டெரிவேடிவ்ஸ் வெர்சஸ் ஸ்வாப்ஸ்: வித்தியாசம் என்ன?

டெரிவேடிவ்ஸ் வெர்சஸ் ஸ்வாப்ஸ்: ஒரு கண்ணோட்டம்

வழித்தோன்றல்கள் என்பது இரண்டு அல்லது அதற்கு மேற்பட்ட கட்சிகளை உள்ளடக்கிய ஒப்பந்தங்களாகும். பெரும்பாலும், வழித்தோன்றல்கள் இடர் மேலாண்மைக்கான ஒரு வழிமுறையாகும். ஆரம்பத்தில், சர்வதேச வர்த்தகம் ஏற்ற இறக்கமான மாற்று விகிதங்களை நிவர்த்தி செய்ய டெரிவேடிவ்களை நம்பியிருந்தது, ஆனால் பல வகையான பரிவர்த்தனைகளை உள்ளடக்குவதற்கு டெரிவேடிவ்களின் பயன்பாடு விரிவடைந்துள்ளது.

இடமாற்றுகள் என்பது பணப்புழக்கங்களின் அடிப்படையில் மதிப்பைக் கொண்ட ஒரு வகை வகைக்கெழு ஆகும். பொதுவாக, ஒரு கட்சியின் பணப்புழக்கம் சரி செய்யப்படுகிறது, மற்றொன்று ஏதோவொரு வகையில் மாறுபடும்.

வழிபொருட்களும்

ஒரு வகைக்கெழு இரண்டு கட்சிகளுக்கிடையேயான ஒரு ஒப்பந்தத்தைக் குறிக்கிறது, அதன் மதிப்பு பொதுவாக ஒரு அடிப்படை சொத்தின் விலையால் தீர்மானிக்கப்படுகிறது. பொதுவான பங்குகள் எதிர்கால ஒப்பந்தங்கள், விருப்பங்கள், முன்னோக்கி ஒப்பந்தங்கள் மற்றும் இடமாற்றங்கள் ஆகியவை அடங்கும்.

டெரிவேடிவ்களின் மதிப்பு பொதுவாக ஒரு சொத்து, குறியீட்டு, வட்டி வீதம், பொருட்கள் அல்லது நாணயத்தின் செயல்திறனில் இருந்து பெறப்படுகிறது. எடுத்துக்காட்டாக, ஒரு ஈக்விட்டி விருப்பம், இது ஒரு வழித்தோன்றல், அதன் மதிப்பை அடிப்படை பங்கு விலையிலிருந்து பெறுகிறது. வேறு வார்த்தைகளில் கூறுவதானால், ஈக்விட்டி விருப்பத்தின் மதிப்பு ஏற்ற இறக்கமாக இருப்பதால் அடிப்படை பங்குகளின் விலை ஏற்ற இறக்கமாக இருக்கும்.

ஒரு வாங்குபவர் மற்றும் ஒரு சப்ளையர், எடுத்துக்காட்டாக, ஒரு குறிப்பிட்ட பொருட்களுக்கான விலையை ஒரு குறிப்பிட்ட காலத்திற்கு பூட்டுவதற்கான ஒப்பந்தத்தில் நுழையலாம். ஒப்பந்தம் இரு தரப்பினருக்கும் ஸ்திரத்தன்மையை வழங்குகிறது. சப்ளையருக்கு வருவாய் ஸ்ட்ரீம் உத்தரவாதம் அளிக்கப்படுகிறது, மேலும் வாங்குபவருக்கு கேள்விக்குரிய பொருளை வழங்க உத்தரவாதம் அளிக்கப்படுகிறது.

இருப்பினும், பொருட்களின் சந்தை விலை மாறினால் ஒப்பந்தத்தின் மதிப்பு மாறலாம். ஒப்பந்த காலத்தில் சந்தை விலை உயர்ந்தால், வாங்குபவருக்கு வழித்தோன்றல் மதிப்பு உயர்கிறது, ஏனெனில் அவர் சந்தை மதிப்பை விட குறைந்த விலையில் பொருட்களைப் பெறுகிறார். அவ்வாறான நிலையில், சப்ளையருக்கு வழித்தோன்றல் மதிப்பு குறையும். ஒப்பந்தத்தின் கீழ் சந்தை விலை வீழ்ச்சியடைந்தால் எதிர்மாறாக இருக்கும்.

பரிமாற்றங்கள்

இடமாற்றங்கள் ஒரு வகை வழித்தோன்றலை உள்ளடக்கியது, ஆனால் அதன் மதிப்பு ஒரு அடிப்படை பாதுகாப்பு அல்லது சொத்திலிருந்து பெறப்படவில்லை.

இடமாற்றங்கள் என்பது இரு தரப்பினருக்கும் இடையிலான ஒப்பந்தங்கள் ஆகும், அங்கு ஒவ்வொரு கட்சியும் வட்டி வீதக் கொடுப்பனவுகள் போன்ற எதிர்கால பணப்புழக்கங்களை பரிமாறிக்கொள்ள ஒப்புக்கொள்கின்றன.

இடமாற்றத்தின் மிக அடிப்படையான வகை வெற்று வெண்ணிலா வட்டி வீத இடமாற்று ஆகும். இந்த வகை இடமாற்றத்தில், வட்டி செலுத்துதல்களை பரிமாறிக்கொள்ள கட்சிகள் ஒப்புக்கொள்கின்றன. எடுத்துக்காட்டாக, ஒரு நிலையான வட்டி வீதத்தின் அடிப்படையில் வங்கி A க்கு பணம் செலுத்த வங்கி A ஒப்புக்கொள்கிறது, அதே சமயம் மிதக்கும் வட்டி வீதத்தின் அடிப்படையில் வங்கி B க்கு பணம் செலுத்த வங்கி B ஒப்புக்கொள்கிறது.

லண்டன் இண்டர்பேங்க் சலுகை விகிதம் (LIBOR) மற்றும் ஒவ்வொரு மாதமும் 1 சதவிகிதம் செலுத்தும் 10 மில்லியன் டாலர் முதலீட்டை வங்கி A கொண்டுள்ளது. எனவே, LIBOR ஏற்ற இறக்கத்துடன், வங்கி பெறும் கட்டணம் ஏற்ற இறக்கமாக இருக்கும். இப்போது வங்கி பி 10 மில்லியன் டாலர் முதலீட்டைக் கொண்டுள்ளது என்று வைத்துக் கொள்ளுங்கள், அது ஒவ்வொரு மாதமும் 2.5 சதவீத நிலையான வீதத்தை செலுத்துகிறது.

வங்கி A ஒரு நிலையான கட்டணத்தை பூட்டுகிறது என்று வைத்துக் கொள்ளுங்கள், அதே நேரத்தில் அதிக பணம் பெறுவதற்கான வாய்ப்பை வங்கி B தீர்மானிக்கிறது. தங்கள் இலக்குகளை நிறைவேற்ற, வங்கிகள் வட்டி வீத இடமாற்று ஒப்பந்தத்தில் நுழைகின்றன. இந்த இடமாற்றத்தில், வங்கிகள் வெறுமனே கொடுப்பனவுகளை பரிமாறிக்கொள்கின்றன மற்றும் இடமாற்றத்தின் மதிப்பு எந்தவொரு அடிப்படை சொத்திலிருந்தும் பெறப்படவில்லை.

இரு கட்சிகளுக்கும் வட்டி வீத ஆபத்து உள்ளது, ஏனெனில் வட்டி விகிதங்கள் எப்போதும் எதிர்பார்த்தபடி நகராது. நிலையான வீதத்தை வைத்திருப்பவர் மிதக்கும் வட்டி வீதத்தை அதிகமாக்குகிறது, இதனால் அது பெறப்பட்ட வட்டியை இழக்கிறது. மிதக்கும் வீதத்தை வைத்திருப்பவர் வட்டி விகிதங்கள் குறைவாகப் போகும் அபாயத்தை ஏற்படுத்துகிறார், இதன் விளைவாக பணப்புழக்கத்தை இழக்க நேரிடும், ஏனெனில் நிலையான-வீததாரர் இன்னும் எதிர் தரப்பினருக்கு பணம் செலுத்துவதை செய்ய வேண்டும்.

இடமாற்றங்களுடன் தொடர்புடைய மற்ற முக்கிய ஆபத்து எதிர் ஆபத்து. இது ஒரு இடமாற்றத்திற்கான எதிர் தரப்பு இயல்புநிலையாக இருக்கும் மற்றும் இடமாற்று ஒப்பந்தத்தின் விதிமுறைகளின் கீழ் அதன் கடமைகளை பூர்த்தி செய்ய இயலாது. மிதக்கும் வீதத்தை வைத்திருப்பவர் இடமாற்று ஒப்பந்தத்தின் கீழ் பணம் செலுத்த முடியாவிட்டால், நிலையான வீதத்தை வைத்திருப்பவர் வட்டி வீத ஒப்பந்தத்தில் ஏற்படும் மாற்றங்களுக்கு கடன் வெளிப்பாடு உள்ளது. நிலையான வீதத்தை வைத்திருப்பவர் தவிர்க்க விரும்பும் ஆபத்து இதுவாகும்.

2008 ஆம் ஆண்டின் பொருளாதார நெருக்கடிக்குப் பின்னர் இயற்றப்பட்ட சட்டத்திற்கு, இடமாற்றத்திற்கு மாறாக ஸ்வாப் மரணதண்டனை வசதிகள் மூலம் வர்த்தகம் செய்ய பெரும்பாலான இடமாற்றங்கள் தேவைப்படுகின்றன, மேலும் தகவல்களைப் பொதுவில் பரப்புவதும் தேவைப்படுகிறது. இந்த சந்தை அமைப்பு எதிர்நிலை இயல்புநிலையின் போது பெரிய பொருளாதாரத்தை பாதிக்கும் சிற்றலை விளைவைத் தடுக்கும் நோக்கம் கொண்டது.

முக்கிய எடுத்துக்காட்டுகள்

• டெரிவேடிவ்ஸ் என்பது இரண்டு அல்லது அதற்கு மேற்பட்ட கட்சிகளுக்கிடையேயான ஒரு ஒப்பந்தமாகும். இது ஒரு குறிப்பிட்ட சொத்துக்கு மாறாக, பணப்புழக்கத்தை அடிப்படையாகக் கொண்ட மதிப்பைக் கொண்ட ஒரு வகை வகைக்கெழு ஆகும். கட்சிகள் தொடர்புடைய ஆபத்தை நிர்வகிக்க டெரிவேடிவ் ஒப்பந்தங்களில் நுழைகின்றன. ஏற்ற இறக்கமான விலைகளுடன் சொத்துக்களை வாங்குவது, விற்பது அல்லது வர்த்தகம் செய்வது.