மிகவும் வெற்றிகரமான முதலீட்டாளர்கள் காரணத்தை அனுமதிக்கிறார்கள், உணர்ச்சி அல்ல, தங்கள் முடிவுகளை வழிநடத்துகிறார்கள். இருப்பினும், சிறிய முதலீட்டாளர்கள் இதற்கு நேர்மாறாக செயல்படுவதற்கான நற்பெயரைப் பெற்றுள்ளனர் - தனிப்பட்ட தொடர்பை உணரும் நிறுவனங்களைத் தேடுவது மற்றும் குளிர், கடினமான தர்க்கத்தை விட உள்ளுணர்வை நம்பியிருத்தல்.
சந்தை ஒரு சறுக்கலில் செல்லும்போது, உதாரணமாக, தொழில்முறை முதலீட்டாளர்கள் சாதகமான விலையில் வாங்குவதற்கான வாய்ப்பாக இதைப் பார்க்கிறார்கள். அன்றாட முதலீட்டாளர்கள், மறுபுறம், குறைந்த பங்கில் இருக்கும்போது தங்கள் பங்குகளை துல்லியமாக விற்க வாய்ப்பு அதிகம்.
இந்த ராப் நியாயமானதா இல்லையா, தனிப்பட்ட முதலீட்டாளர்கள் அதைவிட பல மடங்கு தவறு என்ற நம்பிக்கை “ஒற்றைப்படை நிறைய கோட்பாட்டின்” அடிப்படையாகும். யோசனை என்னவென்றால், பங்குச் சந்தையில் அவர்கள் என்ன நகர்வுகளைப் பின்பற்றுகிறார்கள் மற்றும் தலைகீழ் செய்வதன் மூலம் ஒன்று வெற்றியை விட சராசரியை விட சிறந்த வாய்ப்பு இருக்கும்.
இந்த தொழில்நுட்ப பகுப்பாய்வு 1900 களின் நடுப்பகுதியில் கணிசமான புகழ் பெற்றது. எவ்வாறாயினும், நேர வர்த்தகத்திற்கான அடிப்படையாக ஒற்றைப்படை நிறைய தரவுகளைப் பயன்படுத்துவது சரியாக வேலை செய்யாது என்று அடுத்தடுத்த ஆராய்ச்சி காட்டுகிறது.
சிறிய பரிவர்த்தனைகளைப் பின்பற்றுகிறது
நிதிச் சந்தைகளில், ஒரு நிலையான அல்லது சுற்று, கொடுக்கப்பட்ட பங்குகளின் 100 பங்குகளைக் குறிக்கிறது. நிறுவன முதலீட்டாளர்கள் கொள்முதல் அல்லது விற்பனையைச் செய்யும்போது, உதாரணமாக, இது வழக்கமாக ஒரு நல்ல, ஏராளமான எண்ணிக்கையில் இருக்கும்.
நிச்சயமாக, ஒவ்வொரு முதலீட்டாளரும் ஒரு நேரத்தில் 100 பங்குகளை வாங்க முடியாது, சில பங்குகளுக்கு இது பல்லாயிரக்கணக்கான டாலர்களை உயர்த்துவதாகும். அதற்கு பதிலாக, அவர்கள் ஒரு நேரத்தில் 15 பங்குகளை வாங்க, சொல்லலாம். இந்த சிறிய தொகைகள் - ஒன்று முதல் 99 பங்குகள் வரை - “ஒற்றைப்படை நிறைய” என்று குறிப்பிடப்படுகின்றன. வரலாற்று ரீதியாக, இந்த பரிவர்த்தனைகளை சுற்று இடங்களை விட இன்னும் சிறிது நேரம் பிடித்தது, ஆனால் அது இன்னும் செய்யப்படலாம்.
ஒற்றைப்படை நிறைய, வரையறையின்படி, சிறிய ஆர்டர்கள் என்பதால், சிலர் அவற்றை அன்றாட முதலீட்டாளர்களின் உணர்வைக் கட்டுப்படுத்தும் ஒரு வழியாகப் பார்க்கத் தொடங்கினர். 1800 களில், முரண்பாடுகள் இந்த மிதமான வர்த்தகங்களை வைக்கும் எல்லோருக்கும் எதிராக பந்தயம் கட்டத் தொடங்கின. எவ்வாறாயினும், 1940 களின் முற்பகுதி வரை, "பங்குச் சந்தையில் லாபத்திற்கான புதிய முறைகள்" என்ற 1941 புத்தகத்தை எழுதிய பத்திர புள்ளிவிவர நிபுணரான கார்பீல்ட் ட்ரூ இந்த கோட்பாட்டை முறையாக சோதித்து மேலும் பிரபலப்படுத்தினார்.
ஒற்றைப்படை-நிறைய விற்பனையின் ஒற்றைப்படை-விற்பனையின் “இருப்பு விகிதத்தை” பயன்படுத்தி சந்தை செயல்பாட்டை ட்ரூ பகுப்பாய்வு செய்தார். அவரது கண்டுபிடிப்புகள் சிறிய முதலீட்டாளர்கள் ஒப்பீட்டளவில் பேசும்போது, ஒரு பங்கு விலையில் உயரும்போது வாங்க அதிக வாய்ப்புள்ளது மற்றும் விலை கீழே வரும்போது விற்க அதிக வாய்ப்புள்ளது என்பதை உறுதிப்படுத்தியது.
ட்ரூவின் மிகவும் நேரடியான விகிதம் தரவை விளக்கும் மிகவும் பிரபலமான முறைகளில் ஒன்றாக மாறும்போது, மற்ற அளவீடுகளும் காலப்போக்கில் வெளிப்பட்டன. இவற்றில் ஒன்று, ஒற்றைப்படை நிறைய குறுகிய விகிதம், எத்தனை முதலீட்டாளர்கள் சந்தைக்கு "குறைத்தல்" அல்லது பந்தயம் கட்டுவது என்பதை தீர்மானிக்க உதவுகிறது. கோட்பாட்டின் படி, அத்தகைய செயல்பாட்டில் ஒரு ஸ்பைக் வாங்கத் தொடங்க ஒரு தூண்டுதலாக இருக்க வேண்டும்.
படம் 1
பின்வரும் அட்டவணை தினசரி ஒற்றைப்படை செயல்பாட்டைக் காட்டுகிறது, இது கொள்முதல், விற்பனை மற்றும் குறுகிய நிலைகளால் பிரிக்கப்பட்டுள்ளது.
கோட்பாடு ஆதரவை இழக்கிறது
ஒற்றைப்படை நிறைய கோட்பாடு பல தசாப்தங்களாக பிரபலமடைந்தது, ட்ரூவின் செல்வாக்குமிக்க எழுத்துக்களுக்கு பெருமளவில் நன்றி. ஆனால் 1960 களில், அவரது கருதுகோள் மற்ற ஆராய்ச்சியாளர்களிடமிருந்து அதிகரித்த ஆய்வை ஈர்த்தது.
தனிப்பட்ட முதலீட்டாளர் முதல் சிந்தனையைப் போல தவறாக இல்லை என்று சிலர் முடிவு செய்தனர். எடுத்துக்காட்டாக, டொனால்ட் க்ளீன் சிறிய பங்கு அளவுகளின் விற்பனை முறையற்ற நேரங்களில் நிகழ்ந்ததைக் கண்டறிந்தார் - அதாவது, சந்தை வீழ்ச்சியடைந்தபோது - ஒற்றைப்படை நிறைய கொள்முதல் செய்யவில்லை. இத்தகைய ஆராய்ச்சி ட்ரூவின் கோட்பாட்டின் மீதான நம்பிக்கையை அழிக்க உதவியது, இது பிரபலமாக மாறியது.
சிறு முதலீட்டாளர்கள் பெரும்பாலான நேரங்களில் தவறாக பந்தயம் கட்டுகிறார்கள் என்ற கருத்துக்கு சில செல்லுபடியாகும்? இந்த முக்கியமான கேள்விக்கு நடுவர் மன்றம் இன்னும் இல்லை. இருப்பினும், மிகவும் தெளிவானது என்னவென்றால், ஒற்றைப்படை நிறைய தரவு அவற்றின் செயல்பாட்டை அளவிடுவதற்கான குறைந்த நம்பகமான வழியாக மாறியுள்ளது.
இதற்கு பல காரணங்கள் உள்ளன. முதலாவதாக, இருந்ததை விட விகிதாசார குறைவான ஒற்றைப்படை பரிவர்த்தனைகள் உள்ளன. 1930 கள் மற்றும் 1940 களில், தனிநபர்கள் தனிப்பட்ட பங்குகளை வாங்க அல்லது விற்க ஆர்டர்களை வழங்குவதற்கான வாய்ப்புகள் அதிகம். ஆனால் 20 ஆம் நூற்றாண்டின் போது, பரஸ்பர நிதிகள் சந்தையில் பங்கேற்க மிகவும் பொதுவான வழியாக மாறியது.
மற்ற முதலீட்டாளர்கள் வர்த்தக விருப்பங்களைத் தொடங்கினர், அங்கு அவர்கள் சிறிய நிதி உறுதிப்பாட்டுடன் சுற்று இடங்களைக் கட்டுப்படுத்த முடியும். குறைவான ஒற்றைப்படை தரவு செல்லும்போது, அதன் புள்ளிவிவர சம்பந்தம் கணிசமாகக் குறைந்தது.
படம் 2
கீழேயுள்ள விளக்கப்படம் "ஒற்றைப்படை லாட் வீதத்தை" சித்தரிக்கிறது, இது சீரற்ற இடங்களை உள்ளடக்கிய அனைத்து வர்த்தகங்களின் சதவீதமாகும். மஞ்சள் கோடு பங்குகளை குறிக்கிறது, அதே நேரத்தில் நீலக்கோடு பரிமாற்ற-வர்த்தக தயாரிப்புகளை (ETP கள்) காட்டுகிறது.
கூடுதலாக, இன்று இருக்கும் ஒற்றைப்படை நிறைய தரவு எப்போதும் அடக்கமான, நவீனமற்ற முதலீட்டாளர்களிடமிருந்து தோன்றவில்லை. ஈவுத்தொகை மறு முதலீட்டு திட்டங்களிலிருந்து சில உருவாகின்றன, அவை ஒரு குறிப்பிட்ட செலுத்தும் சூத்திரத்தின் அடிப்படையில், ஒரு நிறுவனத்தின் பங்குகளின் சீரற்ற நிறையவற்றைப் பெறக்கூடும். அல்காரிதமிக் வர்த்தகத்தின் வருகையுடன், கணினிகள் சில நேரங்களில் பெரிய கொள்முதல் மற்றும் விற்பனையை சிறிய பரிவர்த்தனைகளாக உடைத்து நிறுவனத்தின் மற்ற நகர்வுகளிலிருந்து நிறுவனத்தின் நகர்வுகளை மறைக்கின்றன.
பங்குச் சந்தை தொடர்ந்து வளர்ச்சியடைந்து வருவதால், மூல தரவைப் பார்ப்பது கடினமாகி, சிறிய நேர முதலீட்டாளரைப் பற்றிய குறிப்பிடத்தக்க எதையும் விலக்குகிறது. "தி ஸ்டாக் டிரேடர்ஸ் பஞ்சாங்கம்" வெளியீட்டாளர் ஒருமுறை கூறியது போல், "இது பழைய கருவிகளுடன் ஒரு புதிய போரை நடத்துவதைப் போன்றது."
அடிக்கோடு
1960 களுக்கு முன்னர் ஒற்றைப்படை லாட் கோட்பாட்டின் புகழ் முரண்பாடான முதலீட்டு உத்திகளின் ஈர்ப்பை நிரூபிக்கிறது. இப்போது ஒற்றைப்படை நிறைய பல்வேறு காரணங்களுக்காக வாங்கப்பட்டு விற்கப்படுகின்றன, இருப்பினும், சந்தை எந்த வழியில் செல்லும் என்பதை நம்பிக்கையுடன் கணிக்க சிலர் இந்த தரவைப் பயன்படுத்துகின்றனர்.
