விருப்பங்கள் ஒப்பந்தங்களின் வரலாறு

வணிகச் செய்திகளைப் பற்றி முதலீட்டாளர்கள் கேட்கப் பயன்படும் மிகவும் அறிக்கையிடப்பட்ட நிதிக் கருவிகள் பங்கு விருப்பங்கள் மற்றும் எதிர்காலங்கள். பல தீவிர முதலீட்டாளர்களும் வர்த்தகர்களும் காலையில் எழுந்து பங்கு எதிர்காலத்தைப் பார்த்தால் முந்தைய நாள் நெருங்கியவுடன் சந்தை எங்கு திறக்கப்படும் என்பதைப் புரிந்துகொள்ள முடியும். மற்றவர்கள் எண்ணெய் ஒப்பந்தங்கள் அல்லது பிற பொருட்களின் விலையை வர்த்தக நாளில் தங்கள் சவால்களைக் கட்டுப்படுத்துவதன் மூலம் பணம் சம்பாதிக்க முடியுமா என்று பார்க்கலாம்.

இந்த எதிர்கால ஒப்பந்தங்கள் அல்லது விருப்பத்தேர்வுகள் சந்தைகள் வோல் ஸ்ட்ரீட் குருக்கள் அவர்களின் தனித்துவமான நோக்கங்களுக்காக உருவாக்கிய மற்றொரு அதிநவீன நிதி கருவியாகும் என்று நீங்கள் கருதலாம், ஆனால் நீங்கள் செய்தால் நீங்கள் தவறாக இருப்பீர்கள். உண்மையில், விருப்பங்கள் மற்றும் எதிர்கால ஒப்பந்தங்கள் வோல் ஸ்ட்ரீட்டில் தோன்றவில்லை. இந்த கருவிகள் அவற்றின் வேர்களை நூற்றுக்கணக்கான ஆண்டுகளுக்கு முன்பே கண்டுபிடிக்கின்றன - அவை 1973 இல் அதிகாரப்பூர்வமாக வர்த்தகம் தொடங்குவதற்கு நீண்ட காலத்திற்கு முன்பே.

பொருட்கள் எதிர்காலங்கள்

ஒரு எதிர்கால ஒப்பந்தம் ஒரு குறிப்பிட்ட விலையில் ஒரு குறிப்பிட்ட காலப்பகுதியில் ஒரு பொருளின் குறிப்பிட்ட அளவை வாங்க அல்லது விற்க ஹோல்டருக்கு உதவுகிறது. பொருட்களில் எண்ணெய், சோளம், கோதுமை, இயற்கை எரிவாயு, தங்கம், பொட்டாஷ் மற்றும் பல வர்த்தகம் செய்யப்பட்ட சொத்துக்கள் அடங்கும். இந்த வழித்தோன்றல்கள் பொதுவாக வோல் ஸ்ட்ரீட் ஊக வணிகர்கள் முதல் விவசாயிகள் வரை தங்கள் விவசாய பொருட்களில் நிலையான இலாபத்தை உறுதிப்படுத்த விரும்பும் பரந்த அளவிலான சந்தை பங்கேற்பாளர்களால் பயன்படுத்தப்படுகின்றன.

17 ஆம் நூற்றாண்டின் பிற்பகுதியில் முதல் முழுமையான செயல்பாட்டு பொருட்கள் பரிமாற்றத்தை உருவாக்கிய பெருமை ஜப்பானியர்களுக்கு உண்டு. அந்த நேரத்தில் ஜப்பானில் உயரடுக்கு வர்க்கம் என்று அழைக்கப்பட்டவர்கள் "சாமுராய்" என்று அழைக்கப்பட்டனர். இந்த காலகட்டத்தில், சாமுராய் அவர்களின் சேவைகளுக்காக யென் அல்ல, அரிசியில் செலுத்தப்பட்டது. அரிசி பண்டமாற்று மற்றும் புரோக்கரிங் நடந்த அரிசி சந்தைகளை கட்டுப்படுத்த அவர்கள் இயல்பாகவே விரும்பினர். வாங்குபவர்களும் விற்பவர்களும் அரிசியை "பண்டமாற்று" செய்யும் ஒரு முறையான சந்தையை நிறுவுவதன் மூலம், சாமுராய் இன்னும் நிலையான அடிப்படையில் லாபத்தை ஈட்ட முடியும். மற்ற அரிசி தரகர்களுடன் நெருக்கமாக பணியாற்றிய சாமுராய் 1697 இல் "டோஜிமா அரிசி பரிமாற்றத்தை" தொடங்கினார். இந்த முறை தற்போதைய ஜப்பானிய விவசாய பரிமாற்றமான கன்சாய் டெரிவேடிவ் எக்ஸ்சேஞ்சிலிருந்து மிகவும் வித்தியாசமானது.

இன்றைய எதிர்கால சந்தைகள் ஜப்பானியர்களால் முதலில் நிறுவப்பட்ட பண்டமாற்று முறைகளிலிருந்து நோக்கம் மற்றும் அதிநவீனத்தில் பெரிதும் வேறுபடுகின்றன. நீங்கள் சந்தேகிக்கிறபடி, தொழில்நுட்ப முன்னேற்றங்கள் வர்த்தக விருப்பங்களையும் எதிர்காலங்களையும் சராசரி முதலீட்டாளருக்கு அணுகக்கூடியதாக ஆக்கியுள்ளன. பெரும்பாலான விருப்பங்கள் மற்றும் எதிர்காலங்கள் மின்னணு முறையில் செயல்படுத்தப்படுகின்றன மற்றும் விருப்பங்கள் கிளியரிங் கார்ப்பரேஷன் (OCC) எனப்படும் ஒரு தீர்வு நிறுவனம் வழியாக செல்கின்றன. இன்றைய விருப்பங்கள் மற்றும் எதிர்கால சந்தைகளின் மற்றொரு அம்சம் அவற்றின் உலகளாவிய அணுகல் ஆகும். பெரும்பாலான முக்கிய நாடுகளில் பொருட்கள், வானிலை, பங்குகள் மற்றும் இப்போது ஹாலிவுட் திரைப்பட வருமானம் போன்ற தயாரிப்புகளில் எதிர்கால சந்தைகள் மற்றும் எதிர்கால பரிமாற்றங்கள் உள்ளன. எதிர்கால சந்தை, பங்குச் சந்தையைப் போலவே, உலகளாவிய அகலத்தையும் கொண்டுள்ளது. எதிர்கால பரிமாற்றங்களின் உலகமயமாக்கல் ஆபத்து இல்லாமல் இல்லை. கடந்த தசாப்தத்தின் கரைப்புகளின் போது நாம் கண்டது போல, சந்தை உளவியல் மற்றும் அடிப்படைகள் குறிப்பிடத்தக்க தீவிரத்தோடு நிராகரிக்கப்பட்டன. அரசாங்கத்தின் தலையீட்டிற்காக இல்லாவிட்டால், பங்கு மற்றும் எதிர்கால சந்தைகளுக்கான முடிவுகள் மிகவும் மோசமாக இருந்திருக்கலாம்.

பங்கு விருப்பங்கள்

ஆலிவ் அறுவடையை ஊகிக்க பண்டைய கிரேக்கத்தில் முதல் விருப்பங்கள் பயன்படுத்தப்பட்டன; இருப்பினும், நவீன விருப்ப ஒப்பந்தங்கள் பொதுவாக பங்குகளை குறிக்கின்றன. ஒரு பங்கு விருப்பம் என்ன, அவை எங்கிருந்து தோன்றின? எளிமையாகச் சொன்னால், ஒரு பங்கு விருப்பத்தேர்வு ஒப்பந்தம் ஒரு குறிப்பிட்ட காலக்கெடுவுக்கு முன்பே நிர்ணயிக்கப்பட்ட விலைக்கு ஒரு குறிப்பிட்ட எண்ணிக்கையிலான பங்குகளை வாங்க அல்லது விற்க உரிமையாளருக்கு உரிமை அளிக்கிறது. விருப்பங்கள் "வாளி கடைகள்" என்று விவரிக்கப்பட்டவற்றில் அறிமுகமானதாகத் தெரிகிறது.

1920 களில் வாளி கடை ஜெஸ்ஸி லிவர்மோர் என்ற மனிதரால் பிரபலமானது. லிவர்மோர் பங்கு விலை நகர்வுகள் குறித்து ஊகிக்கப்படுகிறது; அவர் பந்தயம் கட்டும் பத்திரங்களை அவர் வைத்திருக்கவில்லை, ஆனால் அவற்றின் எதிர்கால விலைகளை கணித்தார். அவரது தொழில் வாழ்க்கையின் தொடக்கத்தில், அவர் ஒரு பங்கு விருப்பத்தேர்வு புக்கி, ஒரு குறிப்பிட்ட பங்கு விலையை அதிகரிக்கலாம் அல்லது குறைக்கலாம் என்று நினைத்த எவருக்கும் எதிர் பக்கத்தை எடுத்துக் கொண்டார். XYZ நிறுவனத்தின் பங்கு உயரப் போகிறது என்று ஊகித்து யாராவது அவரிடம் வந்தால், அவர் வர்த்தகத்தின் மறுபக்கத்தை எடுத்துக் கொள்வார்.

ஜெஸ்ஸி லிவர்மோர் முதலீட்டு தத்துவம் முட்டாள்தனமாக இல்லை, ஆனால் அவர் வரலாற்றில் மிகப் பெரிய வர்த்தகர்களில் ஒருவராக இன்னும் அங்கீகரிக்கப்பட்டுள்ளார்.

நேற்றைய வாளி கடைகள் கொதிகலன் அறைகள் எனப்படும் நவீன சட்டவிரோத கடைகளுக்கு சமமானவை. இரண்டுமே அவற்றின் மையத்தில் சட்டவிரோத வர்த்தக நடவடிக்கைகளைக் கொண்டுள்ளன. 2000 ஆம் ஆண்டு திரைப்படமான "கொதிகலன் அறை" பங்கு தரகர்கள் குறைவான வருவாய் கொண்ட நிறுவனங்களில் பங்குக்கான செயற்கை தேவையை உருவாக்குவதை சித்தரிக்கிறது - ஏதேனும் இருந்தால். இறுதியில், இந்த நிறுவனங்கள் கீழ்நோக்கிச் செல்லும், மற்றும் நேர்மையற்ற தரகர்கள் பங்குகளை செயற்கையாக அதிக விலையில் வாங்குவதற்குப் பயன்படுத்தும் பணத்தை வைத்திருப்பார்கள். சில சந்தர்ப்பங்களில், தரகர்கள் ஒருபோதும் இல்லாத நிறுவனங்களை உருவாக்கி பணத்தை பாக்கெட் செய்வார்கள்.

ஆரம்பத்தில், பொருட்களின் எதிர்கால சந்தைகள் மற்றும் பங்கு விருப்பங்கள் சந்தைகள் பரவலான சட்டவிரோத நடவடிக்கைகளால் பாதிக்கப்பட்டன. இன்று, விருப்பங்கள் மிகவும் பரவலாக சிகாகோ வாரிய விருப்பங்கள் பரிமாற்றத்தில் (CBOE) வர்த்தகம் செய்யப்படுகின்றன. பங்குச் சந்தைகளைப் போலவே, விருப்பங்கள் சந்தை நடவடிக்கைகள் எஸ்.இ.சி போன்ற ஒழுங்குமுறை நிறுவனங்களிடமிருந்தும், சில சந்தர்ப்பங்களில், எஃப்.பி.ஐ. இன்றைய பொருட்களின் சந்தையும் மிகவும் கட்டுப்படுத்தப்படுகிறது. பண்ட பரிவர்த்தனை சட்டம் எதிர்கால ஒப்பந்தங்களை சட்டவிரோதமாக வர்த்தகம் செய்வதைத் தடைசெய்கிறது மற்றும் கமாடிட்டி ஃபியூச்சர்ஸ் டிரேடிங் கமிஷன் மூலம் தொழில்துறையில் தேவையான குறிப்பிட்ட நடைமுறைகளை கட்டாயப்படுத்துகிறது. ஒழுங்குமுறை முகவர் பல்வேறு சிக்கல்களில் அக்கறை கொண்டுள்ளது, அவற்றில் பல இன்றைய வர்த்தக சூழலின் மிகவும் கணினிமயமாக்கப்பட்ட தன்மையிலிருந்து உருவாகின்றன. அனைத்து முதலீட்டாளர்களுக்கும் ஒரு "சமமான" விளையாட்டுத் துறையை உருவாக்குவதற்காக ஏஜென்சிகள் தடைசெய்ய முயற்சிக்கும் சிக்கல்கள் விலை நிர்ணயம் மற்றும் கூட்டு.

அடிக்கோடு

இன்றைய விருப்பங்கள் மற்றும் எதிர்கால சந்தைகள் பல நூற்றாண்டுகளுக்கு முன்பு தோன்றின. வோல் ஸ்ட்ரீட் மின் தரகர்களின் ஒரே களம் பங்கு எதிர்காலங்களும் விருப்பங்களும் என்று நினைத்த சில முதலீட்டாளர்களை இது ஆச்சரியப்படுத்தக்கூடும். சிகாகோ போர்டு ஆப்ஷன்ஸ் எக்ஸ்சேஞ்ச் (சிபிஓஇ) - பங்கு விருப்பங்களுக்கான மிகப்பெரிய சந்தை - ஜெஸ்ஸி லிவர்மோர் போன்ற ஆரம்பகால சந்தை டிரெயில்ப்ளேஸர்களிடமிருந்து உருவானது. முதல் எதிர்கால சந்தைகள் ஜப்பானிய சாமுராய் அவர்களால் உருவாக்கப்பட்டன, அவர்கள் அரிசி சந்தைகளை மூலைவிட்டதாக நம்பினர், அதே நேரத்தில் பண்டைய கிரேக்கத்தில் ஆலிவ் வர்த்தகத்தில் விருப்பங்களை அறியலாம். இந்த கருவிகள் நூற்றுக்கணக்கான ஆண்டுகளுக்கு முன்பு நம்மிடமிருந்து மிகவும் மாறுபட்ட உலகில் தோன்றினாலும், அவற்றின் தொடர்ச்சியான பயன்பாடு மற்றும் புகழ் அவற்றின் தற்போதைய பயன்பாட்டிற்கு ஒரு சான்றாகும்.