பணவீக்க அறிமுகம்

முதலீட்டாளர்கள் வழக்கமாக தங்கள் முதலீடுகளின் பெயரளவிலான வருவாய் விகிதத்தில் கவனம் செலுத்துவார்கள், ஆனால் உண்மையான வருவாய் விகிதம் உண்மையில் முக்கியமானது. எனவே, கடன் ஆபத்து இல்லாத பணவீக்கத்திற்கு உண்மையான வருவாயை உறுதி செய்யும் பாதுகாப்பைப் பற்றி யாராவது உங்களிடம் சொன்னால், நீங்கள் நிச்சயமாக ஆர்வமாக இருப்பீர்கள்.

ஒரு போர்ட்ஃபோலியோவை உருவாக்கும்போது, ​​முதலீட்டாளர்கள் போர்ட்ஃபோலியோவின் இடர்-சரிசெய்த வருமானத்தை அதிகரிப்பதை நோக்கமாகக் கொள்ள வேண்டும். இதைச் செய்ய, அவர்கள் தொடர்பில்லாத சொத்து வகுப்புகளைத் தேட வேண்டும். நிலையான-வருமான பத்திரங்கள் மற்றும் பங்குகள் இந்த நோக்கத்திற்காக ஒரு போர்ட்ஃபோலியோவில் பொதுவாக இணைக்கப்படுகின்றன என்றாலும், மற்றொரு சொத்து வகுப்பு உள்ளது, இது குறைந்த முயற்சி மற்றும் செலவுடன் மேலும் பல்வகைப்படுத்தல் திறனை வழங்க முடியும்.

1980 களின் முற்பகுதியில் இருந்து, பணவீக்கத்தால் பாதுகாக்கப்பட்ட பத்திரங்கள் (ஐபிஎஸ்) உலகின் வளர்ந்த பல சந்தைகளில் படிப்படியாக வளர்ந்துள்ளன. ஆபத்து சரிசெய்யப்பட்ட அடிப்படையில் வேறு எந்த பாதுகாப்பு பொதிகளும் இல்லை.

பணவீக்கம் பாதுகாக்கப்பட்ட பத்திரங்கள் என்றால் என்ன?

நீங்கள் ஒரு சாதாரண பத்திரத்தை வாங்கும் போது, ​​உங்கள் பெயரளவு வருமானம் முதிர்ச்சியடையும் என்பதை நீங்கள் அறிவீர்கள் (இயல்புநிலை இல்லை என்று கருதி). ஆனால் உங்கள் பத்திர வருவாயின் போது பணவீக்கம் என்னவாக இருக்கும் என்பது உங்களுக்குத் தெரியாததால், உங்கள் உண்மையான வருவாய் விகிதம் உங்களுக்குத் தெரியாது. ஒரு ஐ.பி.எஸ் உடன் எதிர் ஏற்படுகிறது. உங்களுக்கு பெயரளவு வருமானத்தை உத்தரவாதம் செய்வதற்கு பதிலாக, ஐபிஎஸ் உங்களுக்கு உண்மையான வருவாயை உறுதி செய்கிறது. எனவே, உங்கள் உண்மையான வருவாய் விகிதம் உங்களுக்குத் தெரியும், ஆனால் உங்கள் பெயரளவு வருமானம் அல்ல. இது மீண்டும் காரணம், உங்கள் ஐ.பி.எஸ்ஸின் வாழ்நாளில் பணவீக்க விகிதம் உங்களுக்குத் தெரியாது.

பணவீக்கத்தால் பாதுகாக்கப்பட்ட பத்திரங்கள் சாதாரண பத்திரங்களைப் போலவே கட்டமைக்கப்பட்டிருந்தாலும், முக்கிய வேறுபாடு என்னவென்றால், வட்டி கொடுப்பனவுகளின் ஐபிஎஸ் அமைப்பு ஒன்றுக்கு பதிலாக இரண்டு பகுதிகளாக உள்ளது. முதலாவதாக, முதன்மை ஐ.பி.எஸ்ஸின் வாழ்நாள் முழுவதும் பணவீக்கத்துடன் சேர்கிறது, மேலும் முழு சம்பாதித்த அதிபரும் முதிர்ச்சியில் செலுத்தப்படுகிறார்.

இரண்டாவதாக, வழக்கமான கூப்பன் கட்டணம் உண்மையான வருவாய் விகிதத்தை அடிப்படையாகக் கொண்டது. ஒரு ஐபிஎஸ் மீதான கூப்பன் ஒரு சாதாரண பத்திரத்தின் கூப்பனை விட பொருள் ரீதியாக குறைவாக இருக்கும்போது, ​​ஐபிஎஸ் கூப்பன் பெயரளவுக்கு அசல் விட பணவீக்கத்தால் சம்பாதிக்கப்பட்ட அசல் மீது வட்டி செலுத்துகிறது. எனவே, அசல் மற்றும் வட்டி இரண்டும் பணவீக்கத்தால் பாதுகாக்கப்படுகின்றன. ஐபிஎஸ்ஸின் கூப்பன் கொடுப்பனவுகளைக் காட்டும் விளக்கப்படம் இங்கே.

அவை எப்போது பத்திரங்களை விட சிறந்தவை?

சாதாரண பத்திரங்களுக்கு மேல் ஐபிஎஸ் வாங்குவதற்கான நேரம் உண்மையில் பணவீக்கம் குறித்த சந்தையின் எதிர்பார்ப்புகளையும் அந்த எதிர்பார்ப்புகள் உணரப்பட்டதா என்பதையும் பொறுத்தது. எவ்வாறாயினும், அதிகரித்துவரும் பணவீக்க விகிதம், ஒரு ஐபிஎஸ் சாதாரண பத்திரங்களை விட அதிகமாக இருக்கும் என்று அர்த்தமல்ல. பணவீக்கத்தால் பாதுகாக்கப்பட்ட பத்திரங்களின் கவர்ச்சி சாதாரண பத்திரங்களுடன் ஒப்பிடும்போது அவற்றின் விலையைப் பொறுத்தது.

எடுத்துக்காட்டாக, பணவீக்கத்தில் எதிர்கால அதிகரிப்பு இருந்தாலும், ஒரு சாதாரண பத்திரத்தின் மகசூல் ஐபிஎஸ்ஸில் விளைச்சலை வெல்லும் அளவுக்கு அதிகமாக இருக்கலாம். எடுத்துக்காட்டாக, ஒரு ஐபிஎஸ் 3% உண்மையான மகசூலுடன் விலை நிர்ணயம் செய்யப்பட்டு, 7% பெயரளவு மகசூலுடன் ஒரு சாதாரண பத்திரத்தின் விலை இருந்தால், பணவீக்கம் ஐபிஎஸ் ஒரு சிறந்த முதலீடாக இருக்க பத்திரத்தின் ஆயுளை விட சராசரியாக 4% க்கும் அதிகமாக இருக்க வேண்டும்.. பாதுகாப்பு எதுவும் கவர்ச்சிகரமானதாக இல்லாத இந்த பணவீக்க விகிதம் பிரேக்வென் பணவீக்க வீதம் என அழைக்கப்படுகிறது.

பணவீக்கம் பாதுகாக்கப்பட்ட பத்திரங்கள் எவ்வாறு வாங்கப்படுகின்றன?

பெரும்பாலான ஐ.பி.எஸ் கள் இதே போன்ற அமைப்பைக் கொண்டுள்ளன. வளர்ந்த சந்தைகளின் பல இறையாண்மை அரசாங்கங்கள் ஒரு ஐ.பி.எஸ்ஸை வெளியிடுகின்றன (எடுத்துக்காட்டாக, அமெரிக்காவில் டிப்ஸ்; இங்கிலாந்தில் குறியீட்டு-இணைக்கப்பட்ட கில்ட்ஸ்; கனடாவில் உண்மையான விகித பத்திரங்கள்). பணவீக்கத்தால் பாதுகாக்கப்பட்ட பத்திரங்கள் தனித்தனியாக, பரஸ்பர நிதி மூலம் அல்லது ப.ப.வ.நிதிகள் மூலம் வாங்கப்படலாம். மத்திய அரசாங்கங்கள் பணவீக்கத்தால் பாதுகாக்கப்பட்ட பத்திரங்களை வழங்குபவர்களாக இருக்கும்போது, ​​வழங்குநர்கள் தனியார் துறை மற்றும் அரசாங்கத்தின் பிற நிலைகளிலும் காணலாம்.

ஒவ்வொரு சமப்படுத்தப்பட்ட போர்ட்ஃபோலியோவின் ஒரு ஐபிஎஸ் இருக்க வேண்டுமா?

பல முதலீட்டு வட்டங்கள் பணவீக்கத்தால் பாதுகாக்கப்பட்ட பத்திரங்களை நிலையான வருமானமாக வகைப்படுத்தினாலும், இந்த பத்திரங்கள் உண்மையில் ஒரு தனி சொத்து வகுப்பாகும். ஏனென்றால், அவர்களின் வருமானம் வழக்கமான நிலையான வருமானம் மற்றும் பங்குகளுடன் மோசமாக தொடர்புடையது. இந்த உண்மை மட்டுமே ஒரு சீரான போர்ட்ஃபோலியோவை உருவாக்க உதவுவதற்கான நல்ல வேட்பாளர்களை உருவாக்குகிறது; மேலும், முதலீட்டு உலகில் நீங்கள் காணும் "இலவச மதிய உணவுக்கு" அவை மிக நெருக்கமானவை. உண்மையில், இந்த சொத்து வகுப்பின் பெரும்பான்மையான நன்மைகளை உணர உங்கள் போர்ட்ஃபோலியோவில் ஒரே ஒரு ஐபிஎஸ் மட்டுமே வைத்திருக்க வேண்டும். பணவீக்கத்தால் பாதுகாக்கப்பட்ட பத்திரங்கள் இறையாண்மை அரசாங்கங்களால் வழங்கப்படுவதால், எந்தவொரு (அல்லது குறைந்தபட்ச) கடன் அபாயமும் இல்லை, ஆகவே, மேலும் பன்முகப்படுத்துவதில் மட்டுப்படுத்தப்பட்ட நன்மை.

பணவீக்கம் நிலையான வருமானத்தின் மோசமான எதிரியாக இருக்கலாம், ஆனால் ஒரு ஐபிஎஸ் பணவீக்கத்தை ஒரு நண்பராக்க முடியும். 1970 களின் உயர் பணவீக்க காலத்திலும் 1980 களின் முற்பகுதியிலும் பணவீக்கம் நிலையான வருமானத்தை எவ்வாறு அழித்தது என்பதை நினைவுபடுத்துபவர்களுக்கு இது ஒரு ஆறுதல்.

உண்மையாக இருப்பது மிகவும் நல்லதுதானா?

நன்மைகள் தெளிவாக இருக்கும்போது, ​​பணவீக்கத்தால் பாதுகாக்கப்பட்ட பத்திரங்கள் சில ஆபத்துகளுடன் வருகின்றன. முதலாவதாக, உத்தரவாதமளிக்கப்பட்ட உண்மையான வருவாய் விகிதத்தை முழுமையாக உணர, நீங்கள் முதிர்ச்சிக்கு ஐ.பி.எஸ் வைத்திருக்க வேண்டும். இல்லையெனில், உண்மையான மகசூலில் குறுகிய கால ஊசலாட்டம் ஐ.பி.எஸ்ஸின் குறுகிய கால வருவாயை எதிர்மறையாக பாதிக்கும். எடுத்துக்காட்டாக, சில இறையாண்மை அரசாங்கங்கள் 30 ஆண்டு ஐ.பி.எஸ்ஸை வெளியிடுகின்றன, மேலும் இந்த நீளத்தின் ஐ.பி.எஸ் குறுகிய காலத்தில் மிகவும் கொந்தளிப்பானதாக இருந்தாலும், அதே வழங்குநரிடமிருந்து வழக்கமான 30 ஆண்டு பத்திரத்தைப் போல இது இன்னும் நிலையற்றதாக இல்லை.

பணவீக்கத்தால் பாதுகாக்கப்பட்ட பத்திரங்களுடன் தொடர்புடைய இரண்டாவது ஆபத்து என்னவென்றால், அசல் மீதான திரட்டப்பட்ட வட்டி உடனடியாக வரி விதிக்கப்படுவதால், பணவீக்கத்தால் பாதுகாக்கப்பட்ட பத்திரங்கள் வரி-பாதுகாக்கப்பட்ட இலாகாக்களுக்குள் சிறப்பாக வைக்கப்படுகின்றன. மூன்றாவதாக, அவை நன்கு புரிந்து கொள்ளப்படவில்லை மற்றும் விலை நிர்ணயம் புரிந்துகொள்வதற்கும் கணக்கிடுவதற்கும் கடினமாக இருக்கும்.

அடிக்கோடு

முரண்பாடாக, பணவீக்கத்தால் பாதுகாக்கப்பட்ட பத்திரங்கள் முதலீடு செய்ய எளிதான சொத்து வகுப்புகளில் ஒன்றாகும், ஆனால் அவை மிகவும் கவனிக்கப்படாத ஒன்றாகும். பிற சொத்து வகுப்புகள் மற்றும் தனித்துவமான வரி சிகிச்சையுடனான அவர்களின் மோசமான தொடர்பு, எந்தவொரு வரி-தங்குமிடம், சீரான போர்ட்ஃபோலியோவிற்கும் சரியான பொருத்தமாக அமைகிறது. ஐபிஎஸ் சந்தையில் இறையாண்மை கொண்ட அரசு வழங்குநர்கள் ஆதிக்கம் செலுத்துவதால் இயல்புநிலை ஆபத்து அதிகம் இல்லை.

இந்த சொத்து வகுப்பு அதன் சொந்த ஆபத்துக்களுடன் வருகிறது என்பதை முதலீட்டாளர்கள் அறிந்திருக்க வேண்டும். நீண்ட கால சிக்கல்கள் அதிக குறுகிய கால ஏற்ற இறக்கத்தைக் கொண்டு வரக்கூடும், இது உத்தரவாதமான வருவாய் விகிதத்தை பாதிக்கும். அதேபோல், அவற்றின் சிக்கலான அமைப்பு அவர்களைப் புரிந்துகொள்வது கடினம். இருப்பினும், தங்கள் வீட்டுப்பாடங்களைச் செய்யத் தயாராக இருப்பவர்களுக்கு, முதலீட்டு உலகில் கிட்டத்தட்ட "இலவச மதிய உணவு" உள்ளது. தோண்டி!