பங்குச் சந்தை புதிய சாதனை உயரத்தை எட்டும்போது, முதலீட்டிற்கான பெருகிய முறையில் பிரபலமான வழி அதன் சொந்த ஒரு புதிய மைல்கல்லைக் கடந்துவிட்டது, நிர்வாகத்தின் கீழ் உள்ள சொத்துக்கள் (AUM) இப்போது அமெரிக்காவை தளமாகக் கொண்ட ப.ப.வ.நிதி ஆதரவாளர்களுக்கு 4 டிரில்லியன் டாலர்களைக் கடக்கின்றன, ப.ப.வ.நிதியின் அறிக்கையின்படி.com. ஈக்விட்டி ப.ப.வ.நிதிகளின் உயரும் மதிப்பில் வலுவான பங்குச் சந்தை ஆதாயங்கள் ஒரு பெரிய காரணியாக இருந்தபோதிலும், நிலையான வருமான ப.ப.வ.நிதிகளும் விறுவிறுப்பான வருகையை அனுபவித்துள்ளன, அறிக்கை சுட்டிக்காட்டுகிறது.
ப.ப.வ.நிதி சொத்துக்களின் வளர்ச்சி மூச்சடைக்கிறது. அமெரிக்க ப.ப.வ.நிதி தொழில் 1 டிரில்லியன் டாலர் சொத்துக்களை அடைய 8 ஆண்டுகள் ஆனது, ஆனால் 3 டிரில்லியன் டாலரிலிருந்து 4 டிரில்லியன் டாலர் வரை செல்ல 2 ஆண்டுகள் மட்டுமே ஆனது. 2008 ஆம் ஆண்டின் நிதி நெருக்கடிக்குப் பின்னர் ப.ப.வ.நிதி சந்தை ஆர்வத்துடன் தொடங்கத் தொடங்கியது, ஏனெனில் வங்கிகள் தங்கள் இருப்புநிலைகளில் இருந்து பத்திரங்களை பறிக்கத் தொடங்கின, மற்றும் சில்லறை விற்பனையாளர்கள் பல்வகைப்படுத்தப்பட்ட இலாகாக்களை உருவாக்க மலிவான வழிகளைக் கண்டுபிடிக்க ஆர்வமாக இருந்தனர், ப்ளூம்பெர்க் கவனிக்கிறார்.
கீழேயுள்ள அட்டவணை சமீபத்திய ப.ப.வ.நிதி ஏற்றம் சுருக்கமாகக் கூறுகிறது.
முக்கிய எடுத்துக்காட்டுகள்
- அமெரிக்காவை தளமாகக் கொண்ட ப.ப.வ.நிதிகள் சொத்துக்களில் ஒரு புதிய மைல்கல்லை எட்டியுள்ளன. முதலீட்டாளர்கள் பங்கு மற்றும் நிலையான வருமான ப.ப.வ.நிதிகளை ஒரு விறுவிறுப்பான வேகத்தில் வாங்குகிறார்கள். தனிநபர் மற்றும் நிறுவன முதலீட்டாளர்கள் ப.ப.வ.நிதி வாங்குபவர்கள்.
முதலீட்டாளர்களுக்கு முக்கியத்துவம்
1993 ஆம் ஆண்டில் தொடங்கப்பட்ட SPDR S&P 500 இன்டெக்ஸ் டிரஸ்ட் (SPY), மிகப் பழமையான, மிகப்பெரிய மற்றும் மிகவும் திரவ ப.ப.வ.நிதி ஆகும், இது கிட்டத்தட்ட 276 பில்லியன் டாலர் சொத்துக்களைக் கொண்டுள்ளது மற்றும் ஜூலை 9, 2019 நிலவரப்படி சராசரியாக தினசரி வர்த்தக அளவு 18.3 பில்லியன் டாலராக உள்ளது. ஃபேக்ட்செட் ஆராய்ச்சி அமைப்புகள் ப.ப.வ.காம் அறிக்கை. பிளாக்ராக், வான்கார்ட் மற்றும் ஸ்டேட் ஸ்ட்ரீட் ஆகியவை அமெரிக்க ப.ப.வ.நிதி சந்தையில் ஆதிக்கம் செலுத்துகின்றன, ஒரே ஆதாரங்களின்படி சுமார் 80% சொத்துக்களைக் கட்டுப்படுத்துகின்றன. எஸ்.பி.டி.ஆர் கள் ஸ்டேட் ஸ்ட்ரீட்டால் வழங்கப்படுகின்றன, பிளாக்ராக் ஐஷேர்ஸின் பின்னால் இருக்கும் நிறுவனம்.
SPY போன்ற செயலற்ற முறையில் நிர்வகிக்கப்படும் ப.ப.வ.நிதிகள் தனிப்பட்ட முதலீட்டாளர்களிடையே பிரபலமாக உள்ளன, அவை அதிக செலவுகள் மற்றும் செயலில் முதலீட்டு மேலாளர்களின் தொடர்ச்சியான செயல்திறன் ஆகியவற்றால் ஏமாற்றமடைகின்றன. சார்லஸ் ஸ்வாப் நடத்திய ஒரு கணக்கெடுப்பின்படி, பதிலளித்தவர்களில் 79% பேர் ப.ப.வ.நிதிகள் தங்களின் "விருப்பமான முதலீட்டு வாகனம்" என்று சுட்டிக்காட்டுகின்றனர்.
ப.ப.வ.நிதிகளுடன் ஒப்பிடும்போது, சராசரி பெரிய தொப்பி நிதி 2009 முதல் ஒவ்வொரு காலண்டர் ஆண்டிலும் எஸ் அண்ட் பி 500 இன்டெக்ஸ் (எஸ்.பி.எக்ஸ்) ஐ வெல்லத் தவறிவிட்டது, அறிக்கையில் மேற்கோள் காட்டப்பட்ட எஸ் அண்ட் பி டோவ் ஜோன்ஸ் குறியீடுகளின் ஆராய்ச்சி ஒன்று. AUM இல் மொத்தம் 8 12.8 டிரில்லியனுடன் 4, 600 அமெரிக்க அடிப்படையிலான ஈக்விட்டி, பத்திர மற்றும் ரியல் எஸ்டேட் நிதிகளில், டிசம்பர் 31, 2018 உடன் முடிவடைந்த 10 ஆண்டுகளில் 24% மட்டுமே செயலற்ற மாற்றுகளை வென்றது, மார்னிங்ஸ்டார் இன்க்.
இதற்கிடையில், பெருகிவரும் நிறுவன முதலீட்டாளர்கள் ப.ப.வ.நிதிகளை குறைந்த விலை சொத்து ஒதுக்கீட்டு கருவியாகப் பயன்படுத்துகின்றனர் என்று அறிக்கை குறிப்பிடுகிறது. உண்மையில், கிரீன்விச் அசோசியேட்ஸ் மேற்கொண்ட ஆய்வின்படி, இந்த தொழில்முறை பண மேலாளர்களின் இலாகாக்களில் கிட்டத்தட்ட 25% 2018 ஆம் ஆண்டின் இறுதியில் ப.ப.வ.நிதிகளில் இருந்தன. எடுத்துக்காட்டாக, SPY, செலவு விகிதத்தை 0.09% மட்டுமே கொண்டுள்ளது.
சொத்துக்களின் அடிப்படையில் ப.ப.வ.நிதிகளின் மிகப்பெரிய வகை ஈக்விட்டி குறியீடுகளுடன் இணைக்கப்பட்ட செயலற்ற வாகனங்கள் என்றாலும், தீவிரமாக நிர்வகிக்கப்படும் மற்றும் ஸ்மார்ட் பீட்டா ப.ப.வ.நிதிகள் என அழைக்கப்படுபவை எண்ணிக்கையில் அதிகரித்து வருகின்றன. மேலும், நிலையான வருமான ப.ப.வ.நிதிகள் மொத்த ப.ப.வ.நிதி சொத்துகளில் 19% ஐ பிரதிநிதித்துவப்படுத்துகின்றன, மேலும் 2019 முதல் பாதியில் மிகப்பெரிய நிகர வருவாயை அனுபவிக்கும் 10 ப.ப.வ.நிதிகளில் 5 நிலையான வருமானம் என்று ப.ப.வ.காம் குறிப்பிடுகிறது.
ப.ப.வ.நிதி வழங்குநரான குளோபல் எக்ஸ் ஃபண்டுகளின் ஆராய்ச்சி மற்றும் மூலோபாயத்தின் தலைவரான ஜே ஜேக்கப்ஸ், 2019 ஆம் ஆண்டில் ப.ப.வ.நிதிகளில் நிகர வருவாயில் கணிசமான அளவு அதிக மகசூல் தரும் அபாயகரமான நிதிகளில் இருந்ததைக் கண்டறிந்துள்ளார். "இந்த ஆண்டு இந்த இயக்கம், ப.ப.வ.நிதி சொத்துக்களில் நிறைய மாற்றங்கள் விளைச்சலைத் தேடுகின்றன என்று நாங்கள் நினைக்கிறோம், " என்று அவர் சிஎன்பிசிக்கு தெரிவித்தார். 9% அல்லது அதற்கு மேற்பட்ட மகசூல் தரும் ப.ப.வ.நிதிகளை உற்பத்தி செய்ய அவரது நிறுவனம் பல்வேறு முறைகளைப் பயன்படுத்துகிறது, அதாவது உலகில் அதிக ஈவுத்தொகை விளைச்சலைக் கொண்ட பங்குகளைத் தேடுவதன் மூலமும், சில சாத்தியமான ஆதாயங்களை தியாகம் செய்யும் போது போர்ட்ஃபோலியோ வருமானத்தை உயர்த்துவதற்காக மூடப்பட்ட அழைப்பு உத்திகளைப் பயன்படுத்துவதன் மூலமும்.
முன்னால் பார்க்கிறது
ப.ப.வ.நிதிகள் போன்ற மலிவான செயலற்ற முதலீட்டு மாற்றுகள் செயலில் உள்ள மேலாளர்கள் தொடர்ந்து செயல்படாத வரை தொடர்ச்சியான விரைவான வளர்ச்சியை அனுபவிக்கும். இருப்பினும், ஒரு கரடி சந்தையின் போது அவற்றின் புகழ் குறையக்கூடும். ஏனென்றால், பெரும்பான்மையான ப.ப.வ.நிதிகள் முதலீட்டாளர்களின் பங்குகளின் மதிப்புகளில் வீழ்ச்சியுடன் வரும் இழப்புகளிலிருந்து பாதுகாக்கப்படுவதில்லை, மேலும் பீதியடைந்த முதலீட்டாளர்கள் அடுத்த நிலையான சந்தை வீழ்ச்சியின் போது தங்கள் ப.ப.வ.நிதி வைத்திருப்பதைக் குறைக்கத் தொடங்கலாம், மேலும் செங்குத்தான இழப்புகளைத் தூண்டலாம்.
