நவம்பர் 2008 முதல் அக்டோபர் 2014 வரை ஈடுபட்டுள்ள அமெரிக்க மத்திய வங்கியான பெடரல் ரிசர்வ் ஒரு வழக்கத்திற்கு மாறான பணவியல் கொள்கைக் கருவியாகும். அந்த நேரத்தில், மத்திய வங்கி புதிதாக உருவாக்கிய பணத்தை கருவூலங்கள், அடமான ஆதரவு பத்திரங்கள் மற்றும் கடன் வாங்குவதற்கு பயன்படுத்தியது அதன் உறுப்பினர் வங்கிகளிலிருந்து ஃபென்னி மே மற்றும் ஃப்ரெடி மேக் ஆகியோரால் வழங்கப்பட்டது. மத்திய வங்கி தனது சொத்துக்களை 3.6 டிரில்லியன் டாலர் அதிகரித்து மொத்தம் 4.5 டிரில்லியன் டாலர்களாக உயர்த்தியது. மத்திய வங்கியின் உறுப்பு வங்கிகளின் சொத்துக்கள் அதற்கேற்ப அதிகரித்தன, மேலும் அவை அதிக கடன் கொடுக்க அனுமதித்தன மற்றும் பணத்தை அச்சிடுவதற்கு ஒத்த விளைவைக் கொண்டிருந்தன.
QE பண விநியோகத்தில் ஆழமான தாக்கத்தை ஏற்படுத்தியிருந்தாலும், இது நேரடியாக M1 ஐ அதிகரிக்கவில்லை, இது நாணயங்கள் மற்றும் பில்கள் புழக்கத்தில் இருப்பதை அளவிடுகிறது, கணக்கு வைப்புத்தொகை மற்றும் பயணிகளின் காசோலைகள் போன்ற சில கருவிகளை சரிபார்க்கிறது.
QE பணத்தை அச்சிடுவதற்கு ஒத்ததாக இருக்கிறது, ஆனால் மத்திய வங்கி அதன் சொத்து வாங்கும் திட்டத்திற்கு பயன்படுத்தப்படும் புதிதாக உருவாக்கப்பட்ட பணம் ஒரு கற்பனையான, மின்னணு வடிவத்தில் இருந்தது. இது பில்கள் மற்றும் நாணயங்களின் வடிவத்தை எடுக்கவில்லை. வங்கி வாடிக்கையாளர்களின் கணக்குகளை சரிபார்க்கவும் இது முடிவடையவில்லை. உண்மையில், மத்திய வங்கியின் சொத்து வாங்குதலின் விளைவாக பண விநியோகத்தில் விரைவான வளர்ச்சியைத் தடுக்க, மத்திய வங்கி கருவூலத்தை பத்திரங்களை விற்கவும், வருமானத்தை மத்திய வங்கியில் துணை நிதிக் கணக்கில் டெபாசிட் செய்யவும் கேட்டுக் கொண்டது. இது 2009 ஆம் ஆண்டின் முற்பகுதியில் அரை டிரில்லியன் டாலர்களால் பிந்தைய கடன்களை உயர்த்தியது.
முதல் கட்ட QE (QE1) தொடங்கிய உடனேயே M1 ஐ விஞ்சுவதற்கு QE ஆனது MB - மத்திய வங்கி பணத்தை உள்ளடக்கிய நாணயத் தளம். மூன்றாம் மற்றும் இறுதி கட்டம் (QE3) 2014 இல் முடிவடைந்த பின்னர் இடைவெளி குறைந்துவிட்ட போதிலும், இது M1 ஐத் தாண்டி வருகிறது.
மறுபுறம், QE நடந்து வருவதால் M1 வளர்ச்சி தெளிவாக துரிதப்படுத்தப்பட்டது. இது MB இன் வளர்ச்சியின் நேரடி, இயந்திர விளைவு அல்ல, ஆனால் நிதி நெருக்கடிக்கு மத்திய வங்கியின் பதிலுடன் இது தொடர்புடையது.
வீட்டுச் சந்தை தொட்டத் தொடங்கியவுடன், மத்திய வங்கி கூட்டாட்சி நிதி விகிதத்தில் பல ஆழமான வெட்டுக்களைச் செய்து, 2007 நடுப்பகுதியில் 5.25 சதவீதத்திலிருந்து 2008 டிசம்பரில் முன்னோடியில்லாத அளவிற்கு 0% முதல் 0.25% வரை எடுத்தது. இது மீண்டும் விகிதங்களை உயர்த்தவில்லை ஏழு ஆண்டுகளுக்கு, பின்னர் ஒரு சதவீத புள்ளியின் கால் பகுதியால் மட்டுமே.
அந்த நேரத்தில் மத்திய வங்கியின் தலைவரான பென் பெர்னான்கே ஜூலை 2009 இல் எழுதினார், "பொருளாதாரம் மீண்டு வருவதால், வங்கிகள் தங்கள் இருப்புக்களை கடனாக வழங்க அதிக வாய்ப்புகளை கண்டுபிடிக்க வேண்டும்"; இந்த இருப்புக்கள், மத்திய வங்கியின் இருப்புநிலைக் கடன்களின் பக்கங்கள், QE இன் கீழ் வியத்தகு அளவில் அதிகரித்தன. "இது பரந்த பணத்தில் விரைவான வளர்ச்சியை உருவாக்கும் (எடுத்துக்காட்டாக, M1 அல்லது M2)." குறைந்த விகிதங்கள் வங்கிகளை கடன் கொடுக்க ஊக்குவிக்கின்றன: கடன்களின் இலாப வரம்புகள் மெல்லியதாக இருப்பதால், அதே வருவாயை உருவாக்க அதிக அளவு தேவைப்படுகிறது. கடன் வாங்குபவர்களின் பார்வையில், கடன் வாங்குவதற்கான விலை குறையும்போது கடன்களுக்கான தேவை அதிகரிக்கிறது. அதே நேரத்தில், வட்டி தாங்கும் கணக்குகளில் சேமிப்புகளைத் தடுப்பதற்கான ஊக்கமும் குறைகிறது, எனவே கணக்கு வைப்புகளைச் சரிபார்க்கிறது. இந்த விளைவுகள் அனைத்தும் M1 ஐ உயர்த்தும்.
