சந்தை ஆபத்து மூலதன செலவை எவ்வாறு பாதிக்கிறது?

ஒரு நிறுவனம் ஒரு ஆலை அல்லது தொழிற்சாலையை உருவாக்குவது போன்ற ஒரு பெரிய திட்டத்தில் முதலீடு செய்ய தேவையான வருவாய் மூலதன செலவு ஆகும். இலாபத்தை மேம்படுத்த, ஒரு நிறுவனம் ஒரு திட்டத்திலிருந்து எதிர்பார்க்கப்படும் வருமானம் மூலதன செலவை விட அதிகமாக இருக்கும்போது மட்டுமே முதலீடு அல்லது நடவடிக்கைகளை விரிவாக்கும், இதில் கடன் மற்றும் பங்கு இரண்டுமே அடங்கும். கடன்களைப் பெறுதல் அல்லது கிரெடிட் கார்டு நிதியளித்தல் போன்ற பல்வேறு சேனல்கள் மூலம் கடன் வாங்குவதன் மூலம் கடன் மூலதனம் திரட்டப்படுகிறது. மறுபுறம், ஈக்விட்டி ஃபைனான்சிங் என்பது பொதுவான அல்லது விருப்பமான பங்குகளின் பங்குகளை விற்கும் செயல். சந்தை ஆபத்து மூலதனச் செலவைப் பாதிக்கும் முதன்மை வழி, பங்குச் செலவில் அதன் விளைவு மூலம்.

மூலதன செலவைப் புரிந்துகொள்வது

ஒரு நிறுவனத்தின் மொத்த மூலதனச் செலவு கடன் நிதியுதவிக்கு வட்டி செலுத்தத் தேவையான நிதி மற்றும் பங்கு நிதிக்கான ஈவுத்தொகை ஆகிய இரண்டையும் உள்ளடக்கியது. பரந்த சந்தையால் உருவாக்கப்படும் வருமானத்தின் அடிப்படையில் எதிர்பார்க்கக்கூடிய முதலீட்டின் சராசரி வருவாயை மதிப்பிடுவதன் மூலம் பங்கு நிதிக்கான செலவு தீர்மானிக்கப்படுகிறது. எனவே, சந்தை ஆபத்து ஈக்விட்டி நிதி செலவை நேரடியாக பாதிக்கிறது என்பதால், இது மூலதனத்தின் மொத்த செலவையும் நேரடியாக பாதிக்கிறது.

முக்கிய எடுத்துக்காட்டுகள்

• மூலதனச் செலவு என்பது ஒரு நிறுவனத்தின் மூலதன முதலீட்டுத் திட்டத்தை பயனுள்ளதாக்குவதற்குத் தேவையான வருவாயைக் குறிக்கிறது. மூலதனத்தின் மொத்தத்தில் கடன் நிதி மற்றும் பங்கு நிதி ஆகியவை அடங்கும். சந்தை ஆபத்து என்பது ஈக்விட்டி நிதி செலவினங்களின் மூலம் மூலதன செலவை பாதிக்கிறது. ஈக்விட்டி கோஸ்ட் பொதுவாக லென்ஸ் மூலம் பார்க்கப்படுகிறது CAPM. ஈக்விட்டி செலவை மதிப்பிடுவது நிறுவனங்களுக்கு மொத்த மூலதன செலவைக் குறைக்க உதவும், அதே நேரத்தில் முதலீட்டாளர்களுக்கு ஆபத்தை ஈடுசெய்ய போதுமான வருமானம் போதுமானதா இல்லையா என்பதை உணர்த்துகிறது.

ஈக்விட்டி நிதியுதவிக்கான செலவு பொதுவாக மூலதன சொத்து விலை மாதிரி அல்லது சிஏபிஎம் பயன்படுத்தி தீர்மானிக்கப்படுகிறது. இந்த சூத்திரம் மொத்த சராசரி சந்தை வருவாய் மற்றும் கேள்விக்குரிய பங்குகளின் பீட்டா மதிப்பைப் பயன்படுத்துகிறது, இது முதலீட்டாளர்கள் எதிர்பார்க்கும் முதலீட்டு அபாயத்தின் அடிப்படையில் பங்குதாரர்கள் நியாயமான முறையில் எதிர்பார்க்கக்கூடிய வருவாய் விகிதத்தைத் தீர்மானிக்கிறது. எஸ் & பி 500 அல்லது டவ் ஜோன்ஸ் தொழில்துறை சராசரி போன்ற ஒரு முக்கிய சந்தைக் குறியீட்டால் உருவாக்கப்பட்ட வருவாய் வீதத்தைப் பயன்படுத்தி சராசரி சந்தை வருவாய் மதிப்பிடப்படுகிறது. சந்தை வருவாய் சந்தை ஆபத்து பிரீமியம் மற்றும் ஆபத்து இல்லாத விகிதத்தில் மேலும் பிரிக்கப்பட்டுள்ளது.

குறுகிய கால கருவூல பில்களின் வருவாய் வீதத்தைப் பயன்படுத்தி ஆபத்து இல்லாத வருவாய் விகிதம் பொதுவாக மதிப்பிடப்படுகிறது, ஏனெனில் இந்த பத்திரங்கள் அமெரிக்க அரசாங்கத்தால் ஆதரிக்கப்படும் உத்தரவாத வருமானத்துடன் நிலையான மதிப்புகளைக் கொண்டுள்ளன. சந்தை ஆபத்து பிரீமியம் சந்தை வருமானத்திற்கு சமமான ஆபத்து இல்லாத விகிதத்திற்கு சமம் மற்றும் பங்குச் சந்தை ஏற்ற இறக்கம் காரணமாகக் கூறப்படும் முதலீட்டு வருவாயின் சதவீதத்தை பிரதிபலிக்கிறது.

எடுத்துக்காட்டாக, எஸ் அண்ட் பி 500 இன் முதலீடுகளுக்கான தற்போதைய சராசரி வருவாய் விகிதம் 12% ஆகவும், குறுகிய கால கருவூல பத்திரங்களில் வருவாய் உத்தரவாத விகிதம் 4% ஆகவும் இருந்தால், சந்தை ஆபத்து பிரீமியம் 12% - 4% அல்லது 8%.

CAPM உடன் மூலதனத்தின் கணினி செலவு

ஈக்விட்டி மூலதனத்தின் விலை, சிஏபிஎம் முறையால் தீர்மானிக்கப்படுவது, ஆபத்து இல்லாத வீதத்திற்கும் சந்தை ஆபத்து பிரீமியத்திற்கும் சமமானதாகும், இது கேள்விக்குரிய பங்குகளின் பீட்டா மதிப்பால் பெருக்கப்படுகிறது. ஒரு பங்கின் பீட்டா என்பது ஒரு மெட்ரிக் ஆகும், இது பெரிய சந்தையின் நிலையற்ற தன்மையுடன் தொடர்புடைய கொடுக்கப்பட்ட பங்குகளின் நிலையற்ற தன்மையை பிரதிபலிக்கிறது.

1 இன் பீட்டா மதிப்பு, கேள்விக்குரிய பங்கு பெரிய சந்தையைப் போலவே நிலையற்றதாக இருப்பதைக் குறிக்கிறது. எஸ் அண்ட் பி 500 15% ஐத் தாண்டினால், பங்கு இதேபோன்ற 15% லாபங்களைக் காண்பிக்கும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. 0 மற்றும் 1 க்கு இடையிலான பீட்டா மதிப்புகள் பங்கு சந்தையை விட குறைவான நிலையற்ற தன்மையைக் குறிக்கிறது, அதே நேரத்தில் 1 க்கு மேலான மதிப்புகள் அதிக நிலையற்ற தன்மையைக் குறிக்கின்றன.

ஒரு பங்கு 1.2 இன் பீட்டா மதிப்பைக் கொண்டுள்ளது என்று வைத்துக் கொள்ளுங்கள், நாஸ்டாக் சராசரியாக 10% வருமானத்தை ஈட்டுகிறது, மேலும் குறுகிய கால கருவூலப் பத்திரங்களில் வருவாய் உத்தரவாத விகிதம் 5.5% ஆகும். முதலீட்டாளர்களால் நியாயமான முறையில் எதிர்பார்க்கக்கூடிய வருவாய் விகிதத்தை CAPM மாதிரியைப் பயன்படுத்தி கணக்கிடலாம்:

திரும்ப = 5.5% 1.2 × (10% -5, 5%) = 10.9%

பங்கு மூலதனத்தின் விலையை மதிப்பிடும் இந்த முறையைப் பயன்படுத்துவது, வணிகங்களை நிதி திரட்டுவதற்கான மிகவும் செலவு குறைந்த வழிமுறையைத் தீர்மானிக்க உதவுகிறது, இதன் மூலம் மூலதனத்தின் மொத்த செலவைக் குறைக்கிறது. முதலீட்டாளரின் கண்ணோட்டத்தில், எதிர்பார்க்கப்படும் வருமானம் சாத்தியமான அபாயத்தைக் கொடுக்கும் முதலீட்டை நியாயப்படுத்துகிறதா என்பதை தீர்மானிக்க முடிவுகள் உதவும்.