புதிய விதிமுறைகள் மற்றும் விளக்கங்களின் தொகுப்பை ஏற்க பத்திரங்கள் மற்றும் பரிவர்த்தனை ஆணையம் (எஸ்.இ.சி) 3-1 வாக்களித்தபோது, “முதலீட்டு ஆலோசகர்கள் மற்றும் தரகர்-விற்பனையாளர்களுடனான சில்லறை முதலீட்டாளர்களின் உறவுகளின் தரம் மற்றும் வெளிப்படைத்தன்மையை மேம்படுத்துவதற்காக வடிவமைக்கப்பட்டவை” அவை வெற்றிகரமாக இருந்தன. ?
ஒழுங்குமுறை சிறந்த வட்டி அல்லது ரெக் பிஐ என அழைக்கப்படும் இந்த புதிய விதிமுறைகள் நிதி நிறுவனங்களையும் அவற்றின் வாடிக்கையாளர்களையும் எவ்வாறு பாதிக்கும் என்பதில் தொழில் பங்கேற்பாளர்கள் மிகவும் பிரிக்கப்பட்டுள்ளனர். ஆய்வு செய்ய கிட்டத்தட்ட 800 பக்க விதிகள் உள்ளன, மேலும் ரெக் பிஐ பிரதான வீதி முதலீட்டாளர்களுக்கு உதவுமா என்பது குறித்த கருத்துக்கள் பரவலாக வேறுபடுகின்றன. ரெக் பி.ஐ.யில் உள்ள மொழி நிதி ஆலோசகர்கள் மற்றும் தரகர்-விற்பனையாளர்கள் இருவரையும் உள்ளடக்கியது என்று கூறினாலும், ஆலோசனை உறவுகளில் சாத்தியமான மோதல்களில் கவனம் செலுத்தப்படுகிறது.
கடந்த இலையுதிர்காலத்தில், காங்கிரஸின் ஜனநாயகக் கட்சியினர் அன்றைய வரைவு விதிகளின் தொகுப்பை விமர்சித்தனர், இது தேவை என்று அவர்கள் உணர்ந்த பாதுகாப்புகளில் "துன்பகரமானதாக" இருந்தது. "புரோக்கர்களுக்கான ஒழுங்குமுறை பிஐ மற்றும் முதலீட்டு ஆலோசகர்களால் செலுத்த வேண்டிய 'நம்பகமான' கடமை பற்றிய எஸ்.இ.சி யின் விளக்கம் இதை தெளிவாகச் செய்யத் தவறிவிடுகிறது, இது சிக்கலான மற்றும் சட்டபூர்வமான வெளிப்பாடுகளில் தீங்கு விளைவிக்கும் நடத்தைக்கு முதலீட்டாளர்களை 'சம்மதிக்க' உதவுகிறது, இது பெரும்பாலானவர்கள் ஒருபோதும் படிக்க மாட்டார்கள், புரிந்து கொள்ள மாட்டார்கள் 35 ஜனநாயகக் கட்சியினரிடமிருந்து எஸ்.இ.சி.க்கு எழுதிய கடிதத்தைப் படித்தார்.
என்னைப் பொறுத்தவரை, ரெக் பிஐ-க்கு கட்டமைக்கப்பட்ட மிகப்பெரிய தோல்வி என்னவென்றால், நிதி ஆலோசகர்கள் தங்கள் வாடிக்கையாளர்களுக்கு தீங்கு விளைவிக்கும் முதலீடுகளை முன்கூட்டியே பரிந்துரைக்க முடியும். தீங்கு விளைவிக்கும் ஆலோசனையை முதலில் தடுக்கும் மொழியை நான் விரும்புகிறேன். வெளிப்படுத்தல் தெளிவாக சொல்லப்படும் என்று நான் சந்தேகிக்கிறேன், ஆனால் தங்கள் வாடிக்கையாளர்களின் செல்வத்தை அதிகரிப்பதை விட தங்கள் சொந்த பணப்பையை கொழுக்க வைக்க விரும்பும் நிதி ஆலோசகர்கள் ஒரு அறிக்கையை வெளியிட்டனர், "ஏய், நீங்கள் இதை வாங்க விரும்புகிறேன், ஏனெனில் இது எனக்கு உதவுகிறது இது உங்களுக்கும் நல்லது, ஆனால் அது எனது முன்னுரிமை அல்ல."
நாங்கள் எப்படி இங்கு வந்தோம்?
2017 ஆம் ஆண்டின் முற்பகுதியில், ஓய்வூதிய முதலீடுகளைப் பாதுகாப்பதில் அமெரிக்க தொழிலாளர் துறை ஒரு குத்துச்சண்டை எடுத்தது, இது நம்பகமான விதியை முன்மொழிந்தது, இது ஓய்வூதியத் திட்டங்களுடன் பணிபுரியும் அல்லது தங்கள் வாடிக்கையாளர்களின் சிறந்த நலன்களுக்கு முதலிடம் கொடுப்பதற்காக ஓய்வூதியத் திட்ட ஆலோசனைகளை வழங்கும் சட்ட வல்லுநர்களைக் கொண்டிருக்கும். இது ஒரு மூளையில்லாதது போல் தெரிகிறது, ஆனால் அது மத்திய அரசாங்கத்தின் தற்போதைய நிர்வாகக் கிளையால் தடுக்கப்பட்டது மற்றும் ஜூன் 2018 இல் கொல்லப்பட்டது. பல மாநிலங்கள் நம்பகமான ஆட்சியின் சொந்த பதிப்புகளை முன்மொழியத் தொடங்கின, எனவே எஸ்.இ.சி ரெக் உடன் குதித்தது ஒரு மாநில எல்லையைத் தாண்டியவுடன் வேறுபடுகின்ற விதிமுறைகளின் ஒட்டுவேலைத் தவிர்ப்பதற்கான முயற்சியில் பி.ஐ.
ரெக் பிஐ நான்கு கடமைகளை முன்வைக்கிறது, இவை அனைத்தும் தரகர்-விநியோகஸ்தர்கள் தங்கள் வாடிக்கையாளர்களின் சிறந்த நலன்களுக்காக இருக்கும் நிதி தயாரிப்புகளை மட்டுமே பரிந்துரைக்க வேண்டும், மேலும் அந்த தயாரிப்புகளுடன் தரகர்-வியாபாரி கொண்டிருக்கக்கூடிய சாத்தியமான வட்டி மற்றும் நிதி சலுகைகளின் முரண்பாடுகளை தெளிவாக அடையாளம் காண வேண்டும். விதிமுறைகளுக்கு நிதி நிறுவனங்கள் தங்கள் வாடிக்கையாளர்களுக்கு வழங்க வேண்டிய பல வெளிப்பாடுகள் தேவை. இந்த வெளிப்பாடுகள் சட்டபூர்வமானவையாக நிரம்பியிருக்கக்கூடும், அவை விளக்க வேண்டிய மோதல்களை மறைக்கக்கூடும்.
நிதி நிறுவனங்கள் இன்னும் வெளிப்படையானதாக இருக்கும்படி கட்டாயப்படுத்தவும், வாடிக்கையாளரின் சிறந்த நலன்களுக்கு முதலிடம் கொடுக்கவும் ஏன் விதிமுறைகள் தேவை? நான் ஒரு வழக்கறிஞர் அல்ல, ஆனால் பெரும்பான்மையான விதிமுறைகளைப் பற்றிய எனது விளக்கம், “ஏய், உங்கள் வாடிக்கையாளர்களை தங்கள் சொந்தப் பணத்திலிருந்து ஏமாற்ற வேண்டாம்.” என்று வருகிறது. வாடிக்கையாளர்களை மோசடி செய்யாதது அனைத்து வணிகங்களுக்கும் விதி # 1 ஆக இருக்க வேண்டும்.
இந்த ஆர்வ மோதல்களை நான் நேரலையில் பார்த்தேன், நான் இளங்கலை பட்டதாரி என்ற காலத்தில், நீண்ட காலமாகிவிட்ட ஒரு நிறுவனமான ஈ.எஃப். ஹட்டனின் ஒரு கிளையில் பகுதிநேர வேலை கிடைத்தபோது. ஒரு வாரத்திற்கு ஒரு முறையாவது, சில சமயங்களில், தரகர்கள் ஒரு குறிப்பிட்ட நிறுவனத்தின் பங்குகளை தங்கள் வாடிக்கையாளர்களுக்கு விற்பனை செய்வதற்காக வழக்கமான கமிஷன்களுக்கு மேல் போனஸ் வழங்கப்பட்டனர். வாடிக்கையாளர்களுக்கு தங்கள் தரகர் சுயநல காரணங்களுக்காக இந்த பங்குகளை பரிந்துரைக்கிறார் என்று கூறப்படவில்லை. ஒப்பீட்டளவில் அப்பாவியாக இருக்கும் பொருளாதார மேஜராக, நான் திகைத்தேன். ஆனால் இது எஸ்.இ.சி ஸ்தாபனத்தைப் படிப்பதற்கும், நிதி நிறுவனங்கள் உலகை ஒரு சிறந்த இடமாக மாற்றுவதற்கான ஒரு நற்பண்புடன் செயல்படவில்லை என்பதை புரிந்து கொள்ளவும் என்னை வழிநடத்தியது.
1990 களின் முற்பகுதியில் முதலீட்டாளர்களுக்கான தொழில்நுட்ப கருவிகள் மற்றும் வலைத்தளங்களை நான் பகுப்பாய்வு செய்யத் தொடங்கிய பிறகு, முழு சேவை தரகர்களிடமும் தனிப்பட்ட முதலீட்டாளர்களைப் புண்படுத்தும் பல திட்டங்கள் டிஜிட்டல் உலகிற்கு விரிவடைந்துள்ளன என்பதை அறிந்து ஆச்சரியப்பட்டேன். அவர்கள் கமிஷன்களை வசூலிக்கவில்லை என்று கூச்சலிட்ட புரோக்கர்கள் தங்கள் வாடிக்கையாளர்களுக்கு எதிராக வர்த்தகம் செய்து வந்தனர், மேலும் டெசிமலைசேஷனுக்கு முந்தைய நாட்களில், இது ஒரு முதலீட்டாளருக்கு $ 10 கட்டணத்தை விட அதிகமாக செலவாகும். வாடிக்கையாளர்களின் நலன்களை கணக்கில் எடுத்துக் கொள்ளாமல் அவர்களுக்கு வருவாய் ஈட்டும் இடங்களுக்கு புரோக்கர்கள் ரூட் ஆர்டர்களைப் பார்ப்பது எனது EF ஹட்டன் நாட்களுக்கு ஃப்ளாஷ்பேக்குகளை அளித்தது. பெரிய முன்-சுமைகளைக் கொண்ட பரஸ்பர நிதிகள் முதலீட்டாளர்களைக் காட்டிலும் தரகர்கள் மற்றும் நிதி மேலாளர்களுக்கு பயனளிக்கும்.
அவர்கள் என்ன சொல்கிறார்கள்
ரெக் பிஐ எதிர்ப்பு குரல்களில் ஒன்று எஸ்இசி கமிஷனர் ராபர்ட் ஜாக்சனுக்கு சொந்தமானது, தொகுப்பை ஏற்றுக்கொள்வதற்கு எதிரான தனி வாக்கெடுப்பு, முதலீட்டாளர்கள் முதலில் வருவார்கள் என்று புதிய விதிகள் தெளிவாகக் கூற விரும்பின. "துரதிர்ஷ்டவசமாக, என்னால் அதைச் சொல்ல முடியாது" என்று ஜாக்சன் புலம்புகிறார். "இன்றைய விதிகள் குழப்பமான தரத்தை பராமரிக்கின்றன. இன்றைய விதிகள் முதலீட்டாளர்களின் நலன்களுக்கு முதலில் வர வேண்டும் என்று தேவையில்லை. ”
பல ஆன்லைன் புரோக்கர்கள் மற்றும் ரோபோ ஆலோசகர்களிடமிருந்து உத்தியோகபூர்வ பதில்கள் முக்கியமாக மொழிபெயர்க்கின்றன: "இந்த மிகப்பெரிய ஒழுங்குமுறைகளை நாங்கள் படித்து, இப்போது அது இறுதியானது என்பதைக் கண்டுபிடிக்க வேண்டும்." நம்பகமான முதலீடுகள், நிர்வகிக்கப்பட்ட கணக்குகள் மற்றும் சுய இயக்கிய முதலீட்டாளர்களுக்கான கருவிகளை வழங்குகிறது, இதை ஒரு அறிக்கையில் வைக்கிறது: "எங்கள் வாடிக்கையாளர்களின் தேவைகளுக்கு முதலிடம் கொடுப்பதில் நம்பகத்தன்மை உள்ளது மற்றும் சில்லறை முதலீட்டாளர்களின் நலனுக்காக வலுவான விதிகளை ஆதரிக்கிறது." இது தொடர்கிறது, "நாங்கள் தற்போது இறுதி விதி மற்றும் என்ன மதிப்பீடு செய்கிறோம் இது முதலீட்டாளர்கள், வணிகங்கள் மற்றும் இடைத்தரகர்களுக்கானது, மேலும் இறுதி விதியின் கீழ் தேவையான மாற்றங்களைச் செயல்படுத்த எங்களிடம் ஒரு வலுவான நிபுணர் குழு உள்ளது. ”
எம் 1 பைனான்ஸின் தலைமை நிர்வாக அதிகாரி, பிரையன் பார்ன்ஸ், அவர்கள் ஆலோசனை வழங்காததால், தனது நிறுவனம் வணிகம் செய்யும் முறையை இது மாற்றும் என்று நம்பவில்லை. ஆனால் பார்ன்ஸ் குறிப்பிடுகிறார், "மக்கள் நிதிக் கணக்கில் பதிவுபெறும் போது, அவர்கள் ஏற்கனவே சுமார் 84 பக்க வெளிப்பாடுகளை ஒப்புக்கொள்கிறார்கள். இப்போது அது 86 பக்கங்களாக இருக்கும். நிறுவனங்கள் அவ்வளவு மாறும் என்று நான் நினைக்கவில்லை." "எங்களுக்கு இழப்பீடு வழங்கப்படலாம், மலிவான விருப்பங்கள் அங்கே இருக்கலாம்" போன்ற வெளிப்பாடுகள் மெல்லியதாக இருக்கும் என்று அவர் கவலைப்படுகிறார்.
தயாரிப்பு மேலாண்மை மற்றும் மூலோபாயத்தின் மூத்த துணைத் தலைவரான டிரேட்ஸ்டேஷனின் நிக்கோலஸ் லாமெய்னா எங்களிடம் கூறுகிறார், “ஒரு வருடத்திற்கு முன்னர் எஸ்.இ.சியின் முதல் உண்மையான முன்மொழிவிலிருந்து இந்த ஒழுங்குமுறை நிகழ்வுகளை நாங்கள் கண்காணித்து வருகிறோம், மேலும் ஒழுங்குமுறை பிஐ வழியில் பொருள் தாக்கத்தை ஏற்படுத்தும் என்று ஒருபோதும் எதிர்பார்க்கவில்லை டிரேட்ஸ்டேஷன் அதன் வணிகங்களை நடத்துகிறது. ”இன்டராக்டிவ் புரோக்கர்கள் உட்பட பிற சுய இயக்கிய புரோக்கர்கள், ரெக் பிஐ அவர்கள் வியாபாரம் செய்யும் வழியில் எந்த பெரிய மாற்றங்களையும் ஏற்படுத்தும் என்று அவர்கள் எதிர்பார்க்கவில்லை என்று எங்களிடம் கூறுகிறார்கள்.
பரப்புரை குழுக்கள் புதிய விதிமுறைகளுக்கு தங்கள் ஆதரவைக் கூறியுள்ளன, அவை வரைவு செய்வதில் ஆழ்ந்த ஈடுபாடு கொண்டிருந்ததால் எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. விமர்சகர்கள் கூறுகையில், முதலீட்டுத் தொழில் பரப்புரை குழுக்கள் நம்பகமான தரமானது சுமை, விலை உயர்ந்த மற்றும் தேவையற்ற தேவைகளை விதிக்கிறது, அவை தொடர்புடைய முதலீட்டாளர்-பாதுகாப்பு நன்மை இல்லை.
முதலீட்டு நிறுவன நிறுவனத்தின் தலைவரும் தலைமை நிர்வாக அதிகாரியுமான பால் ஷாட் ஸ்டீவன்ஸ், ரெக் பிஐ ஒப்புதலுக்கு பதிலளித்தார், “ஒழுங்குமுறை சிறந்த வட்டி முதலீட்டாளர்களின் நலன்களுக்கு சிறந்த சேவையை வழங்கும், முதலீட்டாளர்கள் தரகர்-விற்பனையாளர்களிடமிருந்து பரிந்துரைகளைப் பெறும்போது அவர்களுக்கு வலுவான பாதுகாப்பு வழங்கப்படுவதை உறுதி செய்வதன் மூலம். எஸ்.இ.சி மற்றும் எங்கள் உறுப்பினர்கள் புதிய தரங்களை நடைமுறைப்படுத்த அவர்கள் பணியாற்றும்போது நாங்கள் அவர்களுடன் ஈடுபடுவதை எதிர்நோக்குகிறோம். ”ஸ்டீவன்ஸ் தொழிலாளர் திணைக்களத்தை குதிரையில் ஏறுமாறு கேட்டுக்கொள்கிறார், “ இப்போது தொழிலாளர் துறை தனது நம்பகமான விதியை நிறைவு செய்வது மிக முக்கியம் சில்லறை மற்றும் ஓய்வூதிய முதலீட்டாளர்களுக்கு நிலையான தரத்தை உறுதி செய்வதற்காக எஸ்.இ.சி யின் விதிமுறைகளை பூர்த்தி செய்யும் வகையில் தயாரித்தல். ”
நிதிச் சேவை நிறுவனத்தின் (எஃப்எஸ்ஐ) தலைவரும் தலைமை நிர்வாக அதிகாரியுமான டேல் பிரவுன் ஒரு அறிக்கையை வெளியிட்டார், 2010 ஆம் ஆண்டில் டோட்-ஃபிராங்க் சட்டமாக மாறுவதற்கு முன்பிருந்தே தனது அமைப்பு மேம்பட்ட முதலீட்டாளர்களுக்காக வாதிட்டு வருவதாகக் கூறினார். “இதை உருவாக்கி செயல்படுத்த சரியான நிறுவனம் எஸ்.இ.சி. தரநிலை மற்றும், இறுதி விதியை நாங்கள் இன்னும் முழுமையாக மதிப்பாய்வு செய்யவில்லை என்றாலும், விசாரணையின் போது நாங்கள் கேட்டது முதலீட்டாளர்களைப் பாதுகாக்கும் என்று நம்புகிறது, அதே நேரத்தில் முதலீட்டாளர்களின் தேர்வு மற்றும் தொழில்முறை ஆலோசனைகளுக்கான அணுகலையும் பாதுகாக்கிறது, ”பிரவுன் கூறினார். அவர் எச்சரிக்கிறார், "இப்போது நாங்கள் எஸ்.இ.சி யிடமிருந்து ஒரு இறுதி விதியைக் கொண்டுள்ளோம், முரண்பட்ட விதிகளை உருவாக்குவதையும், ஒழுங்குமுறை தேவைகளை மேலும் சிக்கலாக்குவதையும் தவிர்ப்பதற்காக, மாநிலங்கள் தங்கள் சொந்த நலன்களை உருவாக்குவதையும் செயல்படுத்துவதையும் தவிர்க்குமாறு நாங்கள் வற்புறுத்துகிறோம்."
பெட்டர்மென்ட்டின் தலைமை நிர்வாக அதிகாரியும், நிறுவனருமான ஜான் ஸ்டீன், கமிஷனர் ஜாக்சனுடன் உடன்படுகிறார், மேலும் அவர் ரெக் பிஐயின் ரசிகர் அல்ல. ஸ்டீன் கூறுகிறார், “ஒழுங்குமுறை சிறந்த வட்டி சில்லறை முதலீட்டாளர்களை அவர்களின் ஆலோசனைகளுக்கு முதலிடம் கொடுக்கும் தரமான ஆலோசனை தேவைப்படும். துரதிர்ஷ்டவசமாக, தவறாக பெயரிடப்பட்ட இந்த விதி, பெரிய முதலீட்டாளர்களின் சந்தைப்படுத்தல் நலன்களுக்கு தனிப்பட்ட முதலீட்டாளர்களுக்கு தீங்கு விளைவிக்கும். இது வோல் ஸ்ட்ரீட்டின் ஓநாய்களுக்கு ஆடுகளின் ஆடைகளை பரிசாக அளிக்கிறது. ”
நிதி ஆலோசகர்கள் தங்கள் வாடிக்கையாளர்களின் ஆபத்து குறித்த அணுகுமுறையை மதிப்பிட உதவும் ஃபின்டெக் நிறுவனமான ரிஸ்கலைஸின் தலைமை நிர்வாக அதிகாரி ஆரோன் க்ளீன், ட்விட்டரில் ஒரு நூலில் கூறுகிறார், “சில நம்பகமான ஆலோசகர்கள் ஒரு சீரான தரத்தை விரும்பவில்லை, ஏனெனில் இது முரண்பாடான ஆலோசனைகளை வழங்குவதில் உள்ள வேறுபாட்டைக் குறைக்கும். ஒரு நிதி உற்பத்தியை விற்பது எதிராக. ”க்ளீன் தொடர்ந்து கூறுகிறார், “… இந்தத் தொழிலில் நமக்கு உண்மையில் தேவைப்படுவது டிரான்ஸ்பரன்சி. நுகர்வோர் ஒரு பொருளை வாங்குகிறார்களா அல்லது ஆலோசனை வாங்குகிறார்களா என்பதை அறிந்து கொள்ள வேண்டும். அந்தக் கருத்தை பெற ஆயிரக்கணக்கான பக்க விதிகளை எடுக்கக்கூடாது. ”
அடுத்தது என்ன?
டிரேட்ஸ்டேஷனின் லாமெய்னா முடிக்கிறது, "தேவைகள் எவ்வாறு சில்லறை தரகர்-டீலர் தொழிற்துறையை வடிவமைத்து வளர்ச்சியடையும் என்பதை காலம் சொல்லும், மேலும் இந்த புதிய தேவைகள் நிறுவனங்கள் தங்கள் தயாரிப்புகளையும் சேவைகளையும் ஊக்குவிக்கும் மற்றும் முன்வைக்கும் விதத்தில் பெருகிய முறையில் பழமைவாத நிலைகளை எடுக்கத் தூண்டும்."
ஆன்லைன் புரோக்கர்களால் வசூலிக்கப்படும் கட்டணங்கள் வரும்போது கடந்த பத்து ஆண்டுகளில் அதிக வெளிப்படைத்தன்மைக்கு மாற்றப்படுவதை நாங்கள் கண்டோம், ஆனால் இன்னும் சில மர்மங்கள் தீர்க்கப்பட உள்ளன. பரிமாற்ற-வர்த்தக நிதிகளின் (ப.ப.வ.நிதிகள்) கமிஷன் இல்லாத வர்த்தகங்களை வழங்கும் தரகர்கள் எவ்வாறு ஈடுசெய்யப்படுகிறார்கள்? ரெக் பிஐ இன் கீழ் தேவைப்படும் வெளிப்பாடுகள் வைக்கப்படுவதால், ஆலோசனை வாடிக்கையாளர்கள் மோதல்கள் மற்றும் கட்டணங்களை விவரிக்கும் அறிக்கைகள் மூலம் கிளிக் செய்வார்கள். நீங்கள் அவற்றைப் புரிந்துகொண்டுள்ளீர்கள் என்பதை உறுதிப்படுத்திக் கொள்ளுங்கள், அவை ஒளிபுகா என்று தோன்றினால், தெளிவுபடுத்துங்கள்.
முதலீடு செய்யும் வாடிக்கையாளர்களுக்கு சிறந்த தகவல்களை வழங்க பட்டியை நகர்த்துவது எது? M1 இன் பார்ன்ஸ் கூறுகிறார், "இது தீர்க்க எளிதான பிரச்சினை அல்ல. ஆனால் தரகர்கள் மற்றும் ஆலோசகர்கள் அனைத்துமே மேலாண்மை செலவை வெளியிட வேண்டும், அல்லது அவர்களின் வருவாயை நிர்வாகத்தின் கீழ் உள்ள சொத்துகளின் சதவீதமாக தெரிவிக்க வேண்டும் என்றால் உதவக்கூடிய தெளிவான விஷயங்களில் ஒன்று. " ஒரு நிறுவனம் மிகக் குறைந்த விலை என்று கூறினால், ஆனால் அவற்றின் அனைத்து நிர்வாகக் கட்டணமும் 2.5% என்று தெரிவித்தால், அவர்கள் அந்த பணத்தை மெல்லிய காற்றிலிருந்து சம்பாதிக்கவில்லை என்பது உங்களுக்குத் தெரியும். மோதல் மற்றும் வெளிப்படைத்தன்மை இல்லாததன் அடிப்படையில் நிறுவனங்களை மதிப்பிடும் மதிப்பெண் அட்டையை ஒரு சுயாதீன நிறுவனம் வழங்குகிறது என்றும் பார்ன்ஸ் பரிந்துரைக்கிறார்.
ரெக் பிஐ போன்ற புதிய விதிகள் எப்போதுமே தங்கள் பணத்தை பல ஆண்டுகளாக ஒரே மாதிரியாக சம்பாதித்த நிறுவப்பட்ட தரகர் விற்பனையாளர்களுக்கும், முதலீட்டாளர்களுக்கான விளையாட்டுத் துறையை சமன் செய்வதாகக் கூறும் புதிய தொழில்நுட்ப மேலதிகாரிகளுக்கும் இடையில் இழுபறியில் சிக்குகின்றன. இந்தத் துறையானது எப்போதுமே முந்தையதை நோக்கி சாய்ந்து கொண்டிருக்கிறது, ஆனால் முதலீட்டாளர்கள் அதிகமாகக் கோரலாம்.
