ஒவ்வொரு ஆண்டும் ஜூன் மாதத்தில் ரஸ்ஸல் குறியீடுகளின் மறுசீரமைப்பு குறிப்பிட்ட அமெரிக்க பங்குகளுக்கான தேவைக்கான மிகப்பெரிய குறுகிய கால இயக்கிகளில் ஒன்றாகும். ஹெட்ஜ் நிதிகள் முதல் சில்லறை முதலீட்டாளர்கள் வரை சந்தை பங்கேற்பாளர்களின் மேம்பட்ட வர்த்தக உத்திகள் உறுப்பினர் பற்றிய துல்லியமான கணிப்பு மற்றும் அடுத்தடுத்த தேவை மாற்றங்களில் கவனம் செலுத்துகின்றன. சந்தையில் 2, 000 பெரிய நிறுவனங்களை அடையாளம் காண்பது போல இந்த செயல்முறை எளிதல்ல என்றாலும், இந்த செயல்முறையை நன்கு அறிந்த ஆர்வமுள்ள முதலீட்டாளர்கள் எந்த பங்குகள் குறியீடுகளுக்குள் அல்லது வெளியே செல்லக்கூடும் என்று கணிக்க முடியும். பங்கு பாணிகள் மற்றும் அளவுகளுக்கிடையேயான விலை போக்குகளின் பகுப்பாய்வு, முதலீட்டாளர்கள் சாத்தியமான பயனாளிகள் அல்லது பின்தங்கியவர்களை அடையாளம் காண உதவும்.
ரஸ்ஸல் மறுசீரமைப்பு
ஒவ்வொரு ஆண்டும் மே மற்றும் ஜூன் மாதங்களில், ரஸ்ஸல் குறியீடுகள் அவற்றின் பல்வேறு குறியீடுகளுக்கான கூறுகளின் புதுப்பிக்கப்பட்ட பட்டியலை வெளியிடுகின்றன, குறிப்பாக ரஸ்ஸல் 2000 மற்றும் ரஸ்ஸல் 1000. இந்த குறியீடுகளைக் கண்காணிக்க பல பரிமாற்ற-வர்த்தக நிதிகள் மற்றும் பரஸ்பர நிதிகள் கட்டப்பட்டுள்ளன, எனவே உத்தியோகபூர்வ குறியீட்டு மறுசீரமைப்புகள் இந்த நிதிகள் குறியீட்டிற்குள் அல்லது வெளியே நகரும் பெரிய அளவிலான பங்குகளை பரிவர்த்தனை செய்ய. இது பங்குகளுக்கான தேவையில் பெரிய மாற்றங்களை உண்டாக்குகிறது, இது குறிப்பிடத்தக்க ஏற்ற இறக்கத்தை உருவாக்குகிறது. ரஸ்ஸல் அமெரிக்க குறியீட்டு முறை சந்தை மூலதனம், சொந்த நாடு, பரிமாற்ற பட்டியல் தகுதி, ஒரு பங்குக்கான விலை, பங்கு கிடைக்கும் தன்மை, வர்த்தக அளவு மற்றும் நிறுவனத்தின் கட்டமைப்பை கணக்கில் எடுத்துக்கொள்கிறது.
சிறிய மற்றும் மிட் கேப் மதிப்பீடு
மதிப்பீட்டு அளவீடுகளின் ஒரு கூடையின் பகுப்பாய்வு, ஜூன் 2016 நிலவரப்படி சிறிய மற்றும் மிட்-கேப் பங்குகள் அவற்றின் 30 ஆண்டு வரலாற்று சராசரிகளுக்கு குறிப்பிடத்தக்க பிரீமியத்தில் வர்த்தகம் செய்கின்றன என்பதைக் குறிக்கிறது. சிறிய தொப்பி முன்னோக்கி விலை-க்கு-வருவாய் விகிதம் 16.7 ஆகும் இது 15.3 வரலாற்று சராசரிக்கு மேல், இது 2013 இல் 19.3 என்ற சுழற்சியின் உயர்வை எட்டியது. சிறிய தொப்பிகளும் 3% பிரீமியத்தில் பெரிய தொப்பிகளுக்கு வர்த்தகம் செய்கின்றன, இது வரலாற்று சராசரியிலிருந்து இரண்டு சதவிகித புள்ளிகள் மற்றும் சுழற்சியின் உயர்வுக்கு 28 சதவிகித புள்ளிகள் ஆகும். PEG வரலாற்று சராசரிக்கு மேல் இருப்பதால், குறைந்த உறவினர் வளர்ச்சி எதிர்பார்ப்புகள் ஒப்பீட்டு மதிப்பீட்டில் ஒரு குறிப்பிடத்தக்க காரணியாகத் தோன்றுகின்றன. மிட்-கேப்ஸ் அவர்களின் சிறிய சகாக்களுக்கு 3% பிரீமியத்தில் PE அடிப்படையில் 17.5 க்கு வர்த்தகம் செய்கிறது, இது வரலாற்று ரீதியாக சாதாரண தள்ளுபடியை மாற்றியமைக்கிறது. மெகா-தொப்பிகளை விட மிட்-கேப்ஸ் 8% அதிக விலை கொண்டது என்பதையும் கவனத்தில் கொள்ள வேண்டும், இது 27% உச்ச பிரீமியத்தை விட மிகக் குறைவானது, ஆனால் வரலாற்று ரீதியாக காட்சிப்படுத்தப்பட்ட சமநிலைக்கு மேலே உள்ளது.
வளர்ச்சியின் விலை
பாங்க் ஆப் அமெரிக்கா கார்ப்பரேஷனின் (NYSE: BAC) கார்ப்பரேட் மற்றும் முதலீட்டு வங்கிப் பிரிவான பாங்க் ஆப் அமெரிக்கா மெரில் லிஞ்சின் மதிப்பீட்டு பகுப்பாய்வு, வரலாற்று மட்டங்களுடன் ஒப்பிடும்போது வளர்ச்சியின் விலை கவர்ச்சிகரமானதாக இருப்பதாகக் கூறுகிறது. வளர்ச்சி-பாணி நிறுவனங்கள் பொதுவாக பிரீமியத்தில் மதிப்பு-பாணி பங்குகளுக்கு வர்த்தகம் செய்கின்றன, ஆனால் பிரீமியம் சிறிய தொப்பிகள் மற்றும் மிட்-கேப் ஆகிய இரண்டிற்கும் வரலாற்று மட்டங்களுடன் ஒப்பிடும்போது குறுகியது, அவை முறையே 15% மற்றும் 12% ஆக உள்ளன. இவை 2010 ஆம் ஆண்டிலிருந்து மிகக் குறுகிய பரவல்களைக் குறிக்கின்றன. ஸ்மால்-கேப் மதிப்பு பங்குகள் ஆண்டு முதல் இன்றுவரை வளர்ச்சி பங்குகளை விட சிறப்பாக உள்ளன, முந்தைய தசாப்தத்தின் மூன்று ஆண்டுகளில் மட்டுமே இந்த நிலைமைகள் உள்ளன. ஆய்வாளர்கள் கணிப்பதை விட சந்தை மெதுவான வளர்ச்சியை எதிர்பார்க்கிறது என்பதை இது குறிக்கிறது. வளர்ச்சி பங்குகள் 2009 ஆம் ஆண்டிலிருந்து அவற்றின் மதிப்பு சகாக்களை விட அதிகமாக இருந்தன, பொருளாதார நிலைமைகள் மற்றும் தளர்வான நாணயக் கொள்கையை மேம்படுத்தும் அலைகளை சவாரி செய்தன. ஜூன் 2016 நிலவரப்படி, பெடரல் ரிசர்வ் வீத உயர்வு, எரிசக்தி மற்றும் பொருட்களின் சந்தைகளில் ஏற்பட்ட கொந்தளிப்பு மற்றும் சில பெரிய உலகப் பொருளாதாரங்களில் பலவீனம் ஆகியவற்றுக்கான எதிர்பார்ப்புகளைக் கொண்டு வந்தது. இந்த நிலைமைகள் ஆபத்து சகிப்புத்தன்மை குறைந்து வருவதால் உயர்தர, குறைந்த நிலையற்ற பங்குகளுக்கான முதலீட்டாளர்களின் விருப்பத்தை ஊக்குவித்தன. உயர் பறக்கும் தொழில்நுட்ப பங்குகளுக்கான பணக்கார மதிப்பீடுகள் முதலீட்டாளர்களை ஆற்றல் மற்றும் நிதி பங்குகளை நோக்கி தள்ளியது, அவை புத்தக மதிப்புக்கு தள்ளுபடியில் வர்த்தகம் செய்யப்பட்டன.
மறுசீரமைப்பிற்கான தாக்கங்கள்
ரஸ்ஸல் குறியீட்டுத் தொகுதி பல காரணிகளை அடிப்படையாகக் கொண்டது, இருப்பினும் சந்தை மூலதனம் முதன்மை தீர்மானிப்பதாகும். மிட்-கேப் பங்குகளில் வலுவான செயல்திறன் சிறிய தொப்பிகளை அதிக எண்ணிக்கையில் அதிக குறியீடுகளுக்கு நகர்த்துவதைத் தடுக்கலாம். மதிப்பு பங்குகள் குறியீடுகளுக்குள் செல்ல அதிக வாய்ப்புள்ளது, அதே நேரத்தில் ஓரங்களில் வளர்ச்சி பங்குகள் கைவிடப்படுவதற்கான வாய்ப்புகள் அதிகம். குறியீடுகளில் இருந்து வெளியேறும் வளர்ச்சி பங்குகள் குறிப்பாக பாதிக்கப்படக்கூடியவை, ஏனெனில் இவை பொதுவாக அதிக நிலையற்றவை. உலகளாவிய பொருளாதார பொருளாதார ஏற்ற இறக்கம் காரணமாக பாதிக்கப்பட்ட நிறுவனங்கள் விலக்கும் அபாயத்தில் இருக்கும் என்றும் முதலீட்டாளர்கள் எதிர்பார்க்கலாம். மூலப்பொருட்களின் விலையை எடுத்துக்கொள்வது அவற்றின் அடிப்பகுதியில் அழிவை ஏற்படுத்தியுள்ளதால், அடிப்படை பொருட்கள் மற்றும் எரிசக்தி நிறுவனங்கள் குறிப்பாக ஆபத்தில் உள்ளன.
