அந்நிய கொள்முதல் என்றால் என்ன?
ஒரு அந்நிய கொள்முதல் (எல்.பி.ஓ) என்பது மற்றொரு நிறுவனத்தை கையகப்படுத்தும் செலவை ஈடுசெய்ய கணிசமான அளவு கடன் வாங்கிய பணத்தைப் பயன்படுத்தி கையகப்படுத்துதல் ஆகும். கையகப்படுத்தப்படும் நிறுவனத்தின் சொத்துக்கள் பெரும்பாலும் கடன்களுக்கான பிணையமாகவும், கையகப்படுத்தும் நிறுவனத்தின் சொத்துக்களாகவும் பயன்படுத்தப்படுகின்றன.
முக்கிய எடுத்துக்காட்டுகள்
- கையகப்படுத்தும் செலவை ஈடுசெய்ய கணிசமான அளவு கடன் வாங்கிய பணத்தை (பத்திரங்கள் அல்லது கடன்கள்) பயன்படுத்தி மற்றொரு நிறுவனத்தை கையகப்படுத்துவது ஒரு அந்நிய கொள்முதல் ஆகும். 2006 ஆம் ஆண்டில் கோல்பெர்க் கிராவிஸ் ராபர்ட்ஸ் & கோ. பொதுவாக 90% கடனின் விகிதம் 10% ஈக்விட்டி.
அந்நிய செலாவணி வாங்குதலின் நோக்கம், நிறுவனங்கள் அதிக மூலதனத்தை செய்யாமல் பெரிய கையகப்படுத்துதல்களை செய்ய அனுமதிப்பதாகும்.
அந்நிய கொள்முதல்
அந்நிய செலாவணி வாங்குதல் (எல்.பி.ஓ)
அந்நிய கொள்முதல் (எல்.பி.ஓ) இல், வழக்கமாக 90% கடன் விகிதம் 10% ஈக்விட்டிக்கு இருக்கும். இந்த அதிக கடன் / பங்கு விகிதத்தின் காரணமாக, வாங்குதலில் வழங்கப்படும் பத்திரங்கள் பொதுவாக முதலீட்டு தரமல்ல, அவை குப்பைப் பத்திரங்களாக குறிப்பிடப்படுகின்றன. மேலும், பலர் எல்.பி.ஓக்களை குறிப்பாக இரக்கமற்ற, கொள்ளையடிக்கும் தந்திரமாக கருதுகின்றனர். இது பொதுவாக இலக்கு நிறுவனத்தால் அனுமதிக்கப்படாததால் தான். ஒரு நிறுவனத்தின் வெற்றி, இருப்புநிலைப் பட்டியலில் உள்ள சொத்துக்களைப் பொறுத்தவரை, அதற்கு எதிராக ஒரு விரோத நிறுவனத்தால் பிணையமாகப் பயன்படுத்தப்படலாம் என்பதும் முரண்.
எல்.பி.ஓக்கள் மூன்று முக்கிய காரணங்களுக்காக நடத்தப்படுகின்றன. முதலாவது ஒரு பொது நிறுவனத்தை தனியாக எடுத்துக்கொள்வது; இரண்டாவதாக, ஏற்கனவே உள்ள வணிகத்தின் ஒரு பகுதியை விற்பதன் மூலம் அதை முடக்குவது; மூன்றாவது சிறு வணிக உரிமையின் மாற்றத்தைப் போலவே தனியார் சொத்தையும் மாற்றுவது. இருப்பினும், ஒவ்வொரு சூழ்நிலையிலும், வாங்கிய நிறுவனம் அல்லது நிறுவனம் லாபகரமானதாகவும் வளர்ந்து வரும் ஒரு தேவையாகும்.
அந்நிய கொள்முதல் (LBO) இன் எடுத்துக்காட்டு
அநேகமாக 1980 களில், பல முக்கிய வாங்குதல்கள் கையகப்படுத்தப்பட்ட நிறுவனங்களின் திவால்தன்மைக்கு வழிவகுத்தபோது, அந்நிய கொள்முதல் ஒரு மோசமான வரலாற்றைக் கொண்டுள்ளது. அநேகமாக அந்நியச் செலாவணி விகிதம் கிட்டத்தட்ட 100% ஆகவும், வட்டி செலுத்துதல்கள் மிகப் பெரியதாகவும் இருந்ததால் நிறுவனத்தின் செயல்பாட்டு பணப்புழக்கங்கள் கடமையை நிறைவேற்ற முடியவில்லை.
2006 ஆம் ஆண்டில் கோல்பெர்க் கிராவிஸ் ராபர்ட்ஸ் & கோ. (கே.கே.ஆர்), பெயின் & கோ, மற்றும் மெரில் லிஞ்ச் ஆகியோரால் ஹாஸ்பிடல் கார்ப்பரேஷன் ஆஃப் அமெரிக்கா (எச்.சி.ஏ) கையகப்படுத்தப்பட்டது என்பது மிகப் பெரிய எல்.பி.ஓக்களில் ஒன்றாகும். HCA இன்.
எல்.பி.ஓக்கள் பெரும்பாலும் சிக்கலானவை மற்றும் முடிக்க சிறிது நேரம் ஆகும். எடுத்துக்காட்டாக, ஆடம்பர பொருட்கள், காபி மற்றும் சுகாதார நிறுவனங்களில் முதலீடு செய்யும் ஒரு தனியார் நிறுவனமான JAB ஹோல்டிங் கம்பெனி, கிரிஸ்பி க்ரீம் டோனட்ஸ், இன்க் இன் எல்.பி.ஓ.வை மே 2016 இல் துவக்கியது. JAB நிறுவனத்தை 1.5 பில்லியன் டாலருக்கு வாங்க திட்டமிடப்பட்டது, அதில் 350 டாலர் மில்லியன் அந்நிய கடன் மற்றும் பார்க்லேஸ் முதலீட்டு வங்கி வழங்கிய 150 மில்லியன் டாலர் சுழலும் கடன் வசதி.
இருப்பினும், கிறிஸ்பி கிரெம் அதன் இருப்புநிலைக் கடனில் விற்க வேண்டிய கடனைக் கொண்டிருந்தார், மேலும் பார்க்லேஸ் அதை மேலும் கவர்ச்சிகரமானதாக மாற்றுவதற்கு கூடுதலாக 0.5% வட்டி விகிதத்தை சேர்க்க வேண்டியிருந்தது. இது எல்.பி.ஓவை மிகவும் சிக்கலாக்கியது, அது கிட்டத்தட்ட மூடப்படவில்லை. இருப்பினும், ஜூலை 12, 2016 நிலவரப்படி, இந்த ஒப்பந்தம் நிறைவேறியது.
