தகவல் திறமையான சந்தை வரையறை

தகவல் திறமையான சந்தை என்றால் என்ன?

தகவல் திறமையான சந்தைக் கோட்பாடு நன்கு அறியப்பட்ட திறமையான சந்தை கருதுகோளின் வரையறைக்கு அப்பால் நகர்கிறது. 1969 ஆம் ஆண்டில், 2013 நோபல் பரிசு வென்ற யூஜின் எஃப். ஃபாமா, விலைகள் எப்போதும் கிடைக்கக்கூடிய அனைத்து தகவல்களையும் இணைத்துக்கொண்டால் ஒரு சந்தையை "தகவல் ரீதியாக திறமையானது" என்று வரையறுத்தார். இந்த சூழ்நிலையில், எந்தவொரு நிறுவனத்தையும் பற்றிய அனைத்து புதிய தகவல்களும் உறுதியாக உள்ளன, உடனடியாக அந்த நிறுவனத்தின் பங்குக்கு விலை நிர்ணயம் செய்யப்படுகிறது.

முக்கிய எடுத்துக்காட்டுகள்

• ஒரு தகவல் பங்குச் சந்தை என்பது ஒரு நிறுவனத்தின் பங்கு தொடர்பான அனைத்து தகவல்களும் அதன் தற்போதைய விலையில் இணைக்கப்பட்டுள்ளன. இது முதன்முதலில் 1969 இல் யூஜின் ஃபாமாவால் முன்மொழியப்பட்டது. ஒரு பங்குகளின் விலை இயக்கத்தை பகுப்பாய்வு செய்வதற்கும் கண்காணிப்பதற்கும் தற்போதுள்ள முறைகள் தகவல்-திறமையான சந்தைகளில் தேவையற்றவை. தகவல்-திறமையான சந்தை கருதுகோள் ஹெட்ஜ் நிதிகள் போன்ற செயலில் உள்ள மேலாளர்களிடமிருந்து விலகிச் செல்வதற்கு பொறுப்பாகும்., ப.ப.வ.நிதிகள் போன்ற செயலற்ற குறியீட்டு நிதிகளுக்கு, இது சமபங்கு குறியீடுகளைக் கண்காணிக்கும்.

தகவல் திறமையான சந்தையைப் புரிந்துகொள்வது

நடைமுறையில், ஒரு பெரிய மற்றும் / அல்லது தொடர்புடைய செய்தி வெளியீட்டிற்கு முன்பு, முதலீட்டாளர்கள் மற்றும் வர்த்தகர்களின் ஆராய்ச்சி மற்றும் ஊகங்கள் காரணமாக ஒரு நிறுவனத்தின் பங்கு பொதுவாக சந்தை மதிப்பில் மாறுகிறது. எவ்வாறாயினும், தகவல் திறனுள்ள சந்தையில், செய்தி வெளியீட்டைத் தொடர்ந்து, விலை மாற்றங்கள் எதுவும் இருக்காது. இதன் விளைவாக, செய்தி வெளியீடுகள் போன்ற புதிய தகவல்களின் விளைவுகளை சந்தை ஒரு பங்குகளின் விலையில் இணைத்துள்ளதாக ஏற்கனவே கூறப்படுகிறது.

ஃபாமாவின் "திறமையான மூலதன சந்தைகள்: கோட்பாடு மற்றும் அனுபவப் பணிகளின் மறுஆய்வு" படி, தகவல் செயல்திறன் என்பது போட்டியின் இயல்பான விளைவு, நுழைவதற்கு சில தடைகள் மற்றும் தகவல்களைப் பெறுவதற்கும் வெளியிடுவதற்கும் குறைந்த செலவுகள் ஆகும்.

தகவல் ரீதியாக திறமையான சந்தை என்பது வெறுமனே திறம்பட செயல்படும் சந்தையை விட வேறுபட்டது. எடுத்துக்காட்டாக, சந்தை கட்டுப்பாட்டாளர்கள் சரியான நேரத்தில் ஆர்டர்களை வைத்து நிரப்புவதால், சொத்து விலைகள் முழுமையாக புதுப்பித்தவை என்று அர்த்தமல்ல. இதேபோல், புள்ளியியல் வல்லுநர்களால் வடிவமைக்கப்பட்ட தொழில்நுட்ப வர்த்தக விதிகள் மற்றும் நட்சத்திர ஆய்வாளர்களால் நடத்தப்பட்ட அடிப்படை பகுப்பாய்வு ஆகியவை தகவல் திறமையான சந்தைகளில் ஒரு பொருளைக் குறிக்காது.

தகவல் திறமையான சந்தைகளில் ஃபாமா மற்றும் பிற பொருளாதார வல்லுநர்களின் பணிகள் செயலற்ற குறியீட்டு நிதிகளின் உயர்வுக்கு வழிவகுத்தன. சமீபத்திய காலங்களில், ஃபிடிலிட்டி மற்றும் வான்கார்ட் போன்ற செயலற்ற நிதிகள், செயலில் உள்ள மேலாளர்களிடமிருந்து ஏராளமான நிதி வருவாயைக் கண்டன, அவர்கள் முதலீட்டாளர்களுக்கு வருமானத்தை ஈட்ட போராடுகிறார்கள். முதலீட்டாளர்கள் மற்றும் வர்த்தகர்கள் தங்கள் பணத்தை செயலற்ற நிதிகளில் செலுத்துமாறு வாரன் பபெட் அறிவுறுத்தியுள்ளபோதும், பெரும்பாலான பெரிய ஹெட்ஜ் நிதிகள் தங்கள் வருமானத்தில் சரிவைக் கண்டன.

தகவல் திறமையான சந்தை மற்றும் திறமையான சந்தை கருதுகோள்

முதலீட்டாளர்கள் குறைவான மதிப்புள்ள பங்குகளை வாங்குவது அல்லது உயர்த்தப்பட்ட விலைகளுக்கு பங்குகளை விற்பனை செய்வது சாத்தியமில்லை என்று திறமையான சந்தை கருதுகோள் (ஈ.எம்.எச்) கூறுகிறது. கோட்பாட்டின் படி, பங்குகள் எப்போதுமே பங்குச் சந்தைகளில் அவற்றின் நியாயமான மதிப்பில் வர்த்தகம் செய்கின்றன, இது நிபுணர் பங்கு தேர்வு அல்லது சந்தை நேரத்தின் மூலம் சந்தையை விஞ்ச முயற்சிப்பது பயனற்றது.

திறமையான சந்தை கருதுகோள் பலவீனமான, அரை வலுவான மற்றும் வலுவான நிலைகளை உள்ளடக்கியது:

பலவீனமான வடிவ EMH என்பது விலை இயக்கங்கள் மற்றும் தொகுதி தரவு பங்கு விலைகளை பாதிக்காது என்பதைக் குறிக்கிறது. மதிப்பிடப்படாத மற்றும் மிகைப்படுத்தப்பட்ட பங்குகளை அடையாளம் காண அடிப்படை பகுப்பாய்வு பயன்படுத்தப்படலாம், மேலும் நிதி அறிக்கைகளிலிருந்து நுண்ணறிவைப் பெறுவதன் மூலம் முதலீட்டாளர்கள் லாபம் ஈட்ட முடியும், ஆனால் தொழில்நுட்ப பகுப்பாய்வு தவறானது.

அரை வலுவான EMH சந்தை பொதுவில் கிடைக்கும் அனைத்து தகவல்களையும் பிரதிபலிக்கிறது என்பதைக் குறிக்கிறது. காலாண்டு அல்லது வருடாந்திர வருவாய் அறிக்கைகள் போன்ற புதிய தகவல்களை பங்குகள் விரைவாக உறிஞ்சுகின்றன; எனவே, அடிப்படை பகுப்பாய்வு தவறானது. பொதுமக்களுக்கு உடனடியாக கிடைக்காத தகவல்கள் மட்டுமே முதலீட்டாளர்களுக்கு சந்தையை விட சிறப்பாக செயல்பட உதவும்.

1980 ஆம் ஆண்டு ஒரு ஆய்வறிக்கையில், சான்போர்ட் கிராஸ்மேன் மற்றும் ஜோசப் ஈ. ஸ்டிக்லிட்ஸ் ஆகியோர் போட்டிச் சந்தைகள் ஒழுங்கற்ற நிலையில் இருப்பதைக் காட்டினர். "… விலைகள் தகவலறிந்த நபர்களின் (நடுவர்) தகவல்களை பிரதிபலிக்கின்றன, ஆனால் ஓரளவு மட்டுமே, இதனால் தகவல்களைப் பெறுவதற்கு வளங்களை செலவழிப்பவர்களுக்கு இழப்பீடு கிடைக்கும்" என்று அவர்கள் எழுதினர். "விலை அமைப்பு எவ்வளவு தகவலறிந்ததாக உள்ளது என்பது தகவல் பெறப்பட்ட நபர்களின் எண்ணிக்கையைப் பொறுத்தது."

வலுவான வடிவ EMH சந்தை திறமையானது என்பதைக் குறிக்கிறது. இது பொது மற்றும் தனிப்பட்ட அனைத்து தகவல்களையும் பிரதிபலிக்கிறது. எந்தவொரு முதலீட்டாளரும் புதிய தகவல்களைப் பெற்றாலும் சராசரி முதலீட்டாளருக்கு மேல் லாபம் ஈட்ட முடியாது.