பல அணுகுமுறைகள் வரையறை

மல்டிபிள்ஸ் அணுகுமுறை என்றால் என்ன?

மடங்கு அணுகுமுறை என்பது ஒரே மாதிரியான சொத்துக்கள் ஒத்த விலையில் விற்கப்படுகின்றன என்ற கருத்தின் அடிப்படையில் ஒரு மதிப்பீட்டுக் கோட்பாடாகும். இயக்க விளிம்புகள் அல்லது பணப்புழக்கம் போன்ற உறுதியான-குறிப்பிட்ட மாறியுடன் மதிப்பை ஒப்பிடும் விகிதம் இதே போன்ற நிறுவனங்களில் ஒரே மாதிரியாக இருக்கும் என்று அது கருதுகிறது.

முதலீட்டாளர்கள் மடங்கு அணுகுமுறையை மடங்கு பகுப்பாய்வு அல்லது மதிப்பீட்டு மடங்குகள் என்றும் குறிப்பிடுகின்றனர்.

முக்கிய எடுத்துக்காட்டுகள்

• மடங்கு அணுகுமுறை என்பது ஒப்பிடக்கூடிய பகுப்பாய்வு முறையாகும், இது ஒரே நிதி அளவீடுகளைப் பயன்படுத்தி ஒத்த நிறுவனங்களை மதிப்பிட முற்படுகிறது. நிறுவன மதிப்பு மடங்குகள் மற்றும் பங்கு பெருக்கங்கள் மதிப்பீட்டு மடங்குகளின் இரண்டு பிரிவுகளாகும். பொதுவாக பயன்படுத்தப்படும் ஈக்விட்டி மடங்குகளில் பி / இ விகிதம், பிஇஜி விகிதம், விலை-க்கு-புத்தக விகிதம் மற்றும் விலை-க்கு-விற்பனை விகிதம் ஆகியவை அடங்கும்.

பன்மடங்கு அணுகுமுறையின் அடிப்படைகள்

பொதுவாக, பெருக்கங்கள் என்பது ஒரு பங்கை மதிப்பிடுவதற்குப் பயன்படுத்தக்கூடிய வெவ்வேறு குறிகாட்டிகளின் வகுப்பிற்கான பொதுவான சொல். பல என்பது வெறுமனே ஒரு அறிக்கையாகும், இது நிதி அறிக்கைகளில் ஒரு குறிப்பிட்ட உருப்படியால் சந்தை அல்லது ஒரு சொத்தின் மதிப்பிடப்பட்ட மதிப்பைப் பிரிப்பதன் மூலம் கணக்கிடப்படுகிறது. மடங்கு அணுகுமுறை என்பது ஒப்பிடத்தக்க பகுப்பாய்வு முறையாகும், இது ஒரே நிதி அளவீடுகளைப் பயன்படுத்தி ஒத்த நிறுவனங்களை மதிப்பிட முற்படுகிறது.

மதிப்பீட்டு அணுகுமுறையைப் பயன்படுத்தும் ஒரு ஆய்வாளர் ஒரு குறிப்பிட்ட விகிதம் பொருந்தும் என்று கருதுகிறார் மற்றும் வணிக அல்லது தொழில்துறையின் ஒரே வரிசையில் செயல்படும் பல்வேறு நிறுவனங்களுக்கு இது பொருந்தும். வேறு வார்த்தைகளில் கூறுவதானால், மடங்கு பகுப்பாய்வின் பின்னணியில் உள்ள யோசனை என்னவென்றால், நிறுவனங்கள் ஒப்பிடத்தக்கதாக இருக்கும்போது, ​​ஒரு நிறுவனத்தின் மதிப்பை மற்றொரு நிறுவனத்தின் மதிப்பை தீர்மானிக்க பெருக்க அணுகுமுறையைப் பயன்படுத்தலாம். ஒரு நிறுவன அல்லது பங்கு மதிப்பை வழங்க ஒரு குறிப்பிட்ட நிதி மெட்ரிக் (எ.கா., ஈபிஐடிடிஏ) மூலம் பெருக்கக்கூடிய ஒற்றை எண்ணில் ஒரு நிறுவனத்தின் இயக்க மற்றும் நிதி பண்புகள் (எ.கா., எதிர்பார்க்கப்படும் வளர்ச்சி) பலவற்றைப் பிடிக்க முற்படுகிறது.

பன்மடங்கு அணுகுமுறையில் பயன்படுத்தப்படும் பொதுவான விகிதங்கள்

நிறுவன மதிப்பு மடங்குகள் மற்றும் பங்கு மடங்குகள் மதிப்பீட்டு மடங்குகளின் இரண்டு பிரிவுகளாகும். நிறுவன மதிப்பு மடங்குகளில் நிறுவன மதிப்பு-விற்பனை விகிதம் (EV / விற்பனை), EV / EBIT மற்றும் EV / EBITDA ஆகியவை அடங்கும். ஈக்விட்டி மடங்குகளில் ஒரு நிறுவனத்தின் பங்கு விலை மற்றும் அடிப்படை நிறுவனத்தின் செயல்திறனின் ஒரு உறுப்பு, வருவாய், விற்பனை, புத்தக மதிப்பு அல்லது அதற்கு ஒத்த ஏதாவது ஒரு விகிதத்தை ஆராய்வது அடங்கும். பொதுவான ஈக்விட்டி மடங்குகளில் விலை-க்கு-வருவாய் (பி / இ) விகிதம், விலை-வருவாய் வளர்ச்சி (பி.இ.ஜி) விகிதம், விலை-க்கு-புத்தக விகிதம் மற்றும் விலை-க்கு-விற்பனை விகிதம் ஆகியவை அடங்கும்.

நிறுவன மதிப்பில் (ஈ.வி) எந்த மாற்றமும் இல்லாதபோது கூட, மூலதன கட்டமைப்பில் ஏற்படும் மாற்றத்தால் ஈக்விட்டி மடங்குகள் செயற்கையாக பாதிக்கப்படலாம். நிறுவன மதிப்பு மடங்குகள் மூலதன கட்டமைப்பைப் பொருட்படுத்தாமல், வெவ்வேறு நிறுவனங்களின் நேரடி ஒப்பீட்டை அனுமதிப்பதால், அவை பங்கு பெருக்கங்களை விட சிறந்த மதிப்பீட்டு மாதிரிகள் என்று கூறப்படுகிறது. கூடுதலாக, நிறுவன மதிப்பீட்டு மடங்குகள் பொதுவாக கணக்கு வேறுபாடுகளால் குறைவாக பாதிக்கப்படுகின்றன, ஏனெனில் வருமான அறிக்கையில் வகுத்தல் அதிகமாக கணக்கிடப்படுகிறது. இருப்பினும், ஈக்விட்டி மடங்குகள் பொதுவாக முதலீட்டாளர்களால் பயன்படுத்தப்படுகின்றன, ஏனெனில் அவை எளிதில் கணக்கிடப்படலாம் மற்றும் பெரும்பாலான நிதி வலைத்தளங்கள் மற்றும் செய்தித்தாள்கள் வழியாக எளிதாகக் கிடைக்கின்றன.

மல்டிபிள்ஸ் அணுகுமுறையைப் பயன்படுத்துதல்

முதலீட்டாளர்கள் ஒத்த நிறுவனங்களை அடையாளம் கண்டு அவர்களின் சந்தை மதிப்புகளை மதிப்பிடுவதன் மூலம் மடங்கு அணுகுமுறையைத் தொடங்குகிறார்கள். ஒப்பிடக்கூடிய நிறுவனங்களுக்கு ஒரு பன்மடங்கு கணக்கிடப்படுகிறது மற்றும் சராசரி அல்லது சராசரி போன்ற முக்கிய புள்ளிவிவர அளவைப் பயன்படுத்தி தரப்படுத்தப்பட்ட நபராக ஒருங்கிணைக்கப்படுகிறது. பல்வேறு நிறுவனங்களிடையே முக்கிய பன்மடங்காக அடையாளம் காணப்பட்ட மதிப்பு, அதன் மதிப்பை மதிப்பிடுவதற்கு பகுப்பாய்வின் கீழ் நிறுவனத்தின் தொடர்புடைய மதிப்புக்கு பயன்படுத்தப்படுகிறது. பலவற்றை உருவாக்கும்போது, ​​வகுத்தல் வரலாற்று இலாபங்களை விட இலாபங்களின் முன்னறிவிப்பைப் பயன்படுத்த வேண்டும். பின்தங்கிய தோற்றமுடைய மடங்குகளைப் போலன்றி, முன்னோக்கிப் பார்க்கும் மடங்குகள் மதிப்பீட்டின் கொள்கைகளுடன் ஒத்துப்போகின்றன-குறிப்பாக, ஒரு நிறுவனத்தின் மதிப்பு எதிர்கால பணப்புழக்கத்தின் தற்போதைய மதிப்புக்கு சமம், கடந்த லாபங்கள் மற்றும் மூழ்கிய செலவுகள் அல்ல.

பன்மடங்கு அணுகுமுறையைப் பயன்படுத்துவதற்கான உண்மையான உலக எடுத்துக்காட்டு

முக்கிய வங்கிப் பங்குகள் அவற்றின் வருவாயுடன் வர்த்தகம் செய்யும் இடத்தை ஒப்பிட்டுப் பார்க்க டேவிட் பல மடங்கு அணுகுமுறையை நடத்த விரும்புகிறார் என்று வைத்துக் கொள்வோம். கீழேயுள்ள எடுத்துக்காட்டில் உள்ளதைப் போல, ஒவ்வொரு வங்கியின் பி / இ விகிதத்தையும் உள்ளடக்கிய எஸ் அண்ட் பி 500 இன் நான்கு பெரிய வங்கி பங்குகளின் கண்காணிப்பு பட்டியலை உருவாக்குவதன் மூலம் அவர் இதை எளிதாக செய்ய முடியும்:

சிட்டி குழும இன்க் (சி) அதன் வருவாய் தொடர்பாக மற்ற மூன்று வங்கிகளுக்கு தள்ளுபடியில் வர்த்தகம் செய்வதை டேவிட் விரைவாகக் காணலாம், இது குழுவின் மிகக் குறைந்த பி / இ விகிதத்தை 9.57 ஆகக் கொண்டுள்ளது. நான்கு பங்குகளில் பி / இ விகித சராசரி அல்லது சராசரியை அவர் ஒன்றாகச் சேர்ப்பதன் மூலமும் எண்ணிக்கையை நான்கால் வகுப்பதன் மூலமும் செயல்படுகிறார்.

(11.84 + 10.37 + 10.02 + 9.57) / 4 = 10.45 சராசரி பி / இ விகிதம்

பாங்க் ஆப் அமெரிக்கா கார்ப்பரேஷன் (பிஏசி), வெல்ஸ் பார்கோ & கம்பெனி (டபிள்யுஎஃப்சி) மற்றும் சிட்டி குழுமம் அனைத்தும் முக்கிய வங்கி பி / இ விகிதத்திற்கு தள்ளுபடியில் வர்த்தகம் செய்வதை அவர் இப்போது அறிவார்.