அமெரிக்கா, சீனாவுக்குப் பிறகு உலகின் இரண்டாவது மிகப்பெரிய பொருளாதாரத்தின் நிலை குறித்து உலகெங்கிலும் உள்ள முதலீட்டாளர்கள் பெருகிய முறையில் கவலைப்படுகிறார்கள். புகழ்பெற்ற முதலீட்டாளர் ஜார்ஜ் சொரெஸின் கூற்றுப்படி, மொத்த உள்நாட்டு உற்பத்தி (ஜிடிபி) வளர்ச்சியின் மந்தநிலையும், கடன் நிலைகளும் அதிகரித்து வருவதால், சீனாவின் பொருளாதாரம் அமெரிக்காவின் நெருக்கடிக்கு முந்தைய பொருளாதாரத்தை ஒத்திருக்கிறது. நாட்டின் பொருளாதாரம் 2018 ஆம் ஆண்டின் மூன்றாம் காலாண்டில் ஆண்டுக்கு 6.5% வளர்ச்சியடைந்துள்ளது, இது 2009 ஆம் ஆண்டிலிருந்து மிகக் குறைந்த வளர்ச்சி விகிதமாகும், இது அமெரிக்காவுடன் வளர்ந்து வரும் வர்த்தகப் போரை பிரதிபலிக்கிறது.
கடன் வளர்ச்சியை துரிதப்படுத்துகிறது
சீனாவின் பொருளாதாரத்தில் வளர்ச்சியின் பெரும்பகுதி கடன் விரிவாக்கம் காரணமாக இருப்பதாக சொசைட்டி ஜெனரல் எஸ்.ஏ (இபிஏ: ஜிஎல்இ) இன் வீ யாவ் மற்றும் கிளாரி ஹுவாங் கருதுகின்றனர். முதலீட்டை அடிப்படையாகக் கொண்ட நுகர்வு அடிப்படையிலான பொருளாதாரத்திற்கு மாறுவதற்கும், பொருளாதார வளர்ச்சியைக் குறைப்பதற்கான 25 ஆண்டுகால போக்கைக் குறைப்பதற்கும் ஒரு முயற்சியாக, சீன அரசாங்கம் ஒரு இடவசதி நாணயக் கொள்கையை எடுத்துள்ளது. 2008 முதல் 2018 வரை, சீனாவின் ஒட்டுமொத்த கடன் மொத்த உள்நாட்டு உற்பத்தியில் 164 முதல் 300% வரை உயர்ந்தது. அதன் கடன் விநியோகத்தைத் தணிக்கும் முயற்சியில், சீனா வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்களுக்கான சந்தை நுழைவு மீதான கட்டுப்பாடுகளை தளர்த்துவதன் மூலம் தேவையை அதிகரிக்க முயற்சித்தது, ஆனால் அது வெற்றியடையவில்லை. கிரெடிட் சூயிஸ் குழும ஏஜி (என்ஒய்எஸ்இ: சிஎஸ்) படி, மேலும் அணுகக்கூடிய பத்திர சந்தைகள் வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்களின் தேவையை அதிகரிக்க வேண்டும்; இருப்பினும், சீன பத்திரங்களில் முதலீட்டாளர்கள் அவ்வளவு அக்கறை காட்டவில்லை என்பதை சமீபத்திய தகவல்கள் காட்டுகின்றன.
மிகைப்படுத்தப்பட்ட நாணயம்
அதன் கடன் துயரங்களுக்கு மேலதிகமாக, சீனாவும் நாணய நெருக்கடியை எதிர்கொள்கிறது. அதிகப்படியான கடன் உருவாக்கம் மற்றும் பணத்தை அச்சிடுவதன் மூலம், சீனாவின் மக்கள் வங்கி (பிபிஓசி) எந்தவொரு நாட்டின் மிகப்பெரிய பண வழங்கல் மற்றும் மொத்த வங்கி அமைப்பு சொத்துக்களை உருவாக்கியுள்ளது. முன்னோடியில்லாத மற்றும் ஆக்ரோஷமாக இடமளிக்கும் நாணயக் கொள்கைக்கு நன்றி, சீனாவின் மொத்த வங்கி அமைப்பு சொத்துக்கள் 2017 நிலவரப்படி 39.9 டிரில்லியன் டாலராக உள்ளது, இது கடந்த ஏழு ஆண்டுகளில் 200% க்கும் அதிகமாக அதிகரித்துள்ளது. இந்த காரணிகள் ஒரு அபத்தமான மதிப்பிடப்பட்ட யுவானை உருவாக்க உதவியது, இது சீனாவின் M2 பண விநியோகத்தை முழு அமெரிக்க M2 ஐ விட 75% அதிக மதிப்புக்கு தள்ளியுள்ளது, சீனாவின் மொத்த உள்நாட்டு உற்பத்தி அமெரிக்காவை விட 50% க்கும் குறைவாக இருந்தாலும். மொத்த சமூக நிதி (டி.எஸ்.எஃப்) என அழைக்கப்படும் சீனாவின் எம் 3 பண வழங்கல் இன்னும் அதிகமாக இருக்கலாம். 2017 ஆம் ஆண்டில் டி.எஸ்.எஃப் ஆண்டுக்கு 1.6 டிரில்லியன் யுவான் அதிகரித்து 19.4 டிரில்லியன் யுவானாக அதிகரித்துள்ளது, இது சீனாவின் நிழல் வங்கி முறை வழியாக கடன் வளர்ச்சி துரிதப்படுத்துகிறது என்பதைக் குறிக்கிறது. சில ஆய்வாளர்கள் PBOC ஒரு எதிர்மறை கடன் தூண்டுதலைப் பற்றி கவலைப்பட வேண்டியிருக்கலாம், இது கொள்முதல் மேலாளர்களின் அட்டவணை (PMI) மற்றும் முதலீட்டு வளர்ச்சியை மேலும் பலவீனப்படுத்தும்.
நறுமணமுள்ள ரியல் எஸ்டேட் சந்தை
2015 ஆம் ஆண்டில் சீனாவின் பங்குச் சந்தை வீழ்ச்சியின் போது இழந்த 2 3.2 டிரில்லியனுக்குப் பிறகு, சாத்தியமான பங்கு முதலீட்டாளர்களை ஊக்குவிக்க பிபிஓசி விரும்புகிறது. அமெரிக்கர்களுடன் ஒப்பிடும்போது, சீனர்கள் வரலாற்று ரீதியாக தங்கள் மூலதனத்தை நிதிச் சந்தைகளை விட ரியல் எஸ்டேட்டில் முதலீடு செய்துள்ளனர். யுனைடெட் ஸ்டேட்ஸில் சீன நேரடி முதலீடு 2015 ஆம் ஆண்டில் 15.7 பில்லியன் டாலர்களை எட்டியதால் சமீபத்திய பங்குச் சந்தை வீழ்ச்சி அந்த போக்கை வலுப்படுத்தியது. ஜூன் 2015 முதல் 2017 இறுதி வரை, ச F ஃபன் ஹோல்டிங்ஸ் லிமிடெட் வெளியிட்ட 100 நகர விலைக் குறியீடு 30 க்கும் அதிகமாக அதிகரித்துள்ளது % முதல் சதுர அடிக்கு 2 202 வரை. ப்ளூம்பெர்க்கின் கூற்றுப்படி, "இது அமெரிக்காவில் சதுர அடிக்கு சராசரி விலையை விட கிட்டத்தட்ட 40% அதிகமாகும், அங்கு தனிநபர் வருமானம் சீனாவை விட 700% சதவீதம் அதிகம்."
சீனர்கள் சிலர் வளர்ச்சிக்காக ரியல் எஸ்டேட்டை உருவாக்குகிறார்கள் என்பதை வீட்டுத் தகவல்கள் குறிப்பிடுகின்றன. மேலும், சில முதலீட்டாளர்கள் தங்கள் வளங்களை ஆஸ்திரேலியா போன்ற பிற நாடுகளில் வைக்கின்றனர், அங்கு வீட்டுவசதி தேவை வீட்டுக் கடன் மற்றும் வருமான விகிதத்தை கிட்டத்தட்ட 200% ஆக உயர்த்த உதவியது.
கீழே வரி
சீனாவின் பொருளாதார நிலைமையை மதிப்பிடுவது கடினம். சீனா இன்னும் வெளிப்படையான நிதித் துறையை நோக்கி நடவடிக்கை எடுத்துள்ள நிலையில், புத்தகங்களை சமைக்கும் பாரம்பரியம் இன்னும் உள்ளது. சீன பங்குகள் பொதுவாக தங்கள் அமெரிக்க சகாக்களில் குறைந்தது 10 முதல் 20% தள்ளுபடியில் விற்கப்படுகின்றன, மேலும் இது அரசாங்க அறிக்கைகளுடன் ஒப்பிடும்போது சீனாவின் பொருளாதாரம் சிறப்பாக செயல்படுகிறது என்பதை இது குறிக்கிறது. தரவு எந்த அளவிற்கு கையாளப்படுகிறது என்று ஆய்வாளர்கள் கேள்வி எழுப்புகின்றனர். சீனாவின் மோசமான கடன் ஒரு தசாப்தத்தை எட்டியுள்ள நிலையில், சீனா தனது கடன் நிலைமையை நிர்வகிக்க போராடி வருகிறது. 2018 ஆம் ஆண்டில், சீனா வங்கி மற்றும் காப்பீட்டு ஒழுங்குமுறை ஆணையம் 1.9% செயல்படாத கடன் விகிதத்தை அறிவித்தது, அதே நேரத்தில் தன்னாட்சி ஆராய்ச்சியின் சார்லின் சூ இந்த எண்ணிக்கை 25% க்கு அருகில் இருப்பதாக நம்புகிறது.
