வழித்தோன்றல்கள் எதிராக விருப்பங்கள்: வித்தியாசம் என்ன?

வழித்தோன்றல்கள் எதிராக விருப்பங்கள்: ஒரு கண்ணோட்டம்

ஒரு வழித்தோன்றல் என்பது ஒரு நிதி ஒப்பந்தமாகும், இது அதன் மதிப்பு, ஆபத்து மற்றும் அடிப்படை கால கட்டமைப்பை ஒரு அடிப்படை சொத்திலிருந்து பெறுகிறது. விருப்பங்கள் ஒரு வகை வழித்தோன்றல்கள் மற்றும் வைத்திருப்பவருக்கு உரிமையை வழங்குகின்றன, ஆனால் அடிப்படை சொத்தை வாங்க அல்லது விற்க வேண்டிய கடமை அல்ல. பங்குகள், நாணயங்கள் மற்றும் பொருட்கள் உள்ளிட்ட பல முதலீடுகளுக்கு விருப்பங்கள் உள்ளன.

டெரிவேடிவ்ஸ் என்பது இரண்டு அல்லது அதற்கு மேற்பட்ட கட்சிகளுக்கு இடையிலான ஒப்பந்தங்களாகும், இதில் ஒப்பந்த மதிப்பு ஒப்புக்கொள்ளப்பட்ட அடிப்படை பாதுகாப்பு அல்லது எஸ் அண்ட் பி இன்டெக்ஸ் போன்ற சொத்துக்களின் தொகுப்பை அடிப்படையாகக் கொண்டது. பத்திரங்கள், வட்டி விகிதங்கள், பொருட்கள், சந்தைக் குறியீடுகள், நாணயங்கள் மற்றும் பங்குகள் ஆகியவை டெரிவேடிவ்களுக்கான பொதுவான அடிப்படை பத்திரங்களில் அடங்கும்.

டெரிவேடிவ்களுக்கு விலை மற்றும் காலாவதி தேதி அல்லது தீர்வு தேதி ஆகியவை எதிர்காலத்தில் இருக்கலாம். இதன் விளைவாக, ஒரு சொத்து அல்லது போர்ட்ஃபோலியோவுடன் தொடர்புடைய ஆபத்தை ஈடுசெய்ய விருப்பங்கள் உள்ளிட்ட வழித்தோன்றல்கள் பெரும்பாலும் ஹெட்ஜிங் வாகனங்களாகப் பயன்படுத்தப்படுகின்றன.

விவசாயத் தொழிலில் பல ஆண்டுகளாக ஆபத்தைத் தடுக்க டெரிவேடிவ்கள் பயன்படுத்தப்படுகின்றன, அங்கு ஒரு தரப்பினர் பயிர்களை அல்லது கால்நடைகளை ஒரு குறிப்பிட்ட தேதியில் ஒரு குறிப்பிட்ட விலையில் அந்த பயிர்கள் அல்லது கால்நடைகளை ஒரு குறிப்பிட்ட விலையில் வாங்க ஒப்புக்கொள்கிறார்கள். இந்த இருதரப்பு ஒப்பந்தங்கள் முதலில் அறிமுகப்படுத்தப்பட்டபோது புரட்சிகரமானது, வாய்வழி ஒப்பந்தங்கள் மற்றும் எளிய ஹேண்ட்ஷேக்கை மாற்றியது.

முக்கிய எடுத்துக்காட்டுகள்

• வழித்தோன்றல்கள் என்பது இரண்டு அல்லது அதற்கு மேற்பட்ட கட்சிகளுக்கிடையேயான ஒப்பந்தங்களாகும், இதில் ஒப்பந்த மதிப்பு ஒப்புக்கொள்ளப்பட்ட அடிப்படை பாதுகாப்பு அல்லது சொத்துக்களின் தொகுப்பை அடிப்படையாகக் கொண்டது. வழித்தோன்றல்களில் இடமாற்றுகள், எதிர்கால ஒப்பந்தங்கள் மற்றும் முன்னோக்கி ஒப்பந்தங்கள் ஆகியவை அடங்கும். விருப்பங்கள் ஒரு வகை வகைக்கெழுக்கள் மற்றும் வைத்திருப்பவருக்கு உரிமையை வழங்குகின்றன, ஆனால் அடிப்படை சொத்தை வாங்க அல்லது விற்க வேண்டிய கடமை அல்ல. பங்குகள், நாணயங்கள் மற்றும் பொருட்கள் உள்ளிட்ட பல முதலீடுகளுக்கு வழித்தோன்றல்கள் போன்ற விருப்பங்கள் கிடைக்கின்றன.

விருப்பங்கள்

பெரும்பாலான முதலீட்டாளர்கள் விருப்பங்களைப் பற்றி நினைக்கும் போது, ​​அவர்கள் வழக்கமாக ஈக்விட்டி விருப்பங்களைப் பற்றி நினைப்பார்கள், இது ஒரு அடிப்படை பங்குகளிலிருந்து அதன் மதிப்பைப் பெறும் ஒரு வழித்தோன்றல் ஆகும். ஒரு ஈக்விட்டி விருப்பம் ஒரு காலாவதி தேதியில் அல்லது அதற்கு முன்னதாக வேலைநிறுத்த விலை என அழைக்கப்படும் ஒரு குறிப்பிட்ட விலையில் ஒரு பங்கை வாங்க அல்லது விற்க உரிமை, ஆனால் கடமை அல்ல. பிரீமியம் எனப்படும் விலைக்கு விருப்பங்கள் விற்கப்படுகின்றன. ஒரு அழைப்பு விருப்பம் வைத்திருப்பவருக்கு அடிப்படை பங்குகளை வாங்குவதற்கான உரிமையை அளிக்கிறது, அதே நேரத்தில் ஒரு புட் விருப்பம் வைத்திருப்பவருக்கு அடிப்படை பங்குகளை விற்க உரிமையை வழங்குகிறது.

விருப்பத்தை வைத்திருப்பவர் பயன்படுத்தினால், விருப்பத்தை விற்பவர் ஒப்பந்தத்திற்கு அடிப்படை பங்குகளின் 100 பங்குகளை வாங்குபவருக்கு வழங்க வேண்டும். ஈக்விட்டி விருப்பங்கள் பரிமாற்றங்களில் வர்த்தகம் செய்யப்படுகின்றன மற்றும் மையப்படுத்தப்பட்ட தீர்வு இல்லங்கள் மூலம் தீர்வு காணப்படுகின்றன, வெளிப்படைத்தன்மை மற்றும் பணப்புழக்கத்தை வழங்குகின்றன, வர்த்தகர்கள் அல்லது முதலீட்டாளர்கள் வழித்தோன்றல் வெளிப்பாட்டை எடுக்கும்போது இரண்டு முக்கியமான காரணிகள்.

அமெரிக்க பாணி விருப்பங்கள் காலாவதி தேதி வரை எந்த நேரத்திலும் பயன்படுத்தப்படலாம், அதே நேரத்தில் ஐரோப்பிய பாணி விருப்பங்கள் காலாவதியாகும் நாளில் மட்டுமே பயன்படுத்த முடியும். எஸ் அண்ட் பி 500 உள்ளிட்ட முக்கிய வரையறைகளை ஐரோப்பிய பாணி விருப்பங்களை தீவிரமாக வர்த்தகம் செய்துள்ளன. பரிமாற்றங்களில் பெரும்பாலான ஈக்விட்டி மற்றும் எக்ஸ்சேஞ்ச்-டிரேடட் ஃபண்டுகள் (ப.ப.வ.நிதிகள்) விருப்பங்கள் அமெரிக்க விருப்பங்களாகும், சில பரந்த அடிப்படையிலான குறியீடுகளில் அமெரிக்க பாணி விருப்பங்கள் உள்ளன. பரிவர்த்தனை-வர்த்தகம் செய்யப்பட்ட நிதிகள் ஒரு அடிப்படைக் குறியீட்டைக் கண்காணிக்கும் பங்குகள் போன்ற பங்குகளின் ஒரு கூடை ஆகும்.

வழிபொருட்களும்

எதிர்கால ஒப்பந்தங்கள் என்பது ஒரு அடிப்படை பணப் பொருள் அல்லது குறியீட்டிலிருந்து அவற்றின் மதிப்பைப் பெறும் வழித்தோன்றல்கள். எதிர்கால ஒப்பந்தம் என்பது ஒரு குறிப்பிட்ட பொருள் அல்லது சொத்தை முன்னமைக்கப்பட்ட விலையிலும் எதிர்காலத்தில் முன்னமைக்கப்பட்ட நேரத்திலும் தேதியிலும் வாங்க அல்லது விற்க ஒரு ஒப்பந்தமாகும்.

எடுத்துக்காட்டாக, ஒரு நிலையான சோளம் எதிர்கால ஒப்பந்தம் 5, 000 புஷல் சோளத்தைக் குறிக்கிறது, அதே நேரத்தில் ஒரு நிலையான கச்சா எண்ணெய் எதிர்கால ஒப்பந்தம் 1, 000 பீப்பாய்கள் எண்ணெயைக் குறிக்கிறது. நாணயங்கள் மற்றும் வானிலை போன்ற வேறுபட்ட சொத்துக்களில் எதிர்கால ஒப்பந்தங்கள் உள்ளன.

மற்றொரு வகை வழித்தோன்றல் ஒரு இடமாற்று ஒப்பந்தம். ஒரு இடமாற்று என்பது ஒரு குறிப்பிட்ட நேரத்திற்கு பணப்புழக்கங்களின் வரிசையை பரிமாறிக்கொள்ள கட்சிகளிடையே ஒரு நிதி ஒப்பந்தமாகும். வட்டி வீத இடமாற்றங்கள் மற்றும் நாணய பரிமாற்றங்கள் பொதுவான இடமாற்று ஒப்பந்தங்கள். வட்டி வீத மாற்றங்கள், எடுத்துக்காட்டாக, ஒரு அசல் தொகையை அடிப்படையாகக் கொண்டு மற்றொருவருக்கு தொடர்ச்சியான வட்டி செலுத்துதல்களை பரிமாறிக்கொள்ளும் ஒப்பந்தங்கள். ஒரு நிறுவனம் மிதக்கும் வட்டி வீதக் கொடுப்பனவுகளை விரும்பலாம், மற்றொரு நிறுவனம் நிலையான வீதக் கொடுப்பனவுகளை விரும்பக்கூடும். இடமாற்று ஒப்பந்தம் இரு தரப்பினருக்கும் பணப்புழக்கங்களை பரிமாற அனுமதிக்கிறது.

இடமாற்றங்கள் பொதுவாக கவுண்டரில் வர்த்தகம் செய்யப்படுகின்றன, ஆனால் அவை மெதுவாக மையப்படுத்தப்பட்ட பரிமாற்றங்களுக்கு நகர்கின்றன. 2008 ஆம் ஆண்டின் நிதி நெருக்கடி டாட்-ஃபிராங்க் சட்டம் போன்ற புதிய நிதி விதிமுறைகளுக்கு வழிவகுத்தது, இது மையப்படுத்தப்பட்ட வர்த்தகத்தை ஊக்குவிப்பதற்காக புதிய இடமாற்று பரிமாற்றங்களை உருவாக்கியது.

முதலீட்டாளர்கள் மற்றும் நிறுவனங்கள் இடமாற்று வழித்தோன்றல்களுக்கு பல காரணங்கள் உள்ளன. மிகவும் பொதுவானவை:

• முதலீட்டு நோக்கங்கள் அல்லது திருப்பிச் செலுத்தும் காட்சிகளில் மாற்றம். புதிதாக கிடைக்கக்கூடிய அல்லது மாற்று பணப்புழக்கங்களுக்கு மாறுவதில் நிதி நன்மை உணரப்பட்டது. மிதக்கும் வீதக் கடன் திருப்பிச் செலுத்துதலால் ஏற்படும் அபாயத்தைத் தடுக்க அல்லது குறைக்க வேண்டும்.

முன்னோக்கி ஒப்பந்தங்கள்

ஒரு முன்னோக்கி ஒப்பந்தம் என்பது ஒரு சொத்தை, பெரும்பாலும் நாணயங்களை, எதிர்கால நேரத்திலும் தேதியிலும் ஒரு குறிப்பிட்ட விலைக்கு வர்த்தகம் செய்வதற்கான ஒப்பந்தமாகும். ஒரு முன்னோக்கி ஒப்பந்தம் ஒரு எதிர்கால ஒப்பந்தத்திற்கு ஒத்ததாகும், தவிர ஒரு குறிப்பிட்ட தேதியில் அல்லது ஒரு குறிப்பிட்ட தொகைக்கு காலாவதியாகும் வகையில் முன்னோக்குகளைத் தனிப்பயனாக்கலாம்.

எடுத்துக்காட்டாக, ஒரு அமெரிக்க நிறுவனம் ஒவ்வொரு மாதமும் யூரோக்களில் பணம் செலுத்துவதைப் பெற வேண்டுமானால், அந்த தொகைகள் அமெரிக்க டாலர்களாக மாற்றப்பட வேண்டும். ஒவ்வொரு முறையும் ஒரு பரிமாற்றம் இருக்கும்போது, ​​நடைமுறையில் உள்ள யூரோ முதல் அமெரிக்க டாலர் வீதத்தின் அடிப்படையில் வேறுபட்ட பரிமாற்ற வீதம் பயன்படுத்தப்படுகிறது. இதன் விளைவாக, பரிமாற்ற வீத ஏற்ற இறக்கங்கள் காரணமாக யூரோ தொகை நிர்ணயிக்கப்பட்ட போதிலும் நிறுவனம் ஒவ்வொரு மாதமும் வெவ்வேறு டாலர் தொகைகளைப் பெறக்கூடும்.

ஒரு முன்னோக்கி ஒப்பந்தம் நிறுவனம் ஒவ்வொரு மாத யூரோ கொடுப்பனவுகளுக்கும் இன்று மாற்று விகிதத்தில் பூட்ட அனுமதிக்கிறது. ஒவ்வொரு மாதமும் நிறுவனம் யூரோக்களைப் பெறுகிறது, அவை முன்னோக்கி ஒப்பந்த விகிதத்தின் அடிப்படையில் மாற்றப்படுகின்றன. ஒப்பந்தம் ஒரு வங்கி அல்லது தரகருடன் செயல்படுத்தப்படுகிறது மற்றும் நிறுவனம் கணிக்கக்கூடிய பணப்புழக்கங்களைக் கொண்டிருக்க அனுமதிக்கிறது.

ஒரு முன்னோக்கி ஒப்பந்தம் ஊகத்திற்கும் ஹெட்ஜிங்கிற்கும் பயன்படுத்தப்படலாம், இருப்பினும் அதன் தரப்படுத்தப்படாத தன்மை குறிப்பாக ஹெட்ஜிங்கிற்கு பொருத்தமானது. முன்னோக்கி ஒப்பந்தங்கள் கவுண்டருக்கு மேல் வர்த்தகம் செய்யப்படுகின்றன, அதாவது வங்கிகளுக்கும் தரகர்களுக்கும் இடையில், அவை இரண்டு கட்சிகளுக்கிடையேயான விருப்ப ஒப்பந்தங்கள் என்பதால். அவை பரிமாற்றத்தில் வர்த்தகம் செய்யப்படாததால், முன்னோக்கி இயல்புநிலைக்கு அதிக ஆபத்து உள்ளது. இதன் விளைவாக, எதிர்கால ஒப்பந்தங்களைப் போல சில்லறை வர்த்தகர்களுக்கும் முதலீட்டாளர்களுக்கும் முன்னோக்கி ஒப்பந்தங்கள் எளிதில் கிடைக்காது.

முக்கிய வேறுபாடுகள்

விருப்பங்கள் மற்றும் வழித்தோன்றல்களுக்கு இடையிலான ஒரு முக்கிய வேறுபாடு என்னவென்றால், விருப்பம் வைத்திருப்பவர்களுக்கு உரிமை உண்டு, ஆனால் ஒப்பந்தத்தை நடைமுறைப்படுத்த வேண்டிய கடமை அல்லது அடிப்படை பாதுகாப்பின் பங்குகளுக்கான பரிமாற்றம் அல்ல.

மறுபுறம், வழித்தோன்றல்கள் வழக்கமாக சட்டபூர்வமான ஒப்பந்த ஒப்பந்தங்களாகும், இதன் மூலம் ஒரு முறை நுழைந்தால், கட்சி ஒப்பந்தத் தேவைகளை பூர்த்தி செய்ய வேண்டும். நிச்சயமாக, பல விருப்பங்கள் மற்றும் வழித்தோன்றல்கள் அவற்றின் காலாவதி தேதிகளுக்கு முன்பே விற்கப்படலாம், எனவே உடல் அடிப்படை சொத்தின் பரிமாற்றம் எதுவும் இல்லை.

எவ்வாறாயினும், எந்தவொரு ஒப்பந்தத்திற்கும் அதன் காலாவதிக்கு முன்னர் விற்கப்படாத அல்லது விற்கப்பட்டால், ஒப்பந்தத்தின் கொள்முதல் மற்றும் விற்பனை விலைகளுக்கு இடையிலான வேறுபாடு காரணமாக வைத்திருப்பவர் நஷ்டத்திற்கு ஆளாக நேரிடும்.