சந்தை எதிர்காலங்கள்: வானிலை வழித்தோன்றல்களுக்கு அறிமுகம்

பொருளடக்கம்

• வானிலை ஆபத்தான வணிகமாகும்
• ஒரு பொருளாக வெப்பநிலை
• வானிலை காப்பீட்டிற்கு மாறாக
• CME வானிலை எதிர்காலம்
• தினசரி குறியீட்டு மதிப்புகளை அளவிடுதல்
• மாதாந்திர குறியீட்டு மதிப்புகளை அளவிடுதல்
• வானிலை எதிர்காலத்தை யார் பயன்படுத்துகிறார்கள்?

நமது மேம்பட்ட, தொழில்நுட்ப அடிப்படையிலான சமுதாயத்தில் கூட, நாம் இன்னும் பெரும்பாலும் வானிலையின் தயவில் வாழ்கிறோம். இது நமது அன்றாட வாழ்க்கையை பாதிக்கிறது மற்றும் பெருநிறுவன வருவாய் மற்றும் வருவாய்களில் பெரும் தாக்கத்தை ஏற்படுத்துகிறது. சமீப காலம் வரை, வானிலை தொடர்பான அபாயங்களுக்கு எதிராக நிறுவனங்களுக்கு பாதுகாப்பு வழங்கும் நிதிக் கருவிகள் மிகக் குறைவு. எவ்வாறாயினும், வானிலை வழித்தோன்றலின் ஆரம்பம்-வானிலை ஒரு வர்த்தகப் பொருளாக மாற்றுவது-இவை அனைத்தையும் மாற்றிவிட்டது. வானிலை வழித்தோன்றல் எவ்வாறு உருவாக்கப்பட்டது, இது காப்பீட்டிலிருந்து எவ்வாறு வேறுபடுகிறது மற்றும் அது ஒரு நிதி கருவியாக எவ்வாறு செயல்படுகிறது என்பதை இங்கே பார்க்கிறோம்.

வானிலை ஆபத்தான வணிகமாகும்

அமெரிக்க பொருளாதாரத்தில் கிட்டத்தட்ட 20% வானிலை நேரடியாக பாதிக்கப்படுவதாக மதிப்பிடப்பட்டுள்ளது, மேலும் ஒவ்வொரு தொழிற்துறையினதும் லாபம் மற்றும் வருவாய் - விவசாயம், எரிசக்தி, பொழுதுபோக்கு, கட்டுமானம், பயணம் மற்றும் பிறவற்றின் மாறுபாடுகள் ஆகியவற்றைப் பொறுத்தது. வெப்பநிலை, மழை மற்றும் புயல்கள். 1998 ஆம் ஆண்டு காங்கிரசுக்கு அளித்த வாக்குமூலத்தில், முன்னாள் வர்த்தக செயலாளர் வில்லியம் டேலி கூறினார்;

வானிலை என்பது சுற்றுச்சூழல் பிரச்சினை மட்டுமல்ல, இது ஒரு முக்கிய பொருளாதார காரணியாகும். நமது பொருளாதாரத்தில் குறைந்தபட்சம் 1 டிரில்லியன் டாலர் வானிலை உணர்திறன் கொண்டது.

வானிலை காரணமாக வணிகங்கள் எதிர்கொள்ளும் அபாயங்கள் ஓரளவு தனித்துவமானது. வானிலை நிலைமைகள் அவை நேரடியாக விலையை பாதிக்கும் அளவை விட அளவையும் பயன்பாட்டையும் பாதிக்கும். விதிவிலக்காக சூடான குளிர்காலம், எடுத்துக்காட்டாக, பயன்பாடு மற்றும் எரிசக்தி நிறுவனங்களை அதிகப்படியான எண்ணெய் அல்லது இயற்கை எரிவாயுவைக் கொண்டு விடலாம் (ஏனென்றால் மக்கள் தங்கள் வீடுகளை சூடாக்குவதற்கு குறைவாகவே தேவைப்படுகிறார்கள்). அல்லது விதிவிலக்காக குளிர்ந்த கோடை ஹோட்டல் மற்றும் விமான இருக்கைகளை காலியாக விடலாம். வழக்கத்திற்கு மாறாக அதிக அல்லது குறைந்த தேவையின் விளைவாக விலைகள் ஓரளவு மாறக்கூடும் என்றாலும், விலை சரிசெய்தல் என்பது சீரான வெப்பநிலையின் விளைவாக இழந்த வருவாயை ஈடுசெய்ய வேண்டிய அவசியமில்லை.

(தொடர்புடைய வாசிப்புக்கு, காண்க: வானிலை துறையில் எனது முதலீட்டில் வானிலை என்ன தாக்கத்தை ஏற்படுத்துகிறது? )

இறுதியாக, வானிலை ஆபத்து தனித்துவமானது, அது மிகவும் உள்ளூர்மயமாக்கப்பட்டிருக்கிறது, கட்டுப்படுத்த முடியாது, வானிலை அறிவியலில் பெரும் முன்னேற்றங்கள் இருந்தபோதிலும், இன்னும் துல்லியமாகவும் தொடர்ச்சியாகவும் கணிக்க முடியாது.

ஒரு பொருளாக வெப்பநிலை

சமீப காலம் வரை, எதிர்பாராத வானிலை நிலைமைகளுக்கு எதிராக பாதுகாப்புக்காக நிறுவனங்கள் பயன்படுத்தும் முக்கிய கருவியாக காப்பீடு உள்ளது. ஆனால் காப்பீடு பேரழிவு சேதத்திலிருந்து மட்டுமே பாதுகாப்பை வழங்குகிறது. எதிர்பார்த்ததை விட வெப்பமான அல்லது குளிரான வானிலையின் விளைவாக குறைக்கப்பட்ட கோரிக்கை வணிக அனுபவத்திலிருந்து காப்பீடு எதுவும் செய்யாது.

1990 களின் பிற்பகுதியில், மாதாந்திர அல்லது பருவகால சராசரி வெப்பநிலைகளின் அடிப்படையில் வானிலை அளவீடு மற்றும் குறியீட்டு மற்றும் ஒவ்வொரு குறியீட்டு மதிப்பிற்கும் ஒரு டாலர் தொகையை இணைத்தால் மக்கள் உணரத் தொடங்கினர், அவர்கள் ஒரு பொருளில், "தொகுப்பு" மற்றும் வர்த்தக வானிலை. உண்மையில், இந்த வகையான வர்த்தகம் பங்கு குறியீடுகள், நாணயங்கள், வட்டி விகிதங்கள் மற்றும் விவசாய பொருட்களின் மாறுபட்ட மதிப்புகளை வர்த்தகம் செய்வதோடு ஒப்பிடக்கூடியதாக இருக்கும். ஆகவே, வானிலை ஒரு வர்த்தகப் பொருளாகக் கருதப்பட்டது.

(தொடர்புடைய வாசிப்புக்கு, காண்க: நீங்கள் வானிலை எவ்வாறு வர்த்தகம் செய்கிறீர்கள்? )

"அரசாங்கத்தால் வழங்கப்பட்ட பல்வேறு கண்ணோட்டங்களுக்கும், சுயாதீனமான கணிப்புகளுக்கும் மாறாக, வானிலை வழித்தோன்றல் வர்த்தகம் சந்தை பங்கேற்பாளர்களுக்கு அந்தக் கண்ணோட்டங்களைப் பற்றி அளவிடக்கூடிய பார்வையை அளித்தது" என்று எரிசக்தி நிர்வாக பங்குதாரர் மற்றும் முன்னறிவிப்பு நிறுவனமான எனர் காஸ்டின் அக்பெலி அமெகோ குறிப்பிட்டார்.

1997 ஆம் ஆண்டில், முதல் ஓவர்-தி-கவுண்டர் (ஓடிசி) வானிலை வழித்தோன்றல் வர்த்தகம் நடந்தது, மேலும் வானிலை இடர் மேலாண்மைத் துறை பிறந்தது. வானிலை இடர் மேலாண்மை சங்கத்தின் முன்னாள் நிர்வாக இயக்குனர் வலேரி கூப்பரின் கூற்றுப்படி, 8 பில்லியன் டாலர் வானிலை வழித்தோன்றல் தொழில் துவங்கிய சில ஆண்டுகளில் உருவாக்கப்பட்டது.

வானிலை காப்பீட்டிற்கு மாறாக

பொதுவாக, வானிலை வழித்தோன்றல்கள் குறைந்த ஆபத்து, அதிக நிகழ்தகவு நிகழ்வுகளை உள்ளடக்குகின்றன. மறுபுறம், வானிலை காப்பீடு என்பது மிகவும் தனிப்பயனாக்கப்பட்ட கொள்கையில் வரையறுக்கப்பட்டுள்ளபடி, அதிக ஆபத்து, குறைந்த நிகழ்தகவு நிகழ்வுகளை உள்ளடக்கியது.

எடுத்துக்காட்டாக, ஒரு நிறுவனம் குளிர்கால முன்னறிவிப்பாளர்களுக்கு எதிராக பாதுகாக்க ஒரு வானிலை வழித்தோன்றலைப் பயன்படுத்தலாம், இது வரலாற்று சராசரியை விட 5 ° F வெப்பமாக இருக்கும் (குறைந்த ஆபத்து, அதிக நிகழ்தகவு நிகழ்வு). இந்த விஷயத்தில், அந்த வகையான வானிலை காரணமாக அதன் வருவாய் பாதிக்கப்படும் என்று நிறுவனத்திற்குத் தெரியும். அதே நிறுவனம் வெள்ளம் அல்லது சூறாவளியால் ஏற்படும் சேதங்களுக்கு (அதிக ஆபத்து, குறைந்த நிகழ்தகவு நிகழ்வுகள்) பாதுகாப்பிற்காக காப்பீட்டுக் கொள்கையையும் வாங்கும்.

CME வானிலை எதிர்காலம்

1999 ஆம் ஆண்டில், சிகாகோ மெர்கன்டைல் ​​எக்ஸ்சேஞ்ச் (சிஎம்இ) வானிலை வழித்தோன்றல்களை ஒரு படி மேலே கொண்டு, பரிமாற்ற-வர்த்தகம் செய்யப்பட்ட வானிலை எதிர்காலங்களையும் எதிர்காலங்களின் விருப்பங்களையும் அறிமுகப்படுத்தியது-இது அவர்களின் முதல் தயாரிப்புகள். OTC வானிலை வழித்தோன்றல்கள் தனிப்பட்ட முறையில் பேச்சுவார்த்தை நடத்தப்படுகின்றன, இரு கட்சிகளுக்கிடையில் தனிப்பட்ட ஒப்பந்தங்கள் செய்யப்படுகின்றன. ஆனால் சி.எம்.இ வானிலை எதிர்காலங்கள் மற்றும் எதிர்கால விருப்பங்கள் ஆகியவை மின்னணு ஏல வகை சூழலில் திறந்த சந்தையில் பகிரங்கமாக வர்த்தகம் செய்யப்படும் தரப்படுத்தப்பட்ட ஒப்பந்தங்கள் ஆகும், விலைகளின் தொடர்ச்சியான பேச்சுவார்த்தை மற்றும் முழுமையான விலை வெளிப்படைத்தன்மை.

பரவலாகப் பார்த்தால், CME வானிலை எதிர்காலங்கள் மற்றும் எதிர்காலத்திற்கான விருப்பங்கள் பரிமாற்ற-வர்த்தக வழித்தோன்றல்கள் ஆகும், அவை குறிப்பிட்ட குறியீடுகளின் மூலம், 15 அமெரிக்க மற்றும் ஐந்து ஐரோப்பிய நகரங்களின் மாதாந்திர மற்றும் பருவகால சராசரி வெப்பநிலையை பிரதிபலிக்கின்றன. இந்த வழித்தோன்றல்கள் சட்டபூர்வமாக இரு தரப்பினருக்கும் இடையிலான ஒப்பந்தங்கள் மற்றும் பணத்தில் தீர்வு காணப்படுகின்றன. ஒவ்வொரு ஒப்பந்தமும் புவியியல் தகவல் தொழில்நுட்பங்களில் நிபுணத்துவம் பெற்ற ஒரு சர்வதேச நிறுவனமான எர்த் சேட்டிலைட் (எர்த்சாட்) கார்ப் தீர்மானிக்கும் இறுதி மாதாந்திர அல்லது பருவகால குறியீட்டு மதிப்பை அடிப்படையாகக் கொண்டது. பிற ஐரோப்பிய வானிலை நிறுவனங்கள் ஐரோப்பிய ஒப்பந்தங்களுக்கான மதிப்புகளை தீர்மானிக்கின்றன.

எர்த்சாட் தேசிய காலநிலை தரவு மையம் (என்சிடிசி) வழங்கிய வெப்பநிலை தரவுகளுடன் செயல்படுகிறது. இது வழங்கும் தரவு, எதிர்-வானிலை வழித்தோன்றல் தொழில் மற்றும் CME ஆல் பரவலாகப் பயன்படுத்தப்படுகிறது.

குளிர்கால மாதங்களுக்கான அமெரிக்க நகரங்களில் வானிலை ஒப்பந்தங்கள் வெப்பமூட்டும் பட்டம் நாள் (HDD) மதிப்புகளின் குறியீட்டுடன் பிணைக்கப்பட்டுள்ளன. இந்த மதிப்புகள் வெப்பத்தை ஆற்றலுக்குப் பயன்படுத்தும் நாட்களில் வெப்பநிலையைக் குறிக்கின்றன. கோடை மாதங்களில் அமெரிக்க நகரங்களுக்கான ஒப்பந்தங்கள் குளிரூட்டும் பட்டம் நாள் (சி.டி.டி) மதிப்புகளின் குறியீட்டுக்கு உதவுகின்றன, இது காற்றுச்சீரமைப்பிற்கு ஆற்றல் பயன்படுத்தப்படும் நாட்களுக்கான வெப்பநிலையைக் குறிக்கிறது.

எச்டிடி மற்றும் சிடிடி மதிப்புகள் இரண்டும் ஒரு நாளின் சராசரி வெப்பநிலை 65 ° பாரன்ஹீட்டின் அடிப்படையிலிருந்து எத்தனை டிகிரி மாறுபடும் என்பதைப் பொறுத்து கணக்கிடப்படுகிறது. மேலும், நாளின் சராசரி வெப்பநிலை நள்ளிரவு முதல் நள்ளிரவு வரை அதிகபட்ச மற்றும் குறைந்தபட்ச வெப்பநிலையை அடிப்படையாகக் கொண்டது.

தினசரி குறியீட்டு மதிப்புகளை அளவிடுதல்

ஒரு எச்டிடி மதிப்பு நாளின் சராசரி வெப்பநிலை 65 ° F ஐ விடக் குறைவாக இருக்கும் டிகிரிகளின் எண்ணிக்கையை சமப்படுத்துகிறது. எடுத்துக்காட்டாக, ஒரு நாளின் சராசரி வெப்பநிலை 40 ° F உங்களுக்கு 25 (65 - 40 = 25) எச்டிடி மதிப்பைக் கொடுக்கும். வெப்பநிலை 65 ° F ஐத் தாண்டினால், HDD இன் மதிப்பு பூஜ்ஜியமாக இருக்கும். ஏனென்றால், கோட்பாட்டில் 65 than ஐ விட வெப்பமான ஒரு நாளில் வெப்பம் தேவையில்லை.

ஒரு சி.டி.டி மதிப்பு சராசரி தினசரி வெப்பநிலை 65 ° F ஐ தாண்டிய டிகிரிகளின் எண்ணிக்கையை சமப்படுத்துகிறது. எடுத்துக்காட்டாக, ஒரு நாளின் சராசரி வெப்பநிலை 80 ° F உங்களுக்கு தினசரி சிடிடி மதிப்பு 15 (80 - 65 = 15) தரும். வெப்பநிலை 65 ° F ஐ விட குறைவாக இருந்தால், சி.டி.டியின் மதிப்பு பூஜ்ஜியமாக இருக்கும். மீண்டும், கோட்பாட்டில் வெப்பநிலை 65 ° F க்கும் குறைவாக இருந்தால் ஏர் கண்டிஷனிங் தேவையில்லை என்பதை நினைவில் கொள்ளுங்கள்.

ஐரோப்பிய நகரங்களைப் பொறுத்தவரை, HDD மாதங்களுக்கான CME இன் வானிலை எதிர்காலம் நாள் சராசரி வெப்பநிலை 18 ° செல்சியஸை விடக் குறைவாக இருப்பதைப் பொறுத்து கணக்கிடப்படுகிறது. இருப்பினும், ஐரோப்பிய நகரங்களில் கோடை மாதங்களுக்கான CME வானிலை எதிர்காலம் சி.டி.டி குறியீட்டை அடிப்படையாகக் கொண்டது அல்ல, ஆனால் திரட்டப்பட்ட வெப்பநிலையின் குறியீட்டை அடிப்படையாகக் கொண்டது, ஒட்டுமொத்த சராசரி வெப்பநிலை (கேட்).

மாதாந்திர குறியீட்டு மதிப்புகளை அளவிடுதல்

ஒரு மாத எச்டிடி அல்லது சிடிடி குறியீட்டு மதிப்பு என்பது அந்த மாதத்தில் பதிவுசெய்யப்பட்ட அனைத்து தினசரி எச்டிடி அல்லது சிடிடி மதிப்புகளின் கூட்டுத்தொகையாகும். பருவகால எச்டிடி மற்றும் சிடிடி மதிப்புகள் குளிர்காலம் அல்லது கோடை மாதங்களுக்கான திரட்டப்பட்ட மதிப்புகள் ஆகும்.

எடுத்துக்காட்டாக, சிகாகோ நகரத்திற்கு நவம்பர் 2016 இல் 10 எச்டிடி தினசரி மதிப்புகள் பதிவு செய்யப்பட்டிருந்தால், நவம்பர் 2016 எச்டிடி குறியீடானது 10 தினசரி மதிப்புகளின் கூட்டுத்தொகையாக இருக்கும். ஆக, மாதத்திற்கான எச்டிடி மதிப்புகள் 25, 15, 20, 25, 18, 22, 20, 19, 21 மற்றும் 23 ஆக இருந்தால், மாதாந்திர எச்டிடி குறியீட்டு மதிப்பு 208 ஆக இருக்கும்.

CME வானிலை எதிர்கால ஒப்பந்தத்தின் மதிப்பு மாதாந்திர HDD அல்லது CDD மதிப்பை by 20 ஆல் பெருக்குவதன் மூலம் தீர்மானிக்கப்படுகிறது. மேலே உள்ள எடுத்துக்காட்டில், CME நவம்பர் வானிலை ஒப்பந்தம் $ 4, 160 ($ 20 x 208 = $ 4, 160) ஆக இருக்கும்.

வானிலை எதிர்காலத்தை யார் பயன்படுத்துகிறார்கள்?

வானிலை எதிர்காலங்களின் தற்போதைய பயனர்கள் முதன்மையாக ஆற்றல் தொடர்பான வணிகங்களில் உள்ள நிறுவனங்கள். இருப்பினும், விவசாய நிறுவனங்கள், உணவகங்கள் மற்றும் சுற்றுலா மற்றும் பயணத்தில் ஈடுபட்டுள்ள நிறுவனங்களிடையே வானிலை எதிர்கால வர்த்தகத்தில் விழிப்புணர்வு மற்றும் சாத்தியமான வளர்ச்சியின் அறிகுறிகள் உள்ளன. பல OTC வானிலை வழித்தோன்றல் வர்த்தகர்கள் தங்கள் OTC பரிவர்த்தனைகளை பாதுகாக்கும் நோக்கங்களுக்காக CME வானிலை எதிர்காலத்தையும் வர்த்தகம் செய்கிறார்கள்.

இந்த தயாரிப்புகளின் நன்மைகள் பெருகிய முறையில் அறியப்படுகின்றன. 2003 ஆம் ஆண்டில் CME வானிலை எதிர்காலங்களின் வர்த்தக அளவு முந்தைய ஆண்டை விட நான்கு மடங்காக அதிகரித்துள்ளது, இது மொத்தம் 6 1.6 பில்லியன் கற்பனை மதிப்பில் உள்ளது, மேலும் இந்த அளவின் வேகம் தொடர்ந்து அதிகரித்து வருகிறது.

(கூடுதல் வாசிப்புக்கு, காண்க: வானிலை பங்குச் சந்தையை பாதிக்கிறதா? )