கடின அழைப்பு பாதுகாப்பை வரையறுத்தல்
கடின அழைப்பு பாதுகாப்பு என்பது ஒரு அழைக்கக்கூடிய பத்திரத்தின் வாழ்க்கையில், பத்திரத்தை மீட்டுக்கொள்ள வழங்கும் நிறுவனத்திற்கு அனுமதிக்கப்படாத காலமாகும். இந்த பாதுகாப்பு பொதுவாக பத்திர வாழ்க்கையின் முதல் மூன்று முதல் ஐந்து ஆண்டுகள் வரை நீடிக்கும்.
கடின அழைப்பு பாதுகாப்பு முழுமையான அழைப்பு பாதுகாப்பு என்றும் அழைக்கப்படுகிறது.
BREAKING DOWN கடின அழைப்பு பாதுகாப்பு
பத்திரங்களை வாங்கும் முதலீட்டாளர்களுக்கு பத்திரத்தின் ஆயுட்காலம் வட்டி வழங்கப்படுகிறது. பத்திரம் முதிர்ச்சியடையும் போது, பத்திரதாரர்கள் பத்திரத்தின் முக மதிப்புக்கு சமமான முதன்மை மதிப்பை திருப்பிச் செலுத்துவார்கள். வட்டி விகிதங்கள் மற்றும் பத்திர விலைகள் ஒரு தலைகீழ் உறவைக் கொண்டுள்ளன - சந்தைகளில் நிலவும் வட்டி விகிதங்கள் அதிகரிக்கும் போது ஒரு பத்திரத்தின் மதிப்பு குறைகிறது, மற்றும் நேர்மாறாகவும். அதிக வட்டி வருமானக் கொடுப்பனவுகளாக இது மொழிபெயர்க்கப்படுவதால் பத்திரதாரர்கள் அதிக விகிதங்களுடன் பத்திரங்களில் முதலீடு செய்ய விரும்புகிறார்கள், வழங்குநர்கள் தங்கள் கடன் செலவைக் குறைக்க குறைந்த கட்டணத்துடன் பத்திரங்களை விற்கிறார்கள். இதனால், வட்டி விகிதங்கள் குறையும் போது, வழங்குநர்கள் முதிர்ச்சியடைவதற்கு முன்பே இருக்கும் பத்திரங்களை ஓய்வு பெறுவார்கள் மற்றும் பொருளாதாரத்தில் பிரதிபலிக்கும் குறைந்த வட்டியில் கடனை மறுநிதியளிப்பார்கள். முதிர்வுக்கு முன்னர் திருப்பிச் செலுத்தப்படும் பத்திரங்கள் வட்டி செலுத்துவதை நிறுத்துகின்றன, முதலீட்டாளர்கள் வேறு சில முதலீட்டில் வட்டி வருமானத்தைக் கண்டுபிடிக்கும்படி கட்டாயப்படுத்துகிறார்கள், பொதுவாக குறைந்த வட்டி விகிதத்தில் (மறு முதலீட்டு ஆபத்து). அழைக்கக்கூடிய பத்திரதாரர்களின் பத்திரங்களை மிக விரைவாக திருப்பிச் செலுத்துவதிலிருந்து பாதுகாக்க, பெரும்பாலான நம்பிக்கை ஒப்பந்தங்களில் கடினமான அழைப்பு பாதுகாப்பு அடங்கும்.
ஒரு கடினமான அழைப்பு பாதுகாப்பு என்பது ஒரு வழங்குநருக்கு அதன் பத்திரங்களை "அழைக்க" முடியாத காலமாகும். அழைக்கக்கூடிய கார்ப்பரேட் மற்றும் நகராட்சி பத்திரங்கள் வழக்கமாக பத்து வருட அழைப்பு பாதுகாப்பைக் கொண்டுள்ளன, அதே நேரத்தில் பயன்பாட்டுக் கடனுக்கான பாதுகாப்பு பெரும்பாலும் ஐந்து ஆண்டுகளாக மட்டுமே இருக்கும். எடுத்துக்காட்டாக, முதிர்வுக்கு 15 ஆண்டுகள் மற்றும் 5 ஆண்டு அழைப்பு பாதுகாப்புடன் வழங்கப்பட்ட ஒரு பத்திரத்தைக் கவனியுங்கள். இதன் பொருள், பத்திரத்தின் வாழ்க்கையின் முதல் ஐந்து ஆண்டுகளில், வட்டி விகிதங்களின் இயக்கத்தைப் பொருட்படுத்தாமல், பத்திரம் முதிர்ச்சியடையும் முன்பு பத்திரத்தை வழங்குபவர் பத்திரத்தின் முதன்மை நிலுவைத் தொகையை திருப்பிச் செலுத்த முடியாது. பத்திரத்தை அழைப்பதற்கு முன்னர் முதலீட்டாளர்கள் ஐந்து வருடங்களுக்கு குறிப்பிட்ட வருவாயைப் பெறுவார்கள் என்று உத்தரவாதம் அளிப்பதால், கடின அழைப்பு பாதுகாப்பு ஒரு இனிப்பானாக செயல்படுகிறது.
கடின அழைப்பு பாதுகாப்பு காலம் காலாவதியான பிறகு, மென்மையான அழைப்பு பாதுகாப்பால் பிணைப்பு ஓரளவு பாதுகாக்கப்படலாம். பிணைப்பை அழைப்பதற்கு முன்பு இந்த அம்சத்திற்கு சில நிபந்தனைகள் தேவை. மென்மையான அழைப்பு பாதுகாப்பு என்பது வழக்கமாக முதிர்வுக்கு முன்பே பத்திரங்களில் அழைப்பதற்கு வழங்குபவர் செலுத்த வேண்டிய பிரீமியம் ஆகும். எடுத்துக்காட்டாக, முதலீட்டாளருக்கு முதல் அழைப்பு தேதியில் பத்திரத்தின் முழு முக மதிப்பில் 103% முதலீட்டாளர்களுக்கு திருப்பிச் செலுத்த வேண்டியிருக்கும். ஒரு மென்மையான அழைப்பு விதி, வழங்குபவர் அதன் வெளியீட்டு விலைக்கு மேல் வர்த்தகம் செய்யும் ஒரு பத்திரத்தை அழைக்க முடியாது என்பதையும் குறிப்பிடலாம். மாற்றத்தக்க அழைக்கக்கூடிய பத்திரங்களைப் பொறுத்தவரை, ஒரு மென்மையான அழைப்பு பாதுகாப்பு, பத்திரத்தை அழைப்பதை வழங்குபவரைத் தடுக்கும்.
முதிர்ச்சிக்கு முன்னர் வழங்குபவர் அவற்றை மீட்டெடுக்கும் அபாயத்தின் காரணமாக அழைக்கக்கூடிய பத்திரங்கள் அதிக வருமானத்தை செலுத்துகின்றன. சில்லறை குறிப்பு என்பது பொதுவாக கடினமான அழைப்பு பாதுகாப்பை உள்ளடக்கிய ஒரு வகை பிணைப்புக்கான எடுத்துக்காட்டு.
