ப.ப.வ.நிதிகளின் முக்கிய அம்சங்களில் ஒன்று வெளிப்படைத்தன்மை, அவற்றின் இருப்புக்களை தினசரி கட்டாயப்படுத்துதல். சந்தைக் குறியீடுகளைக் கண்காணிக்கும் செயலற்ற ப.ப.வ.நிதிகளுக்கு இது நன்றாக இருந்தாலும், இது ப.ப.வ.நிதி கட்டமைப்பை தீவிரமாக நிர்வகிக்கும் இலாகாக்களுக்கு ஏற்றதை விடக் குறைத்துவிட்டது. இப்போது ஒரு புதிய எஸ்.இ.சி விதி ப.ப.வ.நிதிகளை உருவாக்க அனுமதிக்கிறது, அவை காலாண்டில் தங்கள் பங்குகளை வெளிப்படுத்துகின்றன, மேலும் ஆடம்பரத்தை தீவிரமாக நிர்வகிக்கப்படும் பரஸ்பர நிதிகளுடன் சமன் செய்கின்றன.
முதலீட்டு நிறுவனமான ஃப்ரெட் ஆல்ஜர் அண்ட் கோ நிறுவனத்தின் முதன்மை விநியோக அதிகாரி ஜிம் தம்போன் சமீபத்திய கதையில் தி வால் ஸ்ட்ரீட் ஜேர்னலிடம் கூறியது போல், "இது தொழில்துறைக்கு ஒரு விளையாட்டு மாற்றியாகும். ஆக்டிவ்ஷேர்ஸ் என்று அழைக்கப்படும் புதிய ப.ப.வ.நிதி அமைப்பு வடிவமைக்கப்பட்டு காப்புரிமை பெற்றது ப்ரெசிடியன் முதலீடுகள். தீவிரமாக நிர்வகிக்கப்படும் மியூச்சுவல் ஃபண்ட் சொத்துக்களில் சுமார் 2 7.2 டிரில்லியன் இறுதியில் ஆக்டிவ் ஷேர்ஸ் மாதிரியின் கீழ் கட்டப்பட்ட ப.ப.வ.நிதிகளுக்கு இடம்பெயரக்கூடும் என்று ப்ளூம்பெர்க் அறிவித்தபடி ஜே.பி மோர்கன் சேஸ் ஆய்வாளர்கள் மதிப்பிடுகின்றனர்.
முக்கிய எடுத்துக்காட்டுகள்
- ஆக்டிவ்ஷேர்ஸ் எனப்படும் புதிய ப.ப.வ.நிதி கட்டமைப்பை எஸ்.இ.சி ஒப்புதல் அளித்துள்ளது. இந்த நிதிகள் தினசரி அல்ல, காலாண்டுகளில் அவற்றின் பங்குகளை வெளியிடும். செயலில் உள்ள பங்குகள் தீவிரமாக நிர்வகிக்கப்படும் நிதிகளுக்காக வடிவமைக்கப்பட்டுள்ளன. செயலில் உள்ள பரஸ்பர நிதிகளுக்கான போட்டி சவாலை அவை முன்வைக்கின்றன.
முதலீட்டாளர்களுக்கு முக்கியத்துவம்
ஆக்டிவ்ஷேர்ஸின் ஆரம்பகால உரிமதாரர்களில் பிளாக்ராக் இன்க். (பி.எல்.கே), ஜே.பி மோர்கன் சேஸ் அண்ட் கோ. லெக் மேசன் 2016 ஆம் ஆண்டில் பிரீசிடியனில் சிறுபான்மை உரிமை ஆர்வத்தை வாங்கினார், மேலும் அதன் துணை நிறுவனங்களான கிளியர் பிரிட்ஜ் மற்றும் ராய்ஸ் ஆகியோரும் உரிமதாரர்களில் அடங்குவர்.
இந்த ஆண்டின் தொடக்கத்தில், ஆராய்ச்சி நிறுவனமான மார்னிங்ஸ்டார் இன்க் நடத்திய ஆய்வில், 2, 010 அமெரிக்காவைச் சேர்ந்த பரஸ்பர நிதிகள் மொத்தமாக 4.4 டிரில்லியன் டாலர் சொத்துக்களைக் கொண்டு நிர்வாகத்தின் கீழ் (ஏயூஎம்) உள்நாட்டு பங்குகளில் மட்டுமே முதலீடு செய்துள்ளதாக ஓய்வூதியங்கள் மற்றும் முதலீடுகள் தெரிவித்துள்ளன. நாள் முழுவதும் தொடர்ச்சியான வர்த்தகத்தை அனுமதிக்கும் ப.ப.வ.நிதி மாதிரியின் பிரபலமடைந்து வருவதால், ஆக்டிவ் ஷேர்ஸ் மற்றும் பிற வெளிப்படையான ப.ப.வ. கட்டமைப்புகள் இந்த பரஸ்பர நிதிகளுக்கு முக்கிய அச்சுறுத்தலாக அமைகின்றன.
இப்போது வரை, அனைத்து ப.ப.வ.நிதிகளுக்கான தினசரி வெளிப்படைத்தன்மை தேவை செயலில் உள்ள நிதி மேலாளர்களுக்கும் அவர்களது வாடிக்கையாளர்களுக்கும் அவர்களின் வேண்டுகோளை மட்டுப்படுத்தியது. தினசரி தங்கள் இலாகாக்களைப் புகாரளிப்பதன் மூலம், செயலில் உள்ள மேலாளர்கள் அடிப்படையில் அவர்களின் அறிவுசார் சொத்துக்களின் மீதான கட்டுப்பாட்டை இழக்க நேரிடும். அவர்களின் ஆராய்ச்சி மற்றும் நிபுணத்துவத்தின் பலன்கள் தினசரி காட்சிக்கு வைக்கப்படும், அவை போட்டி நிதி மற்றும் தனிப்பட்ட முதலீட்டாளர்களால் நகலெடுக்கப்படும். இதற்கு நேர்மாறாக, மியூச்சுவல் ஃபண்டுகளால் செய்யப்பட்ட போர்ட்ஃபோலியோ வெளிப்பாடுகள் ஒரு காலாண்டின் முடிவில் 60 நாட்கள் வரை தாமதமாகும்.
"உற்பத்தியின் தன்மையால், கூடுதல் நிச்சயமற்ற தன்மை காரணமாக - குறிப்பாக ஆரம்ப நாட்களில், பரவலாக பரவுகிறது" என்று விர்ச்சு பைனான்சலின் தரகர்-வியாபாரி இணை நிறுவனமான விர்ச்சு அமெரிக்காவின் தலைமை நிர்வாக அதிகாரி கிரேக் மெசிங்கர் ப்ளூம்பெர்க்கிடம் கூறினார். "ஆனால் இதை எவ்வாறு விலை நிர்ணயம் செய்வது என்பது பற்றி எங்களுக்கு நல்ல யோசனை இருக்கிறது. சந்தை தயாரிப்பாளர்களின் நல்ல பிரபஞ்சத்தை நீங்கள் பெறப்போகிறீர்கள், ”என்று அவர் கூறினார்.
வெளிப்படையான ப.ப.வ.நிதிகளுக்கான பல்வேறு திட்டங்கள் பல ஆண்டுகளாக எஸ்.இ.சி மதிப்பாய்வின் கீழ் உள்ளன. 2005 ஆம் ஆண்டில், ப.ப.வ.நிதி முன்னோடிகளான கேரி காஸ்டினோ மற்றும் டோட் ப்ரோம்ஸ் ஒரு வடிவமைப்பைக் கொண்டு வந்தனர், அது இறுதியில் அங்கீகாரத்தைப் பெற்றது, மேலும் அதை ஈட்டன் வான்ஸ் கார்ப் (ஈ.வி) பயன்படுத்தியது. மியூச்சுவல் ஃபண்ட் நிறுவனமான ஃபிடிலிட்டி இன்வெஸ்ட்மென்ட்ஸ் 2007 ஆம் ஆண்டில் தனது சொந்த வடிவமைப்பில் ரகசியமான தாக்கல் ஒன்றை சமர்ப்பித்தது, இன்னும் ஒப்புதலுக்காக காத்திருக்கிறது.
முன்னால் பார்க்கிறது
சில பார்வையாளர்கள் முதலீட்டாளர்களுக்கு கிடைக்கும் நன்மைகள் குறித்து சந்தேகம் கொண்டுள்ளனர். "சொத்து சேகரிப்பின் ஒரே நோக்கத்திற்காக வடிவமைக்கப்பட்ட ஒரு தயாரிப்பு குறித்து நான் ஒருபோதும் மிகுந்த ஆர்வத்துடன் இருக்கப் போவதில்லை" என்று செல்வ மேலாண்மை நிறுவனமான வெர்டென்ஸ் கேபிடல் அட்வைசர்ஸ் நிறுவனத்தின் தலைமை நிர்வாக அதிகாரி லியோ கெல்லி III ஜர்னலிடம் தெரிவித்தார்.
