எதிர்காலம் எவ்வளவு ஆபத்தானது?

பொருளடக்கம்

• எதிர்காலங்கள் என்றால் என்ன?
• ஹெட்ஜிங் = குறைந்த ஆபத்து
• அந்நிய = அதிக ஆபத்து
• அடிக்கோடு

எதிர்காலம் என்பது நிதி வழித்தோன்றல்கள் - எதிர்காலத்தில் சில அடிப்படை சொத்துக்களை வழங்க அனுமதிக்கும் ஒப்பந்தங்கள், ஆனால் சந்தையில் இன்று நிர்ணயிக்கப்பட்ட விலையுடன். அவை நிதி வழித்தோன்றல்களாக வகைப்படுத்தப்பட்டாலும், அது இயல்பாகவே மற்ற வகை நிதிக் கருவிகளைக் காட்டிலும் அதிகமாகவோ அல்லது குறைவாகவோ ஆபத்தை ஏற்படுத்தாது. உண்மையில், எதிர்காலங்கள் மிகவும் ஆபத்தானவை, ஏனெனில் அவை ஏகப்பட்ட நிலைகளை தாராளமாக அந்நியச் செலாவணியுடன் எடுக்க அனுமதிக்கின்றன. ஆனால், எதிர்காலத்தை ஹெட்ஜ் செய்ய பயன்படுத்தலாம், இதனால் ஒருவரின் ஒட்டுமொத்த ஆபத்தை வெளிப்படுத்துகிறது. வர்த்தக எதிர்காலத்தைப் பொறுத்தவரை ஆபத்து நாணயத்தின் இருபுறமும் இங்கே கருதுகிறோம்.

முக்கிய எடுத்துக்காட்டுகள்

• எதிர்கால ஒப்பந்தம் என்பது இரு தரப்பினருக்கும் இடையில் ஒரு சொத்தை எதிர்காலத்தில் ஒரு குறிப்பிட்ட நேரத்தில் ஒரு குறிப்பிட்ட விலைக்கு வாங்க அல்லது விற்க ஒரு ஏற்பாடு ஆகும். நிறுவனங்கள் அல்லது முதலீட்டாளர்கள் எதிர்கால ஒப்பந்தங்களைப் பயன்படுத்துவதற்கான நோக்கம் அவர்களின் ஆபத்து வெளிப்பாடுகளை ஈடுசெய்வதற்கும் விலையில் ஏதேனும் ஏற்ற இறக்கங்களிலிருந்து தங்களைக் கட்டுப்படுத்துவதற்கும் ஒரு ஹெட்ஜ் ஆகும். எதிர்கால வர்த்தகர்கள் பல சந்தர்ப்பங்களில் உள்ள அடிப்படை சொத்துக்களை விட மிகப் பெரிய அந்நியச் செலாவணியைப் பயன்படுத்திக் கொள்ளலாம் என்பதால், ஊக வணிகர்கள் உண்மையில் எதிர்கொள்ள முடியும் இழப்புகளை பெரிதாக்கும் ஆபத்து மற்றும் விளிம்பு அழைப்புகள்.

எதிர்காலங்கள் என்றால் என்ன?

எதிர்கால, தங்களுக்குள்ளேயே, பங்குகள், பத்திரங்கள் அல்லது நாணயங்களை சொந்தமாக்குவது போன்ற பிற வகை முதலீடுகளை விட ஆபத்தானவை. ஏனென்றால், எதிர்கால விலைகள் பங்குகள், பத்திரங்கள் அல்லது நாணயங்களின் எதிர்காலமாக இருந்தாலும், அந்த அடிப்படை சொத்துக்களின் விலைகளைப் பொறுத்தது! எஸ் & பி 500 இன்டெக்ஸ் எதிர்கால ஒப்பந்தத்தை வர்த்தகம் செய்வது, அதே குறியீட்டைக் கண்காணிக்கும் மியூச்சுவல் ஃபண்ட் அல்லது எக்ஸ்சேஞ்ச்-டிரேடட் ஃபண்ட் (ப.ப.வ.நிதி) முதலீடு செய்வதை விட கணிசமாக ஆபத்தானது என்று கூற முடியாது, அல்லது குறியீட்டை உருவாக்கும் தனிப்பட்ட பங்குகளை வைத்திருப்பதன் மூலம்.

மேலும், எதிர்காலங்கள் அதிக திரவமாக இருக்கும். உதாரணமாக, அமெரிக்க கருவூல பத்திர எதிர்கால ஒப்பந்தம் உலகில் அதிகளவில் வர்த்தகம் செய்யப்படும் முதலீட்டு சொத்துக்களில் ஒன்றாகும். பங்குகள் போன்ற ஒத்த முதலீட்டைப் போலவே, எதிர்கால ஒப்பந்தத்தின் விலை உயரலாம் அல்லது குறையக்கூடும். பங்கு முதலீடுகளைப் போலவே, அவை உத்தரவாதம் அளிக்கப்பட்ட, நிலையான வருமான முதலீடுகளை விட அதிக ஆபத்தைக் கொண்டுள்ளன. எவ்வாறாயினும், எதிர்கால வர்த்தகத்தின் உண்மையான நடைமுறையானது எதிர்கால வர்த்தகத்தில் ஈடுபடுவதால் அந்நியச் செலாவணி வர்த்தகத்தை விட ஆபத்தானது என்று பலர் கருதுகின்றனர்.

ஹெட்ஜிங் = குறைந்த ஆபத்து

எதிர்கால ஒப்பந்தங்கள் ஆரம்பத்தில் கண்டுபிடிக்கப்பட்டு விவசாய உற்பத்தியாளர்களுக்கும் நுகர்வோருக்கும் கோதுமை, சோளம் மற்றும் கால்நடைகள் போன்ற பொருட்களைக் கட்டுப்படுத்துவதற்கான ஒரு வழியாக பிரபலப்படுத்தப்பட்டன. ஹெட்ஜ் என்பது மற்றொரு சொத்தில் பாதகமான விலை நகர்வுகளின் அபாயத்தைக் குறைக்க செய்யப்படும் ஒரு முதலீடாகும். பொதுவாக, ஒரு ஹெட்ஜ் ஒரு தொடர்புடைய பாதுகாப்பில் ஒரு ஈடுசெய்யும் நிலையை எடுத்துக்கொள்வதைக் கொண்டுள்ளது - எனவே சோளத்தின் எதிர்கால ஒப்பந்தங்கள், எடுத்துக்காட்டாக, ஒரு விவசாயி தனது விதை நடும் நேரத்தில் விற்கலாம். அறுவடை நேரம் வரும்போது, ​​விவசாயி தனது உடல் சோளத்தை விற்று எதிர்கால ஒப்பந்தத்தை திரும்ப வாங்கலாம். இந்த மூலோபாயம் ஒரு முன்னோக்கி ஹெட்ஜ் என்று அழைக்கப்படுகிறது, மேலும் அவர் பயிரிடும் நேரத்தில் விவசாயி தனது சோளத்திற்கான விற்பனை விலையை திறம்பட பூட்டுகிறார் - சோளத்தின் விலை உயர்ந்து அல்லது இடைக்காலத்தில் வீழ்ச்சியடைந்தாலும் பரவாயில்லை, விவசாயி ஒரு பூட்டியுள்ளார் விலை மற்றும் எனவே கவலை இல்லாமல் அவரது லாப வரம்பை கணிக்க முடியும்.

அதேபோல், ஒரு நிறுவனம் எதிர்காலத்தில் ஒரு குறிப்பிட்ட பொருளை வாங்குவதாக அறிந்தால், அதன் நிலையை பாதுகாக்க எதிர்கால ஒப்பந்தத்தில் அது ஒரு நீண்ட நிலையை எடுக்க வேண்டும். எடுத்துக்காட்டாக, ஒரு ஆர்டரை நிறைவேற்ற ஆறு மாதங்களில் 20, 000 அவுன்ஸ் வெள்ளியை வாங்க வேண்டியிருக்கும் என்று எக்ஸ் நிறுவனத்திற்கு தெரியும் என்று வைத்துக்கொள்வோம். வெள்ளிக்கான ஸ்பாட் விலை அவுன்ஸ் $ 12 / ஆறு மாத எதிர்கால விலை அவுன்ஸ் $ 11 / எனக் கொள்ளுங்கள். எதிர்கால ஒப்பந்தத்தை வாங்குவதன் மூலம், கம்பெனி எக்ஸ் அவுன்ஸ் 11 டாலர் விலையில் பூட்டலாம். இது நிறுவனத்தின் அபாயத்தை குறைக்கிறது, ஏனெனில் அதன் எதிர்கால நிலையை மூடிவிட்டு ஆறு மாதங்களில் 20, 000 அவுன்ஸ் வெள்ளியை $ 11 / அவுன்ஸ் வாங்க முடியும்.

ஒரு முதலீட்டாளர் ஒரு வர்த்தகத்தில் வைத்திருக்கும் ஆபத்து வெளிப்பாட்டைக் கட்டுப்படுத்த எதிர்கால ஒப்பந்தங்கள் மிகவும் பயனுள்ளதாக இருக்கும். மேலேயுள்ள விவசாயி அல்லது நிறுவனத்தைப் போலவே, பங்குகள், பத்திரங்கள் அல்லது பிற சொத்துக்களின் போர்ட்ஃபோலியோவைக் கொண்ட முதலீட்டாளர் சந்தையில் வீழ்ச்சிக்கு எதிராக பாதுகாக்க நிதி எதிர்காலங்களைப் பயன்படுத்தலாம். எதிர்கால ஒப்பந்தத்தில் பங்கேற்பதன் முக்கிய நன்மை என்னவென்றால், இது ஒரு சொத்தின் எதிர்கால விலை குறித்த நிச்சயமற்ற தன்மையை நீக்குகிறது. நீங்கள் ஒரு குறிப்பிட்ட பொருளை வாங்க அல்லது விற்கக்கூடிய விலையை பூட்டுவதன் மூலம், நிறுவனங்கள் எதிர்பார்த்த செலவுகள் மற்றும் இலாபங்களுடன் செய்ய வேண்டிய தெளிவின்மையை அகற்ற முடியும்.

அந்நிய = அதிக ஆபத்து

அந்நியச் செலாவணி என்பது முதலீடுகளை அவற்றின் மொத்த மதிப்பில் ஒரு பகுதியை மட்டுமே முதலீடு செய்வதன் மூலம் ஓரங்கட்டும் திறன் ஆகும். பங்குகளை வாங்குவதில் கிடைக்கும் அதிகபட்ச அந்நியச் செலாவணி பொதுவாக 50% க்கும் அதிகமாக இருக்காது. இருப்பினும், எதிர்கால வர்த்தகம் 90% முதல் 95% வரை - அதிக அந்நியச் செலாவணியை வழங்குகிறது. இதன் பொருள், ஒரு வர்த்தகர் ஒப்பந்தத்தின் உண்மையான மதிப்பில் 10% மட்டுமே வைப்பதன் மூலம் எதிர்கால ஒப்பந்தத்தில் முதலீடு செய்ய முடியும். எந்தவொரு விலை மாற்றங்களின் விளைவையும் அந்நியச் செலாவணி பெரிதாக்குகிறது, இது விலையில் சிறிய மாற்றங்கள் கூட கணிசமான இலாபங்களை அல்லது இழப்புகளைக் குறிக்கும். ஆகையால், விலையில் ஒப்பீட்டளவில் சிறிய வீழ்ச்சி ஒரு விளிம்பு அழைப்பு அல்லது நிலையை கட்டாயமாக கலைக்க வழிவகுக்கும்.

எதிர்கால வர்த்தகத்தில் பயன்படுத்தப்படும் அந்நியச் செலாவணி காரணமாக, ஒருவரின் அசல் முதலீட்டை விட அதிகமான இழப்புகளைத் தக்க வைத்துக் கொள்ள முடியும். மாறாக, மிகப் பெரிய இலாபங்களை உணரவும் முடியும். மீண்டும், ஒரு வர்த்தகர் முதலீடு செய்யும் உண்மையான சொத்து அதிக உள்ளார்ந்த ஆபத்தை கொண்டுள்ளது என்பதல்ல; எதிர்கால ஒப்பந்தங்கள் எவ்வாறு வர்த்தகம் செய்யப்படுகின்றன என்பதற்கான தன்மை மற்றும் செயல்முறையிலிருந்து கூடுதல் ஆபத்து வருகிறது. கூடுதல் அந்நியத்தை புத்திசாலித்தனமாகக் கையாள, எதிர்கால வர்த்தகர்கள் விவேகமான நிறுத்த-இழப்பு ஆர்டர்களைப் பயன்படுத்தி சாத்தியமான இழப்புகளைக் கட்டுப்படுத்த சிறந்த பண நிர்வாகத்தை கடைப்பிடிக்க வேண்டும். நல்ல எதிர்கால வர்த்தகர்கள் தங்களை அதிக அளவு விளிம்பு செய்யாமல் கவனமாக இருக்கிறார்கள், மாறாக, அவர்களின் மொத்த ஈக்விட்டியில் சமநிலைகளை ஈடுசெய்ய போதுமான இலவச, அனுமதிக்கப்படாத முதலீட்டு மூலதனத்தை பராமரிக்க வேண்டும். வர்த்தக எதிர்கால ஒப்பந்தங்களுக்கு பாரம்பரிய பங்கு முதலீட்டைக் காட்டிலும் அதிகமான வர்த்தக திறன் மற்றும் மேலாண்மை தேவைப்படுகிறது.

அடிக்கோடு

தயாரிப்பாளர்கள், நுகர்வோர் மற்றும் முதலீட்டாளர்களுக்கான அபாயத்தைக் குறைக்க எதிர்கால ஒப்பந்தங்கள் கண்டுபிடிக்கப்பட்டன. பல்வேறு சொத்து வகுப்புகளில் அனைத்து வகையான நிலைகளையும் பாதுகாக்க அவை பயன்படுத்தப்படலாம் என்பதால், அவை ஆபத்தை குறைக்கப் பயன்படுகின்றன. ஊக வணிகர்கள் சாதாரண பங்குகளை விட எதிர்காலத்துடன் அதிக அளவிலான அந்நியச் செலாவணியைப் பயன்படுத்தலாம் என்பதால், அவை இழப்புகளை பெரிதாக்கி, அவற்றை அதிக ஆபத்தானதாக ஆக்குகின்றன. எதிர்கால எதிர்காலம் ஆபத்தானதா? இவை அனைத்தும் அவை எவ்வாறு பயன்படுத்தப்படுகின்றன என்பதைப் பொறுத்தது.