ப / இ மற்றும் பெக் விகிதங்களை எவ்வாறு கண்டுபிடிப்பது

நிறுவனத்தின் செயல்திறனைப் பற்றி படிக்கும்போது அல்லது ஆராய்ச்சி செய்யும் போது, ​​நீங்கள் பெரும்பாலும் வருவாய் கணக்கீடுகளைப் பிரதிபலிப்பீர்கள் - ஆனால் இந்த எண்கள் உங்களுக்கு ஏதாவது புரியுமா? பி / இ விகிதத்திற்கும் பிஇஜி விகிதத்திற்கும் உள்ள வித்தியாசத்தை நீங்கள் சொல்ல முடியுமா?

ஒரு நிறுவனத்தின் பங்கு விலை (ஒரு பங்குக்கு) அதன் சமீபத்திய 12 மாத வருவாயால் வகுக்கப்படுவதால் அதன் விலை-க்கு-வருவாய் விகிதம் (பி / இ விகிதம்) என்று அழைக்கப்படுகிறது. இந்த பி / இ விகிதம் முன்னோக்கி செல்லும் எதிர்பார்ப்பு வருவாய் வளர்ச்சியால் வகுக்கப்பட்டால், இதன் விளைவாக விலை / வருவாய் வளர்ச்சி விகிதம் (பிஇஜி விகிதம்) என்று அழைக்கப்படுகிறது. ஒரு பங்கின் சரியான விகிதங்களை எவ்வாறு தீர்மானிப்பது மற்றும் ஒரு பங்கை திறம்பட மதிப்பிடுவதற்கு அவற்றைப் பயன்படுத்துவது பற்றிய பல தகவல்கள், பங்குகளின் வரலாற்று விகிதங்கள் போன்ற அளவீடுகளைப் பற்றி விவாதிக்கின்றன, தொழில்துறை விகிதங்களை ஒப்பிடுவதற்கு அவற்றைப் பயன்படுத்துகின்றன, அல்லது "1 க்குக் கீழே ஒரு PEG போன்றவை நல்லது."

இந்த தகவல் தவறல்ல, ஆனால் இந்த விகிதங்களை நீங்களே புரிந்துகொண்டு கண்டுபிடிக்க வேண்டும் என்றால், உங்களுக்கு கூடுதல் உதவி தேவைப்படும். அதிர்ஷ்டவசமாக, ஒரு எளிய கையால் நடத்தப்படும் நிதிக் கால்குலேட்டரின் உதவியுடன், பகுத்தறிவு P / E மற்றும் PEG விகிதங்களைக் கண்டறிய எளிய கணித அணுகுமுறை உள்ளது.

வருவாய் மகசூல்

பி / இ விகிதத்தின் முக்கியத்துவத்தைப் புரிந்து கொள்வதற்கான சிறந்த வழி அதை தலைகீழாக மாற்றுவதாகும். வருவாயை விலையால் (ஈ / பி) பிரித்தால், பி / இ விகிதத்தின் தலைகீழ் கிடைக்கும், இது வருவாய் மகசூல் என்று அழைக்கப்படுகிறது. வருவாய் மகசூல் ஒரு முதலீட்டாளருக்கு தற்போதைய பங்கு விலையின் அடிப்படையில் கடந்த 12 மாதங்களில் பங்குகளின் பங்குதாரர்கள் எவ்வளவு வருமானத்தை (ஒரு பங்கு அடிப்படையில்) சொல்கிறார்கள். வருவாய், அவை ஈவுத்தொகை வடிவில் செலுத்தப்படுகிறதா அல்லது மேலும் வளர்ச்சி வாய்ப்புகளில் மறு முதலீடு செய்வதற்காக நிறுவனத்தால் தக்கவைக்கப்பட்டிருந்தாலும், இன்னும் பங்குதாரர்களுக்கு சொந்தமானது என்பதை நினைவில் கொள்ளுங்கள். இந்த வருவாய் முன்னோக்கி செல்லும் என்று பங்குதாரர்கள் நம்புகிறார்கள், ஆனால் அந்த வளர்ச்சி என்னவாக இருக்கும் என்பதை சரியாக கணிக்க வழி இல்லை.

வருவாய் மகசூல் Vs. பாண்ட் விளைச்சல்

முதலீட்டாளர்கள் எல்லா நேரங்களிலும் தங்கள் வசம் ஏராளமான முதலீட்டு விருப்பங்களைக் கொண்டுள்ளனர். இந்த விவாதத்தின் நோக்கங்களுக்காக, தேர்வு பங்குகள் அல்லது பத்திரங்களுக்கு மட்டுமே என்று கருதுவோம். நேராக பத்திரங்கள், அரசாங்கமாக இருந்தாலும், கார்ப்பரேட்டாக இருந்தாலும் சரி, சில காலத்திற்கு உத்தரவாதமான நிலையான வருவாய் விகிதத்தையும், அந்த நிலையான காலத்தின் முடிவில் அசல் முதலீட்டின் உத்தரவாத வருமானத்தையும் செலுத்துகின்றன. ஒரு பங்கின் வருவாய் மகசூல் உத்தரவாதமளிக்கவில்லை அல்லது ஒரு குறிப்பிட்ட காலத்திற்கு அல்ல. இருப்பினும், வருவாய் வளரக்கூடும், அதே நேரத்தில் பத்திர விளைச்சல் நிலையானதாக இருக்கும். இரண்டையும் எவ்வாறு ஒப்பிடுவது? கருத்தில் கொள்ள வேண்டிய முக்கிய காரணிகள் யாவை?

வளர்ச்சி விகிதம், முன்கணிப்பு மற்றும் நிலையான-வருமான விகிதங்கள்

நீங்கள் கருத்தில் கொள்ள வேண்டிய முக்கிய காரணிகள்: வளர்ச்சி விகிதம், வருவாய் முன்கணிப்பு மற்றும் தற்போதைய நிலையான வருமான விகிதங்கள். உங்களிடம் முதலீடு செய்ய 10, 000 டாலர் இருப்பதாகவும், ஐந்தாண்டு முதிர்வுக்கான அமெரிக்க அரசாங்க கருவூல பத்திரங்கள் 4% விளைவிக்கும் என்றும் வைத்துக் கொள்வோம். இந்த பத்திரங்களில் நீங்கள் முதலீடு செய்தால், ஐந்து ஆண்டுகளில் $ 2, 000 ஒட்டுமொத்த வருமானத்திற்கு ஆண்டுக்கு 400 டாலர் ($ 10, 000 இல் 4%) சம்பாதிக்கலாம். ஐந்து ஆண்டுகளின் முடிவில், பத்திரம் முதிர்ச்சியடையும் போது உங்கள் investment 10, 000 முதலீட்டைத் திரும்பப் பெறுவீர்கள். ஐந்தாண்டு காலத்தின் ஒட்டுமொத்த வருவாய் 20% ($ 2, 000 / $ 10, 000) ஆகும்.

எடுத்துக்காட்டு: ஒரு பங்கின் பி / இ கணக்கிடுகிறது

இப்போது, ​​நீங்கள் XYZ கார்ப்பரேஷனில் ஒரு பங்குக்கு $ 40 க்கு பங்குகளை வாங்குகிறீர்கள் என்றும், XYZ கடந்த 12 மாதங்களில் ஒரு பங்குக்கு $ 2 வருவாய் ஈட்டியது என்றும் வைத்துக் கொள்வோம். XYZ பங்குகளின் P / E விகிதம் 20 ($ 40 / $ 2) ஆகும். XYZ இன் வருவாய் மகசூல் 5% ($ 2 / $ 40) ஆகும். அடுத்த ஐந்து ஆண்டுகளில், XYZ இன் வருவாய் ஆண்டுக்கு 10% அதிகரிக்கும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. இந்த வருவாய் வளர்ச்சி 100% யூகிக்கக்கூடியது என்று மேலும் கருதுவோம். வேறு வார்த்தைகளில் கூறுவதானால், வருவாய் ஆண்டுக்கு 10% அதிகரிக்கும் என்று உத்தரவாதம் அளிக்கப்படுகிறது more இனி இல்லை, குறைவாக இல்லை. எந்த P / E விகிதம் XYZ பங்கு 4% மகசூல் தரும் ஐந்தாண்டு கருவூல பத்திரத்திற்கு சமமான முதலீட்டு வாய்ப்பாக இருக்க வேண்டும்?

தற்போதைய மதிப்பு / எதிர்கால மதிப்பு கால்குலேட்டரைப் பயன்படுத்தி, XYZ க்கான கணித மதிப்பை நாம் தீர்மானிக்க முடியும். இதைச் செய்ய, அடுத்த ஐந்து ஆண்டுகளில் பத்திரத்தின் 20% ஒட்டுமொத்த மகசூலை எடுத்து எதிர்கால மதிப்பாக (FV) உள்ளிடுகிறோம். தற்போதைய மதிப்பாக (பி.வி) "0" ஐ உள்ளிடவும். காலங்களின் எண்ணிக்கையாக "5" ஐ உள்ளிடவும் (n). ஆண்டு வட்டி வீதமாக 10 ஐ உள்ளிடவும் (i). இப்போது, ​​தொடக்க கால அமைப்பை (பிஜிஎன்) பயன்படுத்தி, கட்டணத்தை (பிஎம்டி) கணக்கிடுங்கள். பதில் -2.98 எனக் காண்பிக்கப்படும். ஒப்பிடக்கூடிய வருவாய் மகசூல் 2.98% ஆக இருக்க எதிர்மறையை கைவிடவும். 1 ஐ 2.98% (.0298) ஆல் வகுத்தால், பி / இ 33.56 ஆக இருக்க வேண்டும் என்பதைக் காணலாம். ஒரு பங்கின் தற்போதைய வருவாய் $ 2 என்பதால், பங்குகளின் விலை.12 67.12 ($ 2 x 33.56) ஆக இருக்க வேண்டும். வருவாய் மகசூல் 2.98% ($ 2 / $ 67.12).

எங்கள் $ 10, 000 ஐ XYZ பங்குகளில் அந்த விலையில் முதலீடு செய்தால் 149 பங்குகளைப் பெறுவோம். ஒரு ஆண்டில், ஒரு பங்கின் வருவாய் 10% ஆக அதிகரிக்க வேண்டும், ஒரு பங்குக்கு $ 2 முதல் ஒரு பங்குக்கு 20 2.20 வரை. எங்கள் வருவாய் தோராயமாக 8 328 ஆக இருக்கும் (149 பங்குகள் x $ 2.20 ஒரு பங்கு). இரண்டாம் ஆண்டில், எங்கள் முதலீட்டின் வருவாய் வருமானம் மற்றொரு 10% அதிகரித்து ஒரு பங்குக்கு சுமார் $ 360 ஆக அதிகரிக்கும். மூன்றாம் ஆண்டு 6 396 ஆகவும், நான்காம் ஆண்டு $ 436 ஆகவும், இறுதியாக ஐந்தாம் ஆண்டு 480 டாலராகவும் இருக்கும். இவற்றை ஒன்றாகச் சேர்த்தால், கருவூலப் பத்திரத்திலிருந்து நீங்கள் பெற்றதைப் போலவே $ 2, 000 ஒட்டுமொத்த வருவாய் வருமானத்தையும் பெறுவீர்கள். பங்கு உரிமையாளர் இந்த $ 2, 000 ஈவுத்தொகை வடிவில் அல்லது பங்குகளின் மதிப்பில் அதிகரிப்பு அல்லது இரண்டையும் பெறுவார். (குறிப்பு : எளிமைக்காக, கருவூலப் பத்திரத்திற்கான ஐந்தாண்டு காலத்திற்கு முன்பே பணப்புழக்கங்களைப் பெறுவதற்கான பணக் கருத்தாய்வுகளின் நேர மதிப்பை நாங்கள் புறக்கணிக்கிறோம்.)

XYZ வருவாய் வளர்ச்சி ஆண்டுக்கு 20% என கணிக்கப்பட்டால் பி / இ என்ன? பதில் 44.64 ஆகவும், பங்குகளின் விலை. 89.28 ஆகவும் இருக்கும். வருவாய் மகசூல் 2.24% ஆக இருக்கும். உங்கள் $ 10, 000 (112 பங்குகள்) முதலீட்டின் வருவாய் 9 269, $ 323, $ 387, $ 464 மற்றும் 7 557 மொத்தம் $ 2, 000 ஆக இருக்கும். வருவாயின் வளர்ச்சியைக் கொண்ட ஒரு பங்கு மற்றொன்றை விட அதிகமாக இருக்கும் என்று கணிக்கப்பட்டிருப்பது அதிக P / E இல் வர்த்தகம் செய்யும் என்பது உள்ளுணர்வாகத் தெரிகிறது. கணிதக் கண்ணோட்டத்தில் இது ஏன் என்று இப்போது நீங்கள் காண்கிறீர்கள்.

நிஜ உலகம்

மேலே உள்ள எடுத்துக்காட்டில், XYZ இன் P / E 33.56 இலிருந்து 44.64 ஆக உயர்ந்தது, அப்போது வருவாய் எதிர்பார்ப்பு 10 முதல் 20% வரை உயர்ந்தது. PEG க்கு என்ன நடந்தது? 10% இல், PEG 3.36 (33.56 / 10) ஆக இருக்கும். 20% இல், PEG 2.23 ஆக இருக்கும் (44.64 / 20). எல்லா விஷயங்களும் சமமாக இருக்கும்போது, ​​உயர் வளர்ச்சி நிறுவனங்களின் PEG பொதுவாக மெதுவாக வளரும் நிறுவனங்களின் PEG ஐ விட குறைவாக இருக்கும், P / E அதிகமாக இருந்தாலும்.

நிஜ வாழ்க்கையில், வருவாய் சரியாக கணிக்க முடியாதது, எனவே கணிக்க முடியாத குறைபாட்டை ஈடுசெய்ய உங்களுக்கு தேவையான வருவாயை பத்திரங்களின் உத்தரவாத விளைச்சலில் இருந்து சரிசெய்ய வேண்டும். அந்த சரிசெய்தலின் அளவு முற்றிலும் அகநிலை மற்றும் பொருளாதார நிலைமைகள் மாறும்போது தொடர்ந்து மாறுபடும். ஒரு குறிப்பிட்ட பங்கை பகுப்பாய்வு செய்வதில், அந்த நிறுவனத்தின் வருவாய் வளர்ச்சி கடந்த காலங்களில் எவ்வளவு கணிக்கத்தக்கது என்பதையும், முன்னோக்கி செல்லும் வளர்ச்சிக்கு இடையூறுகள் இருப்பதையும் நீங்கள் கருத்தில் கொள்ள வேண்டும்.

மேலே உள்ள எடுத்துக்காட்டில், XYZ பங்குகளின் விலை ஒரு பங்குக்கு $ 40 ஆகும். இது $ 40 க்கு வர்த்தகம் செய்வதற்கான காரணம், எதிர்பார்த்த வருவாய் வளர்ச்சியின் முன்கணிப்பு தொடர்பான நிச்சயமற்ற தன்மைகளைச் சுற்றியே இருக்கலாம். இதன் விளைவாக, ஆயிரக்கணக்கான முதலீட்டாளர்களின் ஒட்டுமொத்த அகநிலை முன்னோக்கின் அடிப்படையில் சந்தை அதிக வருவாய் தேவையை உருவாக்கியுள்ளது. அடுத்த ஐந்து ஆண்டுகளில் XYZ 10% வருவாய் வளர்ச்சியை அனுபவித்தால், ஒரு பங்குக்கு $ 40 க்கு பங்குகளை வாங்கும் முதலீட்டாளர் வெகுமதி அளிக்கப்படுவார், ஏனெனில் $ 10, 000 (250 பங்குகள்) மீதான வருவாய் ஸ்ட்ரீம் $ 500, $ 550, $ 605, $ 665 மற்றும் 32 732 மொத்தம் $ 3, 052 க்கு, $ 2, 000 க்கு பதிலாக. இந்த கூடுதல் வருவாயின் சாத்தியம் முதலீட்டாளருக்கு 10% எதிர்பார்க்கப்படும் வருவாய் வளர்ச்சி விகிதம் செயல்படாது என்ற அபாயத்திற்கு ஈடுசெய்கிறது.

சுருக்கமாகக்

அகநிலை இடர்-மதிப்பீட்டு மாறிகள் இருந்தபோதிலும், பி / இ விகிதங்கள் மற்றும் பிஇஜி விகிதங்கள் கணித பகுத்தறிவைக் கொண்டுள்ளன. முதலாவதாக, விகிதங்கள் வருவாய் மகசூல் கோட்பாட்டை அடிப்படையாகக் கொண்டவை, இது தற்போதைய நிலையான வருவாய் விகிதங்களுடன் திருமணம் செய்து கொள்ளப்படுகிறது. வட்டி விகிதங்கள் உயரும்போது, ​​பி / இ விகிதங்கள் தலைகீழாக இருப்பதால் வீழ்ச்சியடையும், மேலும் வருவாய் மகசூல் (ஈ / பி) போட்டித்தன்மையுடன் உயர வேண்டும். விகிதங்கள் குறையும்போது, ​​பி / இ விகிதங்கள் சராசரியாக உயரும் மற்றும் வருவாய் விளைச்சல் குறைகிறது.

அடிக்கோடு

நிலையான வருமான தாக்கத்திற்கு மேல் மற்றும் அதற்கு மேல், பி / இ விகிதங்கள் அதிக கணிக்கக்கூடிய வருவாய் வளர்ச்சியைக் கொண்ட பங்குகளுக்கு அதிகமாக இருக்கும் மற்றும் குறைவான கணிக்கக்கூடிய வருவாய் வளர்ச்சியைக் கொண்ட பங்குகளுக்கு குறைவாக இருக்கும். இரண்டு பங்குகள் கணிக்கக்கூடிய அளவிலான அளவைக் கொண்டிருந்தால், அதிக எதிர்பார்க்கப்பட்ட வருவாய் வளர்ச்சியைக் கொண்ட பங்குகளுக்கு பி / இ அதிகமாக இருக்கும் மற்றும் குறைந்த எதிர்பார்க்கப்படும் வருவாய் வளர்ச்சியைக் கொண்ட பங்குகளுக்கு குறைவாக இருக்கும். மெதுவாக வளர்ந்து வரும் நிறுவனங்களுக்கான PEG விகிதங்கள் பொதுவாக வேகமாக வளர்ந்து வரும் நிறுவனங்களை விட அதிகமாக இருக்கும். ஒரு அடிப்படை நிதி கால்குலேட்டரைப் பயன்படுத்தி, எந்தவொரு சூழ்நிலையிலும் இந்த விகிதங்கள் எந்த நேரத்திலும் இருக்க வேண்டும் என்பதை நீங்கள் தீர்மானிக்க முடியும்.