பல முதலீட்டாளர்கள் பெரும் காளை பங்குச் சந்தை இறுதியில் அதிக மதிப்பீடுகள், வட கொரியாவுடனான மோதல், எண்ணெய் விலை உயர்வு அல்லது பிற நிகழ்வுகள் போன்ற எண்ணற்ற அழுத்தங்களால் முழங்கால்களுக்கு கொண்டு வரப்படும் என்று வாதிட்டனர். ஆனால் 2018 ஆம் ஆண்டில் அமெரிக்க பங்குச் சந்தைகளுக்கு மிகப்பெரிய அச்சுறுத்தல் பெடரல் ரிசர்வ் வீட்டிற்கு மிக நெருக்கமாக இருக்கலாம், அதன் நடவடிக்கைகள் பொருளாதாரத்தின் மீது மகத்தான சக்தியைப் பயன்படுத்துகின்றன என்று சிஎன்பிசி தெரிவித்துள்ளது.
மிகப்பெரிய ஆபத்து
"பேரணிக்கு மிகப்பெரிய ஆபத்து FOMC ஆகும்" என்று இன்வெஸ்கோ லிமிடெட் நிறுவனத்தின் உலகளாவிய சந்தை மூலோபாய நிபுணர் கிறிஸ்டினா ஹூப்பர் கூறினார், வட்டி விகித முடிவுகளை எடுக்கும் மத்திய குழுவைக் குறிப்பிடுகிறார். FOMC இல் பெரிய மாற்றங்கள் இருப்பதால், "மிகவும் மோசமான வாக்களிக்கும் உறுப்பினர்கள் சிலர் உருண்டுவிட்டனர், எனவே இது வேறுபட்ட சூழலாக இருக்கலாம், குறிப்பாக பணவீக்க அறிகுறிகளைக் கண்டால், " என்று அவர் சிஎன்பிசிக்கு தெரிவித்தார். இது மத்திய வங்கியை மேலும் மோசமானதாக மாற்றலாம் அல்லது வட்டி விகிதங்களை அதிகரிக்க அதிக வாய்ப்புள்ளது.
இப்போது, பங்குச் சந்தையைத் தூண்டக்கூடிய எதிர்பார்ப்புகளின் பொருத்தமின்மை உள்ளது. முதலீட்டாளர்கள் சமீபத்தில் இந்த ஆண்டு இரண்டு பெடரல் வீத உயர்வை மட்டுமே எதிர்பார்க்கிறார்கள், அதே நேரத்தில் மூன்று முறை விகிதங்களை உயர்த்துவதாக மத்திய வங்கி சுட்டிக்காட்டியுள்ளது. மொத்த உள்நாட்டு உற்பத்தியின் வளர்ச்சி 3 சதவீதத்தில் தொடர்ந்தால் முதலீட்டாளர்கள் எதிர்பார்ப்பதை விட மிக விரைவாக பொருளாதாரத்தை இறுக்க மத்திய வங்கி முடிவு செய்யலாம். மத்திய வங்கியின் நோக்கம் பொருளாதாரம் அதிக வெப்பமடைவதையும் பணவீக்கத்தை அதிகரிப்பதையும் தடுப்பதாகும்.
மத்திய வங்கியின் தாக்கத்திற்கு ஒரு தீவிர உதாரணம் 1981 ஆம் ஆண்டில் நிகழ்ந்தது, இது குறுகிய கால வட்டி விகிதங்களை 20% க்கு அருகில் உயர்த்தியபோது பணவீக்கத்தை எதிர்த்து 14% ஆக உயர்ந்துள்ளது. விகித உயர்வு பணவீக்கத்தை நிலைநிறுத்துவதில் முக்கியமானதாக இருந்தபோதிலும், இது 1981 மற்றும் 1982 ஆம் ஆண்டுகளில் நீடித்த கடுமையான மந்தநிலையைத் தூண்டியது, இது 1930 களின் பெரும் மந்தநிலை மற்றும் 2007-09 மந்தநிலைக்கு இடையில் அமெரிக்க வரலாற்றில் மிக மோசமானதாக இருந்தது, இது பெடரல் ரிசர்வ் வரலாற்றில். (மேலும், மேலும் காண்க: வட்டி விகிதங்கள் அமெரிக்க சந்தைகளை எவ்வாறு பாதிக்கின்றன .)
இதற்கு மாறாக, 2007-09 மந்தநிலையிலிருந்து குறைந்த வட்டி விகிதங்கள் பொருளாதாரத்தின் விரிவாக்கத்திற்கு முக்கியமாகும். 2008 ஆம் ஆண்டின் நிதி நெருக்கடிக்கு விடையிறுக்கும் வகையில், மத்திய வங்கி ரிசர்வ் வங்கியான செயின்ட் லூயிஸின் படி, ஃபெட் நிதி விகிதத்தை குறைத்து, 2015 க்குள் பூஜ்ஜியத்திற்கு அருகில் வைத்திருந்தது. இது பொருளாதாரத்தைத் தூண்டுவதில் ஒரு முக்கிய காரணியாக இருந்தது, மேலும் மார்ச் 2009 இல் தொடங்கிய பெரிய காளை சந்தையைத் தூண்டியது, இது எஸ் அண்ட் பி 500 இன்டெக்ஸ் (எஸ்.பி.எக்ஸ்) 300% க்கும் அதிகமாக உயர்ந்துள்ளது.
புதிய மத்திய வங்கி சந்தைகளை மேற்பார்வை செய்கிறது
சுட்டிக்காட்டப்பட்டபடி, 2018 இல் முக்கிய பதவிகளில் காவலரை மாற்றுவது மத்திய வங்கிக் கொள்கையை மாற்றியமைக்கலாம். பெடரல் ரிசர்வ் ஆளுநர் குழுவின் தலைவரும் FOMC க்குத் தலைமை தாங்குகிறார், அதே நேரத்தில் நியூயார்க்கின் பெடரல் ரிசர்வ் வங்கியின் தலைவர் அதன் துணைத் தலைவராக பணியாற்றுகிறார். பிப்ரவரி மாதம் ஜெரோம் பவல் ஆளுநர் குழு மற்றும் FOMC இரண்டின் தலைவராக ஜேனட் யெல்லன் மாற்றப்படுவார். நியூயார்க் மத்திய வங்கியின் வில்லியம் டட்லி 2018 நடுப்பகுதியில் ஓய்வு பெறுவதற்கான தனது விருப்பத்தை அறிவித்துள்ளார், மேலும் ஒரு வாரிசுக்கான தேடல் நடந்து வருகிறது. ராய்ட்டர்ஸ் படி, பவல் யெல்லனுடன் இதேபோன்ற மோசமான கருத்துக்களைக் கொண்டுள்ளார்.
கார்னகி மெலன் பல்கலைக்கழகத்தின் பொருளியல் பேராசிரியரான மார்வின் குட் பிரண்ட், மத்திய வாரியத்தில் திறந்த இருக்கை எடுக்க பரிந்துரைக்கப்பட்டுள்ளார். யெல்லனின் கீழ் மத்திய வங்கியின் வழிநடத்துதலை விமர்சித்தாலும், பணவீக்க எதிர்ப்பு பருந்து என்று அழைக்கப்பட்டாலும், பணமதிப்பிழப்புக்கு எதிராக மத்திய வங்கி நடவடிக்கை எடுக்க வேண்டும் என்றும் அவர் நம்புகிறார், ப்ளூம்பெர்க் அறிக்கை. டெய்லர் விதி போன்ற வட்டி விகிதங்களை அமைப்பதற்கான சூத்திர அடிப்படையிலான கொள்கைகளை குட் பிரண்ட் ஆதரிக்கிறார், ப்ளூம்பெர்க் சேர்க்கிறார்.
மேலும் ஹாக்கிஷ்
பெடரல் வாரியத்தில் இன்னும் இரண்டு திறந்த இருக்கைகள் உள்ளன, பிப்ரவரியில் யெல்லன் ஓய்வுபெறும் போது மூன்றில் ஒரு பங்கு திறக்கப்படும், மேலும் பவல் குழு உறுப்பினரிடமிருந்து நாற்காலி வரை நகரும். அதிபர் டிரம்ப் மத்திய வாரியத்திற்கு அளித்த அனைத்து பரிந்துரைகளும் அமெரிக்க செனட்டால் உறுதிப்படுத்தப்படும். ப்ருடென்ஷியல் பைனான்சலின் தலைமை சந்தை மூலோபாயவாதி க்வின்சி கிராஸ்பி, "புதிய பெடரல் குழு உறுப்பினர்களின் பின்னணியைப் பார்த்தால், நீங்கள் அவர்களை சமன்பாட்டின் இன்னும் கொஞ்சம் மோசமான பக்கத்தில் வைக்க வேண்டும்" என்று மற்றொரு சிஎன்பிசி கதை கூறுகிறது. இருப்பினும், "இன்னும் எவ்வளவு மோசமான, எங்களுக்குத் தெரியாது" என்று அவர் மேலும் கூறினார்.
மொத்த உள்நாட்டு உற்பத்தி தொடர்ந்து 3% க்கும் மேலான வளர்ச்சியைக் காட்டினால், அது மத்திய வங்கியின் 2% இலக்கு விகிதத்திற்கு மேல் பணவீக்கத்தைத் தூண்டினால், மத்திய வங்கி "பிரேக்குகளைத் தட்டுவதிலிருந்து அவற்றைக் குறைக்கும் வரை செல்ல வேண்டும்" என்று சிஎன்பிசி கூறுகிறது. வோல் ஸ்ட்ரீட் ஜேர்னலின் படி, டிசம்பர் கொள்கைக் கூட்டத்தில், மத்திய வங்கி வட்டி விகிதங்களை உயர்த்துவதற்கு ஆதரவாக 7-2 வாக்களித்தது. வலுவான தொழிலாளர் சந்தையில் பணவீக்க அழுத்தங்களை உருவாக்குவதையும், அண்மையில் இயற்றப்பட்ட கூட்டாட்சி வரி வெட்டுக்களின் தூண்டுதல் விளைவுகளிலிருந்தும் அவர்கள் கண்டனர்.
