நிலையான வருமான முதலீட்டாளர்கள் பெரும்பாலும் மூடிய-இறுதி நிதிகளுக்கு ஈர்க்கப்படுகிறார்கள், ஏனெனில் பல நிதிகள் ஒரு நிலையான வருமானத்தை வழங்க வடிவமைக்கப்பட்டுள்ளன, வழக்கமாக மாதாந்திர அல்லது காலாண்டு அடிப்படையில் தனிப்பட்ட பத்திரங்களால் வழங்கப்படும் இரு வருட கொடுப்பனவுகளுக்கு மாறாக.
மூடிய-இறுதி பரஸ்பர நிதிகளின் இயக்கவியலைப் புரிந்துகொள்வதற்கான எளிதான வழி, திறந்த-இறுதி பரஸ்பர மற்றும் பரிமாற்ற-வர்த்தக நிதிகளுடன் ஒப்பிடுவதன் மூலம் பெரும்பாலான முதலீட்டாளர்கள் அறிந்திருக்கலாம். இந்த வகையான நிதிகள் பல முதலீட்டாளர்களின் முதலீடுகளை ஒரு கூடை பத்திரங்கள் அல்லது நிதி இலாகாவில் சேர்க்கின்றன. முதல் பார்வையில் இந்த நிதிகள் மிகவும் ஒத்திருப்பதாகத் தோன்றலாம் - அவை ஒத்த பெயர்களையும் ஒரு சில குணாதிசயங்களையும் பகிர்ந்து கொள்வதால் - ஒரு செயல்பாட்டு கண்ணோட்டத்தில், அவை உண்மையில் மிகவும் வேறுபட்டவை. மூடிய-இறுதி நிதிகள் எவ்வாறு செயல்படுகின்றன என்பதையும் அவை உங்களுக்காக வேலை செய்யுமா என்பதையும் இங்கே பார்ப்போம்.
காண்க: பரஸ்பர நிதி அடிப்படைகள் பயிற்சி
திறந்த-முடிவு மற்றும் மூடிய-இறுதி நிதிகள்
திறந்தநிலை நிதி பங்குகள் மியூச்சுவல் ஃபண்ட் நிறுவனத்திடமிருந்து நேரடியாக வாங்கப்பட்டு விற்கப்படுகின்றன. கிடைக்கக்கூடிய பங்குகளின் எண்ணிக்கையில் வரம்பு இல்லை, ஏனெனில் முதலீட்டாளர் தேவையை பூர்த்தி செய்ய நிதி நிறுவனம் தொடர்ந்து புதிய பங்குகளை உருவாக்க முடியும். தலைகீழ் பக்கத்தில், கணிசமான எண்ணிக்கையிலான பங்குகள் விரைவாக மீட்டெடுக்கப்பட்டால் ஒரு போர்ட்ஃபோலியோ பாதிக்கப்படலாம் மற்றும் மீட்புகளால் உருவாக்கப்பட்ட பணத்திற்கான கோரிக்கைகளை பூர்த்தி செய்ய மேலாளர் வர்த்தகங்களை (விற்க) செய்ய வேண்டும். இந்த வர்த்தக நடவடிக்கையுடன் தொடர்புடைய நிதி பங்கு செலவுகளில் உள்ள அனைத்து முதலீட்டாளர்களும், எனவே நிதியில் இருக்கும் முதலீட்டாளர்கள் தங்கள் பங்குகளை மீட்டெடுக்கும் முதலீட்டாளர்களின் வர்த்தக நடவடிக்கையால் உருவாக்கப்பட்ட நிதிச் சுமையைப் பகிர்ந்து கொள்கிறார்கள்.
மறுபுறம், மூடிய-இறுதி நிதிகள் பரிமாற்ற-வர்த்தக நிதிகளைப் போலவே செயல்படுகின்றன. ஒரு ஆரம்ப பொது வழங்கல் (ஐபிஓ) மூலம் அவை தொடங்கப்படுகின்றன, இது ஒரு குறிப்பிட்ட எண்ணிக்கையிலான பங்குகளை வழங்குவதன் மூலம் ஒரு குறிப்பிட்ட தொகையை திரட்டுகிறது. ஐபிஓ வருமானத்தை நிதி மேலாளர் பொறுப்பேற்று, நிதியின் ஆணைப்படி பங்குகளை முதலீடு செய்கிறார். மூடிய-இறுதி நிதி பின்னர் ஒரு பரிமாற்றமாக பட்டியலிடப்பட்டு இரண்டாம் நிலை சந்தையில் வர்த்தகம் செய்யப்படும் ஒரு பங்குகளாக கட்டமைக்கப்படுகிறது. எல்லா பங்குகளையும் போலவே, ஒரு மூடிய-இறுதி நிதியின் பங்குகள் திறந்த சந்தையில் வாங்கப்பட்டு விற்கப்படுகின்றன, எனவே முதலீட்டாளர்களின் செயல்பாடு நிதியின் போர்ட்ஃபோலியோவில் உள்ள அடிப்படை சொத்துக்களில் எந்த தாக்கத்தையும் ஏற்படுத்தாது. ஸ்மால்-கேப் பங்குகள், வளர்ந்து வரும் சந்தைகள், அதிக மகசூல் பத்திரங்கள் மற்றும் பிற குறைந்த திரவப் பத்திரங்களில் நிபுணத்துவம் பெற்ற பண மேலாளர்களுக்கு இந்த வர்த்தக வேறுபாடு ஒரு நன்மையாக இருக்கும். சமன்பாட்டின் செலவு பக்கத்தில், ஒவ்வொரு முதலீட்டாளரும் தனிப்பட்ட வர்த்தக நடவடிக்கைகளின் செலவை ஈடுசெய்ய ஒரு கமிஷனை செலுத்துகிறார்கள் (அதாவது, திறந்த சந்தையில் ஒரு மூடிய-இறுதி நிதியின் பங்குகளை வாங்குவது மற்றும் விற்பது).
காண்க: பரிவர்த்தனை-வர்த்தக நிதிகள் அறிமுகம்
திறந்த-இறுதி மற்றும் பரிமாற்ற-வர்த்தக நிதிகளைப் போலவே, மூடிய-இறுதி நிதிகளும் பலவிதமான பிரசாதங்களில் கிடைக்கின்றன. பங்கு நிதிகள், பத்திர நிதிகள் மற்றும் சீரான நிதிகள் முழு அளவிலான சொத்து ஒதுக்கீடு விருப்பங்களை வழங்குகின்றன, மேலும் வெளிநாட்டு மற்றும் உள்நாட்டு சந்தைகள் குறிப்பிடப்படுகின்றன. தேர்ந்தெடுக்கப்பட்ட குறிப்பிட்ட நிதியைப் பொருட்படுத்தாமல், மூடிய-இறுதி நிதிகள் (சில திறந்தநிலை மற்றும் ப.ப.வ.நிதிகளைப் போலல்லாமல்) அனைத்தும் தீவிரமாக நிர்வகிக்கப்படுகின்றன. முதலீட்டாளர்கள் தங்கள் சொத்துக்களை மூடிய-இறுதி நிதிகளில் வைக்க தேர்வு செய்கிறார்கள், நிதி நிர்வாகிகள் தங்கள் மேலாண்மை திறன்களை ஆல்பாவைச் சேர்ப்பதற்கும், போர்ட்ஃபோலியோவின் முக்கிய குறியீட்டைக் கண்காணிக்கும் ஒரு குறியீட்டு தயாரிப்பில் முதலீடு செய்வதன் மூலம் கிடைக்கக்கூடியதை விட அதிகமான வருமானத்தை வழங்குவதற்கும் பயன்படுத்துவார்கள்.
விலை மற்றும் வர்த்தகம்: NAV ஐ கவனியுங்கள்
திறந்த-இறுதி மற்றும் மூடிய-இறுதி நிதிகளுக்கிடையேயான குறிப்பிடத்தக்க வேறுபாடுகளில் விலை நிர்ணயம் ஒன்றாகும். திறந்தநிலை நிதிகள் வணிகத்தின் முடிவில் ஒரு நாளைக்கு ஒரு முறை விலை நிர்ணயம் செய்யப்படுகின்றன. அந்த குறிப்பிட்ட நாளில் ஒரு திறந்த-இறுதி நிதியில் பரிவர்த்தனை செய்யும் ஒவ்வொரு முதலீட்டாளரும் நிகர சொத்து மதிப்பு (என்ஏவி) எனப்படும் அதே விலையை செலுத்துகிறார்கள். ப.ப.வ.நிதிகளைப் போன்ற மூடிய-இறுதி நிதிகள் ஒரு NAV ஐயும் கொண்டிருக்கின்றன, ஆனால் ஒரு பங்குச் சந்தையில் நாள் முழுவதும் மேற்கோள் காட்டப்படும் வர்த்தக விலை, அந்த மதிப்பை விட அதிகமாகவோ அல்லது குறைவாகவோ இருக்கலாம். உண்மையான வர்த்தக விலை சந்தையில் வழங்கல் மற்றும் தேவை ஆகியவற்றால் நிர்ணயிக்கப்படுகிறது. ப.ப.வ.நிதிகள் பொதுவாக அவற்றின் NAV களில் அல்லது அதற்கு அருகில் வர்த்தகம் செய்கின்றன.
வர்த்தக விலை NAV ஐ விட அதிகமாக இருந்தால், மூடிய-இறுதி நிதிகள் மற்றும் ப.ப.வ.நிதிகள் பிரீமியத்தில் வர்த்தகம் செய்யப்படுவதாகக் கூறப்படுகிறது. இது நிகழும்போது, முதலீட்டாளர்கள் அதை வாங்குவதற்கு செலுத்த வேண்டிய விலையை விட குறைவான மதிப்புள்ள முதலீட்டை வாங்குவதற்கு பணம் செலுத்தும் ஆபத்தான நிலையில் வைக்கப்படுகிறார்கள்.
வர்த்தக விலை NAV ஐ விட குறைவாக இருந்தால், இந்த நிதி தள்ளுபடியில் வர்த்தகம் செய்யப்படுகிறது. இது முதலீட்டாளர்களுக்கு மூடிய-இறுதி நிதி அல்லது ப.ப.வ.நிதியை அடிப்படை சொத்துகளின் மதிப்பை விடக் குறைந்த விலையில் வாங்குவதற்கான வாய்ப்பை வழங்குகிறது. மூடிய-இறுதி நிதிகள் குறிப்பிடத்தக்க தள்ளுபடியில் வர்த்தகம் செய்யும்போது, பங்குகளை மறு கொள்முதல் செய்ய முன்வருவதன் மூலமாகவோ அல்லது மேம்படுத்துவதற்கான நிதியத்தின் மூலோபாயம் குறித்த அறிக்கைகளை வெளியிடுவது போன்ற பிற நடவடிக்கைகளை மேற்கொள்வதன் மூலமாகவோ NAV க்கும் வர்த்தக விலைக்கும் இடையிலான இடைவெளியை மூடுவதற்கு நிதி மேலாளர் முயற்சி செய்யலாம். முதலீட்டாளர் நம்பிக்கை மற்றும் நிதியில் ஆர்வத்தை உருவாக்குதல்.
மூடிய-இறுதி நிதிகளின் அந்நிய பயன்பாடு
மூடிய-இறுதி நிதிகளின் ஒரு தனித்துவமான அம்சம், கடன் வாங்குவதை அவர்களின் சொத்துக்களைப் பயன்படுத்துவதற்கான ஒரு முறையாகும், இது திறந்த-இறுதி நிதிகள் மற்றும் ப.ப.வ.நிதிகளுடன் ஒப்பிடும்போது அபாயத்தின் ஒரு கூறுகளைச் சேர்க்கும்போது, அதிக வெகுமதிகளுக்கு வழிவகுக்கும். மூடிய-இறுதி ஈக்விட்டி மற்றும் பத்திர நிதிகள் குறைந்த வட்டி வீத சூழலில் கடன் வாங்குவதன் மூலமும், அதிக விகிதங்களை செலுத்தும் நீண்ட கால பத்திரங்களில் மறு முதலீடு செய்வதன் மூலமும் தங்கள் சொத்துக்களை மேம்படுத்துவதன் மூலம் எதிர்பார்க்கப்படும் வருமானத்தை அதிகரிக்க ஒரு சிறந்த வாய்ப்பு உள்ளது.
குறைந்த வட்டி வீத சூழல்களில், மூடிய-இறுதி நிதிகள் பொதுவாக அந்நியச் செலாவணியைப் பயன்படுத்துகின்றன. இந்த அந்நியச் செலாவணியை விருப்பமான பங்கு, தலைகீழ் கொள்முதல் ஒப்பந்தங்கள், டாலர் சுருள்கள், வணிகத் தாள், வங்கி கடன்கள் மற்றும் குறிப்புகள் போன்றவற்றில் பயன்படுத்தலாம். கடன் பத்திரங்களில் முதலீடு செய்யப்படும் நிதிகளில் அந்நியச் செலாவணி மிகவும் பொதுவானது, இருப்பினும் பங்குப் பத்திரங்களில் முதலீடு செய்யப்பட்ட பல நிதிகளும் அந்நியச் செலாவணியைப் பயன்படுத்துகின்றன.
அந்நியச் செலாவணியைப் பயன்படுத்துவதன் தீங்கு என்னவென்றால், பங்கு அல்லது பத்திரச் சந்தைகள் சந்தை வீழ்ச்சியைக் கடந்து செல்லும்போது, தேவையான கடன் சேவை கொடுப்பனவுகள் பங்குதாரர்களுக்கு வருமானம் அந்நிய நிதியைப் பயன்படுத்தாத நிதியைக் காட்டிலும் குறைவாக இருக்கும். இதையொட்டி, பங்கு விலைகள் கடன் நிதி அல்லது அந்நியச் செலாவணியுடன் மிகவும் நிலையற்றதாக இருக்கும். மேலும், வட்டி விகிதம் உயரும்போது, நீண்ட கால பத்திரங்கள் மதிப்பில் வீழ்ச்சியடையும், மேலும் பயன்படுத்தப்படும் அந்நியச் செலாவணி வீழ்ச்சியை பெரிதாக்கும், இதனால் முதலீட்டாளர்களுக்கு அதிக இழப்பு ஏற்படும்.
மூடிய-இறுதி நிதிகள் ஏன் அதிகம் பிரபலமடையவில்லை
மூடிய-இறுதி நிதி சங்கத்தின் கூற்றுப்படி, அமெரிக்காவில் முதல் திறந்த-இறுதி நிதி உருவாக்கப்படுவதற்கு 30 ஆண்டுகளுக்கு முன்னர், 1893 முதல் மூடிய-இறுதி நிதி கிடைக்கிறது. இருப்பினும், அவற்றின் நீண்ட வரலாறு இருந்தபோதிலும், மூடிய-இறுதி நிதிகள் சந்தையில் திறந்த-இறுதி நிதிகளை விட அதிகமாக உள்ளன.
மூடிய-இறுதி நிதிகளின் பிரபலத்தின் ஒப்பீட்டளவில் பற்றாக்குறை அவை சற்றே சிக்கலான முதலீட்டு வாகனம் என்பதன் மூலம் விளக்கப்படலாம், அவை குறைந்த திரவமாகவும் திறந்த-முடிக்கப்பட்ட நிதிகளைக் காட்டிலும் அதிக நிலையற்றதாகவும் இருக்கும். மேலும், சில மூடிய-இறுதி நிதிகளை வோல் ஸ்ட்ரீட் நிறுவனங்கள் பின்பற்றுகின்றன அல்லது நிறுவனங்களுக்கு சொந்தமானவை. ஒரு மூடிய-இறுதி நிதிக்கான ஆரம்ப பொது சலுகையைச் சுற்றியுள்ள முதலீட்டு வங்கி நடவடிக்கைகளின் சீற்றத்திற்குப் பிறகு, ஆராய்ச்சி கவரேஜ் பொதுவாகக் குறைந்து பங்குகள் நலிந்துவிடும்.
இந்த காரணங்களுக்காக, மூடிய-இறுதி நிதிகள் வரலாற்று ரீதியாக இருந்தன, அவை அப்படியே இருக்கும், இது முதன்மையாக ஒப்பீட்டளவில் அதிநவீன முதலீட்டாளர்களால் பயன்படுத்தப்படுகிறது.
அடிக்கோடு
முதலீட்டாளர்கள் தங்கள் பணத்தை திறந்த-இறுதி நிதிகளில் வைப்பதற்கான பல காரணங்களுக்காக தங்கள் பணத்தை மூடிய-இறுதி நிதிகளில் வைக்கின்றனர். பெரும்பாலானவர்கள் தங்கள் முதலீடுகளுக்கு மூலதன ஆதாயங்கள், விலை பாராட்டு மற்றும் வருமான சாத்தியங்கள் ஆகியவற்றின் மூலம் திடமான வருவாயை நாடுகின்றனர். சலுகையின் பல்வேறு வகையான மூடிய-இறுதி நிதிகள் மற்றும் அவை அனைத்தும் தீவிரமாக நிர்வகிக்கப்படுகின்றன (திறந்த-இறுதி நிதிகளைப் போலல்லாமல்) மூடிய-இறுதி நிதிகளைக் கருத்தில் கொள்ள வேண்டிய முதலீடாக ஆக்குகின்றன. செலவுக் கண்ணோட்டத்தில், மூடிய-இறுதி நிதிகளுக்கான செலவு விகிதம் ஒப்பிடக்கூடிய திறந்தநிலை நிதிகளுக்கான செலவு விகிதத்தை விடக் குறைவாக இருக்கலாம்.
