தள்ளுபடி பொறிமுறை வரையறை

தள்ளுபடி வழிமுறை என்றால் என்ன?

தற்போதைய மற்றும் சாத்தியமான எதிர்கால நிகழ்வுகள் உட்பட கிடைக்கக்கூடிய அனைத்து தகவல்களையும் பங்குச் சந்தை அடிப்படையில் தள்ளுபடி செய்கிறது அல்லது கருத்தில் கொள்கிறது என்ற அடிப்படையில் ஒரு தள்ளுபடி பொறிமுறை செயல்படுகிறது. எதிர்பாராத முன்னேற்றங்கள் நிகழும்போது, ​​சந்தை இந்த புதிய தகவலை மிக விரைவாக தள்ளுபடி செய்கிறது. திறமையான சந்தை கருதுகோள் (ஈ.எம்.எச்) பங்குச் சந்தை மிகவும் திறமையான தள்ளுபடி பொறிமுறையாகும் என்ற கருதுகோளை அடிப்படையாகக் கொண்டது.

முக்கிய எடுத்துக்காட்டுகள்

• தள்ளுபடி வழிமுறைகள் தற்போதைய மற்றும் சாத்தியமான எதிர்கால நிகழ்வுகள் உட்பட கிடைக்கக்கூடிய அனைத்து தகவல்களையும் பங்குச் சந்தை அடிப்படையில் தள்ளுபடி செய்கிறது என்ற கருத்தை நம்பியுள்ளது. திறமையான சந்தை கருதுகோள் பங்குச் சந்தை மிகவும் திறமையான தள்ளுபடி பொறிமுறையாகும் என்ற கருதுகோளை அடிப்படையாகக் கொண்டது. கொள்கை பொதுவாக பங்குச் சந்தை என்று கூறுகிறது பொருளாதாரத்தின் அதே திசையில் நகர்கிறது. தள்ளுபடி பொறிமுறையாக பங்குச் சந்தையின் செயல்திறன் பல ஆண்டுகளாக தீவிரமாக விவாதிக்கப்பட்டு வருகிறது, ஏனெனில் சந்தை பொருளாதாரம் எதிர் திசையில் நகர்ந்த சந்தர்ப்பங்கள் உள்ளன.

தள்ளுபடி வழிமுறை எவ்வாறு செயல்படுகிறது

பங்குச் சந்தையின் முக்கிய பண்புகளை விவரிக்க தள்ளுபடி பொறிமுறை கொள்கை பயன்படுத்தப்படுகிறது. இந்த கொள்கை அடிப்படையில் பங்குச் சந்தை சில தகவல்கள் அல்லது செய்தி நிகழ்வுகளுக்குக் காரணம் என்று கூறுகிறது. எனவே, பங்குச் சந்தையில் பங்குபெறும் நபர்களும் நிறுவனங்களும் எதிர்காலத்தில் நிகழக்கூடிய நிகழ்வுகளைக் கருத்தில் கொண்டு நிலைகளையும் விலைகளையும் சரிசெய்கின்றன. இயற்கை பேரழிவு அல்லது பயங்கரவாத தாக்குதல் போன்ற எதிர்பாராத நிகழ்வுகளைத் தொடர்ந்து பங்குச் சுட்டெண்களில் ஏற்பட்ட காட்டு மாற்றங்களை இது விளக்குகிறது. ஒரு நிறுவனத்திற்கான வருவாய் இழப்பு ஒரு தனிப்பட்ட பங்கை எவ்வளவு விரைவாக நகர்த்தும் என்பதைப் பற்றி சிந்தித்துப் பாருங்கள்.

இந்த கொள்கையின் அடிப்படைக் கொள்கைகளில் ஒன்று, பங்குச் சந்தை பொதுவாக பொருளாதாரத்தின் அதே திசையில் நகர்கிறது. எனவே பொருளாதாரம் வளரும்போது, ​​பங்குச் சந்தையும் லாபங்களைக் காண்பிக்கும் ஒரு நல்ல வாய்ப்பு உள்ளது.

இதற்கு நேர்மாறாக, பொருளாதாரத்தில் கீழ்நோக்கிய போக்கு இருந்தால், பங்குச் சந்தை அதைப் பின்பற்றும் வாய்ப்பு உள்ளது. பொருளாதார வளர்ச்சியின் எதிர்பார்ப்பு இருக்கும்போது சந்தை கூட உயரக்கூடும். 2008 ஆம் ஆண்டில் நிதி நெருக்கடியைத் தொடர்ந்து பங்குச் சந்தை வீழ்ச்சியடைந்தபோது முதலீட்டாளர்கள் இதைக் கண்டனர்.

மேலே குறிப்பிட்டுள்ளபடி, இந்த கொள்கை EMH கோட்பாட்டை அடிப்படையாகக் கொண்டது. பங்கு விலைகள் அனைத்து தகவல்களையும் வர்த்தகத்தையும் அவற்றின் நியாயமான மதிப்பில் பரிமாற்றங்களில் பிரதிபலிக்கும் என்று நம்பப்படுகிறது. இது முதலீட்டாளர்களுக்கு பங்குகளை உயர்த்தப்பட்ட விலையில் விற்கவோ அல்லது குறைவாக மதிப்பிடும்போது அவற்றை வாங்கவோ இயலாது. இது தொழில்நுட்ப அல்லது அடிப்படை பகுப்பாய்வு மூலம் சந்தையை விஞ்சுவது எவருக்கும் சாத்தியமற்றது. சிறந்த வருமானத்தை ஈட்டுவதற்கு முதலீட்டாளர்கள் அதிக ஆபத்துள்ள முதலீடுகளுக்கு திரும்ப வேண்டும்.

தள்ளுபடி பொறிமுறையாக பங்குச் சந்தையின் செயல்திறன் பல ஆண்டுகளாக தீவிரமாக விவாதிக்கப்படுகிறது. பங்குச் சந்தைகள் எப்போதுமே அதை சரியாகப் பெறவில்லை என்பதைக் காண்பிக்கும் முயற்சியில், பொருளாதார வல்லுனர் பால் சாமுவேல்சன் 1966 இல் பிரபலமாகக் குறிப்பிட்டார், "வோல் ஸ்ட்ரீட் குறியீடுகள் கடந்த ஐந்து மந்தநிலைகளில் ஒன்பதை முன்னறிவித்தன."

தள்ளுபடி பொறிமுறை கோட்பாடு பொருளாதாரம் வளரும்போது, ​​பங்குச் சந்தையும் ஆதாயங்களைக் காண்பிக்கும் ஒரு நல்ல வாய்ப்பு உள்ளது என்று கூறுகிறது.

தள்ளுபடி பொறிமுறையின் விமர்சனம்

பங்குச் சந்தையும் பொருளாதாரமும் கடந்த காலங்களில் ஒரு நேரடி தொடர்பைக் காட்டியதால், அவை எப்போதும் ஒரே திசையில் நகர்கின்றன என்று அர்த்தமல்ல. உண்மையில், எதிர் காட்சியை முன்வைத்த வழக்குகள் உள்ளன. இவ்வளவு சலசலப்புகள் இருந்தபோதிலும், முந்தைய பங்குச் சந்தை குமிழிகளின் சாத்தியமான ஆபத்துக்களைக் கருத்தில் கொள்ள முதலீட்டாளர்கள் நம்பவில்லை அல்லது கவலைப்படவில்லை.

எடுத்துக்காட்டாக, டாட்காம் குமிழி-முதன்மையாக ஊகத்தை அடிப்படையாகக் கொண்டது-தொழில்நுட்ப நிறுவனங்களில் உயர்வு கண்டது. இந்த நிறுவனங்களில் பல தொடக்க நிறுவனங்களாக இருந்தன, அவற்றுக்கு நிதிப் பதிவு எதுவும் இல்லை. பணம் மலிவானது, எனவே மூலதனத்தை திரட்டுவதில் எந்த பிரச்சனையும் இல்லை. சில பொருளாதார வல்லுநர்கள் இது ஒரு புதிய இயல்பான அல்லது புதிய வகை பொருளாதாரம் என்று நம்பினர், அதில் மந்தநிலை அல்லது பணவீக்கம் ஏற்பட வாய்ப்பில்லை - பெடரல் ரிசர்வ் தலைவர் ஆலன் கிரீன்ஸ்பானின் எச்சரிக்கைகள் இருந்தபோதிலும், இந்த கோட்பாடுகள் பகுத்தறிவு இல்லை என்று பரிந்துரைத்தனர். 1990 களில் மத்திய வங்கி தனது நாணயக் கொள்கையை இறுக்கிய பின்னர் குமிழி வெடித்தது, 1990 களின் பிற்பகுதியில் சந்தை நொறுங்கி, அனைத்து லாபங்களையும் இழந்தது.

எல்லா சூழ்நிலைகளிலும் நம்பகமான தள்ளுபடி பொறிமுறையாக அதன் குறைவான பதிவின் காரணமாக, பங்குச் சந்தை பொருளாதார மாற்றங்களுக்கு பின்தங்கிய எதிர்வினை என்று பலர் வாதிடுகின்றனர். அடிமட்டம் என்பது எதிர்காலம் கேப்ரிசியோஸ் ஆகும், அதனால்தான் சந்தைகள் முதல் இடத்தில் உள்ளன. எதிர்காலம் யூகிக்கக்கூடியதாக இருந்தால், பொருட்களின் வழங்கல் மற்றும் தேவை குறித்த மாறுபட்ட கருத்துக்களைத் தொகுத்து சந்தை-தீர்வு விலைகளை நிறுவ எந்த காரணமும் இருக்காது. இதன் பொருள் சந்தைகளை உருவாக்க வேண்டிய அவசியமில்லை. தற்போதைய விலை மற்றும் தேவைக்கு மட்டுமல்லாமல், எல்லா நேரத்திற்கும் சந்தை-தீர்வு விலையை பிரதிநிதித்துவப்படுத்தும் சர்வவல்லமையுள்ள விலை "விலை முக்கியமானது" மட்டுமே இருக்கும்.