ஜீரோ-கூப்பன் பத்திரங்கள் மீண்டும் வட்டி செலுத்துதல்களைக் கொண்டிருக்கவில்லை, இது கூப்பன் வீதத்துடன் பத்திரங்களிலிருந்து முதிர்வு கணக்கீடுகளுக்கு விளைச்சலை வேறுபடுத்துகிறது.
ஜீரோ-கூப்பன் பாண்ட் ஃபார்முலா
பூஜ்ஜிய-கூப்பன் பிணைப்பில் முதிர்ச்சிக்கான விளைச்சலைக் கணக்கிடுவதற்கான சூத்திரம்:
முதிர்வுக்கான மகசூல் = (முக மதிப்பு / தற்போதைய பத்திர விலை) ^ (முதிர்ச்சிக்கு 1 / ஆண்டுகள்) −1
முதிர்வு வரை இரண்டு ஆண்டுகள் இருக்கும் $ 1, 000 பூஜ்ஜிய-கூப்பன் பத்திரத்தைக் கவனியுங்கள். இந்த பத்திரம் தற்போது 25 925 என மதிப்பிடப்பட்டுள்ளது, இது இன்று வாங்கக்கூடிய விலை. சூத்திரம் பின்வருமாறு இருக்கும்: (1000/925) ^ (1/2) -1. தீர்க்கப்படும்போது, இந்த சமன்பாடு 0.03975 மதிப்பை உருவாக்குகிறது, இது வட்டமானது மற்றும் 3.98% விளைச்சலாக பட்டியலிடப்படும்.
ஜீரோ கூப்பன் பத்திரத்தின் முதிர்ச்சிக்கான விளைச்சலை எவ்வாறு கணக்கிடுவது?
பண சூத்திரங்களின் நேர மதிப்பு பொதுவாக ஒவ்வொரு புள்ளிகளுக்கும் வட்டி வீத புள்ளிவிவரங்கள் தேவைப்படும். இதன் விளைவாக பூஜ்ஜிய-கூப்பன் பிணைப்புகளைக் கணக்கிடுவதற்கு முதிர்ச்சிக்கு மகசூல் எளிதாகிறது. மறு முதலீடு செய்ய கூப்பன் கொடுப்பனவுகள் எதுவும் இல்லை, இது பத்திரத்தின் சாதாரண வருவாய் விகிதத்திற்கு சமமானதாகும்.
சாத்தியமான மாற்றங்கள்
முதிர்ச்சிக்கான மகசூல் ஒரு வருடத்திலிருந்து அடுத்த வருடத்திற்கு மாறக்கூடும். இது பத்திர சந்தையில் ஒட்டுமொத்த விலையில் ஏற்படும் மாற்றங்களைப் பொறுத்தது. எடுத்துக்காட்டாக, பொருளாதார நிச்சயமற்ற தன்மையால் முதலீட்டாளர்கள் பத்திரங்களை வைத்திருக்க அதிக விருப்பம் காட்டுகிறார்கள் என்று வைத்துக்கொள்வோம். பின்னர் பத்திர விலைகள் உயரும், இது மகசூல் முதிர்வு சூத்திரத்திற்கு வகுக்கும், இதனால் விளைச்சலைக் குறைக்கும்.
முதிர்ச்சிக்கான மகசூல் என்பது முதிர்ச்சி அடையும் வரை வெவ்வேறு கூப்பன்கள் மற்றும் நேரங்களின் பிணைப்புகளை ஒப்பிட்டுப் பயன்படுத்தப்படும் ஒரு அத்தியாவசிய முதலீட்டுக் கருத்தாகும். எந்தவொரு வட்டி கொடுப்பனவுகளுக்கும் கணக்கில்லாமல், பூஜ்ஜிய-கூப்பன் பத்திரங்கள் எப்போதுமே முதிர்ச்சிக்கான விளைச்சலை அவற்றின் சாதாரண வருவாய் விகிதங்களுக்கு சமமாக நிரூபிக்கின்றன. பூஜ்ஜிய-கூப்பன் பத்திரங்களுக்கான முதிர்ச்சிக்கான மகசூல் ஸ்பாட் வீதம் என்றும் அழைக்கப்படுகிறது.
சிறப்பு பரிசீலனைகள்
ஜீரோ-கூப்பன் பத்திரங்கள் முக்கிய பரிமாற்றங்களில் வர்த்தகம் செய்கின்றன. அவை பொதுவாக நிறுவனங்கள், மாநில மற்றும் உள்ளூர் அரசாங்கங்கள் மற்றும் அமெரிக்க கருவூலத்தால் வழங்கப்படுகின்றன. கார்ப்பரேட் ஜீரோ-கூப்பன் பத்திரங்கள் பொதுவாக ஒத்த கூப்பன் செலுத்தும் பத்திரங்களை விட ஆபத்தானவை. வழங்குபவர் பூஜ்ஜிய-கூப்பன் பத்திரத்தில் இயல்புநிலையாக இருந்தால், முதலீட்டாளர் கூப்பன் கொடுப்பனவுகளைக் கூட பெறவில்லை, எனவே சாத்தியமான இழப்புகள் அதிகம்.
ஐ.ஆர்.எஸ் ஒரு பூஜ்ஜிய-கூப்பன் பத்திரதாரர் ஒவ்வொரு ஆண்டும் சம்பாதித்த வருமான வரிக்கு கடன்பட்டிருக்கிறது, பத்திரதாரர் முதிர்வு வரை பணத்தை உண்மையில் பெறவில்லை என்றாலும். ஐ.ஆர்.எஸ் இந்த கணக்கிடப்பட்ட ஆர்வத்தை அழைக்கிறது.
ஜீரோ-கூப்பன் பத்திரங்கள் பெரும்பாலும் பத்து ஆண்டுகளில் அல்லது அதற்கு மேற்பட்ட ஆண்டுகளில் முதிர்ச்சியடைகின்றன, எனவே அவை நீண்ட கால முதலீடுகளாக இருக்கலாம். பூஜ்ஜிய-கூப்பன் பத்திரங்களால் வழங்கப்படும் தற்போதைய வருமானத்தின் பற்றாக்குறை சில முதலீட்டாளர்களை ஊக்கப்படுத்துகிறது. மற்றவர்கள் குழந்தையின் கல்லூரி செலவினங்களைச் சேமிப்பது போன்ற நீண்டகால நிதி இலக்குகளை அடைவதற்கு மிகவும் பொருத்தமான பத்திரங்களைக் காணலாம். தள்ளுபடியுடன், முதலீட்டாளர் ஒரு சிறிய தொகையை பல ஆண்டுகளில் கணிசமான தொகையாக வளர்க்க முடியும்.
ஜீரோ-கூப்பன் பத்திரங்கள் முதலீட்டாளரை உத்தரவாதமான மறு முதலீட்டு விகிதத்தில் பூட்டுகின்றன. வட்டி விகிதங்கள் அதிகமாக இருக்கும்போது மற்றும் வரி-நன்மை பயக்கும் ஓய்வூதியக் கணக்குகளில் வைக்கப்படும் போது இந்த ஏற்பாடு மிகவும் சாதகமாக இருக்கும். சில முதலீட்டாளர்கள் பூஜ்ஜிய-கூப்பன் நகராட்சி பத்திரங்களை வாங்குவதன் மூலம் கணக்கிடப்பட்ட வட்டிக்கு வரி செலுத்துவதைத் தவிர்க்கிறார்கள். பத்திரம் வழங்கப்பட்ட மாநிலத்தில் முதலீட்டாளர் வாழ்ந்தால் அவர்கள் வழக்கமாக வரிவிலக்கு பெறுவார்கள்.
பூஜ்ஜிய-கூப்பன் பத்திரங்களில் கூப்பன் கொடுப்பனவுகள் இல்லாததால், அவற்றின் மதிப்பு முக மதிப்புடன் ஒப்பிடும்போது தற்போதைய விலையை அடிப்படையாகக் கொண்டது. எனவே, வட்டி விகிதங்கள் வீழ்ச்சியடையும் போது, விலைகள் பாரம்பரிய பத்திரங்களை விட வேகமாக உயரும், மற்றும் நேர்மாறாகவும் இருக்கும். இது பூஜ்ஜிய-கூப்பன் பத்திரங்களை, குறிப்பாக பூஜ்ஜிய-கூப்பன் கருவூலங்களை உருவாக்க முடியும், இது பங்கு இலாகாக்களுக்கான பயனுள்ள ஹெட்ஜ் ஆகும்.
