உயர்

குப்பை பத்திரம் என்ற சொல் பயனற்ற முதலீட்டைப் பற்றி சிந்திக்க வைக்கிறது. 30 ஆண்டுகளுக்கு முன்பு இந்த பெயர் சரியாக சம்பாதிக்கப்பட்ட ஒரு காலம் இருந்திருக்கலாம் என்றாலும், இன்றைய உண்மை என்னவென்றால், இந்த சொல் முதலீட்டு தர வணிகங்களை விட குறைவாக வழங்கப்பட்ட பத்திரங்களை குறிக்கிறது. இந்த பத்திரங்கள் பெரும்பாலும் அதிக வருவாய் ஈட்டும் பெருநிறுவன பத்திரங்கள் என்று அழைக்கப்படுகின்றன. "குப்பை பத்திரம்" என்ற பெயரைப் போலன்றி, இந்த பத்திரங்களில் சில முதலீட்டாளர்களுக்கு ஒரு சிறந்த வழி. ஒரு பத்திர வழங்குபவர் தற்போது முதலீட்டு தரத்தை விட குறைவாக மதிப்பிடப்பட்டிருப்பதால், பத்திரம் தோல்வியடையும் என்று அர்த்தமல்ல. உண்மையில், பல சந்தர்ப்பங்களில், அதிக வருவாய் ஈட்டும் கார்ப்பரேட் பத்திரங்கள் தோல்வியடையாது மற்றும் அவர்களின் முதலீட்டு தர சகாக்களை விட அதிக வருமானத்தை திருப்பித் தருகின்றன.

மற்றொரு முக்கியமான விஷயம் என்னவென்றால், இந்த பத்திரங்கள் மற்ற பத்திரங்களை விட ஆபத்தானதாகக் கருதப்பட்டாலும், அவை இன்னும் பங்குச் சந்தையை விட நிலையானவை (குறைந்த நிலையற்றவை), எனவே அவை பாரம்பரியமாக அதிக பணம் செலுத்துதல், அதிக ஆபத்துள்ள பங்குச் சந்தைக்கு இடையில் ஒரு வகையான நடுத்தர நிலத்தை வழங்குகின்றன., மேலும் நிலையான குறைந்த-செலுத்துதல், குறைந்த-அபாய பத்திர சந்தை. இறுதியில், எந்தவொரு பங்கு அல்லது பத்திரமும் வருவாயைப் பெறுவதற்கு உத்தரவாதம் அளிக்கப்படுவதில்லை மற்றும் முதலீட்டு வாய்ப்புகளின் மகத்தான திட்டத்தில், குப்பை பத்திரங்கள் எந்த வகையிலும் ஆபத்தான விருப்பமல்ல.

இருப்பினும், அவை பாரம்பரிய பத்திரங்களை விட ஆபத்தானவை என்பதால், நிறுவனம் அவற்றை வழங்கும் குறிப்பிட்ட சூழ்நிலைகளின் அடிப்படையில் பல குப்பை பத்திரங்கள் தவிர்க்கப்பட வேண்டும். எனவே, புத்திசாலித்தனமான முதலீட்டாளர்கள், பத்திரங்களை ஆராய்ந்து, ஒரு குறிப்பிட்ட அதிக வருவாய் ஈட்டும் கார்ப்பரேட் பத்திரம் ஒரு புத்திசாலித்தனமான முதலீடா இல்லையா என்பதை தீர்மானிக்க ஒவ்வொரு வழங்குநரின் நன்மை தீமைகளையும் ஒருவருக்கொருவர் எடைபோடுகிறார்கள்.

சிறப்புகள்

அதிக வருவாய் ஈட்டும் கார்ப்பரேட் பத்திரங்களின் பல அம்சங்கள் உள்ளன, அவை முதலீட்டாளர்களை ஈர்க்கும்:

1. பாரம்பரிய முதலீட்டு தர பத்திரங்களுடன் ஒப்பிடும்போது அவை அதிக பணம் செலுத்துகின்றன: இது பெரியது. இது எல்லாம் பணத்திற்கு கீழே வருகிறது. எளிமையாகச் சொன்னால், இந்த பத்திரங்களை வழங்கும் நிறுவனங்களுக்கு முதலீட்டு தர மதிப்பீடு இல்லாததால், அவர்கள் அதிக ROI ஐ வழங்க வேண்டும். இதன் பொருள் ஒரு குப்பை பத்திரம் செலுத்தப்பட்டால், அது எப்போதும் ஒத்த அளவிலான முதலீட்டு தர பத்திரத்தை விட அதிகமாக செலுத்தும். பத்திரத்தை வெளியிடும் நிறுவனம் அவர்களின் கடன் நிலையை மேம்படுத்தினால், பத்திரமும் பாராட்டக்கூடும்: ஒரு நிறுவனம் தங்கள் கடன் நிலையை மேம்படுத்த சரியான விஷயங்களைச் செய்கிறது என்பது தெளிவாகத் தெரிந்தால், அவர்கள் முதலீட்டு தரத்தை அடைவதற்கு முன்பு அதிக மகசூல் பெறும் பத்திரங்களில் முதலீடு செய்யலாம். முதலீட்டு தர பத்திரத்தின் பாதுகாப்பை அனுபவிக்கும் போது வருவாயை அதிகரிக்க ஒரு சிறந்த வழி. முதலீட்டாளர்கள் பெரும்பாலும் பத்திர சந்தையில் குறிப்பிடப்படுவதால், அத்தகைய "உயரும் நட்சத்திரங்களை" கண்டுபிடிக்க அதிக மகசூல் பத்திரங்களை வழங்கும் நிறுவனங்களை முழுமையாக ஆராய்ச்சி செய்கிறார்கள். ஒரு நிறுவனம் தோல்வியுற்றால் பங்குதாரர்களுக்கு முன்பாக பத்திரதாரர்கள் பணம் பெறுவார்கள். ஒரு வணிகம் ஆபத்தானது என்றால், நீங்கள் இன்னும் அதில் முதலீடு செய்ய விரும்பினால், சொத்துக்களை கலைக்கும் போது பங்குதாரர்களுக்கு முன்பாக பத்திரதாரர்கள் முதலில் பணம் பெறுவார்கள். இறுதியில் ஒரு நிறுவனம் இயல்புநிலைக்கு வருவது என்பது அது வழங்கிய பத்திரங்கள் மற்றும் பங்குகள் பயனற்றவை என்பதாகும், ஆனால் பத்திரதாரர்கள் முதலில் பணம் பெறுவதால், அத்தகைய இயல்புநிலை ஏற்பட்டால் பங்குதாரர்கள் மீதான முதலீட்டில் சிறிது பணத்தை திரும்பப் பெறுவதற்கான அதிக வாய்ப்பு அவர்களுக்கு உள்ளது. மீண்டும், "குப்பை" என்ற பெயர் மிகவும் தவறாக வழிநடத்தும், ஏனெனில் அத்தகைய பத்திரங்கள் பங்குகள் மீது பாதுகாப்பான முதலீட்டை தெளிவாக வழங்க முடியும். அவை பாரம்பரிய பத்திரங்களை விட அதிக பணம் செலுத்துகின்றன, ஆனால் அவை பங்குகளை விட நம்பகமான ROI ஆகும். இந்த பட்டியலில் முதல் புள்ளி என்னவென்றால், இந்த பத்திரங்கள் பாரம்பரிய பத்திரங்களை விட அதிக ROI ஐ வழங்குகின்றன. ஆனால் மறுபுறம், அவை பங்குகளை விட நம்பகமான கட்டணத்தையும் வழங்குகின்றன. அதிக செயல்திறன் கொண்ட கார்ப்பரேட் பத்திரத்துடன், நிறுவனத்தின் செயல்திறனைப் பொறுத்து பங்குகளின் அதிக ஊதியம் மாறுபடும், அதே நேரத்தில் நிறுவனம் இயல்புநிலையாக இல்லாவிட்டால் ஒவ்வொரு ஊதிய காலத்திற்கும் பணம் செலுத்துதல் சீராக இருக்கும். மந்தநிலையை எதிர்க்கும் நிறுவனங்கள் குறைவாக மதிப்பிடப்படலாம். அதிக வருவாய் ஈட்டும் கார்ப்பரேட் பத்திரங்களுடனான பெரிய ஒப்பந்தம் என்னவென்றால், மந்தநிலை ஏற்பட்டால், இவற்றை வெளியிடும் நிறுவனங்கள் தான் முதலில் செல்ல வேண்டும். இருப்பினும், சில நிறுவனங்கள் தங்கள் பத்திரங்களில் முதலீட்டு தர மதிப்பீட்டைக் கொண்டிருக்கவில்லை, அவை மந்தநிலையை எதிர்க்கின்றன, ஏனெனில் அவை அத்தகைய நேரங்களில் ஏற்றம் பெறுகின்றன. இது இந்த வகையான பத்திரங்களை வெளியிடும் நிறுவனங்களை பாதுகாப்பானதாகவும், பொருளாதார வேலையின் போது இன்னும் கவர்ச்சிகரமானதாகவும் ஆக்குகிறது. இந்த வகை நிறுவனங்களுக்கு ஒரு சிறந்த எடுத்துக்காட்டு தள்ளுபடி சில்லறை விற்பனையாளர்கள் மற்றும் தங்க சுரங்கத் தொழிலாளர்கள்.

இந்த பத்திரங்களை வெளியிடும் பல நிறுவனங்கள் நல்ல, திடமான, புகழ்பெற்ற நிறுவனங்கள், மோசமான பருவம், கூட்டுத்தொகை தவறுகள் அல்லது பிற கஷ்டங்கள் காரணமாக கடினமான காலங்களில் விழுந்துவிட்டன என்பதை நினைவில் கொள்ளுங்கள். இந்த விஷயங்கள் ஒரு நிறுவனத்தின் கடன் கடமைகளை உயர்த்தக்கூடும் மற்றும் அவற்றின் மதிப்பீட்டை கைவிடலாம். சந்தை, தொழில் மற்றும் நிறுவனத்தை கவனமாக ஆராய்ச்சி செய்வது நிறுவனம் ஒரு கடினமான நேரத்தை கடந்து செல்கிறதா, அல்லது அவை இயல்புநிலையை நோக்கி செல்கிறதா என்பதை வெளிப்படுத்த உதவும். புத்திசாலித்தனமான பத்திர முதலீட்டாளர்கள் அதிக வருவாய் ஈட்டும் பத்திர முதலீட்டு வாய்ப்புகளை தவறாமல் பார்த்து தங்கள் நிலையான வருமான இலாகாவில் மகசூலை அதிக வெற்றியுடன் அதிகரிக்க உதவுகிறார்கள். ஏனென்றால், இத்தகைய உயர் விளைச்சல் பத்திரங்கள் அரசாங்கத்தால் வழங்கப்பட்ட பத்திரங்கள், முதலீட்டு தர பத்திரங்கள் அல்லது குறுந்தகடுகளை விட பெரிய நிலையான ROI ஐ வழங்குகின்றன.

பங்கு முதலீட்டாளர்கள் தங்கள் இலாகாக்களையும் நிரப்ப அதிக வருவாய் ஈட்டும் கார்ப்பரேட் பத்திரங்களுக்கு அடிக்கடி திரும்புவர். இத்தகைய பத்திரங்கள் வட்டி வீதங்களின் ஏற்ற இறக்கங்களுக்கு குறைவாக பாதிக்கப்படுவதால், அவை பன்முகப்படுத்தப்படுகின்றன, ஒட்டுமொத்த ஆபத்தை குறைக்கின்றன, மேலும் அதிக வருமானம் தரும் முதலீட்டு இலாகாக்களின் ஸ்திரத்தன்மையை அதிகரிக்கின்றன.

குப்பை பாண்ட்

அதிக மகசூல் கொண்ட கார்ப்பரேட் பத்திரங்களின் தீமைகள்

அதிக வருவாய் ஈட்டும் கார்ப்பரேட் பத்திரங்களில் பல எதிர்மறை அம்சங்கள் உள்ளன, அவை முதலீட்டாளர்கள் புத்திசாலித்தனமான முதலீட்டைச் செய்ய வேண்டும்:

1. அதிக இயல்புநிலை விகிதங்கள். இதைச் சுற்றி எந்த வழியும் இல்லை, அதிக மகசூல் பத்திரங்கள் அதிக மகசூல் பெறுவதற்கான ஒரே காரணம், ஏனெனில் அவை பாரம்பரிய முதலீட்டு தர பத்திரங்களை விட இயல்புநிலைக்கு அதிக வாய்ப்பைக் கொண்டுள்ளன. இயல்புநிலை என்பது நிறுவனத்தின் பத்திரங்கள் பயனற்றவை என்பதால், இது அத்தகைய முதலீடுகளை பாரம்பரிய பத்திரங்களின் போர்ட்ஃபோலியோவில் சேர்ப்பது மிகவும் ஆபத்தானது. எவ்வாறாயினும், ஒரு நிறுவனம் இயல்புநிலையாக இருக்கும்போது, ​​அவை பணமதிப்பிழப்பு நடவடிக்கைகளின் போது பங்குகளுக்கு முன்பாக பத்திரங்களை செலுத்துகின்றன, எனவே பத்திரதாரர்களுக்கு பங்குச் சந்தை முதலீட்டாளர்களைக் காட்டிலும் அதிக பாதுகாப்பு உள்ளது. ஆபத்தைத் தணிப்பது முதன்மைக் கவலையாக இருக்கும்போது, ​​அதிக வருவாய் ஈட்டும் கார்ப்பரேட் பத்திரங்கள் தவிர்க்கப்பட வேண்டும். அவை முதலீட்டு தர பத்திரங்களைப் போல திரவமாக இல்லை. "குப்பை பத்திரங்களுடன்" இணைக்கப்பட்ட பாரம்பரிய களங்கத்தின் விளைவாக, பல முதலீட்டாளர்கள் அத்தகைய பத்திரங்களில் முதலீடு செய்ய தயங்குகிறார்கள். பாரம்பரிய முதலீட்டு தர பத்திரத்தை விட அதிக மகசூல் பத்திரத்தை மறுவிற்பனை செய்வது மிகவும் கடினம் என்பதே இதன் பொருள். தங்கள் பத்திரங்களை மறுவிற்பனை செய்வதற்கான சுதந்திரம் இருப்பதை உறுதிப்படுத்த விரும்பும் முதலீட்டாளர்களுக்கு, அதிக வருவாய் ஈட்டும் பெருநிறுவன பத்திரங்கள் கவர்ச்சிகரமானவை அல்ல. அதிக வருவாய் ஈட்டும் கார்ப்பரேட் பத்திரத்தின் மதிப்பு / விலை வழங்குபவரின் கடன் மதிப்பீட்டில் வீழ்ச்சியால் பாதிக்கப்படலாம். பாரம்பரிய பிணைப்புகளிலும் இது உண்மைதான், ஆனால் அதிக மகசூல் பெரும்பாலும் இத்தகைய மாற்றங்களால் பாதிக்கப்படுகிறது (இடம்பெயர்வு ஆபத்து). கடன் மதிப்பீடு மேலும் குறைந்துவிட்டால், பத்திரத்தின் விலையும் குறையக்கூடும், இது ROI ஐ வெகுவாகக் குறைக்கும். அதிக வருவாய் ஈட்டும் கார்ப்பரேட் பத்திரத்தின் மதிப்பு / விலை வட்டி விகிதத்தில் ஏற்படும் மாற்றங்களால் பாதிக்கப்படுகிறது. வட்டி விகிதங்களில் ஏற்படும் மாற்றங்கள் அதிக மகசூல் பெறும் பத்திரங்களை மட்டுமல்லாமல் அனைத்து பத்திரங்களையும் பாதிக்கும். வட்டி விகிதம் அதிகரித்தால், பத்திரத்தின் மதிப்பு குறையும். அது விழுந்தால், மதிப்பு நேர்மாறாக உயர்கிறது, எனவே இது இரு வழி வீதி, இது ஒரு பாரம்பரிய முதலீட்டு தர பத்திரத்தின் மீது அதிக மகசூல் பத்திரத்துடன் தவறான வழியில் செல்ல அதிக வாய்ப்பு உள்ளது. அதிக வருவாய் ஈட்டும் கார்ப்பரேட் பத்திரங்கள் மந்தநிலையின் போது முதலில் செல்கின்றன. பாரம்பரியமாக, மந்தநிலைகளால் குப்பை பத்திர சந்தை மிகவும் கடுமையாக பாதிக்கப்பட்டுள்ளது. இந்த நேரத்தில் அத்தகைய முதலீட்டாளர்களை ஈர்ப்பதற்கான ஒரு வழியாக மற்ற பத்திரங்கள் அவற்றின் மதிப்பு அதிகரிப்பதைக் காணலாம் என்றாலும், ஏற்கனவே அதிக வருவாய் ஈட்டும் பத்திரங்களை வழங்கியவர்கள் இதைச் செய்ய முடியாது, மற்ற பத்திர வாய்ப்புகள் முதலீட்டாளர்களுக்கு மிகவும் கவர்ச்சிகரமானதாக இருப்பதால் பெரும்பாலும் தோல்வியடையத் தொடங்குகின்றன. இதன் பொருள் மந்தநிலையின் போது கிட்டத்தட்ட அனைத்து குப்பைப் பத்திரங்களும் மந்தநிலையைத் தடுக்கும் தொழில்களில் இல்லாவிட்டால், பயனற்றவையாக மாறுவதை விட அதிக ஆபத்தை இயக்குகின்றன.

அடிக்கோடு

ஆம், அதிக வருவாய் ஈட்டும் கார்ப்பரேட் பத்திரங்கள் அதிக கொந்தளிப்பானவை, எனவே, முதலீட்டு தர மற்றும் அரசாங்கத்தால் வழங்கப்பட்ட பத்திரங்களை விட ஆபத்தானவை. இருப்பினும், இந்த பத்திரங்கள் ஆழமாக பகுப்பாய்வு செய்யும்போது குறிப்பிடத்தக்க நன்மைகளையும் வழங்க முடியும். இது எல்லாம் பணத்திற்கு கீழே வருகிறது. எளிமையாகச் சொல்வதானால், சில வழங்குநர்களுக்கு முதலீட்டு தர மதிப்பீடு இல்லாததால், அவர்கள் அதிக ROI களை வழங்க வேண்டும், எனவே, இது முதலீட்டாளர்களின் இடர் சுயவிவரங்களைப் பொறுத்தது.