பங்குகளில் முதலீடு செய்வதற்கான மிகவும் உறுதியான ஆதரவாளர்களில் ஒருவரான ஜெர்மி சீகல், பென்சில்வேனியா பல்கலைக்கழகத்தின் தி வார்டன் பள்ளியில் நிதி பேராசிரியரும் , நீண்டகால ஓட்டத்திற்கான பங்குகளின் ஆசிரியருமான ஜெரமி சீகல் ஆவார். இப்போது, அவர் எச்சரிக்கையாக இருக்கிறார். "நான் மிகவும் நடுநிலை வகிக்கிறேன், " என்று அவர் திங்களன்று சி.என்.பி.சி யிடம் கூறினார்: "கடந்த டிசம்பரில் இந்த சந்தை இந்த ஆண்டு போராடப் போகிறது என்று நான் சொன்னேன். பூஜ்ஜியத்திலிருந்து 10 சதவிகிதம் வரை கணித்தேன், நேர்மையாக அந்த கணிப்பை மாற்ற எந்த காரணத்தையும் நான் காணவில்லை. " உயரும் வட்டி விகிதங்கள் மற்றும் வரி சீர்திருத்தத்தின் இலாபங்கள் குறைந்து வருவது ஆகியவை எச்சரிக்கையுடன் இருப்பதற்கான முக்கிய காரணங்களாகும். (மேலும் பார்க்க, மேலும் காண்க: 1929 பங்குச் சந்தை விபத்து 2018 இல் ஏன் ஏற்படக்கூடும் .)
'வருவாய் வட்டி விகிதங்களுடன் மோதுகிறது'
"மத்திய வங்கி மற்றும் கருவூல சந்தையில் அதிக வட்டி விகிதங்கள் இருக்கும் என்று நான் கருதும் விஷயங்களுடன் நல்ல வருவாய் மோதுவதால் இது சற்று மேல்நோக்கி சாய்ந்த ஆண்டாக இருக்கும்" என்று சீகல் சிஎன்பிசிக்கு சுட்டிக்காட்டினார். 10 ஆண்டு அமெரிக்க கருவூலக் குறிப்பில் மகசூல் 3.25% ஐ எட்டும் என்று அவர் எதிர்பார்க்கிறார், இது ஏப்ரல் 18 அன்று முடிவடையும் போது 2.875% ஆக இருந்தது.
இது ஒரு சிறிய மாதிரியாக இருந்தாலும், எஸ் அண்ட் பி 500 இன்டெக்ஸ் (எஸ்.பி.எக்ஸ்) நிறுவனங்களில் சுமார் 10% நிறுவனங்கள் திங்களன்று இறுதிக்குள் முதல் காலாண்டு வருவாயைப் பதிவு செய்துள்ளதாகவும், அவற்றில் 71% ஆய்வாளர்களின் மதிப்பீடுகளை முறியடித்ததாகவும் சி.என்.பி.சி குறிப்பிடுகிறது. அறிக்கையிடப்பட்ட இபிஎஸ் ஆண்டுக்கு மேல் 33% அதிகரித்துள்ளது (YOY), சிஎன்பிசி மேலும் கூறுகிறது.
'முன்-ஏற்றப்பட்ட' வரி குறைப்பு
"இந்த கார்ப்பரேட் வரி குறைப்பு முன் ஏற்றப்பட்டதாகும்" என்று சீகல் சிஎன்பிசியில் குறிப்பிட்டார், மூலதன முதலீடுகளின் விரைவான செலவினம் ஒரு எதிர்மறையாக இருப்பதைக் குறிப்பிட்டார். அவர் விரிவாக விவரித்தபடி: "நிறுவனங்கள் உண்மையில் எதிர்கால ஆண்டுகளில் தேய்மானக் குறைப்புகளை இழக்கப் போகின்றன. எனவே, இது 2018 ஆம் ஆண்டில் மிகச் சிறந்ததாக இருக்கும். 2019 earn வருவாய் லாபத்தை உருவாக்க நீங்கள் வளர்ந்து வரும் பொருளாதாரத்தை கொண்டிருக்க வேண்டும். இது இருக்கப்போவதில்லை இந்த ஆண்டு இருந்த அளவுக்கு எளிதாக எங்கும்."
அதாவது, தேய்மானத்தின் முடுக்கம் 2018 உடன் 2017 ஐ ஒப்பிடும் போது பெரிய ஒன்-ஷாட் YOY EPS அதிகரிப்புகளை உருவாக்கும். 2019 ஆம் ஆண்டில் இதுபோன்ற ஆதாயங்களை மீண்டும் செய்வதைக் காண ஆர்வமுள்ள முதலீட்டாளர்கள் ஏமாற்றமடைவார்கள் என்று சீகல் எச்சரிக்கிறார். சில ஆய்வாளர்கள் 2019 ஆம் ஆண்டில் 10% வருவாய் லாபத்தை எதிர்பார்க்கிறார்கள் என்று அவர் குறிப்பிட்டார், ஆனால் அவர் சிஎன்பிசிக்கு 5% போன்ற ஒன்றை எதிர்பார்க்கிறார் என்று சுட்டிக்காட்டினார். (மேலும், மேலும் காண்க: 2018 இல் சந்தைக்கு 8 அச்சுறுத்தல்கள் .)
இதற்கிடையில், மிகப்பெரிய அமெரிக்க வங்கிகள் வரி சீர்திருத்தத்திலிருந்து முதல் காலாண்டு வருவாய்க்கு 2.5 பில்லியன் டாலர் ஊக்கத்தை பெற்று வருவதாக தி வால் ஸ்ட்ரீட் ஜர்னல் தெரிவித்துள்ளது. வெல்ஸ் பார்கோ அண்ட் கோ. (WFC) இல்லையெனில் YOY EPS சரிவைப் புகாரளித்திருக்கும், ஜர்னல் சுட்டிக்காட்டுகிறது.
'நான் விற்க மாட்டேன்'
இருப்பினும், சீகல் முதலீட்டாளர்களுக்கு பங்குகளை குறைக்க அறிவுறுத்தவில்லை. அவர் சி.என்.பி.சி யிடம் கூறியது போல்: "நான் ஒரு கரடி சந்தையை கணிக்கவில்லை. மதிப்பீடுகள் இன்னும் நீண்டகால முதலீட்டாளர்களுக்கு மிகவும் கவர்ச்சிகரமானவை. இந்த ஆண்டு வருவாயை நாங்கள் 18 மடங்கு விற்கிறோம், நான் இங்கே விற்க மாட்டேன்."
எஸ் & பி 500 இன் முன்னோக்கி பி / இ விகிதம் 2013 ஆம் ஆண்டின் தொடக்கத்தில் சுமார் 13 மடங்கு வருவாயிலிருந்து ஏப்ரல் 17 ஆம் தேதி வரை 16.6 ஆக உயர்ந்துள்ளது என்று யர்டானி ரிசர்ச் இன்க் தெரிவித்துள்ளது. ஏப்ரல் 18 ஆம் தேதியுடன் முடிவடைந்த ஐந்து ஆண்டுகளில் குறியீட்டின் மதிப்பு 75.7% அதிகரித்துள்ளது. சீகல் வேறுவிதமாக நம்பினாலும், இரு உண்மைகளையும் பங்கு விலைகளில் ஆபத்தான நுரையின் அறிகுறிகளாகக் கருதுகின்றனர்.
வட்டி விகிதங்கள்: சிக்கல் இல்லை
வட்டி விகிதங்கள் மற்றும் பங்குச் சந்தையில் அவற்றின் தாக்கம் குறித்து சீகலை விட ஜே.பி மோர்கன் சற்றே நம்பிக்கையுடன் இருக்கிறார். மற்றொரு சிஎன்பிசி கதைக்கு, 2 ஆண்டு அமெரிக்க கருவூலக் குறிப்பில் மகசூல் 3.5% ஐத் தாண்டினால் மட்டுமே பங்கு விலைகள் வரலாற்று ரீதியாக அழுத்தத்திற்கு உள்ளாகின்றன என்பதை அவர்கள் காண்கிறார்கள். ஏப்ரல் 18 அன்று முடிவடைந்த நிலவரப்படி, அந்த மகசூல் 2.431% ஆக இருந்தது. "வட்டி விகிதங்கள் இந்த ஆண்டு பொருளாதாரம் அல்லது பங்குச் சந்தைகளுக்கு ஒரு சிக்கலை ஏற்படுத்தும் என்று எதிர்பார்க்கப்படவில்லை" என்பது ஜேபி மோர்கன் அசெட் மேனேஜ்மென்ட்டின் உலகளாவிய சந்தை மூலோபாய நிபுணர் மைக் பெல் செவ்வாயன்று வெளியிட்ட குறிப்பில் சிஎன்பிசி மேற்கோளிட்டுள்ளது.
உயரும் விகிதங்கள் நிதிப் பங்குகளுக்கு உதவ வேண்டும் என்று பெல் மேலும் கூறினார். விகிதங்கள் உயரும்போது, வங்கிகளும் பிற கடன் வழங்குநர்களும் தங்கள் வட்டி வீத பரவலை அதிகரிக்கக்கூடும், இதனால் அவர்களின் லாப வரம்புகளும் அதிகரிக்கும்.
