ப்ளூம்பெர்க் அறிக்கையின்படி, பங்கு மற்றும் பத்திர முதலீட்டாளர்கள் 3.8 டிரில்லியன் டாலர் நகராட்சி பத்திர சந்தையில் பாதுகாப்பு, துரத்தல் மகசூல் மற்றும் லாபத்தைத் தேடுவதால் சந்தை ஆபத்துக்கான ஒரு முக்கிய பாதை உயர்கிறது. ஆபத்தான மாநில மற்றும் உள்ளூர் அரசாங்க பத்திரங்களுக்கான சந்தையில் பணத்தை திரட்டிய 2019, 108 கடன் வாங்கியவர்கள், தங்கள் கடன் கொடுப்பனவுகளை இழக்க நேரிட்டது அல்லது பண இருப்புக்களை குறைப்பது போன்ற ஒப்பந்தங்களின் பிற நிதி விதிமுறைகளை மீறுவதற்கு போதுமான தலைவலிகளை எதிர்கொண்டனர். நகராட்சி சந்தை அனலிட்டிக்ஸ் தொகுத்த தரவுகளின்படி, இது கடந்த ஆண்டின் இதே காலப்பகுதியை விட 30% அதிகரிப்பைக் குறிக்கிறது, மேலும் 2015 ஆம் ஆண்டிலிருந்து இது மிக அதிகமாகும்.
'ஆபத்துக்கான நம்பமுடியாத பசி'
பங்குகளின் கண்ணோட்டத்திற்கான ஒரு குறிகாட்டியாக பல முதலீட்டாளர்களால் பார்க்கப்படும் குப்பை பத்திர சந்தையும் சிக்கலில் சிக்கியுள்ளது. ப்ளூம்பெர்க்கிற்கு, நிதி நெருக்கடிக்கு முன்னர் இருந்த மிகச் சிறிய அபராதம், மேல் கடன் வாங்கியவர்கள் செலுத்தும் விகிதத்தை விட இப்போது 2.4% குப்பை பத்திர விளைச்சலுக்கான தேவை.
நகராட்சி பத்திரங்களைப் பொறுத்தவரை, ஒரு பெரிய சிக்கல் “ஆபத்துக்கான நம்பமுடியாத பசி” என்று எம்.எம்.ஏ ஆய்வாளர் மாட் ஃபேபியன் கூறுகிறார்.
நகராட்சி பத்திர சந்தையில், ரியல் எஸ்டேட் உருவாக்குநர்கள், நர்சிங் ஹோம் ஆபரேட்டர்கள், சில தொழிற்சாலை உரிமையாளர்கள் மற்றும் பிற நிறுவனங்கள் உள்ளூராட்சி மன்றங்கள் மூலம் கடனை வழங்குவதன் மூலம் நிதி திரட்ட முடிகிறது. ஆண்டுகள், வரலாற்று சராசரியான 20% முதல் 25% வரை மிக அதிகமாக கஷ்டங்களை சந்தித்தன.
முனி பத்திரச் சந்தையை எதிர்கொள்ளும் மற்றொரு சிவப்புக் கொடி இந்த ஆண்டு குறைபாடுகளில் 19% அதிகரிப்பு ஆகும், அதாவது வட்டி ஈடுசெய்ய கடன் வரிகளை வரைதல். "அந்த குறைபாடுகள் இயல்புநிலையை விட வேகமாக உயர்கின்றன, அதாவது சிக்கலான கடன் இயல்புநிலைக்கு மாறத் தொடங்குவதால் அடுத்த ஆண்டு இயல்புநிலைகள் தொடர்ந்து உயரும்" என்று எம்எம்ஏ ஆய்வாளர்கள் சமீபத்திய ஆய்வுக் குறிப்பில் எழுதினர். குறைபாடுகளின் கூர்மையான உயர்வு இயல்புநிலைகளை அதிகரிப்பதற்கான சமிக்ஞையாக அமையும் என்று அவர்கள் பரிந்துரைக்கின்றனர்.
அடுத்தது என்ன?
குறைந்த கடன் பெறக்கூடிய அதிக மகசூல் பத்திரங்கள் பரந்த சந்தையை "முன்னோடியில்லாத" வித்தியாசத்தில் பின்தங்கியுள்ளதால், பரோன் கோடிட்டுக் காட்டியுள்ளார். அதிக மகசூல் பத்திரங்கள் செப்டம்பர் மாதத்தில் 11.5% திரும்பியுள்ளன, ICE BofAML குறியீடுகளுக்கு, மிகக் குறைந்த மதிப்பிடப்பட்ட பத்திரங்கள் 6.1% திரும்பியுள்ளன. மூத்த உயர் விளைச்சல் பத்திர ஆய்வாளர், இப்போது லெஹ்மன் லிவியன் ஃப்ரிட்ஸன் அட்வைசர்ஸ் எல்.எல்.சியின் தலைமை முதலீட்டு அதிகாரியாக இருக்கும் மார்டி ஃப்ரிட்சன் கருத்துப்படி, இது பதிவின் பரந்த செயல்திறன் இடைவெளி.
"முதலீட்டாளர்கள் கீழ்-தர-அடுக்கில் சாத்தியமான இயல்புநிலைகள் குறித்து எச்சரிக்கையாக இருக்கிறார்கள், அவை கிட்டத்தட்ட தவிர்க்க முடியாமல் நிகழ்கின்றன" என்று ஃப்ரிட்சன் எழுதினார். "2019 இன் உயர் மகசூல் செயல்திறனை தவறாகப் புரிந்துகொள்பவர்களுக்கு ஆபத்து அபாய சகிப்புத்தன்மையின் ஒரு விஷயமாக இருக்கிறது."
