கார்ப்பரேட் வெளிப்படைத்தன்மையின் முக்கியத்துவம்

நிறுவனங்கள் எந்த வகையான நிதித் தகவல்களை வெளியிட வேண்டும் என்று முதலீட்டாளர்களிடம் கேளுங்கள், மேலும் நீங்கள் இரண்டு வார்த்தைகளைக் கேட்பீர்கள்: மேலும் மேலும் சிறந்தது. தரமான நிதி அறிக்கைகள் பயனுள்ள, தகவல் தரும் அடிப்படை பகுப்பாய்வை அனுமதிக்கின்றன.

ஆனால் அதை எதிர்கொள்வோம், சில நிறுவனங்களின் நிதி அறிக்கைகள் தகவல்களை வெளிப்படுத்துவதை விட மறைக்க வடிவமைக்கப்பட்டுள்ளன. முதலீட்டாளர்கள் தங்கள் வணிக நடவடிக்கைகள், நிதி அறிக்கைகள் அல்லது உத்திகளில் வெளிப்படைத்தன்மை இல்லாத நிறுவனங்களைத் தெளிவாகத் தெரிந்துகொள்ள வேண்டும். நிதி மற்றும் சிக்கலான வணிக கட்டமைப்புகளைப் புரிந்து கொள்ள முடியாத நிறுவனங்கள் ஆபத்தானவை மற்றும் குறைந்த மதிப்புமிக்க முதலீடுகள்.

வெளிப்படைத்தன்மையின் நன்மைகள் என்ன?

உயர்தர நிதிநிலை அறிக்கைகளை விவரிக்க "வெளிப்படையான" என்ற வார்த்தையைப் பயன்படுத்தலாம். இந்த சொல் விரைவில் முக்கிய வணிக சொற்களஞ்சியத்தின் ஒரு பகுதியாக மாறியுள்ளது. அகராதிகள் இந்த வார்த்தைக்கு பல வரையறைகளை வழங்குகின்றன, ஆனால் நிதி அறிக்கையிடலுடன் தொடர்புடைய அந்த சொற்கள்: "எளிதில் புரிந்துகொள்ளக்கூடியவை, " "மிகத் தெளிவானவை, " "வெளிப்படையானவை" மற்றும் "நேர்மையானவை."

ஒரே சந்தை மூலதனம், ஒட்டுமொத்த சந்தை-ஆபத்து வெளிப்பாடு மற்றும் நிதி திறன் கொண்ட இரண்டு நிறுவனங்களைக் கவனியுங்கள். இரண்டுமே ஒரே வருவாய், வருவாய் வளர்ச்சி விகிதம் மற்றும் மூலதனத்தின் ஒத்த வருமானம் ஆகியவற்றைக் கொண்டுள்ளன என்று வைத்துக் கொள்ளுங்கள். வித்தியாசம் என்னவென்றால், கம்பெனி எக்ஸ் என்பது எளிதில் புரிந்துகொள்ளக்கூடிய நிதிநிலை அறிக்கைகளைக் கொண்ட ஒற்றை வணிக நிறுவனம். கம்பெனி ஒய், இதற்கு மாறாக, சிக்கலான வணிகங்களுடன் ஏராளமான வணிகங்களையும் துணை நிறுவனங்களையும் கொண்டுள்ளது.

எந்த ஒரு மதிப்பு அதிகம்? முரண்பாடுகள் நல்லது, சந்தை எக்ஸ் நிறுவனத்தை அதிக மதிப்பிடும். அதன் சிக்கலான மற்றும் ஒளிபுகா நிதி அறிக்கைகள் காரணமாக, நிறுவனத்தின் Y இன் மதிப்பு தள்ளுபடி செய்யப்படும்.

காரணம் எளிதானது: குறைந்த தகவல் என்பது முதலீட்டாளர்களுக்கு குறைவான உறுதியைக் குறிக்கிறது. நிதி அறிக்கைகள் வெளிப்படையானதாக இல்லாதபோது, ​​முதலீட்டாளர்கள் ஒரு நிறுவனத்தின் உண்மையான அடிப்படைகள் மற்றும் உண்மையான ஆபத்து குறித்து ஒருபோதும் உறுதியாக இருக்க முடியாது. உதாரணமாக, ஒரு நிறுவனத்தின் வளர்ச்சி வாய்ப்புகள் அது எவ்வாறு முதலீடு செய்கிறது என்பதோடு தொடர்புடையது. ஒரு நிறுவனத்தின் முதலீடுகள் ஹோல்டிங் நிறுவனங்களின் மூலம் புனையப்பட்டு பார்வையில் இருந்து மறைக்கப்பட்டால், நிறுவனத்தின் முதலீட்டு செயல்திறனை மதிப்பிடுவது கடினம், சாத்தியமற்றது. வெளிப்படைத்தன்மை இல்லாதது நிறுவனத்தின் கடன் அளவை மறைக்கக்கூடும். ஒரு நிறுவனம் தனது கடனை மறைத்தால், முதலீட்டாளர்கள் திவால் ஆபத்துக்கான வெளிப்பாட்டை மதிப்பிட முடியாது.

என்ரான் மற்றும் டைகோ போன்ற நிதி ஷெனானிகன்களின் உயர்நிலை வழக்குகள், விரும்பத்தகாத செய்திகளை மறைக்க மேலாளர்கள் தெளிவற்ற நிதி மற்றும் சிக்கலான வணிக கட்டமைப்புகளைப் பயன்படுத்தலாம் என்பதை அனைவருக்கும் காட்டியது. ஒட்டுமொத்த வெளிப்படைத்தன்மை இல்லாதது வரவிருக்கும் மோசமான ஆச்சரியங்களைக் குறிக்கும்.

தெளிவு: எனக்கு பிடித்த கால

சில நிறுவனங்கள் வெளிப்படைத்தன்மையுடன் ஏன் கடினமான நேரம்

தவறான நிதி அறிக்கையிடலுக்கான காரணங்கள் மாறுபட்டவை. ஒரு சிறிய ஆனால் ஆபத்தான சிறுபான்மை நிறுவனங்கள் முதலீட்டாளர்களை மோசடி செய்ய தீவிரமாக விரும்புகின்றன. பிற நிறுவனங்கள் தவறாக வழிநடத்தும் தகவல்களை வெளியிடலாம், ஆனால் தொழில்நுட்ப ரீதியாக சட்ட தரத்திற்கு இணங்குகின்றன.

பங்கு-விருப்ப இழப்பீட்டின் உயர்வு நிறுவனங்களின் முக்கிய ஊழியர்களுக்கு முக்கிய தகவல்களை தவறாகப் புகாரளிப்பதற்கான ஊக்கங்களை அதிகரித்துள்ளது. நிறுவனங்கள் சார்பு வடிவ வருவாய் மற்றும் ஒத்த நுட்பங்கள் மீதான நம்பகத்தன்மையை அதிகரித்துள்ளன, இதில் அனுமான பரிவர்த்தனைகளும் அடங்கும். மறுபடியும், பல நிறுவனங்கள் தெளிவற்ற மற்றும் வளர்ந்து வரும் கணக்கியல் தரங்களுடன் இணங்கக்கூடிய நிதித் தகவல்களை முன்வைப்பது கடினம்.

அதையும் மீறி, சில நிறுவனங்கள் மற்றவர்களை விட மிகவும் சிக்கலானவை. பல பொதுவான வணிகங்களைக் கொண்ட பல வணிகங்களில் பலர் செயல்படுகிறார்கள். எடுத்துக்காட்டாக, ஜெனரல் எலக்ட்ரிக் (ஜி.இ) பகுப்பாய்வு செய்வது - ஏராளமான வணிகங்களைக் கொண்ட ஒரு மகத்தான கூட்டு நிறுவனமாகும், இது நெட்ஃபிக்ஸ் (என்.எப்.எல்.எக்ஸ்) போன்ற ஒரு நிறுவனத்தின் நிதிநிலைகளை ஆராய்வதை விட சவாலானது, இது ஒரு தூய நாடக ஆன்லைன் பொழுதுபோக்கு சேவையாகும்.

நிறுவனங்கள் புதிய சந்தைகள் அல்லது வணிகங்களுக்குள் நுழையும்போது, ​​இந்த புதிய வணிகங்களை அவர்கள் கட்டமைக்கும் விதம் அதிக சிக்கலான தன்மை மற்றும் குறைந்த வெளிப்படைத்தன்மையை ஏற்படுத்தும். உதாரணமாக, ஒவ்வொரு வணிகத்தையும் தனித்தனியாக வைத்திருக்கும் ஒரு நிறுவனம், அனைத்து வணிகங்களையும் ஒரே நிறுவனமாக பிழிந்ததை விட மதிப்பிடுவது எளிதாக இருக்கும். இதற்கிடையில், டெரிவேடிவ்கள், முன்னோக்கி விற்பனை, ஆஃப்-பேலன்ஸ்-ஷீட் நிதி, சிக்கலான ஒப்பந்த ஏற்பாடுகள் மற்றும் புதிய வரி வாகனங்கள் ஆகியவற்றின் பயன்பாடு முதலீட்டாளர்களை குழப்பமடையச் செய்யலாம்.

இருப்பினும், மோசமான வெளிப்படைத்தன்மைக்கான காரணம், முதலீட்டாளர்களுக்கு அவர்களின் முதலீடுகளை மதிப்பிடுவதற்குத் தேவையான முக்கியமான தகவல்களை வழங்குவதற்கான ஒரு நிறுவனத்தின் திறனைக் காட்டிலும் அதன் தாக்கத்தை விட முக்கியமானது. முதலீட்டாளர்கள் நிதி அறிக்கைகளை நம்பவில்லை அல்லது புரிந்து கொள்ளவில்லை என்றால், அந்த நிறுவனத்தின் செயல்திறன் மற்றும் அடிப்படை மதிப்பு பொருத்தமற்றது அல்லது சிதைந்திருக்கும்.

சந்தைகளில் வெளிப்படைத்தன்மை செலுத்துகிறது

முதலீட்டாளர்கள் மற்றும் ஆய்வாளர்களுடன் முன்னணியில் இருக்கும் நிறுவனங்களுக்கு சந்தை அதிக மதிப்பைக் கொடுக்கும் என்பதற்கான ஆதாரங்கள் தெரிவிக்கின்றன. "மதிப்பு மதிப்பீட்டு புரட்சி" (2001) இன் ஆசிரியர் ராபர்ட் எக்லெஸ் கருத்துப்படி, வெளிப்படைத்தன்மை செலுத்துகிறது. முழுமையான வெளிப்பாடு கொண்ட நிறுவனங்கள் முதலீட்டாளர்களிடமிருந்து அதிக நம்பிக்கையை வென்றன என்பதை எக்லெஸ் காட்டுகிறது. தொடர்புடைய மற்றும் நம்பகமான தகவல் என்பது முதலீட்டாளர்களுக்கு குறைந்த ஆபத்து மற்றும் மூலதனத்தின் குறைந்த செலவு என்பதாகும், இது இயற்கையாகவே அதிக மதிப்பீடுகளாக மொழிபெயர்க்கப்படுகிறது. முக்கிய கண்டுபிடிப்பு என்னவென்றால், முதலீட்டாளர்கள் முக்கியமானதாகக் கருதும் முக்கிய அளவீடுகள் மற்றும் செயல்திறன் குறிகாட்டிகளைப் பகிர்ந்து கொள்ளும் நிறுவனங்கள் தங்களைத் தாங்களே தகவல்களை வைத்திருக்கும் நிறுவனங்களை விட மதிப்புமிக்கவை.

நிச்சயமாக, இந்த ஆதாரத்தை விளக்குவதற்கு இரண்டு வழிகள் உள்ளன. ஒன்று, அதிக மதிப்பீடுகளுடன் அதிக வெளிப்படையான நிறுவனங்களுக்கு சந்தை வெகுமதி அளிக்கிறது, ஏனெனில் விரும்பத்தகாத ஆச்சரியங்களின் ஆபத்து குறைவாக இருப்பதாக நம்பப்படுகிறது. மற்ற விளக்கம் என்னவென்றால், நல்ல முடிவுகளைக் கொண்ட நிறுவனங்கள் வழக்கமாக தங்கள் வருவாயை முன்பே வெளியிடுகின்றன. சிறப்பாக செயல்படும் நிறுவனங்களுக்கு மறைக்க எதுவும் இல்லை, மேலும் அவர்களின் நல்ல செயல்திறனை முடிந்தவரை பரவலாக விளம்பரப்படுத்த ஆர்வமாக உள்ளனர். சந்தை அவர்களின் நியாயமான மதிப்பை மேம்படுத்தும் வகையில், தகவல்களுடன் வெளிப்படையாகவும், வரவிருக்கும் வகையிலும் இருப்பது அவர்களின் ஆர்வத்தில் உள்ளது.

முதலீட்டாளர்களிடையே சிக்கலைக் குறிக்கும் போக்கு கூட்டு தள்ளுபடியை விளக்குகிறது என்பதற்கு மேலதிக சான்றுகள் தெரிவிக்கின்றன. ஒற்றை சந்தை அல்லது தூய்மையான விளையாட்டு நிறுவனங்களுடன் தொடர்புடைய, நிறுவனங்களுக்கு தள்ளுபடி செய்யப்படலாம். ஸ்பின்-ஆஃப் மற்றும் விலக்குதலுடன் தொடர்புடைய நேர்மறையான எதிர்வினை சந்தை வெளிப்படைத்தன்மைக்கு வெகுமதி அளிக்கிறது என்பதற்கான சான்றாகக் காணலாம்.

இயற்கையாகவே, கூட்டு தள்ளுபடிக்கு வேறு காரணங்கள் இருக்கலாம். இந்த நிறுவனங்களின் கவனம் இல்லாதது மற்றும் தொடர்ந்து வரும் திறமையின்மை ஆகியவை இருக்கலாம். அல்லது தனி வணிகங்களுக்கான சந்தை விலைகள் இல்லாதிருப்பது முதலீட்டாளர்களுக்கு மதிப்பை மதிப்பிடுவதை கடினமாக்குகிறது.

அடிக்கோடு

முதலீட்டாளர்கள் வெளிப்படுத்தல் மற்றும் எளிமை பெற வேண்டும். அதிகமான நிறுவனங்கள் தாங்கள் எங்கு பணம் சம்பாதிக்கிறோம், தங்கள் வளங்களை எவ்வாறு செலவிடுகின்றன என்பதைப் பற்றி கூறுகின்றன, அதிக நம்பிக்கையுடன் முதலீட்டாளர்கள் தங்கள் அடிப்படைகளைப் பற்றி இருக்க முடியும்.

நிறுவனத்தின் வளர்ச்சி இயக்கிகளுக்கு நிதி அறிக்கைகள் பார்வைக் காட்சியை வழங்கும் போது இது இன்னும் சிறந்தது. வெளிப்படைத்தன்மை பகுப்பாய்வை எளிதாக்குகிறது, இதனால் பங்குகளில் முதலீடு செய்யும் போது ஆபத்தை குறைக்கிறது. அந்த வகையில், முதலீட்டாளர் விரும்பத்தகாத ஆச்சரியங்களை எதிர்கொள்ளும் வாய்ப்பு குறைவு.