பொருளாதாரத்தை பாதிக்கும் ஊட்டத்தின் கருவிகள்

பொருளடக்கம்

• வட்டி விகிதங்களை கையாளுதல்
• திறந்த சந்தை செயல்பாடுகள்
• இருப்பு தேவை
• சந்தை உணர்வுகளை பாதிக்கும்
• பத்திரங்கள் கடன் வழங்கும் வசதி
• கீழே வரி

தங்களது சொந்த சாதனங்களுக்கு இடமளித்து, தடையற்ற சந்தை பொருளாதாரங்கள் தனிப்பட்ட பயம் மற்றும் பேராசையின் விளைவாக நிலையற்றதாக இருக்கின்றன, இது உறுதியற்ற காலங்களில் வெளிப்படுகிறது. நிதி ஏற்றம் மற்றும் வெடிகுண்டுகளின் எடுத்துக்காட்டுகளுடன் வரலாறு பரவலாக உள்ளது, ஆனால் சோதனை மற்றும் பிழை மூலம், பொருளாதார அமைப்புகள் வழியில் உருவாகியுள்ளன. ஆனால் 21 ஆம் நூற்றாண்டின் முற்பகுதியைப் பார்க்கும்போது, ​​அரசாங்கங்கள் பொருளாதாரங்களை ஒழுங்குபடுத்துவதோடு மட்டுமல்லாமல், பொருளாதார சுழற்சிகளின் இயல்பான ஏற்ற தாழ்வுகளைத் தணிக்க பல்வேறு கருவிகளையும் பயன்படுத்துகின்றன.

அமெரிக்காவில், ஃபெடரல் ரிசர்வ் (ஃபெட்) விலை ஸ்திரத்தன்மை மற்றும் முழு வேலைவாய்ப்பு மூலம் நிலையான மற்றும் வளர்ந்து வரும் பொருளாதாரத்தை பராமரிக்க உள்ளது - அதன் இரண்டு சட்டப்பூர்வ கட்டளைகள். வரலாற்று ரீதியாக, மத்திய வங்கி குறுகிய கால வட்டி விகிதங்களை கையாளுதல், திறந்த சந்தை நடவடிக்கைகளில் (ஓஎம்ஓ) ஈடுபடுதல் மற்றும் இருப்பு தேவைகளை சரிசெய்வதன் மூலம் இதைச் செய்துள்ளது. 2007 ஆம் ஆண்டின் சப் பிரைம் நெருக்கடியின் போது தோன்றிய பொருளாதார நெருக்கடியை எதிர்த்துப் போராடுவதற்கான புதிய கருவிகளையும் மத்திய வங்கி உருவாக்கியுள்ளது. இந்த கருவிகள் யாவை, அவை மந்தநிலையைத் தணிக்க எவ்வாறு உதவுகின்றன? மத்திய வங்கியின் ஆயுதக் களஞ்சியத்தைப் பார்ப்போம்.

முக்கிய எடுத்துக்காட்டுகள்

• அமெரிக்காவின் மத்திய வங்கியான மத்திய வங்கி பணவியல் கொள்கையை நடத்துவதற்கு பொறுப்பாகும். மத்திய வங்கி பயன்படுத்தும் முதன்மை கருவிகள் வட்டி வீத அமைத்தல் மற்றும் திறந்த சந்தை செயல்பாடுகள் (ஓஎம்ஓ) ஆகும். வணிக வங்கிகளுக்கான கட்டாய இருப்பு தேவைகளையும் அல்லது தோல்வியுற்ற வங்கிகளை மீட்பதையும் மத்திய வங்கி மாற்றலாம் குறைவான பொதுவான கருவிகளில், கடைசி ரிசார்ட்டின் கடன் வழங்குபவர்.

வட்டி விகிதங்களை கையாளுதல்

மத்திய வங்கி மற்றும் உலகெங்கிலும் உள்ள மத்திய வங்கிகளால் பயன்படுத்தப்படும் முதல் கருவி குறுகிய கால வட்டி விகிதங்களை கையாளுதல் ஆகும். எளிமையாகச் சொல்வதானால், பொருளாதார நடவடிக்கைகளை மெதுவாக்குவதற்கு / ஊக்குவிப்பதற்கும் பணவீக்கத்தைக் கட்டுப்படுத்துவதற்கும் வட்டி விகிதங்களை உயர்த்துவது / குறைப்பது இந்த நடைமுறையில் அடங்கும்.

இயக்கவியல் ஒப்பீட்டளவில் எளிமையானது. வட்டி விகிதங்களைக் குறைப்பதன் மூலம், பணத்தை கடன் வாங்குவது மலிவானது மற்றும் சேமிக்க குறைந்த லாபகரமானது, தனிநபர்களையும் நிறுவனங்களையும் செலவு செய்ய ஊக்குவிக்கிறது. எனவே, வட்டி விகிதங்கள் குறைக்கப்படுவதால், சேமிப்பு குறைகிறது, அதிக பணம் கடன் வாங்கப்படுகிறது, மேலும் அதிக பணம் செலவிடப்படுகிறது. மேலும், கடன் வாங்கும்போது, ​​பொருளாதாரத்தில் மொத்த பண வழங்கல் அதிகரிக்கிறது. எனவே வட்டி விகிதங்களைக் குறைப்பதன் இறுதி முடிவு குறைவான சேமிப்பு, அதிக பணம் வழங்கல், அதிக செலவு மற்றும் அதிக ஒட்டுமொத்த பொருளாதார செயல்பாடு - ஒரு நல்ல பக்க விளைவு.

மறுபுறம், வட்டி விகிதங்களைக் குறைப்பதும் பணவீக்கத்தை அதிகரிக்கும். இது ஒரு எதிர்மறையான பக்க விளைவு, ஏனெனில் பொருட்கள் மற்றும் சேவைகளின் மொத்த வழங்கல் குறுகிய காலத்தில் அடிப்படையில் வரையறுக்கப்பட்டதாகும் - மேலும் அதிக டாலர்கள் அந்த வரையறுக்கப்பட்ட தயாரிப்புகளைத் துரத்தும்போது, ​​விலைகள் உயரும். பணவீக்கம் மிக அதிகமாகிவிட்டால், எல்லா வகையான விரும்பத்தகாத விஷயங்களும் பொருளாதாரத்திற்கு நடக்கும். எனவே, வட்டி வீத கையாளுதலுக்கான தந்திரம் அதை மிகைப்படுத்தி, கவனக்குறைவாக சுழல் பணவீக்கத்தை உருவாக்குவதாகும். முடிந்ததை விட இது எளிதானது, ஆனால் இந்த நாணயக் கொள்கையானது அபூரணமானது என்றாலும், எந்தவொரு செயலையும் விட இது இன்னும் சிறந்தது.

பெடரல் ரிசர்வ் சிஸ்டம் (FRS)

திறந்த சந்தை செயல்பாடுகள்

மத்திய வங்கிக்கு கிடைக்கும் மற்றுமொரு முக்கிய கருவி திறந்த சந்தை செயல்பாடுகள் (OMO) ஆகும், இதில் மத்திய வங்கி கருவூல பத்திரங்களை திறந்த சந்தையில் வாங்குவது அல்லது விற்பது ஆகியவை அடங்கும். இந்த நடைமுறை வட்டி விகிதங்களை நேரடியாக கையாளுவதற்கு ஒத்ததாகும், இது OMO மொத்த பண விநியோகத்தை அதிகரிக்கவோ குறைக்கவோ முடியும் மற்றும் வட்டி விகிதங்களையும் பாதிக்கும். மீண்டும், இந்த செயல்முறையின் தர்க்கம் மிகவும் எளிது.

மத்திய வங்கி திறந்த சந்தையில் பத்திரங்களை வாங்கினால், அது பொது மக்களுக்கு பணத்திற்கு ஈடாக பத்திரங்களை மாற்றுவதன் மூலம் பொருளாதாரத்தில் பண விநியோகத்தை அதிகரிக்கிறது. மாறாக, மத்திய வங்கி பத்திரங்களை விற்றால், அது பத்திரங்களுக்கு ஈடாக பொருளாதாரத்திலிருந்து பணத்தை அகற்றுவதன் மூலம் பண விநியோகத்தை குறைக்கிறது. எனவே, OMO பணம் வழங்கலில் நேரடி விளைவைக் கொண்டுள்ளது. OMO வட்டி விகிதங்களையும் பாதிக்கிறது, ஏனெனில் மத்திய வங்கி பத்திரங்களை வாங்கினால், விலைகள் அதிகமாக தள்ளப்பட்டு வட்டி விகிதங்கள் குறைகின்றன; மத்திய வங்கி பத்திரங்களை விற்றால், அது விலைகளை குறைத்து விகிதங்கள் அதிகரிக்கும்.

எனவே, வட்டி விகிதங்களை நேரடியாகக் கையாளுதல் போன்ற விகிதங்களைக் குறைத்தல் / பண விநியோகத்தை அதிகரித்தல் அல்லது விகிதங்களை உயர்த்துவது / பண விநியோகத்தை குறைத்தல் போன்ற அதே விளைவை OMO கொண்டுள்ளது. இருப்பினும், உண்மையான வேறுபாடு என்னவென்றால், அமெரிக்க கருவூல பத்திர சந்தையின் அளவு முற்றிலும் பரந்ததாக இருப்பதால் OMO மிகச் சிறந்த கருவியாகும், மேலும் பண விநியோகத்தை பாதிக்க அனைத்து முதிர்வுகளின் பத்திரங்களுக்கும் OMO விண்ணப்பிக்கலாம்.

இருப்பு தேவை

பெடரல் ரிசர்வ் வங்கிகளின் இருப்புத் தேவைகளை சரிசெய்யும் திறனையும் கொண்டுள்ளது, இது குறிப்பிட்ட வைப்புத்தொகை கடன்களுடன் ஒப்பிடுகையில் ஒரு வங்கி வைத்திருக்க வேண்டிய இருப்பு அளவை தீர்மானிக்கிறது. தேவையான இருப்பு விகிதத்தின் அடிப்படையில், குறிப்பிட்ட வைப்புத்தொகையின் ஒரு சதவீதத்தை வால்ட் ரொக்கமாக அல்லது பெடரல் ரிசர்வ் வங்கிகளில் வைப்புத்தொகையை வங்கி வைத்திருக்க வேண்டும்.

வைப்புத்தொகை நிறுவனங்களுக்கு பயன்படுத்தப்படும் இருப்பு விகிதங்களை சரிசெய்வதன் மூலம், இந்த வசதிகள் கடன் வழங்கக்கூடிய அளவை மத்திய வங்கி திறம்பட அதிகரிக்கவோ குறைக்கவோ முடியும். எடுத்துக்காட்டாக, இருப்பு தேவை 5% மற்றும் வங்கி $ 500 வைப்புத்தொகையைப் பெற்றால், அது $ 25 அல்லது 5% மட்டுமே வைத்திருக்க வேண்டியிருப்பதால் அது $ 475 வைப்புத்தொகையை வழங்க முடியும். இருப்பு விகிதம் அதிகரிக்கப்பட்டால், டெபாசிட் செய்யப்பட்ட ஒவ்வொரு டாலருக்கும் கடன் கொடுக்க வங்கிக்கு குறைந்த பணம் மட்டுமே உள்ளது.

சந்தை உணர்வுகளை பாதிக்கும்

சந்தைகளை பாதிக்க மத்திய வங்கி பயன்படுத்தும் இறுதி கருவி சந்தை உணர்வுகளில் தாக்கத்தை ஏற்படுத்துகிறது. இந்த கருவி சற்று சிக்கலானது, ஏனெனில் இது முதலீட்டாளர்களின் கருத்துக்களை பாதிக்கும் கருத்தை நம்பியுள்ளது, இது நமது பொருளாதாரத்தின் வெளிப்படைத்தன்மையைக் கொடுக்கும் எளிதான பணி அல்ல. நடைமுறையில், இது பொருளாதாரம் தொடர்பாக மத்திய வங்கியின் எந்தவொரு பொது அறிவிப்பையும் உள்ளடக்கியது.

எடுத்துக்காட்டாக, பொருளாதாரம் மிக விரைவாக வளர்ந்து வருவதாகவும், பணவீக்கத்தைப் பற்றி அது கவலைப்படுவதாகவும் மத்திய வங்கி கூறலாம். தர்க்கரீதியாக, மத்திய வங்கி உண்மையாக இருந்தால், இதன் பொருள் பொருளாதாரத்தை குளிர்விக்க வட்டி வீத அதிகரிப்பு வரவிருக்கிறது. மத்திய வங்கியின் இந்த அறிக்கையை சந்தை நம்புகிறது என்று கருதினால், விகிதங்கள் அதிகரிப்பதற்கு முன்பு பத்திரதாரர்கள் தங்கள் பத்திரங்களை விற்று அவர்கள் இழப்புகளை அனுபவிப்பார்கள். முதலீட்டாளர்கள் பத்திரங்களை விற்கும்போது, ​​விலைகள் குறைந்து வட்டி விகிதங்கள் உயரும். இது பொருளாதாரத்தை குளிர்விக்க வட்டி விகிதங்களை உயர்த்துவதற்கான மத்திய வங்கியின் இலக்கை நிறைவேற்றும், ஆனால் உண்மையில் எதுவும் செய்யாமல்.

இது காகிதத்தில் நன்றாக இருக்கிறது, ஆனால் இது நடைமுறையில் சற்று கடினம். நீங்கள் பத்திரச் சந்தைகளைப் பார்த்தால், அவை மத்திய வங்கியின் வழிகாட்டுதலுடன் இணைந்து செயல்படுகின்றன, எனவே இந்த நடைமுறை பொருளாதாரத்தை பாதிப்பதில் தண்ணீரைப் பிடிக்கும்.

கால ஏல வசதி / கால பத்திரங்கள் கடன் வழங்கும் வசதி

2007 மற்றும் 2008 ஆம் ஆண்டுகளில், மத்திய வங்கி பொருளாதாரத்தை கடுமையாக பாதிக்கும் மற்றொரு காரணியை எதிர்கொண்டது - கடன் சந்தைகள். சமீபத்திய வட்டி வீத அதிகரிப்பு மற்றும் சப் பிரைம்-ஆதரவு இணை கடன் கடமைகளின் (சி.டி.ஓக்கள்) மதிப்புகள் பின்னர் கரைந்த நிலையில், முதலீட்டாளர்களுக்கு கடன் அபாயத்தை எடுத்துக்கொள்வதற்கான சாத்தியமான தீங்கு குறித்து எதிர்பாராத மற்றும் கூர்மையான நினைவூட்டல் வழங்கப்பட்டது. பெரும்பாலான கடன் அடிப்படையிலான முதலீடுகள் அடிப்படை பணப்புழக்கங்களின் தீவிர அரிப்பைக் காணவில்லை என்றாலும், முதலீட்டாளர்கள் இந்த முதலீடுகளை வைத்திருப்பதற்கு அதிக வருவாய் பிரீமியங்கள் தேவைப்படத் தொடங்கினர், இது கடன் வாங்குபவர்களுக்கு அதிக வட்டி விகிதங்களுக்கு மட்டுமல்ல, நிதி நிறுவனங்களால் வழங்கப்பட்ட மொத்த டாலர்களை இறுக்கப்படுத்தவும் வழிவகுத்தது, இது கடன் சந்தைகளில் ஒரு நெருக்கடியை ஏற்படுத்தியது.

நெருக்கடியின் தீவிரத்தன்மை காரணமாக, பரந்த பொருளாதாரத்தில் அதன் தாக்கத்தை குறைக்க மத்திய வங்கியின் சில கண்டுபிடிப்புகள் தேவைப்பட்டன. கடன் சந்தைகள் மற்றும் முதலீட்டாளர்களின் கருத்துக்களை மேம்படுத்துதல் மற்றும் பொருளாதாரம் மற்றும் கடன் சந்தைகளில் மோசமான நிலைமைகளுக்கு மத்தியிலும் கடன் வழங்க நிறுவனங்களை ஊக்குவித்தல் ஆகியவற்றுடன் மத்திய வங்கி பணிபுரிந்தது. இதை நிறைவேற்ற, மத்திய வங்கி ஏல வசதிகள் மற்றும் கால பத்திரங்கள் வழங்கும் வசதிகளை உருவாக்கியது. இந்த இரண்டு உருப்படிகளையும் கூர்ந்து கவனிப்போம்:

1. கால ஏல வசதி

குறுகிய கால பணத் தேவைகளைத் தணிப்பதற்கும், கடன் வழங்குவதற்கான மூலதனத்தை வழங்குவதற்கும் ஆனால் அநாமதேய அடிப்படையில் நிதி நிறுவனங்களுக்கு ஃபெட் டாலர்களை அணுகுவதற்கான வழிமுறையாக ஏல வசதி என்ற சொல் வடிவமைக்கப்பட்டுள்ளது. இது ஏலம் என்று அழைக்கப்பட்டதற்கான காரணம், நிறுவனங்கள் கடன் வாங்க அவர்கள் செலுத்தும் வட்டி விகிதத்தை ஏலம் எடுக்கும். இது தள்ளுபடி சாளரத்திலிருந்து வேறுபடுகிறது, இது ஒரு நிறுவனத்தின் பணப் பொதுத் தகவலுக்கான தேவையை உருவாக்குகிறது, இது வைப்புத்தொகையாளர்களின் தரப்பில் அக்கறை செலுத்துவதற்கு வழிவகுக்கும், இது பொருளாதார ஸ்திரத்தன்மை குறித்த கவலைகளை அதிகப்படுத்துகிறது.

2. கால பத்திரங்கள் கடன் வழங்கும் வசதி

இருப்புநிலைக் கவலைகளை எதிர்த்துப் போராடுவதற்கான கூடுதல் கருவியாக, மத்திய வங்கி பத்திரங்கள் கடன் வழங்கும் வசதியை நிறுவியது, இது அமெரிக்க கருவூலங்களுக்கு ஈடாக அடமான ஆதரவுடைய சி.டி.ஓக்களை மாற்றுவதற்கு நிறுவனங்களை அனுமதித்தது. இந்த சி.டி.ஓக்கள் மதிப்பில் வீழ்ச்சியடைந்து வருவதால், அடமான ஆதரவுடைய சி.டி.ஓக்களுக்கு அதிக வெளிப்பாடு காரணமாக நிறுவனங்களின் சொத்து மதிப்புகள் வீழ்ச்சியடைந்ததால் கடுமையான இருப்புநிலைக் குறிப்புகள் இருந்தன. சரிபார்க்கப்படாமல் இருந்தால், சி.டி.ஓ மதிப்புகள் வீழ்ச்சியடைவது நிதி நிறுவனங்களை திவாலாக்கி, அமெரிக்க நிதி அமைப்பின் மீதான நம்பிக்கையின் வீழ்ச்சிக்கு வழிவகுக்கும். எவ்வாறாயினும், வீழ்ச்சியடைந்த சி.டி.ஓக்களை அமெரிக்க கருவூலங்களுடன் மாற்றுவதன் மூலம், இந்த கருவிகளுக்கான பணப்புழக்கம் மற்றும் விலை நிலைமைகள் மேம்படும் வரை இருப்புநிலைக் கவலைகள் குறைக்கப்படலாம். 2007 ஆம் ஆண்டில் பியர் ஸ்டேர்ன்ஸை மத்திய வங்கி திட்டமிட்டது இந்த புதிதாக கண்டுபிடிக்கப்பட்ட கருவி மூலம் சாத்தியமானது.

கீழே வரி

ஒட்டுமொத்தமாக, பணவியல் கொள்கை தொடர்ந்து பாய்ச்சல் நிலையில் உள்ளது, ஆனால் இன்னும் வட்டி விகிதங்களை கையாளும் அடிப்படைக் கருத்தை நம்பியுள்ளது, எனவே, பணம் வழங்கல், பொருளாதார செயல்பாடு மற்றும் பணவீக்கம். மத்திய வங்கி ஏன் சில கொள்கைகளை நிறுவுகிறது என்பதையும், அந்தக் கொள்கைகள் பொருளாதாரத்தில் எவ்வாறு செயல்படக்கூடும் என்பதையும் புரிந்துகொள்வது அவசியம். ஏனென்றால், பொருளாதார சுழற்சிகளின் ஓட்டங்களும் பாய்ச்சல்களும் முதலீட்டு அபாயத்தைத் தழுவிக்கொள்ள அல்லது தவிர்க்க லாபகரமான நேரங்களை உருவாக்குவதன் மூலம் வாய்ப்பை வழங்குகின்றன. எனவே, நாணயக் கொள்கையைப் பற்றி நன்கு புரிந்துகொள்வது சந்தைகளில் நல்ல வாய்ப்புகளை அடையாளம் காண்பதற்கு முக்கியமாகும்.