குறியீட்டு நிதிகள் முதலீட்டாளர்களையும் சந்தையையும் எவ்வாறு பாதிக்கின்றன

செயலற்ற குறியீட்டு நிதிகளில் முதலீடு செய்வதன் அதிகரித்துவரும் புகழ் முதலாளித்துவத்தின் மிகப் பெரிய கண்டுபிடிப்பு-போட்டியைக் கொல்லக்கூடும். 2010 ஆம் ஆண்டிலிருந்து, சுறுசுறுப்பாக நிர்வகிக்கப்படும் நிதிகள் அனைத்து நிதி சொத்துக்களில் 75% ஐக் கொண்டு வெறும் 51% ஆக சுருங்கிவிட்டன, ஏனெனில் செயலற்ற முறையில் நிர்வகிக்கப்படும் நிதிகள் 49% ஆக வளர்ந்துள்ளன. இந்த போக்கு "பாதகமான விளைவுகளை" ஏற்படுத்தக்கூடும் என்று சிகாகோ பல்கலைக்கழக சட்டப் பள்ளி பேராசிரியர் எரிக் போஸ்னர் வாதிடுகிறார். சமீபத்திய முதலீட்டு மாநாட்டில், போஸ்னர் செயலற்ற முதலீட்டின் அதிகரித்து வரும் வளர்ச்சி மற்றும் குறியீட்டு நிதிகளின் உரிமையின் செறிவு ஆகியவை போட்டியைக் குறைமதிப்பிற்கு உட்படுத்துவதாக கவலை தெரிவித்தார்.

"குறியீட்டு நிதிகளில் பொதுவான உரிமையின் சிக்கல் என்னவென்றால், உங்களிடம் நிறுவன நிறுவனங்கள் உள்ளன - பிளாக்ராக், வான்கார்ட், ஸ்டேட் ஸ்ட்ரீட்-ஃபோர்டு மற்றும் ஜிஎம் போன்ற நிறுவனங்களின் மிகப்பெரிய உரிமையாளர்களாக. இது ஒருவருக்கொருவர் போட்டியிட இந்த நிறுவனங்களின் ஊக்கத்தை பாதிக்கிறது, அதிக விலை மற்றும் மெதுவான பொருளாதார வளர்ச்சிக்கு வழிவகுக்கிறது. இதுதான் கோட்பாடு, ”என்று அவர் விளக்கினார், ETF.com படி.

குறியீட்டு நிதிகளின் எழுச்சி மற்றும் உரிமையின் செறிவு

• செயலற்ற முறையில் நிர்வகிக்கப்படும் நிதிகள் 2010 மற்றும் 2019 க்கு இடையில் அனைத்து நிதி சொத்துக்களில் 25% முதல் 49% வரை வளர்ந்தன. அதே பெரிய பொதுவான உரிமையாளர்களைக் கொண்ட நிறுவனங்களின் விகிதம் 1995 மற்றும் 2015 க்கு இடையில் 20% முதல் 80% வரை வளர்ந்தது. பெரிய மூன்று குறியீட்டு நிதி நிறுவனங்கள் பிளாக்ராக், வான்கார்ட் குழு மற்றும் மாநிலம் ஸ்ட்ரீட்இண்டெக்ஸ் நிதி அமெரிக்க பட்டியலிடப்பட்ட நிறுவனங்களில் 17.2% ஐ கட்டுப்படுத்துகிறது, இது 2000 இல் 3.5% ஆக இருந்தது.

முதலீட்டாளர்களுக்கு இது என்ன அர்த்தம்

நிறுவனங்கள் அதிக இலாபத்திற்காக ஒருவருக்கொருவர் போட்டியிடுவதால், அவை புதுமைப்படுத்த ஒரு ஊக்கத்தைக் கொண்டுள்ளன. நுகர்வோருக்காக புதிய புதுமையான தயாரிப்புகளை தயாரிப்பதன் மூலம் அவர்கள் போட்டியிடும் நிறுவனங்களிலிருந்து தங்களை வேறுபடுத்தி கொள்ளலாம், மேலும் புதிய புதுமையான உற்பத்தி முறைகளை உருவாக்குவதன் மூலம் அவர்கள் உற்பத்தி செலவுகளை குறைக்க முடியும் மற்றும் போட்டியைக் குறைக்கும் நம்பிக்கையில் அவர்கள் தங்கள் பொருட்களை விற்கும் விலைகளைக் குறைக்கலாம். போட்டி என்பது புதுமையைத் தூண்டும் மற்றும் நுகர்வோருக்கான குறைந்த செலவுகளைத் தூண்டும்.

குறியீட்டு நிதிகள் மற்றும் குறிப்பாக அவற்றின் உரிமையின் செறிவு ஆகியவை இந்த கண்டுபிடிப்பு இயந்திரத்திற்கு ஏற்படுத்தும் பிரச்சனை என்னவென்றால், இது நிறுவனங்கள் போட்டியிடுவதற்கான ஊக்கத்தை குறைக்கிறது. பாரம்பரிய போட்டியாளர்களான கோக் மற்றும் பெப்சி ஒரு குறியீட்டு நிதியின் மூலம் ஒரே பங்குதாரர்களுக்கு சொந்தமானவை என்றால், குளிர்பான சந்தையில் அதிக பங்கு லாபத்திற்காக இரண்டு குளிர்பான தயாரிப்பாளர்கள் ஒருவருக்கொருவர் போட்டியிட குறைந்த காரணம் உள்ளது. போட்டியிட குறைந்த ஊக்கத்தோடு, புதுமைப்பித்தனுக்கான குறைந்த ஊக்கமும், வாடிக்கையாளர்களையும் முதலீட்டாளர்களையும் நீண்ட காலத்திற்கு பாதிக்கிறது.

1995 மற்றும் 2015 க்கு இடையில் வெறும் 20 ஆண்டுகளில், அதே பெரிய பொதுவான உரிமையாளர்களைக் கொண்ட நிறுவனங்களின் விகிதம் 20% முதல் 80% வரை வளர்ந்தது, இது உரிமையாளர் பிரச்சினையின் பெரும் செறிவுக்கு வழிவகுத்தது என்று போஸ்னர் கூறுகிறார். முதலீட்டாளர்கள் வெளிப்படையாக குறைந்த கட்டணம் மற்றும் அதிக பணப்புழக்கத்திற்கு ஈர்க்கப்படுகிறார்கள், பெரிய நிறுவனங்கள் அவற்றின் அளவு காரணமாக துல்லியமாக வழங்க முடியும். ஆனால் இது இந்த பெரிய நிறுவனங்களுக்கு முன்னோடியில்லாத கட்டுப்பாட்டைக் கொடுக்கிறது, ஏனெனில் அவர்களின் முதலீட்டு மேலாளர்கள் தங்கள் வாடிக்கையாளர்களின் பங்குதாரர்களின் வாக்குரிமை சார்பாக செயல்படுகிறார்கள்.

புகழ்பெற்ற முதலீட்டாளரும், முதல் குறியீட்டு நிதியத்தின் உருவாக்கியவருமான மறைந்த ஜாக் பொக் கூட, குறியீட்டு-நிதி முதலீட்டின் வளர்ச்சியின் விளைவாக ஏற்பட்ட உரிமையின் அதிக செறிவு குறித்து கடந்த ஆண்டின் பிற்பகுதியில் கவலை தெரிவித்தார். குறியீட்டு நிதிகள் எப்போதாவது சந்தையின் பாதியை வைத்திருந்தால், "தி பிக் த்ரி" குறியீட்டு-நிதி நிறுவனங்களான பிளாக்ராக், வான்கார்ட் மற்றும் ஸ்டேட் ஸ்ட்ரீட் ஆகியவை அமெரிக்க பட்டியலிடப்பட்ட அனைத்து சொத்துகளிலும் 30% அளவுக்கு சொந்தமாக இருக்கக்கூடும் என்று போக் கவலைப்பட்டார். இந்த நிறுவனங்கள் முன்னோடியில்லாத சக்தியைப் பயன்படுத்தும்.

முன்னால் பார்க்கிறது

இதுபோன்ற முன்னோடியில்லாத சக்தியிலிருந்து ஏற்படக்கூடிய பாதகமான விளைவுகள் காரணமாக, "பொதுக் கொள்கையால் இந்த வளர்ந்து வரும் ஆதிக்கத்தை புறக்கணிக்க முடியாது, மேலும் நிதிச் சந்தைகள், கார்ப்பரேட் ஆளுகை மற்றும் ஒழுங்குமுறை ஆகியவற்றில் அதன் தாக்கத்தை கருத்தில் கொள்ள முடியாது" என்று போக்ல் வாதிட்டார். எஸ்.இ.சி இப்போது 'பெரிய மூன்றின்' சக்தி குறித்து அக்கறை கொண்டு வருவதால், ஒழுங்குமுறை தடைகளை ஆராய்வது சிறிய நிறுவனங்களை போட்டியிடவிடாமல் தடுக்கிறது.