத்த வேண்டிய கட்டாயத்தில் இருக்கிறார்.

1:11

விருப்பங்கள் மற்றும் எதிர்காலங்களுக்கு இடையிலான வேறுபாடு என்ன?

பிற வேறுபாடுகள்

விருப்பங்கள் மற்றும் எதிர்காலங்கள் ஒத்ததாக தோன்றலாம், ஆனால் அவை மிகவும் வேறுபட்டவை. எதிர்கால சந்தைகள் புரிந்துகொள்வது எளிதானது, ஆனால் பல ஒப்பந்தங்களின் அளவு காரணமாக கணிசமான ஆபத்தை கொண்டுள்ளது.

விருப்பங்களை வாங்குவது மிகவும் சிக்கலானதாக இருக்கலாம், ஆனால் செலுத்தப்பட்ட பிரீமியத்திற்கு ஆபத்து மறைக்கப்படுகிறது. விருப்பங்கள் எழுத்தாளர்கள் அதிக ஆபத்தை கருதுகின்றனர். உண்மையில், விருப்பத்தேர்வுகள் எழுதுவது அனுபவமிக்க விருப்பத்தேர்வு வர்த்தகர்களுக்கு மிகச் சிறந்ததாகும்.

முக்கிய எடுத்துக்காட்டுகள்

• விருப்பங்கள் மற்றும் எதிர்காலங்கள் முதலீட்டாளர்களுக்கு பணம் சம்பாதிப்பதற்கும் தற்போதைய முதலீடுகளை பாதுகாப்பதற்கும் வாய்ப்பளிக்கும் ஒத்த வர்த்தக தயாரிப்புகளாகும்.ஒரு விருப்பம் வாங்குபவருக்கு எந்த நேரத்திலும் ஒரு குறிப்பிட்ட விலையில் ஒரு சொத்தை ஒரு குறிப்பிட்ட விலையில் வாங்க (அல்லது விற்க) உரிமையை அளிக்கிறது, ஆனால் கடமையாகாது. ஒப்பந்தத்தின் ஆயுள். ஒரு எதிர்கால ஒப்பந்தம் வாங்குபவருக்கு ஒரு குறிப்பிட்ட சொத்தை வாங்குவதற்கான கடமையையும், காலாவதிக்கு முன்னர் வைத்திருப்பவரின் நிலை மூடப்படாவிட்டால், ஒரு குறிப்பிட்ட எதிர்கால தேதியில் அந்த சொத்தை விற்கவும் வழங்கவும் விற்பனையாளர் கொடுக்கிறார்.