எதிர்மறை வட்டி வீத சூழல் என்றால் என்ன?
ஒரு குறிப்பிட்ட பொருளாதார மண்டலத்திற்கு பெயரளவு ஒரே இரவில் வட்டி விகிதம் பூஜ்ஜிய சதவீதத்திற்கு கீழே வரும்போது எதிர்மறை வட்டி வீத சூழல் உள்ளது. இதன் பொருள், வங்கிகளும் பிற நிதி நிறுவனங்களும் நேர்மறையான வட்டி வருமானத்தைப் பெறுவதற்குப் பதிலாக, தங்கள் அதிகப்படியான இருப்புக்களை மத்திய வங்கியில் சேமித்து வைக்க வேண்டும்.
எதிர்மறை வட்டி வீதக் கொள்கை (என்.ஐ.ஆர்.பி) என்பது வழக்கத்திற்கு மாறான நாணயக் கொள்கைக் கருவியாகும், இதன் மூலம் பெயரளவு இலக்கு வட்டி விகிதங்கள் எதிர்மறை மதிப்புடன் அமைக்கப்படுகின்றன, இது தத்துவார்த்த குறைந்த பூஜ்ஜிய சதவிகிதத்திற்குக் கீழே.
முக்கிய எடுத்துக்காட்டுகள்
- ஒரே இரவில் கடன் விகிதங்கள் பூஜ்ஜிய சதவிகிதத்திற்கும் குறைவாக இருக்கும்போது எதிர்மறை வட்டி வீத சூழல் நிலவுகிறது. 2009 மற்றும் 2010 ஆம் ஆண்டுகளில், சுவீடன் மற்றும் 2012 இல், டென்மார்க் எதிர்மறையான வட்டி விகிதங்களைப் பயன்படுத்தி தங்கள் பொருளாதாரங்களில் சூடான பணப்புழக்கத்தைத் தடுக்கின்றன. 2014 இல், ஐரோப்பிய மத்திய வங்கி (ஈசிபி) யூரோப்பகுதி பணவாட்ட சுழற்சியில் விழுவதைத் தடுக்கும் நோக்கம் கொண்ட வங்கி வைப்புகளுக்கு மட்டுமே பொருந்தும் எதிர்மறை வட்டி வீதத்தை நிறுவியது. எதிர்மறை வட்டி வீத சூழலில், நிதி நிறுவனங்கள் நிதிகளை வைப்பதற்கு வட்டி செலுத்த வேண்டும் மற்றும் உண்மையில் கடன் வாங்கிய பணத்திற்கு வட்டி பெற முடியும்.
எதிர்மறை வட்டி வீத சூழலின் அடிப்படைகள்
எதிர்மறையான வட்டி வீதத்திற்கான தூண்டுதல் என்பது உத்தரவாதமான இழப்பை அனுபவிப்பதை விட அதிக இருப்புக்களை கடன் அல்லது முதலீடு செய்ய வங்கிகளை ஊக்குவிப்பதன் மூலம் பொருளாதார வளர்ச்சியைத் தூண்டுவதாகும். கோட்பாடு, பூஜ்ஜியத்திற்குக் கீழே வட்டி விகிதங்களுடன், வங்கிகள், வணிகங்கள் மற்றும் குடும்பங்கள் பொருளாதாரத்தை சேமிப்பதற்குப் பதிலாக செலவழிப்பதன் மூலம் அதைத் தூண்டும். எதிர்மறையான வட்டி வீத சூழல் வங்கிகளை அதிக கடன்களை ஊக்குவிக்கும் என்று நம்பப்படுகிறது, குடும்பங்கள் அதிக தயாரிப்புகளை வாங்கவும், வணிகங்களை வங்கியில் டெபாசிட் செய்வதற்கு பதிலாக கூடுதல் பணத்தை முதலீடு செய்யவும்.
பெரிய அளவிலான உடல் பணத்தை மாற்றுவது மற்றும் சேமிப்பது தளவாட ரீதியாக கடினம் மற்றும் விலை உயர்ந்தது என்பதால், சில வங்கிகள் தங்கள் வைப்புகளுக்கு எதிர்மறை வட்டி செலுத்துவதில் இன்னும் சரியாக உள்ளன. இருப்பினும், வட்டி விகிதம் போதுமான எதிர்மறையாக அமைக்கப்பட்டால், அது சேமிப்பு செலவுகளை விட அதிகமாக இருக்கும். எதிர்மறை வட்டி வீத சூழல்கள் கடன்களை நீட்டிப்பதற்கு பதிலாக பணத்தை வைத்திருப்பதற்காக வங்கிகளுக்கு அபராதம் விதிக்கும் நோக்கம் கொண்டவை. அவர்கள், குறைந்தபட்சம் கோட்பாட்டில், வணிகங்கள் மற்றும் வீடுகளுக்கு கடன்களை எடுப்பதை மலிவானதாக மாற்ற வேண்டும், அதிக கடன் வாங்குவதை ஊக்குவிக்க வேண்டும் மற்றும் பொருளாதாரத்தில் அதிக பணத்தை செலுத்த வேண்டும்.
எதிர்மறை வட்டி வீத சூழலின் அபாயங்கள்
எதிர்மறை வட்டி வீத சூழலுடன் தொடர்புடைய சில அபாயங்கள் உள்ளன. சேமிப்பதற்காக வங்கிகள் வீடுகளுக்கு அபராதம் விதித்தால், அது சில்லறை நுகர்வோரை அதிக பணம் செலவழிக்க ஊக்குவிக்க வேண்டிய அவசியமில்லை. அதற்கு பதிலாக, அவர்கள் வீட்டில் பணத்தை பதுக்கி வைக்கலாம். எதிர்மறையான வட்டி வீத சூழலை நிறுவுவது பண ஓட்டத்தை கூட ஊக்குவிக்கும், சேமிப்பதற்காக எதிர்மறை வட்டி விகிதங்களை செலுத்துவதைத் தவிர்ப்பதற்காக வீடுகளை தங்கள் பணத்தை வங்கியில் இருந்து வெளியேற்ற தூண்டுகிறது.
பண ஓட்டங்களைத் தவிர்க்க விரும்பும் வங்கிகள், வீட்டு சேமிப்பாளர்களின் ஒப்பீட்டளவில் சிறிய வைப்புகளுக்கு எதிர்மறை வட்டி விகிதத்தைப் பயன்படுத்துவதைத் தவிர்க்கலாம். அதற்கு பதிலாக, ஓய்வூதிய நிதிகள், முதலீட்டு நிறுவனங்கள் மற்றும் பிற கார்ப்பரேட் வாடிக்கையாளர்கள் வைத்திருக்கும் பெரிய நிலுவைகளுக்கு அவை எதிர்மறை வட்டி விகிதங்களைப் பயன்படுத்துகின்றன. இது பெருநிறுவன சேமிப்பாளர்களை பத்திரங்கள் மற்றும் பிற வாகனங்களில் முதலீடு செய்ய ஊக்குவிக்கிறது, இது சிறந்த வருமானத்தை வழங்கும் அதே நேரத்தில் வங்கியையும் பொருளாதாரத்தையும் பண ஓட்டத்தின் எதிர்மறையான விளைவுகளிலிருந்து பாதுகாக்கிறது.
எதிர்மறை வட்டி வீத சூழல்களின் எடுத்துக்காட்டுகள்
1970 களின் முற்பகுதியில் சுவிஸ் அரசாங்கம் அதன் பிற நாணய மதிப்பீட்டை எதிர்ப்பதற்காக ஒரு உண்மையான எதிர்மறை வட்டி வீத ஆட்சியை நடத்தியது.
எதிர்மறை வட்டி வீத சூழல்களின் சமீபத்திய எடுத்துக்காட்டுகளில் ஐரோப்பிய மத்திய வங்கி (ஈசிபி) அடங்கும், இது அதன் வட்டி விகிதங்களை 2014 இல் பூஜ்ஜியத்திற்குக் குறைத்தது. ஒன்றரை வருடம் கழித்து, 2016 ஆம் ஆண்டில், ஜப்பான் வங்கியும் எதிர்மறை வட்டி விகிதங்களை ஏற்றுக்கொண்டது. சுவீடன், டென்மார்க் மற்றும் சுவிட்சர்லாந்தின் மத்திய வங்கிகளும் 2009-2012 முதல் எதிர்மறை வட்டி விகிதங்களுக்கு மாறியுள்ளன. இந்த நாடுகள் எதிர்மறையான வட்டி விகிதங்களைப் பயன்படுத்தி தங்கள் பொருளாதாரங்களில் சூடான பணப்புழக்கங்களைத் தடுக்க, தங்கள் நாணய மாற்று விகிதங்களைக் கட்டுப்படுத்த, அந்த நாடுகளில் அந்நிய மூலதனம் பாய்ந்தது.
பணமதிப்பிழப்பைத் தடுக்கும் முயற்சியில் மத்திய வங்கிகள் இந்த நாடுகளில் எதிர்மறை வட்டி வீத சூழல்களை உருவாக்கியுள்ளன, அவை விரைவாக கட்டுப்பாட்டை மீறி, நாணயங்களை மதிப்பிழக்கச் செய்வதோடு, பெரும் மந்தநிலைக்குப் பின்னர் ஏற்பட்ட பொருளாதார முன்னேற்றத்தைத் தகர்த்துவிடும் என்று அவர்கள் அஞ்சுகிறார்கள். இருப்பினும், எதிர்மறை வட்டி விகிதங்கள் இதுவரை சிறியவை.
எதிர்மறை வட்டி விகிதங்களை பூஜ்ஜியத்தை விட மிகக் குறைவாகக் குறைக்க மத்திய வங்கிகள் தயங்கின, ஏனெனில் எதிர்மறை வட்டி வீத சூழல்களை உருவாக்கும் நடைமுறை சமீப காலம் வரை தொடங்கவில்லை, அத்தகைய சூழலை உருவாக்கிய முதல் பெரிய நிதி நிறுவனம் ஈ.சி.பி. ஒரே இரவில் பணத்தை வைத்திருக்க வங்கிகளுக்கு 0.4 சதவீத வட்டி ஈசிபி வசூலிக்கிறது. ஜப்பான் வங்கி ஒரே இரவில் பணத்தை வைத்திருக்க 0.10 சதவீத வட்டி வசூலிக்கிறது, சுவிஸ் மத்திய வங்கி 0.75 சதவீத வட்டி வசூலிக்கிறது.
