உச்சத்திற்கு அருகிலுள்ள 'கவலை பாதை' ஏன் பெரிய பங்கு ஆதாயங்களை சமிக்ஞை செய்கிறது

மந்தைக்கு எதிராக செல்வது பெரிய இலாபங்களை ஈட்டுவதற்கான ஒரு சூத்திரம் என்றும், அதிக அளவு முதலீட்டாளர்களின் அவநம்பிக்கை ஒரு நேர்மறையான சமிக்ஞை என்றும் பங்குச் சந்தை முரண்பாடுகள் நம்புகின்றன. குறிப்பிடத்தக்க வகையில், எஸ் அண்ட் பி 500 இன்டெக்ஸ் (SPY) சாதனை அளவிற்கு உயர்ந்து, இந்த வாரம் மற்றொரு சாதனை அளவை எட்டியுள்ளது. "குறைந்தது கடந்த 50 ஆண்டுகளில் இருந்ததைப் போலல்லாமல், சமகால காளைச் சந்தை உயரமான மற்றும் தொடர்ச்சியான சுவர் சுவருடன் இணைந்திருக்கிறது" என்று தி லியுடோல்ட் குழுமத்தின் தலைமை முதலீட்டு மூலோபாய நிபுணர் ஜிம் பால்சன் வாடிக்கையாளர்களுக்கு சமீபத்திய குறிப்பில் எழுதினார்.

"வொர்ரி கேஜ் பெரும்பாலான முதலீட்டாளர்கள் ஏற்கனவே எதிர்பார்க்கிறார்கள், கடினமான எதிர்காலத்திற்காக தயாராக உள்ளனர்" என்று பால்சன் மேலும் கூறினார். தி லியுடோல்ட் குழுமத்தால் உருவாக்கப்பட்ட வொரி கேஜ், முதலீட்டாளர்களின் நம்பிக்கையை மற்ற பொருட்களுடன் ஒப்பிடும்போது தங்கத்தின் விலையையும் ஒப்பிடுவதன் மூலமும் அளவிடுகிறது. சிறிய தொப்பிகள் பெரிய தொப்பிகளுக்கு.

1970 முதல் இப்போது வரையிலான வரலாற்றின் அடிப்படையில் வொரி கேஜ் அதன் மிக உயர்ந்த மட்டத்திற்கு அருகில் இருக்கும்போது பங்குகள் கடுமையாக உயர்ந்துள்ளன என்பதை கீழே உள்ள அட்டவணை காட்டுகிறது.

ஜிம் பால்சனின் கவலை பாதை என்ன குறிக்கிறது

• கடந்த 4 ஆண்டுகளில் தற்போதைய காளை சந்தையில் டாப் குவிண்டில் 75% போது கேஜ் முதல் இரண்டு குவிண்டில்களில் (அதிக கவலை) உள்ளது, செப்டம்பர் 2018 இல் சந்தை உச்சத்தைத் தவிர, எஸ் & பி 500 அடுத்த 3 மாதங்களில் சராசரியாக 4.33% ஆதாயங்கள், எஸ் அண்ட் பி 500 அடுத்த 3 மாதங்களில் 25% நேரம் மட்டுமே விழும்

முதலீட்டாளர்களுக்கு முக்கியத்துவம்

வொரி கேஜ் ஒரு நடத்தை குறியீடாகும். பால்சன் முதலில் தங்கத்தின் விலையை கோல்ட்மேன் சாச்ஸ் பொருட்கள் குறியீட்டால் வகுக்கிறார். இந்த எண்ணிக்கை உயர்ந்தால், பதட்டமான முதலீட்டாளர்கள் ஒரு பாதுகாப்பான புகலிடமாக தங்கத்திற்கு தப்பிச் செல்வதற்கான அறிகுறியாகும். பின்னர் அவர் ஸ்மால் கேப் ரஸ்ஸல் 2000 இன்டெக்ஸின் மதிப்பை பெரிய தொப்பி எஸ் அண்ட் பி 500 இன்டெக்ஸ் மூலம் பிரிக்கிறார். இந்த எண்ணிக்கை அதிகமாக இருப்பதால், அதிக நம்பிக்கையுடனும் ஆக்கிரோஷத்துடனும் முதலீட்டாளர்கள் இருப்பதாகத் தெரிகிறது. இரண்டாவது உருவத்தால் வகுக்கப்பட்ட முதல் எண்ணிக்கை வொரி கேஜ் அளவீடு ஆகும். பால்சனின் கூற்றுப்படி, அது எவ்வளவு அதிகமாக இருக்கிறதோ, அவ்வளவு கவலை சந்தையில் உள்ளது.

அங்கே நிறைய கவலைகள் உள்ளன. வோல் ஸ்ட்ரீட் நிறுவனங்களில், மோர்கன் ஸ்டான்லி முன்னணி கவலையாக இருந்து வருகிறார், கார்ப்பரேட் வருவாய் வீழ்ச்சியடைவது, மொத்த உள்நாட்டு உற்பத்தியின் வளர்ச்சி குறைந்து வருவது மற்றும் பங்குகள் மூழ்குவதாக கணித்துள்ளது, எஸ் அண்ட் பி 500 2019 ஆம் ஆண்டின் இறுதிக்குள் 2, 750 ஆகக் குறைந்து, ஏப்ரல் 25 க்கு கீழே 6.1% குறைந்துள்ளது. மிக சமீபத்தில், மோர்கன் ஸ்டான்லி, காளை சந்தை தலைவர்களான வளர்ச்சி பங்குகளின் அழிவு குறித்து எச்சரித்தார்.

எஸ் அண்ட் பி 500 மற்றும் நாஸ்டாக் காம்போசிட் ஆகிய இரண்டும் ஏப்ரல் 23 அன்று புதிய அனைத்து நேர சாதனைகளையும் எட்டியுள்ளன, ஆனால் அதிக உற்சாகம் இல்லாமல். "உணர்வு பொதுவாக நேர்மறையானது அல்ல" என்று புரோக்கர்-டீலர் நிறுவனமான டி 3 லைவ் நிறுவனத்தின் வர்த்தகர் மற்றும் தலைமை மூலோபாய அதிகாரியான ஸ்காட் ரெட்லர் சிஎன்பிசிக்கு தெரிவித்தார். "எல்லோரும் கவலைப்படுகிறார்கள்… வர்த்தகப் போர்கள், செயலற்ற பணம் வந்து சந்தை உயர்ந்தது, " என்று அவர் கூறினார்.

"நாங்கள் அடிப்படையில் செப்டம்பர் வரை திரும்பிவிட்டோம். இந்த 17% ஆண்டு முதல் தேதி வரை மக்கள் பார்க்கிறார்கள், இது ஒரு நீடித்த போக்கு போல் தெரிகிறது ”என்று சிஎன்பிசிக்கு க்ரெசெட் செல்வ ஆலோசகர்களின் தலைமை முதலீட்டு அதிகாரி (சிஐஓ) ஜாக் ஆப்லின் கூறினார். "இது திருத்தத்தை திரும்பப் பெறுகிறது. அந்த சூழலில் வைத்துக் கொண்டால், நான் சந்தையைப் பற்றி நிறைய பேரைப் போல கவலைப்படவில்லை என்று கூறுவேன். வருவாய் அறிக்கைகளில், சில பிளாக்பஸ்டர் ஆச்சரியங்கள் இருந்தன, ”என்று அவர் கூறினார்.

முன்னால் பார்க்கிறது

"இது மெதுவானது மற்றும் நிலையானது என்று நான் நினைக்கிறேன். என் யூகம் என்னவென்றால், நாங்கள் இங்கே ஒரு செல்வத்தை சம்பாதிக்கப் போவதில்லை, ஆனால் அது கீழே விழும் என்று தெரியவில்லை, "என்று அப்லின் கூறுகிறார்." மற்றொரு சரிவுக்குள் விழுவதற்கு முன்பு நாங்கள் சராசரியாக 10% முன்னேற முனைகிறோம். 5% அல்லது அதற்கு மேற்பட்டவை ”என்று ஆராய்ச்சி நிறுவனமான சி.எஃப்.ஆர்.ஏ-வின் தலைமை முதலீட்டு மூலோபாய நிபுணர் சாம் ஸ்டோவால் சி.என்.பி.சி யிடம் தெரிவித்தார். அடுத்த மாதம் தொடங்கி பங்குகள் ஒரு திருத்தம் காணப்படும் என்று ஸ்டோவால் கணித்துள்ளார் என்றாலும், இந்த ஆண்டு இறுதிக்குள் காளை சந்தை அதன் மேல்நோக்கி செல்லும் பாதையை அவர் காண்கிறார்.