குறியீட்டு நிதிகள் முதலீட்டாளர்களுக்கு தனிப்பட்ட சந்தைகளுடன் நேரடியாக இணைக்கப்பட்ட வருமானத்தை வழங்குகின்றன, அதே நேரத்தில் செலவுகளுக்கு குறைந்த தொகையை வசூலிக்கின்றன. அவற்றின் நன்மைகள் இருந்தபோதிலும், எல்லோரிடமிருந்தும் குறியீட்டு நிதிகள் என்னவென்று துல்லியமாகத் தெரியும் - அல்லது சந்தையில் வழங்கப்படும் பல நிதிகளுடன் அவை எவ்வாறு ஒப்பிடுகின்றன.
செயலில் மற்றும் செயலற்ற மேலாண்மை
குறியீட்டு நிதிகளின் விவரங்களுக்குள் செல்வதற்கு முன், பரஸ்பர நிதி நிர்வாகத்தின் நடைமுறையில் உள்ள இரண்டு பாணிகளைப் புரிந்துகொள்வது முக்கியம்: செயலற்ற மற்றும் செயலில்.
பெரும்பாலான பரஸ்பர நிதிகள் செயலில்-மேலாண்மை பிரிவில் பொருந்துகின்றன. செயலில் மேலாண்மை என்பது பங்கு எடுப்பது மற்றும் சந்தை நேரத்தின் இரட்டைக் கலைகளை உள்ளடக்கியது. இதன் பொருள் என்னவென்றால், சந்தையை விஞ்சும் பத்திரங்களை எடுக்க முயற்சிப்பதில் நிதி மேலாளர் தனது திறமைகளை சோதிக்கிறார். சுறுசுறுப்பாக நிர்வகிக்கப்படும் நிதிகளுக்கு அதிக ஆராய்ச்சி தேவைப்படுவதால், அவர்கள் அதிக வர்த்தக அளவை அனுபவிப்பதால், அவற்றின் செலவுகள் இயற்கையாகவே அதிகம்.
செயலற்ற முறையில் நிர்வகிக்கப்படும் நிதிகள், மறுபுறம், சந்தையை வெல்ல முயற்சிக்காது. ஒரு செயலற்ற மூலோபாயம் அதற்கு பதிலாக பரந்த பங்குச் சந்தையின் ஆபத்து மற்றும் வருவாயை அல்லது அதன் ஒரு பகுதியை பொருத்த முயல்கிறது. செயலற்ற நிர்வாகத்தை பண நிர்வாகத்திற்கான வாங்குதல் மற்றும் பிடிப்பு அணுகுமுறை என நீங்கள் நினைக்கலாம்.
குறியீட்டு நிதி என்றால் என்ன?
ஒரு குறியீட்டு நிதி என்பது செயலற்ற மேலாண்மை ஆகும்: இது ஒரு குறிப்பிட்ட குறியீட்டின் செயல்திறனைப் பிரதிபலிக்க முயற்சிக்கும் பரஸ்பர நிதி. உதாரணமாக, எஸ் அண்ட் பி 500 குறியீட்டைக் கண்காணிக்கும் ஒரு நிதி எஸ் அண்ட் பி 500 இல் உள்ள அதே பங்குகளை வைத்திருக்கும். இது அவ்வளவு எளிது! இந்த நிதிகள் மற்ற நிதிகளுடன் ஒப்பிடும்போது சந்தையின் செயல்திறனைக் கண்காணிப்பது சிறந்த முடிவைக் கொடுக்கும் என்று நம்புகிறது.
"சந்தை" பற்றி மக்கள் பேசும்போது, அவை பெரும்பாலும் டோவ் ஜோன்ஸ் தொழில்துறை சராசரி அல்லது எஸ் அண்ட் பி 500 ஐக் குறிக்கின்றன என்பதை நினைவில் கொள்ளுங்கள். இருப்பினும், நாஸ்டாக் காம்போசிட், வில்ஷையர் மொத்த சந்தை போன்ற சந்தையை கண்காணிக்கும் ஏராளமான பிற குறியீடுகள் உள்ளன. குறியீட்டு, ரஸ்ஸல் 2000, மற்றும் பலர். (இந்த விஷயத்தில் மேலும் அறிய, சிறந்த எஸ் & பி 500 குறியீட்டு நிதிகளுக்கான எங்கள் வழிகாட்டியைப் பார்க்கவும்.)
உலகின் முதல் குறியீட்டு நிதியத்தைத் தொடங்குவதில் ஜான் பொக்
அவர்கள் என்ன நன்மைகளை வழங்குகிறார்கள்?
யாரோ ஒரு குறியீட்டு நிதியில் முதலீடு செய்யத் தேர்ந்தெடுப்பதற்கு இரண்டு முக்கிய காரணங்கள் உள்ளன. முதலாவது திறமையான சந்தை கருதுகோள் எனப்படும் முதலீட்டுக் கோட்பாட்டுடன் தொடர்புடையது. இந்த கோட்பாடு அனைத்து சந்தைகளும் திறமையானவை என்றும், முதலீட்டாளர்கள் இயல்பை விட பெரிய வருவாயைப் பெறுவது சாத்தியமில்லை என்றும் கூறுகிறது, ஏனெனில் ஒரு பங்கின் விலையை பாதிக்கக்கூடிய அனைத்து தொடர்புடைய தகவல்களும் ஏற்கனவே அதன் விலையில் இணைக்கப்பட்டுள்ளன. எனவே, குறியீட்டு நிதி மேலாளர்கள் மற்றும் அவர்களின் முதலீட்டாளர்கள் நீங்கள் சந்தையை வெல்ல முடியாவிட்டால், நீங்கள் அதில் சேரலாம் என்று நம்புகிறார்கள்.
குறியீட்டு நிதியைத் தேர்ந்தெடுப்பதற்கான இரண்டாவது காரணம் குறைந்த செலவு விகிதங்களுடன் தொடர்புடையது. பொதுவாக, இந்த நிதிகளுக்கான வரம்பு 0.2-0.5% ஆகும், இது தீவிரமாக நிர்வகிக்கப்படும் நிதிகளுக்காக அடிக்கடி காணப்படும் 1.3-2.5% ஐ விட மிகக் குறைவு. இன்னும் செலவு சேமிப்பு அங்கு நிற்காது. குறியீட்டு நிதிகளில் சுமைகள் எனப்படும் விற்பனை கட்டணங்கள் இல்லை, அவை பல பரஸ்பர நிதிகள் செய்கின்றன.
காளை சந்தைகளில், வருமானம் அதிகமாக இருக்கும்போது, முதலீட்டாளர்கள் இந்த விகிதங்களை அதிகம் கவனிக்கக்கூடாது; இருப்பினும், கரடி சந்தைகள் வரும்போது, அதிக செலவு விகிதங்கள் மிகவும் வெளிப்படையானவை, ஏனெனில் அவை இப்போது மிகக் குறைந்த வருமானத்திலிருந்து நேரடியாகக் கழிக்கப்படுகின்றன. எடுத்துக்காட்டாக, பரஸ்பர நிதியின் வருமானம் 10% மற்றும் செலவு விகிதம் 3% எனில், முதலீட்டாளரின் உண்மையான வருமானம் 7% மட்டுமே.
நீங்கள் எதை இழக்கிறீர்கள்?
செயலில் உள்ள மேலாளர்களின் முக்கிய வாதங்களில் ஒன்று என்னவென்றால், ஒரு குறியீட்டு நிதியில் முதலீடு செய்வதன் மூலம், முதலீட்டாளர்கள் தொடங்குவதற்கு முன்பே விட்டுவிடுகிறார்கள். இந்த வகையான நிதிகளை வாங்கும் முதலீட்டாளர்களை சந்தை ஏற்கனவே தோற்கடித்ததாக இந்த மேலாளர்கள் நம்புகின்றனர். ஒரு குறியீட்டு நிதி எப்போதுமே அது கண்காணிக்கும் சந்தைக்கு ஒத்த வருமானத்தை ஈட்டும் என்பதால், குறியீட்டு முதலீட்டாளர்கள் ஏற்படக்கூடிய எந்த முரண்பாடுகளிலும் பங்கேற்க முடியாது. உதாரணமாக, 90 களின் பிற்பகுதியில் தொழில்நுட்ப வளர்ச்சியின் போது, புதிய தொழில்நுட்ப நிறுவனங்களின் பங்குகள் சாதனை அளவை எட்டியபோது, குறியீட்டு நிதிகள் தீவிரமாக நிர்வகிக்கப்படும் சில நிதிகளின் பதிவு வருமானத்துடன் பொருந்த முடியவில்லை.
அதே நேரத்தில், ஒரு துறை ஏற்றம் (அல்லது குமிழி) தருணத்தின் அன்பான பங்குகளில் ஈர்க்கப்படும் தீவிரமாக நிர்வகிக்கப்படும் நிதிகள் அழகாக லாபம் ஈட்டக்கூடும். மார்பளவு ஏற்பட்டால் (அல்லது வெடிக்கும்) அவர்கள் கடுமையாக வருத்தப்படலாம். ஒரு குறியீட்டின் நன்மை என்னவென்றால், எந்தவொரு தனிப்பட்ட பங்குகளையும் விட இது மீட்க அதிக வாய்ப்புள்ளது. எடுத்துக்காட்டாக, 2008 ஆம் ஆண்டில் எஸ் அண்ட் பி 500 ஐக் கண்காணிக்கும் ஒரு குறியீட்டு நிதி அதன் மதிப்பில் சுமார் 37% இழந்திருக்கும். இருப்பினும், அதே குறியீடு 2018 ஜனவரி 1 ஆம் தேதிக்குள் 350% உயர்ந்தது.
முடிவுகள் என்ன?
பொதுவாக, நீங்கள் நீண்ட காலமாக மியூச்சுவல் ஃபண்ட் செயல்திறனைப் பார்க்கும்போது, எஸ் & பி 500 குறியீட்டைக் குறைத்து செயல்படும் தீவிரமாக நிர்வகிக்கப்படும் நிதிகளின் போக்கைக் காணலாம். ஒரு பொதுவான புள்ளிவிவரம் என்னவென்றால், எஸ் அண்ட் பி 500 பரஸ்பர நிதியில் 80% ஐ விட அதிகமாக உள்ளது. இந்த புள்ளிவிவரம் சில ஆண்டுகளில் உண்மையாக இருந்தாலும், அது எப்போதுமே அப்படி இல்லை.
ஒரு ரேண்டம் வாக் டவுன் வோல் ஸ்ட்ரீட்டில் திறமையான சந்தைக் கோட்பாட்டை பிரபலப்படுத்திய மனிதர் பர்டன் மல்கீல் ஒரு சிறந்த ஒப்பீட்டை வழங்கியுள்ளார். எஸ் அண்ட் பி 500 இன்டெக்ஸ் ஃபண்டில் 10, 000 டாலர் முதலீட்டை சராசரியாக தீவிரமாக நிர்வகிக்கப்படும் மியூச்சுவல் ஃபண்டில் அதே தொகையுடன் ஒப்பிடுவதன் மூலம் அவரது புத்தகத்தின் 1999 பதிப்பு தொடங்குகிறது. 1969 ஆம் ஆண்டின் தொடக்கத்திலிருந்து ஜூன் 30, 1998 வரை, குறியீட்டு முதலீட்டாளர் கிட்டத்தட்ட, 000 140, 000 முன்னால் இருந்தார்: அவரது அசல் $ 10, 000 31 மடங்கு அதிகரித்து 1 311, 000 ஆக இருந்தது, அதே நேரத்தில் செயலில்-நிதி முதலீட்டாளர் 1 171, 950 உடன் முடிந்தது.
குறியீட்டு நிதிகள் சிறந்ததா?
குறுகிய காலத்தில், சில பரஸ்பர நிதிகள் சந்தையை குறிப்பிடத்தக்க ஓரங்களால் விஞ்சிவிடும் என்பது உண்மைதான். அந்த உயர்ந்த நடிகர்களை ஆயிரக்கணக்கானவர்களிடமிருந்து தேர்ந்தெடுப்பது பங்குகளை நீங்களே எடுப்பது போலவே கடினம்! திறமையான சந்தைகளில் நீங்கள் நம்புகிறீர்களோ இல்லையோ, பெரும்பாலான மியூச்சுவல் ஃபண்டுகளில் முதலீடு செய்வதால் ஏற்படும் செலவுகள் ஒரு குறியீட்டு நிதியை நீண்ட காலத்திற்கு விஞ்சுவது மிகவும் கடினம்.
