இது 1970 கள், மற்றும் பங்குச் சந்தை ஒரு குழப்பம். இது 18 மாத காலப்பகுதியில் 40% ஐ இழக்கிறது, மேலும் ஒரு தசாப்தத்திற்கு மேலாக சிலர் பங்குகளுடன் எதையும் செய்ய விரும்புகிறார்கள். பொருளாதார வளர்ச்சி பலவீனமாக உள்ளது, இதன் விளைவாக வேலையின்மை அதிகரித்து இறுதியில் இரட்டை இலக்கங்களை அடைகிறது. 1970 களின் முற்பகுதியில் முழு வேலைவாய்ப்பை உருவாக்க வடிவமைக்கப்பட்ட அமெரிக்க மத்திய வங்கியின் எளிதான பணக் கொள்கைகளும் அதிக பணவீக்கத்தை ஏற்படுத்தின. மத்திய வங்கி, வெவ்வேறு தலைமையின் கீழ், பின்னர் அதன் கொள்கைகளை மாற்றியமைத்து, வட்டி விகிதங்களை சுமார் 20% ஆக உயர்த்தியது, இது ஒரு முறை வட்டமாகக் கருதப்பட்டது. வீட்டுவசதி மற்றும் கார்கள் போன்ற வட்டி உணர்திறன் கொண்ட தொழில்களுக்கு, அதிகரித்து வரும் வட்டி விகிதங்கள் ஒரு பேரழிவை ஏற்படுத்துகின்றன. வட்டி விகிதங்கள் உயர்ந்து வருவதால், புதிய கார்கள் மற்றும் வீடுகளில் இருந்து பலர் விலை நிர்ணயம் செய்யப்படுகிறார்கள்.
வட்டி வீத விபத்துக்கள்
இது 1970 களின் பெரும் பணவீக்கத்தின் கொடூரமான கதை, இது 1972 இன் பிற்பகுதியில் தொடங்கி 1980 களின் முற்பகுதி வரை முடிவடையவில்லை. வார்டன் பேராசிரியர் ஜெர்மி சீகல், "நீண்ட கால வளர்ச்சிக்கான பங்குகள்" (1994) என்ற தனது புத்தகத்தில், "போருக்குப் பிந்தைய காலகட்டத்தில் அமெரிக்க பொருளாதார பொருளாதாரக் கொள்கையின் மிகப்பெரிய தோல்வி" என்று கூறினார்.
பெரும் பணவீக்கம் எண்ணெய் விலைகள், நாணய ஊக வணிகர்கள், பேராசை கொண்ட வணிகர்கள் மற்றும் மோசமான தொழிற்சங்கத் தலைவர்கள் மீது குற்றம் சாட்டப்பட்டது. எவ்வாறாயினும், பாரிய பட்ஜெட் பற்றாக்குறைகளுக்கு நிதியளித்த மற்றும் அரசியல் தலைவர்களால் ஆதரிக்கப்பட்ட நாணயக் கொள்கைகள் தான் காரணம் என்பது தெளிவாகிறது. மில்டன் ப்ரீட்மேன் தனது "பணக் குறைபாடு: நாணய வரலாற்றில் எபிசோடுகள்" என்ற புத்தகத்தில் கூறியதற்கு இந்த குழப்பம் சான்றாகும், பணவீக்கம் எப்போதும் "ஒரு பண நிகழ்வு" ஆகும். பெரும் பணவீக்கமும் மந்தநிலையும் பல வணிகங்களை சிதைத்து எண்ணற்ற நபர்களை காயப்படுத்தின. சுவாரஸ்யமாக, முறையான பொருளாதார பயிற்சி இல்லாத நிக்சன் நிறுவப்பட்ட கருவூல செயலாளர் ஜான் கோனொல்லி பின்னர் தனிப்பட்ட திவால்நிலையை அறிவித்தார்.
ஆயினும்கூட இந்த வழக்கத்திற்கு மாறாக மோசமான பொருளாதார காலங்கள் பொருளாதாரம் வளர்ச்சியடைந்த அல்லது ஏற்றம் காணப்பட்ட ஒரு காலகட்டத்திற்கு முன்னதாகவே இருந்தது. 1972 ஆம் ஆண்டின் தற்காலிகமாக குறைந்த வேலையின்மை மற்றும் வலுவான வளர்ச்சி எண்ணிக்கையால் பல அமெரிக்கர்கள் திகைத்துப் போனார்கள். ஆகவே, அவர்கள் 1972 இல் தங்கள் குடியரசுக் கட்சியின் தலைவரான ரிச்சர்ட் நிக்சன் மற்றும் அவர்களின் ஜனநாயக காங்கிரஸை மீண்டும் தேர்ந்தெடுத்தனர்; நிக்சன், காங்கிரஸ் மற்றும் பெடரல் ரிசர்வ் ஆகியவை தோல்வியுற்றன.
எப்படி, ஏன்
1969 இல் பதவியேற்ற பின்னர், நிக்சன் லிண்டன் ஜான்சனிடமிருந்து மந்தநிலையைப் பெற்றார், அவர் ஒரே நேரத்தில் பெரிய சமூகம் மற்றும் வியட்நாம் போருக்கு தாராளமாக செலவிட்டார். காங்கிரஸ், சில எதிர்ப்புகளை மீறி, நிக்சனுடன் சென்று போருக்கு தொடர்ந்து நிதியளித்து, சமூக நலச் செலவுகளை அதிகரித்தது. உதாரணமாக, 1972 ஆம் ஆண்டில், காங்கிரஸ் மற்றும் நிக்சன் இருவரும் சமூகப் பாதுகாப்பின் பெரிய விரிவாக்கத்திற்கு ஒப்புக் கொண்டனர், தேர்தலுக்கான நேரத்தில்.
நிக்சன் நிதி பழமைவாதியாகக் கருதப்பட்டார். இருப்பினும், அவரது ஆலோசகர்களில் ஒருவர் பின்னர் நிக்சோனோமிக்ஸை "தாராளவாத கருத்துக்களைக் கொண்ட பழமைவாத மனிதர்கள்" என்று வகைப்படுத்தினார் (ஸ்டீன், 1984). நிக்சன் பட்ஜெட் பற்றாக்குறையை இயக்கி, வருமானக் கொள்கையை ஆதரித்தார், இறுதியில் அவர் ஒரு கெயினீசியர் என்று அறிவித்தார்.
ஜான் மேனார்ட் கெய்ன்ஸ் 1930 மற்றும் 1940 களில் ஒரு செல்வாக்கு மிக்க பிரிட்டிஷ் பொருளாதார நிபுணர் ஆவார். புரட்சிகர நடவடிக்கைகளை அவர் ஆதரித்தார்: அரசாங்கங்கள் கடினமான காலங்களில் எதிர் சுழற்சி கொள்கைகளைப் பயன்படுத்த வேண்டும், மந்தநிலை மற்றும் மந்தநிலைகளில் பற்றாக்குறையை இயக்க வேண்டும். கெய்ன்ஸுக்கு முன்பு, மோசமான காலங்களில் அரசாங்கங்கள் பொதுவாக சமச்சீர் வரவு செலவுத் திட்டங்களைக் கொண்டிருந்தன மற்றும் மோசமாக ஒதுக்கப்பட்ட வணிக முதலீடுகளை கலைக்கக் காத்திருந்தன, இதனால் சந்தை சக்திகள் மீட்கப்பட்டன.
நிக்சனின் மற்ற பொருளாதார முகம் 1971 இல் ஊதியம் மற்றும் விலைக் கட்டுப்பாடுகளை விதித்தது. மீண்டும், அடுத்த தேர்தல் ஆண்டில் அவை செயல்படுவதாகத் தோன்றியது. எவ்வாறாயினும், பின்னர், அவை இரட்டை இலக்க பணவீக்கத்தின் தீயைத் தூண்டிவிடும். அவை அகற்றப்பட்டவுடன், தனிநபர்களும் வணிகங்களும் இழந்த நிலத்தை ஈடுசெய்ய முயற்சித்தன.
நிக்சனின் பற்றாக்குறையும் வெளிநாடுகளில் டாலர் வைத்திருப்பவர்களை பதட்டப்படுத்தியது. டாலரில் ஒரு ரன் இருந்தது, பல வெளிநாட்டினரும் அமெரிக்கர்களும் மிகைப்படுத்தப்பட்டதாக நினைத்தனர். விரைவில் அவை சரி என்று நிரூபிக்கப்பட்டன. 1971 ஆம் ஆண்டில், நிக்சன் தங்கத்துக்கான கடைசி இணைப்பை உடைத்து, அமெரிக்க டாலரை ஃபியட் நாணயமாக மாற்றினார். டாலர் மதிப்பிழந்தது, பல்லாயிரக்கணக்கான பெட்ரோடோலர்களைக் கொண்ட அரபு எண்ணெய் பரோன்கள் உட்பட டாலர்களை வைத்திருக்கும் மில்லியன் கணக்கான வெளிநாட்டினர் டாலர்களின் மதிப்பைக் குறைத்தனர்.
தேர்தல்களில் வெற்றி
இருப்பினும், ஜனாதிபதி நிக்சனின் முதன்மை அக்கறை டாலர் வைத்திருப்பவர்கள் அல்லது பற்றாக்குறைகள் அல்லது பணவீக்கம் கூட அல்ல. அவர் மற்றொரு மந்தநிலைக்கு அஞ்சினார். அவரும் மறுதேர்தலில் போட்டியிடும் மற்றவர்களும் பொருளாதாரம் வளர்ச்சியடைய விரும்பினர். அதற்கான வழி, குறைந்த வட்டி விகிதங்களுக்கு மத்திய வங்கிக்கு அழுத்தம் கொடுப்பதாக நிக்சன் நியாயப்படுத்தினார்.
நிக்சன் ஃபெட் தலைவர் வில்லியம் மெக்கெஸ்னி மார்ட்டினை நீக்கிவிட்டு, 1971 இன் ஆரம்பத்தில் மார்ட்டினின் வாரிசாக ஜனாதிபதி ஆலோசகர் ஆர்தர் பர்ன்ஸை நிறுவினார். அதிகப்படியான பணவீக்கம் இல்லாமல் வளர்ச்சியை ஊக்குவிக்கும் பணத்தை உருவாக்கும் கொள்கைகளுக்கு மத்திய வங்கி மட்டுமே அர்ப்பணிப்புடன் இருக்க வேண்டும் என்றாலும், பர்ன்ஸ் வாழ்க்கையின் அரசியல் உண்மைகளை விரைவாக கற்பித்தார். நிக்சன் மலிவான பணத்தை விரும்பினார்: குறைந்த வட்டி விகிதங்கள் குறுகிய கால வளர்ச்சியை ஊக்குவிக்கும் மற்றும் வாக்காளர்கள் வாக்குகளை அளிப்பதால் பொருளாதாரம் வலுவாக இருக்கும்.
ஏனென்றால் நான் அப்படிச் சொல்கிறேன்!
பொது மற்றும் தனியார் நிக்சன் பர்ன்ஸ் மீதான அழுத்தத்தைத் திருப்பினார். வில்லியம் கிரேடர் தனது "கோயிலின் இரகசியங்கள்: பெடரல் ரிசர்வ் எவ்வாறு நாட்டை இயக்குகிறார்" என்ற புத்தகத்தில் நிக்சன் கூறியதாகக் கூறுகிறது: "தேவைப்பட்டால் பணவீக்கத்தை நாங்கள் எடுத்துக்கொள்வோம், ஆனால் வேலையின்மையை நாங்கள் எடுக்க முடியாது." தேசம் இறுதியில் இரண்டையும் ஏராளமாகக் கொண்டிருந்தது. பர்ன்ஸ், மற்றும் பணத்தை உருவாக்கும் கொள்கைகள் குறித்து முடிவு செய்த மத்திய வங்கியின் திறந்த சந்தைக் குழு, விரைவில் மலிவான பணத்தை வழங்கின.
பெடரல் ரிசர்வ் போர்டு எண்களின் படி, முக்கிய பணம் உருவாக்கும் எண், எம் 1, மொத்த சோதனை வைப்பு, கோரிக்கை வைப்பு மற்றும் பயணிகளின் காசோலைகள், டிசம்பர் 1971 மற்றும் டிசம்பர் 1972 க்கு இடையில் 228 பில்லியன் டாலரிலிருந்து 249 பில்லியன் டாலராக உயர்ந்தது. ஒப்பிடுகையில், மார்ட்டினின் கடந்த ஆண்டில், இந்த எண்ணிக்கை 198 பில்லியன் டாலரிலிருந்து 203 பில்லியன் டாலர்களாக உயர்ந்தது. சில்லறை சேமிப்பு மற்றும் சிறிய வைப்புகளை அளவிடும் எம் 2 எண்களின் அளவு 1972 ஆம் ஆண்டின் இறுதியில் 710 பில்லியன் டாலரிலிருந்து 802 பில்லியன் டாலராக உயர்ந்தது.
இது குறுகிய காலத்தில் வேலை செய்தது. தேர்தலில் நிக்சன் 50 மாநிலங்களில் 49 மாநிலங்களை நடத்தினார். ஜனநாயகவாதிகள் காங்கிரஸை எளிதில் நடத்தினர். பணவீக்கம் குறைந்த ஒற்றை இலக்கங்களில் இருந்தது, ஆனால் தேர்தல் ஆண்டு ஷாம்பெயின் அனைத்தும் குழப்பமடைந்த பின்னர் அதிக பணவீக்கத்தில் செலுத்த வேண்டிய விலை இருந்தது.
1972 மற்றும் 1973 குளிர்காலங்களில், பர்ன்ஸ் பணவீக்கத்தைப் பற்றி கவலைப்படத் தொடங்கினார். 1973 ஆம் ஆண்டில், பணவீக்கம் இருமடங்காக 8.8% ஆக இருந்தது. பின்னர் தசாப்தத்தில், இது 12% ஆக இருக்கும். 1980 வாக்கில், பணவீக்கம் 14% ஆக இருந்தது. அமெரிக்கா ஒரு வீமர் குடியரசாக மாறவிருந்ததா? பெரிய பணவீக்கம் ஒரு நல்ல விஷயம் என்று சிலர் உண்மையில் நினைத்தார்கள்.
அடிக்கோடு
இது மற்றொரு மத்திய வங்கியின் தலைவரையும், பணவீக்கம் குறைந்த ஒற்றை இலக்கங்களுக்கு திரும்புவதற்கு முன்னர் மந்தநிலையை ஏற்றுக்கொள்வது உட்பட இறுக்கமான பணத்தின் மிருகத்தனமான கொள்கையையும் எடுக்கும். ஆனால், இதற்கிடையில், அமெரிக்கா 10% ஐத் தாண்டிய வேலையின்மை எண்ணிக்கையைத் தாங்கும். 1970 களின் பிற்பகுதியிலும் 1980 களின் முற்பகுதியிலும் மில்லியன் கணக்கான அமெரிக்கர்கள் கோபமடைந்தனர்.
"பொருளாதார கொள்கை வகுப்பாளரின் பிரதிபலிப்புகள் (1969-1978)" என்ற அவரது நினைவுக் குறிப்புகளில், பேரழிவுகரமான நாணய விரிவாக்கத்தைக் குறிப்பிடாமல் பெரும் பணவீக்கத்திற்கு மற்றவர்களைக் குற்றம் சாட்டிய பர்ன்ஸ் இன்னும் சிலரை நினைவில் வைத்திருக்கிறார். இந்த மத்திய வங்கி அத்தியாயத்தை நிக்சன் தனது நினைவுக் குறிப்புகளில் கூட குறிப்பிடவில்லை. இந்த கொடூரமான சகாப்தத்தை நினைவில் வைத்திருக்கும் பலர் அரபு நாடுகளிலும் எண்ணெய் விலை நிர்ணயம் மீதும் குற்றம் சாட்டுகிறார்கள். இருப்பினும், வோல் ஸ்ட்ரீட் ஜர்னல் , 1986 ஜனவரியில் இந்த காலகட்டத்தை மறுஆய்வு செய்ததில், "அமெரிக்கா முக்கியமாக தனக்குச் செய்தவற்றிற்கான அனைத்து வரவுகளையும் ஒபெக் பெற்றது."
