பத்திரங்கள்

பத்திரங்கள் அடிப்படையிலான கடன் என்றால் என்ன

பத்திரங்களை அடிப்படையாகக் கொண்ட கடன் வழங்குவது என்பது பத்திரங்களை பிணையமாகப் பயன்படுத்தி கடன்களைச் செய்வது. பத்திரங்களை அடிப்படையாகக் கொண்ட கடன் (எஸ்.பி.எல்) மூலதனத்திற்கான தயாராக அணுகலை வழங்குகிறது, இது ரியல் எஸ்டேட் வாங்குவது, நகைகள் அல்லது ஸ்போர்ட்ஸ் கார் போன்ற தனிப்பட்ட சொத்துக்களை வாங்குவது அல்லது ஒரு வணிகத்தில் முதலீடு செய்வது போன்ற எந்தவொரு நோக்கத்திற்கும் பயன்படுத்தப்படலாம். பங்குகளை வாங்குவது அல்லது விளிம்பு கடனை திருப்பிச் செலுத்துதல் போன்ற பிற பத்திர அடிப்படையிலான பரிவர்த்தனைகள் மட்டுமே கட்டுப்பாடுகள். "பத்திரங்களை அடிப்படையாகக் கொண்ட கடன் வாங்குதல், " "நோக்கமற்ற கடன்" அல்லது "பத்திரக் கடன்" என்றும் அழைக்கப்படுகிறது, பத்திரங்களை அடிப்படையாகக் கொண்ட கடன் என்பது "பத்திரக் கடன்" என்பதிலிருந்து தனித்தனியாகவும் வேறுபட்டதாகவும் உள்ளது.

பத்திரங்களை அடிப்படையாகக் கொண்ட கடன் வழங்கல்

2007-2008 நிதி நெருக்கடிக்குப் பின்னர், பத்திரங்களை அடிப்படையாகக் கொண்ட கடன் வழங்கல் முதலீட்டு வங்கிகளுக்கு வலுவான வளர்ச்சியின் ஒரு பகுதியாக இருந்து வருகிறது மற்றும் குறைந்து வரும் கட்டணங்களை ஓரளவு ஈடுசெய்கிறது. இத்தகைய நோக்கமற்ற கடன்கள் தரகர்-விற்பனையாளர்களால் நிர்வகிக்கப்படும் கணக்குகள் மூலம் மில்லியன் கணக்கான உயர்-நிகர மதிப்புள்ள நபர்களுக்கு வழங்கப்படுகின்றன. பத்திரங்களை அடிப்படையாகக் கொண்ட கடன் கணக்குகள் மற்றும் நிலுவைகள் 2011 முதல் அதிகரித்துள்ளன, இது பங்குகளின் நிலையான உயர்வு மற்றும் குறைந்த வட்டி விகிதங்களால் வசதி செய்யப்பட்டுள்ளது. இத்தகைய கடன் பிரபலமாகிவிட்டது, ஏனெனில் இது பெறுவது எளிதானது மற்றும் பாரம்பரிய கடனை விட மிகக் குறைந்த ஆவணங்கள் தேவைப்படுகின்றன. கடன் வாங்கியவர்கள் பெரும்பாலான சந்தர்ப்பங்களில் ஒரு சில நாட்களுக்குள் பணத்தைப் பெறலாம். இது ஒப்பீட்டளவில் மலிவானது; 30 நாள் லண்டன் இன்டர்-வங்கி வழங்கப்படும் வீதத்தின் (LIBOR) அடிப்படையில் கடன் வாங்கியவர்கள் பொதுவாக மாறுபடும். பொதுவாக, வட்டி விகிதம் தொகையைப் பொறுத்து LIBOR ஐ விட 2-5 சதவீத புள்ளிகள் ஆகும். இத்தகைய நோக்கமற்ற கடன்கள் வரி செலுத்துதல், விடுமுறைகள் அல்லது ஆடம்பரப் பொருட்களை ஈடுகட்டவும் பயன்படுத்தப்படலாம்.

பத்திரங்கள் அடிப்படையிலான கடன் நன்மைகள்

பத்திரங்கள் அடிப்படையிலான கடன் கடன் வாங்குபவருக்கு பல நன்மைகளைக் கொண்டுள்ளது. இது பத்திரங்களை விற்க வேண்டிய அவசியத்தைத் தடுக்கிறது, இதன் மூலம் முதலீட்டாளருக்கு வரி விதிக்கக்கூடிய நிகழ்வைத் தவிர்த்து, முதலீட்டு மூலோபாயத்தின் தொடர்ச்சியை உறுதி செய்கிறது. எஸ்.பி.எல் இரண்டு நாட்களுக்குள் மற்றும் வீட்டு ஈக்விட்டி கடன் அல்லது இரண்டாவது அடமானத்தை விட குறைந்த வட்டி விகிதத்தில் பணத்தை அணுகுவதை வழங்குகிறது, மேலும் திருப்பிச் செலுத்தும் நெகிழ்வுத்தன்மையையும் கொண்டுள்ளது. இந்த நன்மைகள் பங்குகளின் உள்ளார்ந்த நிலையற்ற தன்மையால் ஈடுசெய்யப்படுகின்றன, அவை கடன் பிணையத்திற்கான சிறந்த தேர்வைக் காட்டிலும் குறைவாகவும், சந்தை வீழ்ச்சியடைந்து இணை மதிப்பு வீழ்ச்சியடைந்தால் கட்டாயமாக கலைக்கப்படுவதற்கான ஆபத்தையும் ஏற்படுத்துகின்றன. ஆயினும்கூட, அவசரநிலை அல்லது பாலம் கடன் போன்ற கணிசமான அளவு பணத்தை விரைவாகக் கோரும் சூழ்நிலைகளில் குறுகிய காலத்திற்கு பயன்படுத்தும்போது எஸ்.பி.எல் சிறப்பாக செயல்படுகிறது.

எஸ்.பி.எல் கடன் வழங்குபவருக்கு பல நன்மைகளையும் வழங்குகிறது. இது கூடுதல் ஆபத்து இல்லாமல் கூடுதல் மற்றும் இலாபகரமான வருமான ஓட்டத்தை வழங்குகிறது. பிணையமாகப் பயன்படுத்தப்படும் பத்திரங்களின் பணப்புழக்கம் மற்றும் எஸ்.பி.எல் வசதியைப் பயன்படுத்தும் உயர்-நிகர மதிப்புள்ள வாடிக்கையாளர்களுடனான தற்போதைய உறவுகள் பாரம்பரிய கடன் வழங்கலுடன் தொடர்புடைய கடன் அபாயத்தையும் குறைக்கின்றன.

பத்திரங்கள் அடிப்படையிலான கடன் அபாயங்கள்

பத்திரங்களை அடிப்படையாகக் கொண்ட கடன், சரியான சூழ்நிலையில், கடன் வாங்குபவர்களுக்கும் கடன் வழங்குபவர்களுக்கும் ஒரு வெற்றியாக இருக்க முடியும் என்றாலும், அதன் வளர்ந்து வரும் பயன்பாடு முறையான ஆபத்துக்கான சாத்தியக்கூறுகள் இருப்பதால் கவலைக்கு வழிவகுத்தது. 2016 ஆம் ஆண்டில், மோர்கன் ஸ்டான்லி (இது எஸ்.பி.எல் எண்களை வெளியிடும் மிகச் சில நிறுவனங்களில் ஒன்றாகும்) 36 பில்லியன் டாலர் மதிப்புள்ள பாதுகாப்பு ஆதரவு கடன்களின் விற்பனையை அறிவித்தது - இது முந்தைய ஆண்டை விட 26% அதிகரிப்பு. வட்டி விகிதம் தொடர்ந்து அதிகரித்து வருவதால், சந்தை மாறும்போது தீ விற்பனை மற்றும் கட்டாய கலைப்புக்கள் ஏற்படக்கூடும் என்று நிதி நிபுணர் பெருகிய முறையில் கவலை கொண்டுள்ளனர்.

பத்திரங்கள் கடன் வழங்குவது பத்திரங்கள் மற்றும் பரிவர்த்தனை ஆணையம் (எஸ்.இ.சி) அல்லது நிதி தொழில் ஒழுங்குமுறை ஆணையம் (ஃபின்ரா) ஆகியவற்றால் கண்காணிக்கப்படவில்லை, இருப்பினும் இருவருமே முதலீட்டாளர்களுக்கு அபாயங்கள் குறித்து எச்சரிக்கை விடுத்துள்ளனர். ஏப்ரல் 2017 இல், மோர்கன் ஸ்டான்லி ஒரு வழக்கைத் தீர்த்துக் கொண்டார், அதில் மாசசூசெட்ஸின் உயர்மட்ட பத்திர ஒழுங்குபடுத்துபவர், எஸ்.பி.எல் தேவைப்படாத சந்தர்ப்பங்களில் தள்ளுபடி செய்ய தரகர்களை ஊக்குவிப்பதாக குற்றம் சாட்டினார், மேலும் அதில் உள்ள அபாயங்களை புறக்கணித்தார்.