ஆ, தங்கத்தின் நீடித்த முறையீடு - மற்றும் செல்வாக்கு. வளர்ந்த நாடுகளில் இது நாணயத்தின் முதன்மை வடிவமாக இனி பயன்படுத்தப்படாவிட்டாலும், மஞ்சள் உலோகம் அந்த நாணயங்களின் மதிப்பில் தொடர்ந்து வலுவான தாக்கத்தை ஏற்படுத்துகிறது. மேலும், அதன் மதிப்புக்கும் அந்நிய செலாவணியில் வர்த்தகம் செய்யும் நாணயங்களின் வலிமைக்கும் இடையே ஒரு வலுவான தொடர்பு உள்ளது. (விரைவான ப்ரைமருக்கு, "தங்கம்: பிற நாணயம்" ஐப் பார்க்கவும்.)
பயிற்சி: பொருட்கள் அறிமுகம்
தங்கம் மற்றும் அந்நிய செலாவணி வர்த்தகத்திற்கு இடையிலான இந்த உறவை விளக்குவதற்கு, மஞ்சள் பொருட்களின் இந்த ஐந்து முக்கிய அம்சங்களைக் கவனியுங்கள்:
ஃபியட் நாணயங்களை காப்புப் பிரதி எடுக்க தங்கம் ஒரு முறை பயன்படுத்தப்பட்டது
பைசண்டைன் சாம்ராஜ்யத்தின் ஆரம்பத்தில், ஃபியட் நாணயங்களை ஆதரிக்க தங்கம் பயன்படுத்தப்பட்டது - அதாவது, தங்கள் தேசத்தில் சட்டப்பூர்வ டெண்டராக கருதப்படுபவை. 20 ஆம் நூற்றாண்டின் பெரும்பகுதி முழுவதும் தங்கம் உலக இருப்பு நாணயமாக பயன்படுத்தப்பட்டது; 1971 ஆம் ஆண்டு ஜனாதிபதி நிக்சன் அதை நிறுத்திய வரை அமெரிக்கா தங்கத் தரத்தைப் பயன்படுத்தியது.
தங்கத் தரம் கைவிடப்படும் வரை, நாடுகள் தங்கள் ஃபியட் நாணயங்களை குமட்டல் மூலம் அச்சிட முடியாது ; காகித பணத்தை அவற்றின் இருப்புக்களில் சமமான தங்கத்தால் காப்புப் பிரதி எடுக்க வேண்டியிருந்தது (அப்படியானால், இப்போது நாடுகள் தங்க பொன் சப்ளை செய்வதை கையில் வைத்திருந்தன). வளர்ந்த நாடுகளில் தங்கத் தரம் நீண்ட காலமாக வீழ்ச்சியடைந்தாலும், அமெரிக்க டாலர் மற்றும் பிற நாணயங்களின் ஏற்ற இறக்கம் காரணமாக நாம் அதற்குத் திரும்ப வேண்டும் என்று சில பொருளாதார வல்லுநர்கள் கருதுகின்றனர்; நாடுகள் அச்சிட அனுமதிக்கப்பட்ட பணத்தை இது மட்டுப்படுத்தியது என்று அவர்கள் விரும்புகிறார்கள்.
பணவீக்கத்திற்கு எதிராக தங்கம் பயன்படுத்தப்படுகிறது
முதலீட்டாளர்கள் பொதுவாக தங்கள் நாடு அதிக அளவு பணவீக்கத்தை அனுபவிக்கும் போது அதிக அளவு தங்கத்தை வாங்குகிறார்கள். அதன் உள்ளார்ந்த மதிப்பு மற்றும் வரையறுக்கப்பட்ட வழங்கல் காரணமாக பணவீக்க காலங்களில் தங்கத்திற்கான தேவை அதிகரிக்கிறது. அதை நீர்த்துப்போகச் செய்ய முடியாததால், தங்கம் மற்ற வகை நாணயங்களை விட மிகச் சிறந்த மதிப்பைத் தக்க வைத்துக் கொள்ள முடியும். (தொடர்புடைய வாசிப்புக்கு, "1970 களின் பெரும் பணவீக்கம்" ஐப் பார்க்கவும்.)
எடுத்துக்காட்டாக, ஏப்ரல் 2011 இல், முதலீட்டாளர்கள் ஃபியட் நாணயத்தின் மதிப்புகள் வீழ்ச்சியடைவார்கள் என்று அஞ்சினர் மற்றும் தங்கத்தின் விலையை அவுன்ஸ் 1, 500 டாலருக்கு உயர்த்தினர். உலக சந்தையில் நாணயங்களில் அதிக நம்பிக்கை இல்லை என்பதையும், எதிர்கால பொருளாதார ஸ்திரத்தன்மையின் எதிர்பார்ப்புகள் கடுமையானவை என்பதையும் இது குறிக்கிறது.
தங்கத்தின் விலை இறக்குமதி மற்றும் ஏற்றுமதி செய்யும் நாடுகளை பாதிக்கிறது
ஒரு நாட்டின் நாணயத்தின் மதிப்பு அதன் இறக்குமதி மற்றும் ஏற்றுமதியின் மதிப்புடன் வலுவாக பிணைக்கப்பட்டுள்ளது. ஒரு நாடு ஏற்றுமதி செய்வதை விட அதிகமாக இறக்குமதி செய்யும்போது, அதன் நாணயத்தின் மதிப்பு குறையும். மறுபுறம், ஒரு நாடு நிகர ஏற்றுமதியாளராக இருக்கும்போது அதன் நாணயத்தின் மதிப்பு அதிகரிக்கும். ஆகவே, தங்கத்தை ஏற்றுமதி செய்யும் அல்லது தங்க இருப்புக்களை அணுகக்கூடிய ஒரு நாடு தங்கத்தின் விலைகள் அதிகரிக்கும் போது அதன் நாணயத்தின் வலிமையை அதிகரிக்கும், ஏனெனில் இது நாட்டின் மொத்த ஏற்றுமதியின் மதிப்பை அதிகரிக்கிறது. (தொடர்புடைய வாசிப்புக்கு, "தங்கத்துடன் என்ன தவறு?" ஐப் பார்க்கவும்)
வேறு வார்த்தைகளில் கூறுவதானால், தங்கத்தின் விலையில் அதிகரிப்பு ஒரு வர்த்தக உபரியை உருவாக்கலாம் அல்லது வர்த்தக பற்றாக்குறையை ஈடுசெய்ய உதவும். மாறாக, தங்கத்தை அதிக அளவில் இறக்குமதி செய்யும் நாடுகள் தங்கத்தின் விலை உயரும்போது தவிர்க்க முடியாமல் பலவீனமான நாணயத்தைக் கொண்டிருக்கும். எடுத்துக்காட்டாக, தங்கத்தால் தயாரிக்கப்பட்ட தயாரிப்புகளை தயாரிப்பதில் நிபுணத்துவம் பெற்ற நாடுகள், ஆனால் அவற்றின் சொந்த இருப்பு இல்லாதது, தங்கத்தை அதிக அளவில் இறக்குமதி செய்யும் நாடுகளாக இருக்கும். இதனால், தங்கத்தின் விலை அதிகரிப்பால் அவை குறிப்பாக பாதிக்கப்படும்.
தங்க கொள்முதல் அதை வாங்க பயன்படும் நாணயத்தின் மதிப்பைக் குறைக்க முனைகிறது
மத்திய வங்கிகள் தங்கத்தை வாங்கும்போது, அது உள்நாட்டு நாணயத்தின் வழங்கல் மற்றும் தேவையை பாதிக்கிறது மற்றும் பணவீக்கத்தை ஏற்படுத்தக்கூடும். வங்கிகள் தங்கத்தை வாங்குவதற்கு அதிக பணத்தை அச்சிடுவதை நம்பியிருப்பதும், இதன் மூலம் ஃபியட் நாணயத்தின் அதிகப்படியான விநியோகத்தை உருவாக்குவதும் இதற்கு பெரும்பாலும் காரணமாகும். (உலோகத்தின் வளமான வரலாறு நீண்ட காலத்திற்கு மதிப்பைப் பராமரிக்கும் திறனிலிருந்து உருவாகிறது. மேலும், "தங்கத்தை சொந்தமாகக் கொண்டுவருவதற்கான 8 காரணங்கள்" ஐப் பார்க்கவும்.)
உள்ளூர் நாணயத்தின் மதிப்பை அளவிட தங்க விலைகள் பெரும்பாலும் பயன்படுத்தப்படுகின்றன
ஒரு நாட்டின் நாணயத்தை மதிப்பிடுவதற்கான ஒரு உறுதியான பினாமியாக தங்கத்தை பலர் தவறாக பயன்படுத்துகிறார்கள். சந்தேகத்திற்கு இடமின்றி தங்க விலைகளுக்கும் ஃபியட் நாணயத்தின் மதிப்புக்கும் இடையே ஒரு உறவு இருந்தாலும், பலர் கருதுவது போல இது எப்போதும் தலைகீழ் உறவு அல்ல.
உதாரணமாக, உற்பத்திக்கு தங்கம் தேவைப்படும் ஒரு தொழில்துறையிலிருந்து அதிக தேவை இருந்தால், அது தங்கத்தின் விலை உயர வழிவகுக்கும். ஆனால் இது உள்ளூர் நாணயத்தைப் பற்றி எதுவும் கூறாது, இது ஒரே நேரத்தில் மிகவும் மதிப்புடையதாக இருக்கலாம். எனவே, தங்கத்தின் விலை பெரும்பாலும் அமெரிக்க டாலரின் மதிப்பின் பிரதிபலிப்பாக அல்லது எந்த நாணயத்தையும் பயன்படுத்தலாம் என்றாலும், ஒரு தலைகீழ் உறவு உண்மையில் பொருத்தமானதா என்பதை தீர்மானிக்க நிலைமைகள் பகுப்பாய்வு செய்யப்பட வேண்டும்.
அடிக்கோடு
உலக நாணயங்களின் மதிப்பில் தங்கம் ஆழமான தாக்கத்தை ஏற்படுத்துகிறது. தங்கத் தரம் கைவிடப்பட்டிருந்தாலும், ஒரு பொருளாக தங்கம் ஃபியட் நாணயங்களுக்கு மாற்றாக செயல்படலாம் மற்றும் பணவீக்கத்திற்கு எதிரான ஒரு பயனுள்ள ஹெட்ஜாக பயன்படுத்தப்படலாம். அந்நிய செலாவணி சந்தைகளில் தங்கம் தொடர்ந்து ஒரு ஒருங்கிணைந்த பங்கை வகிக்கும் என்பதில் சந்தேகமில்லை. எனவே, உள்ளூர் மற்றும் சர்வதேச பொருளாதாரங்களின் ஆரோக்கியத்தை பிரதிநிதித்துவப்படுத்தும் அதன் தனித்துவமான திறனைப் பின்பற்றி பகுப்பாய்வு செய்வது ஒரு முக்கியமான உலோகமாகும்.
