வழித்தோன்றல் தயாரிப்பு நிறுவனம் என்றால் என்ன?
ஒரு வழித்தோன்றல் தயாரிப்பு நிறுவனம் என்பது நிதி வழித்தோன்றல் பரிவர்த்தனைகளுக்கு எதிர்மறையாக உருவாக்கப்பட்ட ஒரு சிறப்பு நோக்க நிறுவனம் ஆகும். ஒரு வழித்தோன்றல் தயாரிப்பு நிறுவனம் பெரும்பாலும் விற்கப்பட வேண்டிய வழித்தோன்றல் தயாரிப்பை உருவாக்கும் அல்லது அவை ஏற்கனவே இருக்கும் வழித்தோன்றல் தயாரிப்புக்கு உத்தரவாதம் அளிக்கலாம் அல்லது ஒரு வழித்தோன்றல் பரிவர்த்தனையில் மற்ற இரு தரப்பினருக்கும் இடையில் ஒரு இடைத்தரகராக இருக்கலாம். வழித்தோன்றல் தயாரிப்பு நிறுவனங்கள் "கட்டமைக்கப்பட்ட டிபிசிக்கள்" அல்லது "கடன் வழித்தோன்றல் தயாரிப்பு நிறுவனங்கள் (சிடிபிசி)" என்றும் குறிப்பிடப்படலாம்.
வழித்தோன்றல் தயாரிப்பு நிறுவனத்தை (டிபிசி) புரிந்துகொள்வது
ஒரு வழித்தோன்றல் தயாரிப்பு நிறுவனம் பொதுவாக ஒரு பத்திர நிறுவனம் அல்லது வங்கியால் உருவாக்கப்பட்ட ஒரு துணை நிறுவனமாகும். இந்த நிறுவனங்கள் கவனமாக கட்டமைக்கப்பட்டு, ஒரு குறிப்பிட்ட இடர் மேலாண்மை மூலோபாயத்தின்படி இயங்குகின்றன, குறைந்த அளவு மூலதனத்துடன் மூன்று-ஏ கடன் மதிப்பீட்டைப் பெறுகின்றன. இந்த நிறுவனங்கள் முக்கியமாக கடன் இயல்புநிலை இடமாற்றங்கள் போன்ற கடன் வழித்தோன்றல்களில் ஈடுபட்டுள்ளன, ஆனால் வட்டி வீதம், நாணயம் மற்றும் பங்கு வழித்தோன்றல் சந்தைகளிலும் பரிவர்த்தனை செய்யலாம். நாணய ஏற்ற இறக்கங்கள், வட்டி வீத மாற்றங்கள், ஒப்பந்த இயல்புநிலை மற்றும் பிற கடன் அபாயங்கள் போன்ற அபாயங்களைத் தடுக்க விரும்பும் பிற வணிகங்களை டெரிவேடிவ் தயாரிப்பு நிறுவனங்கள் முக்கியமாக பூர்த்தி செய்கின்றன.
வழித்தோன்றல் தயாரிப்பு நிறுவனங்களின் உருவாக்கம்
வழித்தோன்றல் தயாரிப்பு நிறுவனங்கள் 1990 களில் உருவாக்கப்பட்டன. பல வழிகளில், மைக்கேல் மில்கனின் இல்லமான ட்ரெக்செல் பர்ன்ஹாம் லம்பேர்ட்டின் வெடிப்பு மற்றும் திவால்நிலைதான் நிதி நிறுவனங்களை அவற்றின் வழித்தோன்றல் புத்தகங்களில் அமர்ந்திருக்கும் கடன் அபாயத்திற்கு விழித்துக்கொண்டது. 1990 ஆம் ஆண்டில் நிறுவனம் வீழ்ச்சியடைந்தபோது, சுமார் 200 சகாக்களுடன் 30 பில்லியன் டாலர் கற்பனை மதிப்பு வெளிப்பாடு இருந்தது. எதிர் வெளிப்பாடுகளின் அளவு மற்றும் எண்ணிக்கையைப் பார்த்து, நிறுவனங்கள் டெரிவேடிவ் புத்தகங்களைக் கையாள மதிப்பீடுகள் சார்ந்த டிபிசிக்களை உருவாக்கின. நிதி நிறுவனங்கள் குறிப்பாக இந்த துணை நிறுவனங்களை பெற்றோர் நிறுவனங்களை விட அதிக கடன் மதிப்பீடுகளைக் கொண்டதாக வடிவமைத்துள்ளன, எனவே அவை குறைந்த மூலதனத்துடன் செயல்பட முடியும், ஏனெனில் எந்தவொரு பரிவர்த்தனையிலும் எதிர்முனை ஒரு நிறுவனம் மூன்று-ஏ ஆக இருக்கும்போது பிணையத்தை இடுகையிடக் கோருவது குறைவு. சுருக்கமாக, டிபிசிக்கள் இந்த நிறுவனங்களுக்கு டெரிவேடிவ் பரிவர்த்தனைகளை எதிர் கட்சிகளாகச் செய்வதற்கு ஒரு பாதுகாப்பான இடத்தை வழங்கின, பெரும்பாலும் அவற்றின் பெற்றோர் நிறுவனங்களின் வாடிக்கையாளர்களுடன்.
வழித்தோன்றல் தயாரிப்பு நிறுவனங்கள் எவ்வாறு செயல்படுகின்றன
வழித்தோன்றல் தயாரிப்பு நிறுவனங்கள் பொதுவாக அவர்கள் எடுக்கும் கடன் அபாயத்தை நிர்வகிக்க அளவு மாதிரிகள் பயன்படுத்துகின்றன, தேவையான மூலதனத்தை நாளுக்கு நாள் ஒதுக்குகின்றன. பரந்த சந்தை அபாயங்கள் பொதுவாக பெற்றோர் நிறுவனத்துடன் கண்ணாடி பரிவர்த்தனைகளில் நுழைவதன் மூலம் பாதுகாக்கப்படுகின்றன, மேலும் டெரிவேட்டிவ் தயாரிப்பு நிறுவனத்தை கடன் அபாயத்துடன் விட்டுவிடுகின்றன. இந்த கடன் ஆபத்து, தற்போதுள்ள மாதிரிகள் மற்றும் வழிகாட்டுதல்களுக்குள் கவனமாக நிர்வகிக்கப்படுகிறது, இது ஒட்டுமொத்த வெளிப்பாடு மற்றும் டிபிசியின் மதிப்பீடு இரண்டையும் பராமரிக்கும்.
மிகவும் கட்டமைக்கப்பட்ட இந்த சூழலுடன் கூட, ஒரு டிபிசி காயப்படுத்தலாம். ஒரு டி.பீ.சியின் கடன் மதிப்பீட்டை கணிசமாக பாதிக்கும் எதுவும் நிறுவனத்தின் காற்றழுத்தத்தைத் தூண்டும், இது ஒரு கட்டம், நிறுவனம் புதிய ஒப்பந்தங்களை எடுக்கவில்லை மற்றும் அதன் புத்தகங்களில் எஞ்சியிருக்கும் வெளிப்பாடுகள் மற்றும் காலக்கெடுவைப் பார்த்து அதன் சொந்த முடிவைத் திட்டமிடத் தொடங்குகிறது. 2008 ஆம் ஆண்டில் நிதி நெருக்கடி அதிகரித்ததால் இது நடந்தது, இது உண்மையில் டிபிசியின் ஆபத்து கட்டுப்பாடுகள் அவற்றின் சில பெற்றோர் நிறுவனங்களை விட மிகவும் வலுவானவை என்பதை விளக்குகின்றன, அவை டிபிசிக்களுக்கு வெளியே ஈடுபட்டிருந்த மற்ற வாகனங்களால் மோசமாக எரிந்தன.
